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虛張聲勢:歐美央行的出牌邏輯與宏觀調控思路(簡體書)
虛張聲勢:歐美央行的出牌邏輯與宏觀調控思路(簡體書)
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商品介紹
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  • 目次
  • 本書睿智洞見――央行的一切手段都是為了影響大眾心理;央行影響經濟運行的能力,來自於公眾相信央行有這樣的能力。
    央行會增發貨幣,啟動可控制的通貨膨脹,並通過杠杠作用讓購買力下降,從而在短期內讓經濟繞開更大的通貨膨脹危機。
    央行的政策和計劃將金融市場變成了賭場。
    經濟崩盤源於『羊群效應』心理,而不是由那些利用優勢地位剝削無辜投資者的逆向投機人造成的。
    低利率政策以及由此導致的通脹最終都會增加爆發通縮式崩潰的風險,這就是通脹悖論。
    金融界的遊戲規則已從猜測大眾心理轉變成猜測央行的舉動,依照央行設定的實際負利率做出相應舉動。
    如果通脹繞過實體經濟,在股票市場開始發揮作用,則可能會導致金融動盪,以及公司繼續大規模舉債。
    美聯儲為刺激經濟增長,會重新開始玩刺激資產價格的老把戲。
  • [英]安于姆 霍達(Anjum Hoda)

     

    英國資深金融專家,在摩根大通、渣打銀行以及瑞士再保險公司任職20多年,歷任投資經理、衍生品交易員及宏觀經濟分析師等。

  • ★央行虛張聲勢的把戲植根于節儉悖論:一個人花出去的錢就會成為另一個人的收益,所以如果我們都省吃儉用,那麼最後所有人都會變得更窮而不是更富。因為過度節儉或心懷疑慮導致的消費,投資不足只會導致失業和經濟衰退,所以央行訴諸虛張聲勢的把戲想要影響大眾心理。

     

    ★金融市場的喧囂嘈雜看起來好像投資者們都是為了犧牲他人的利益撈一把而進場的,是出於個人的自由意志行動。然而央行近些年來哄騙、頑弄公眾的行為已經向我們透露出投資者只是受那他們出現在這個賭場中也是受到央行的脅迫,因為央行很清楚他們的敏感性,不願以較低的價格把錢借給政府,獲得的回報無法補償借錢的風險以及喪失的機會成本。如果說投資者確實有罪的話,就是他們輕易就順從了央行這套虛張聲勢的把戲,以為廉價貸款和通貨膨脹會使現金流收入增多,最終會穩定資產價格的高估值。

     

    ★劇烈的崩潰不是由那些利用優勢地位剝削無辜投資者的逆向投機人造成的,在很大程度上市場上的逆向投資人已經所剩無幾,因為投資人就像羊群,由於受到央行政策的刺激蜂擁逃竄,大部分逆向投資者都被羊群撞倒踐踏。當羊群發現工資與資產價格之間的鴻溝,並且準備越過去的時候,崩潰就發生了。

     

    ★央行陷入進退維谷後,它們可以心照不宣地放任泡沫越來越大,寄希望於工資會在關鍵時刻大幅增長。或者它們可以提高利率去抑制之前它們極力慫恿的投資者,但在這個過程中會暴露經濟增長的脆弱基礎,因此會有觸發通縮式崩潰的風險,而這正是它們之前極力避免的。所以不論是哪條路,它們的低利率政策以及由此導致的通脹最終都會增加爆發通縮式崩潰的風險,這就是通脹悖論。

     

    ★所有人都在輕蔑地談論投資市場,很少有人注意到在通脹目標時代,新興直接投資的重任已經從華爾街轉到央行。由於央行可以虛張聲勢降低長期貸款利率,使得短期內回報豐厚的風險投資未來收益大幅減少,這就使投機與投資之間的界限變得模糊不清。遊戲規則已經從猜測大眾心理轉變成猜測央行的舉動,依照它們設定的實際負利率而做出相應舉動。大眾意見現在已經逐漸走向央行所引導的方向,由於人們擔憂貨幣購買力會出現更大幅度下降,這就給央行可乘之機,可以牢牢掌控市場心理。

     

    ★再通脹措施另一個更讓人擔心的問題就是公司繼續大規模舉債:到1999 年年底,相對於經濟規模的公司債務已經超過20 世紀80 年代末的水準。

     

    ★資產泡沫只有在消費增加以及由此導致的就業增加超過經濟的最大生產力時才被認為是通脹。在這種觀點裏暗含著一個意思是資產價格泡沫總是會導致消費者對產品和服務的需求增加,這種觀點無視投機泡沫的最大特徵在於其已經繞過實體經濟而自成體系。

     

    ★央行努力誘導投資者購買風險資產時,它們越來越強勢地調控長期無風險利率,製造通貨膨脹,這一切都表明央行一直在玩弄虛張聲勢的老把戲,只是現在手段更加精妙,更加容易讓輕信的投資者上鉤。

  • 序言

     

    第一篇 簡論

     

    第一章 為什麼要質疑

     

    第二章 虛張聲勢的動機

     

    第三章 從凡人到上帝

     

    第二篇 虛張聲勢的把戲

     

    第四章 功夫熊貓效應

     

    第五章 治療通脹的藥劑

     

    第六章 皇冠明珠

     

    第七章 經濟運行報警器

     

    第八章 金融市場:政策試驗場還是賭場

     

    第九章 傑克遜霍爾共識

     

    第三篇 漸入歧途

     

    第十章 不和諧的小問題

     

    第十一章 意圖VS 激勵

     

    第十二章 通脹悖論

     

    第十三章 投機VS 實業

     

    第十四章 20 世紀90 年代美聯儲再通脹藥方

     

    第十五章 陰魂不散的再通脹

     

    第十六章 英國房價問題

     

    第十七章 後危機時代的角力

     

    第四篇 衍生後果

     

    第十八章 陰 影

     

    第十九章 價格穩定的面紗

     

    第二十章 交易VS 投資

     

    第二十一章 表像之下

     

    第二十二章 永遠不會破裂的泡沫

     

    第二十三章 金光閃閃

     

    第二十四章 首當其衝

     

    第五篇 趨於穩定

     

    第二十五章 真正的自由

     

    第二十六章 不確定性原理

     

    第二十七章 經濟學與意識形態

     

    第二十八章 尾 聲

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