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商品簡介
基於財務價值創造 、財務價值估值、財務價值管理三個研究思路,對基於隱性財務資本基本的內容構成,
如智力資本、關係資本、客戶資本、聲譽資本、專用投資資本等進行了深入的分析探討。
序
時,對傳統財務學提出的挑戰等。 進入知識經濟時代,隨著隱性無形財務資源對企業財務價值創造巨大貢獻度的日益突顯,企業隱性無形財務資本,如智力資本、關係資本、客戶資本、聲譽資本、專用投資資本如何為企業創造出超額的價值收益;如何對智力資本、關係資本、客戶資本、聲譽資本、專用投資資本等企業隱性無形財務資本創造的超值收益進行科學估值;如何對智力資本、關係資本、客戶資本、聲譽資本、專用投資資本等企業隱性無形財務資本實施有效管理,以進一步提升這些隱性無形財務資本的價值創造能力和財務價值創造績效等成為理論研究者和企業實務管理者必須直面並解決的重大課題。
理論上源自資本結構理論體系自身無法破解的「資本結構之謎」、財務實踐中源自中國企業經濟效益扭曲的「哈哈鏡效應」、企業價值隱性流失的「漏鬥效應」、中國央企負責人績效考核時對WACC 處置的「一刀切效應」等諸多理論研究和管理實踐面臨的巨大挑戰也迫使我們不得不對傳統顯性實體資本導向的財務價值決策進行深深的反思。財務學基於資本價值創造導向進行各種財務決策的核心命題可能更多强調並關注顯性實體資本價值創造,較少考慮甚至忽視知識經濟時代企業隱性無形財務資本巨大的價值創造功能,可能是引發理論上存在「資本結構之謎」,實踐中出現「哈哈鏡效應」「漏鬥效應」「一刀切效應」的深層次原因。 因此,突顯並强化對企業隱性無形財務資本巨大價值創造能力研究,基於隱性財務資本視角進行財務價值創造決策研究、財務價值估值決策研究、財務價值管理決策研究應該為破解「資本結構之謎」、消除「哈哈鏡效應」「漏鬥效應」「一刀切效應」提供一個相對可行的分析研究思路、分析研究路徑和分析研究範式。
基於上述研究緣起,我們試圖在分析隱性財務資本研究的理論依據及現實驅動力、隱性財務資本研究的概念範疇、隱性財務資本研究的理論基礎上搭建起隱性財務資本的研究框架;試圖在對財務資本概念體系和財務價值決策基礎進行系統分析的基礎上通過對基於財務資本結構、財務價值決策的深入研究來規範財務價值決策的概念框架;試圖在深入探究財務價值創造理論、財務價值估值理論、財務價值管理理論等財務學理論的前提下構築起財務價值決策理論的研究範式。 以隱性財務資本研究框架、財務價值決策概念框架和財務價值決策理論範式為支撐平臺,通過對智力資本、關係資本、客戶資本、聲譽資本、專用投資資本等企業隱性財務資本進行財務價值創造決策分析、財務價值估值決策分析、財務價值管理決策分析來完成專著«基於隱性財務資本的財務價值決策研究» 的研究目標。
需要說明的是,對隱性財務資本、如何基於隱性財務資本進行財務價值決策這兩個研究命題,截至目前,國內外現有研究文獻中可資借鑑的直接、現成的研究文獻或資料基本上寥寥無幾,這兩個研究領域呈現空白的研究現狀。 因此,這兩個研究命題存在巨大的挑戰性和創新性,尚需要進一步在合乎邏輯的分析性擴張研究中拓展這兩個研究領域。 由於我們水平所限,書中疏漏或錯誤難免,懇請專家學者、同行和讀者指教並多提寶貴意見,以便對本專著進一步修改和完善。
鄧小軍、 李小華、 劉慶齡、 呂飛
目次
第一節 研究隱性財務資本的理論依據及現實驅動力/ 1
第二節 隱性財務資本概念範疇/ 15
第三節 隱性財務資本理論基礎/ 30
第二章 財務價值決策概念框架/ 46
第一節 財務資本概念體系/ 46
第二節財務價值決策基礎/ 55
第三節基於財務資本結構的財務價值決策/ 71
第三章 財務價值決策理論/ 78
第一節 財務價值創造理論/ 78
第二節 財務價值估值理論/ 88
第三節 財務價值管理理論/ 97
第四章 基於智力資本的財務價值決策/ 106
第一節 智力資本財務價值創造決策/ 107
第二節智力資本財務價值估值決策/ 118
第三節智力資本與財務價值管理決策/ 125
第五章 基於關係資本的財務價值決策/ 132
第一節 關係資本與財務價值創造決策/ 132
第二節 關係資本與財務價值估值決策/ 140
第三節 關係資本與財務價值管理決策/ 146
第六章 基於客戶資本的財務價值決策/ 156
第一節 客戶資本財務價值創造決策/ 158
第二節 客戶資本財務價值估值決策/ 167
第三節 客戶資本財務價值管理決策/ 172
第七章 基於聲譽資本的財務價值決策/ 177
第一節 聲譽資本與財務價值創造決策/ 179
第二節 聲譽資本與財務價值估值決策/ 183
第三節 聲譽資本與財務價值管理決策/ 193
第八章 基於專用投資資本的財務價值決策/ 201
第一節 專用投資資本與財務價值創造決策/ 202
第二節 專用投資資本與財務價值估值決策/ 209
第三節 專用投資資本與財務價值管理決策/ 214
參考文獻/ 217
後記/ 234
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