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商品簡介
作者簡介
序
目次
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本書主要介紹動量策略，該策略是應用最廣、人數最多的量化策略。本書非常詳細地介紹了一種操作簡便、邏輯扎實、魯棒性強的動量策略，並給出了量化實現和回測建議。動量策略以理性的方式管理你的財富，它可以讓你安全度過熊市。本書講的所有內容可以概括為一個簡單的策略――“買入上漲的股票”。這個策略看起來可能並不新鮮，但本書給大家提供了一個清晰和系統地管理動量組合的方案。本書構建的模擬系統數據考慮了現金分紅、歷史指數成分股、退市股票等細節對策略的影響，能夠處理大量的數據, 並且把結果和分析展示給了讀者。
作者簡介
安德烈亞斯 F. 克列諾（Andreas F. Clenow）是瑞士蘇黎世ACIES資管的首席投資官和合夥人。在20世紀90年代的繁榮時期，作為一名成功的IT從業者，他在從事對沖基金事業之前曾在路透社擔任股票和大宗商品定量分析師的全球主管。在創建和管理多個對沖基金後，Clenow現在負責所有資產大類的管理及交易。他也是暢銷書Follow the Trend，《趨勢交易》一書的作者，你可以通過他的網站www.FollowingTheTrend.com和他取得聯繫。
譯者簡介：
鄭志勇，集思錄副總裁、合晶睿智創始人。先後就職于中國銀河證券、銀華基金、方正富邦基金，從事金融產品研究與設計工作十餘年。專注於產品設計、量化投資、資產配置相關領域的研究。尤其對於各種FOF、目標養老產品有著深入的研究，同時也編著十餘本書籍。
譯者簡介：
鄭志勇，集思錄副總裁、合晶睿智創始人。先後就職于中國銀河證券、銀華基金、方正富邦基金，從事金融產品研究與設計工作十餘年。專注於產品設計、量化投資、資產配置相關領域的研究。尤其對於各種FOF、目標養老產品有著深入的研究，同時也編著十餘本書籍。
序
譯 者 序
譯者平時的工作是量化策略的開發與研究，其中大部分工作都基於數據驅動。儘管總是提醒自己，不要陷入未來信息和過度擬合，但心裡對平滑向上的淨值曲線總有一種無法控制的渴望。策略中該加入什麼規則，更多的依靠回測而非邏輯。隨著算法的豐富和計算能力的加強，我們有了更加強大的手段去挖掘夢中的曲線。邏輯驅動、數據驅動之間的平衡，越來越難以把握，卻也顯得越來越重要。
在翻譯本書的過程中，不僅有幸從作者這裡獲得了更多的思路，也促使我不斷地反思。作者在書中反復強調的是策略的邏輯、模糊的參數、策略的魯棒性，以及一個健壯的策略應該時刻清楚哪些是重要因素、哪些不是。書中有些話，總會讓我產生強烈的共鳴之感。時而因為自己沒有犯過書中提到的一些錯誤而慶倖，時而又因為書中描繪的錯誤我還在繼續上演而慚愧。書中的很多建議都是經驗之談，中肯而實際。書中的很多道理，我之前只是聽過，沒裝進心裡，沒懂為什麼。翻譯本書的過程，給了我一個寶貴的機會――去做更深入的思考。
讀到書中後半部分的逐年交易總結，看似平淡無常的交易筆記，但讀的時候卻隱隱冒汗。交易除了智慧，還有意志。“知難行易”或許是最好的總結。但即便我們已經知道“知難行易”的道理，但拷問自己，設身處地地想，若自己面臨書中描述的狀況時會做何種選擇，又是一身冷汗。
書中向我們介紹了一種操作簡便、邏輯扎實、魯棒性強的動量策略。具體操作過程不僅描述詳細，書末還給出了量化實現和回測的一些建議。有興趣的讀者可以嘗試自己動手實現，這也是作者所希望的。
本書作者，安德烈亞斯 F. 克列諾（Andreas F. Clenow），是ACIES Asset Management AG的首席投資官（Chief Investment Officer），在股票和期貨上有著相當豐富的經驗。他的另一部著作《趨勢交易》或許更為大家所熟知，一直是股票交易的經典著作。
本書的翻譯得到了華創證券研究所金融工程部和我的很多同事的無私支持和幫助。華中煒先生給了我非常多的建議和支持，王小川、盧威、秦玄晉、劉昺軼、蘇博、徐晟剛都為翻譯本書付出了許多辛苦的工作，在此向各位朋友表達誠摯的感謝。
譯 者
2018年5月
譯者平時的工作是量化策略的開發與研究，其中大部分工作都基於數據驅動。儘管總是提醒自己，不要陷入未來信息和過度擬合，但心裡對平滑向上的淨值曲線總有一種無法控制的渴望。策略中該加入什麼規則，更多的依靠回測而非邏輯。隨著算法的豐富和計算能力的加強，我們有了更加強大的手段去挖掘夢中的曲線。邏輯驅動、數據驅動之間的平衡，越來越難以把握，卻也顯得越來越重要。
在翻譯本書的過程中，不僅有幸從作者這裡獲得了更多的思路，也促使我不斷地反思。作者在書中反復強調的是策略的邏輯、模糊的參數、策略的魯棒性，以及一個健壯的策略應該時刻清楚哪些是重要因素、哪些不是。書中有些話，總會讓我產生強烈的共鳴之感。時而因為自己沒有犯過書中提到的一些錯誤而慶倖，時而又因為書中描繪的錯誤我還在繼續上演而慚愧。書中的很多建議都是經驗之談，中肯而實際。書中的很多道理，我之前只是聽過，沒裝進心裡，沒懂為什麼。翻譯本書的過程，給了我一個寶貴的機會――去做更深入的思考。
讀到書中後半部分的逐年交易總結，看似平淡無常的交易筆記，但讀的時候卻隱隱冒汗。交易除了智慧，還有意志。“知難行易”或許是最好的總結。但即便我們已經知道“知難行易”的道理，但拷問自己，設身處地地想，若自己面臨書中描述的狀況時會做何種選擇，又是一身冷汗。
書中向我們介紹了一種操作簡便、邏輯扎實、魯棒性強的動量策略。具體操作過程不僅描述詳細，書末還給出了量化實現和回測的一些建議。有興趣的讀者可以嘗試自己動手實現，這也是作者所希望的。
本書作者，安德烈亞斯 F. 克列諾（Andreas F. Clenow），是ACIES Asset Management AG的首席投資官（Chief Investment Officer），在股票和期貨上有著相當豐富的經驗。他的另一部著作《趨勢交易》或許更為大家所熟知，一直是股票交易的經典著作。
本書的翻譯得到了華創證券研究所金融工程部和我的很多同事的無私支持和幫助。華中煒先生給了我非常多的建議和支持，王小川、盧威、秦玄晉、劉昺軼、蘇博、徐晟剛都為翻譯本書付出了許多辛苦的工作，在此向各位朋友表達誠摯的感謝。
譯 者
2018年5月
目次
目 錄
第1章
序言／1
動量投資策略／2
為什麼寫這本書／3
第2章
共同基金的問題／4
確保相互毀滅（Mutually Assured Destruction）／6
交易型開放式指數基金（ETF）／8
第3章
股票是最難的資產種類／11
群體壓力／13
倖存者／14
分紅處理／15
指數選擇／18
市值／20
行業／21
第4章
趨勢跟隨在股票市場有效果嗎／22
趨勢跟隨策略應用於股票市場的問題／27
標準趨勢跟隨策略應用於股票市場／28
歷史最高模型／35
個股趨勢跟隨／38
趨勢跟隨語義／40
第5章
動量效應／41
動量投資背後的理由／43
系統方法的優勢／44
第6章
市場趨勢判斷／46
第7章
股票排名／50
利用指數回歸進行股票排序／52
附加條件／60
第8章
頭寸規模／61
頭寸再平衡／66
第9章
何時賣出／69
投資組合再平衡／70
第10章
一個完整的動量交易策略／72
具體的交易規則／73
第11章
交易策略／76
初始投資組合／77
頭寸再平衡／81
組合再平衡／82
第12章
動量策略表現／84
第13章
策略歷年回顧／88
1999／89
2000／95
2001／100
2002／104
2003／109
2004／113
2005／118
2006／124
2007／128
2008／132
2009／138
2010／142
2011／146
2012／151
2013／154
2014／159
年度回顧總結／163
第14章
策略分析／164
趨勢過濾有多重要／165
風險均衡有多重要／167
動量週期有多重要／169
排名方法有多重要／171
頭寸規模有多重要／173
第15章
隨機戰勝華爾街／177
標普500交易系統／179
第16章
策略回測／182
數據／183
真實投資組合回測／184
編程語言／185
靈活性／186
多種貨幣／187
構造回測／187
第1章
序言／1
動量投資策略／2
為什麼寫這本書／3
第2章
共同基金的問題／4
確保相互毀滅（Mutually Assured Destruction）／6
交易型開放式指數基金（ETF）／8
第3章
股票是最難的資產種類／11
群體壓力／13
倖存者／14
分紅處理／15
指數選擇／18
市值／20
行業／21
第4章
趨勢跟隨在股票市場有效果嗎／22
趨勢跟隨策略應用於股票市場的問題／27
標準趨勢跟隨策略應用於股票市場／28
歷史最高模型／35
個股趨勢跟隨／38
趨勢跟隨語義／40
第5章
動量效應／41
動量投資背後的理由／43
系統方法的優勢／44
第6章
市場趨勢判斷／46
第7章
股票排名／50
利用指數回歸進行股票排序／52
附加條件／60
第8章
頭寸規模／61
頭寸再平衡／66
第9章
何時賣出／69
投資組合再平衡／70
第10章
一個完整的動量交易策略／72
具體的交易規則／73
第11章
交易策略／76
初始投資組合／77
頭寸再平衡／81
組合再平衡／82
第12章
動量策略表現／84
第13章
策略歷年回顧／88
1999／89
2000／95
2001／100
2002／104
2003／109
2004／113
2005／118
2006／124
2007／128
2008／132
2009／138
2010／142
2011／146
2012／151
2013／154
2014／159
年度回顧總結／163
第14章
策略分析／164
趨勢過濾有多重要／165
風險均衡有多重要／167
動量週期有多重要／169
排名方法有多重要／171
頭寸規模有多重要／173
第15章
隨機戰勝華爾街／177
標普500交易系統／179
第16章
策略回測／182
數據／183
真實投資組合回測／184
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