加息的利劍：我們如何應對（簡體書）

《加息的利劍:我們如何應對》為應對2007-2008年全球經濟金融危機，2008年以來全球各國都采取了寬松的財政貨幣政策，全球流動性又開始泛濫。2009年的大多數時間，中國的消費物價指數是負數，但從2010年下半年開始，中國的通貨膨脹又開始迅速攀升，到2011年基本上都維持在5％。為應對通脹，央行采取了多種手段。增加央行票據的發行、提高存款準備金率以及允許人民幣匯率較快升值等，當然也運用了加息手段，從2010年10月份以來已經多次加息，1年期存貸款基準利率加息幅度都已經超過了100個基點。

王學武，1964年生于湖北劑州，經濟學博士，現為廣東商學院金融學教授。曾出版著譯作《當代美國投資研究》等14部，多部為暢銷書。

《加息的利劍:我們如何應對》是國人財富保衛方略叢書之一。

面對經濟亂象，我們如何應對
梁桂全
2011年第一季度，為刺激疲弱的經濟實現增長，美國、歐盟、日本等三大經濟體陸續采取了傳統的和非傳統的擴張性貨幣政策，持續釋放流動性。美聯儲于2011年3月15日晚公開市場委員會決議，維持6000億美元的第二輪量化寬松計劃和基準利率在0～0.25％之問不變，美聯儲主席伯南克接受美國媒體采訪時表示，美聯儲愿意購買比6000億美元更多的國債。這意味著第二輪量化寬松政策還沒有全部落實，美聯儲已經開始醞釀第三輪寬松貨幣政策。第一季度，歐元區經濟復蘇態勢良好，但是受困于債務危機、高油價、高通脹等問題，勢必會給疲軟的歐元區經濟帶來更大考驗。2011年3月11日發生了日本地震、海嘯以及引發了核泄漏危機後，日本央行向金融市場投放的流動性已達到56.8萬億日元(約7100億美元，截至2011年3月22日)。此外，中東及北非地區地緣政治局勢動蕩、新興國家市場未來走向的不確定性，加上國際糧食、鐵礦石等原材料產品價格因氣候、需求等各方面因素影響而持續上漲，全球通脹預期逐步升高，將促使大量資金涌人國際商品期貨市場，市場投機活動將會再次抬頭甚至盛行，國際金融市場將動蕩不安。
近年來，中國的房市、股市越來越火暴，房價快速上漲遠遠超過普通民眾的支付能力。投機氣氛日盛，尤其2010年以來樓市更是高燒不退；國內(2PI指數持續上行，我國輸入性通貨膨脹壓力明顯增大；貧富差距進一步拉大。以我國股市為例，我國股市盈利動輒高達40～50倍，乃至上百倍，每年換手率達300％～400％，是歐美發達國家和地區的數倍以上。證券市場的投機性特征極為突出。這一系列的跡象都表明中國已經呈現出顯著的投機狂熱的特征，國內金融市場波動加劇，國民財富保護工作提上日程。
盡管在“兩會”上，溫家寶總理表示，政府將要抑制投機，主要是利用信貸的杠桿，并且加強對土地的管理，首先確保保障性住房，對于投機的土地使用要嚴加管理。“我相信，經過我們一段時間的努力，房價會回到合理的價位，我有這個信心。”(溫家寶語)2011年初始，中央經濟工作會議也屢次提出，加強和改善宏觀調控，保持經濟平穩健康地運行。但是世界經濟復蘇的不穩定性和不確定性，以及輸入型通脹給中國經濟帶來的隱憂等挑戰，一次又一次地表明中國宏觀微調的“失效”。
以史為鑒，可以知興替。20世紀美日等國的經濟泡沫破裂所造成的嚴重影響，已經為當前的中國經濟敲響了警鐘。股市非理性繁榮、房地產泡沫化、固定資產投資過快增長、大宗商品價格暴漲引發通脹高企、寬松的貨幣政策引發流動性過剩、外匯資本快速流入以及貸款迅猛增加……關于中國是否存在泡沫的討論此起彼伏，這些已經存在于中國經濟的特征，正在逐步把中國推向經濟危機的深淵，一旦這些泡沫破裂，中國的經濟將脆弱不堪。
這套《國人財富保衛方略》叢書，與市面上的同類圖書相比，涵蓋的內容具備知識性(包括基礎知識和中外歷史經驗)、現實性(中國目前的狀況)、實用性(對策)，既有專業的深度，又有知識的廣度，“通脹、投機、匯率、熱錢、泡沫、滯漲和利率”等各個話題，均呈現出一定的理論性，更具備可讀性和通俗性，不論是對于大眾讀者，還是專業學者，都不啻為一套開闊視野、增長見識、洞悉中國經濟本質的好書！
鑒往知來。現在讀者看到的歷史，無一不是先行者當年的心血凝聚；今天所做的一切，也必將成為後來者反復品讀的經典素材。黎友煥作為青年學者，先後承擔過國務院辦公廳、教育部人文社科基金、國家和省社科基金、廣東省委省政府等眾多研究課題，科研成果頗豐，很多成果已經成為同行學者研究的重要文獻被廣泛轉摘。多年來，他堅持實地調研和理論研究相結合，身處理論與實踐前沿，以其深厚的經濟學素養、扎實的文字功底和敏銳的經濟學眼光，捕捉近十幾年來中外，特別是中國經濟的劇烈變革所帶來的猛烈沖擊，演繹成著。這套叢書就是黎友煥及其研究團隊一幫熱心的經濟學者從民生角度出發，為國人悉心剖析、娓娓道出“通脹、投機、匯率、熱錢、泡沫、滯漲和利率”等眾多亂象的力作，讀來仿有醍醐灌頂之感。
青燈黃卷，足見功夫。“青燈黃卷伴更長，花落銀鈕午夜香。”我很樂意為這套叢書，作些思考，形成文字，是為序。
(作者為廣東省社會科學院院長、研究員)

第一章 新興經濟體進入加息周期
一、多數國家尤其是新興市場國家進入加息周期
二、發達經濟體總體看尚未進入加息周期
三、中國已經進入加息周期

第二章 加息治理通脹：歷史經驗
一、美國20世紀70年代沃爾克加息反通脹
二、臺灣高息治通脹
三、中國20世紀80年代中後期與90年代初期反通脹的利率政策

第三章 治理當前通張手段：艱難的選擇
一、對于當前通脹原因的認識
(1)貨幣投放過多
(2)生產成本上升
(3)美國量化寬松政策推動
二、對于各種治理通脹的手段的分析
(1)提升法定存款準備金率和發行央行票據
(2)加息治通脹
(3)人民幣升值作為治理通脹的手段
(4)行政控制等手段治理通脹
(5)改善供給的某些措施

第四章 有關利率變動的兩個故事
一、引子
二、一個抵押貸款客戶的經歷
三、美國儲貸協會危機

第五章 利率空間是個什么東西
一、作為資金價格的利率
二、作為貨幣政策手段的利率
(1)調節貨幣需求
(2)調節商品的供求
(3)調整產業結構
(4)利率對證券市場的影響
三、較之利率中國為何喜歡動準備金率

第六章 千姿百態、眼花繚亂的利率
一、利率可以是負數么～也談名義利率與實際利率
二、利滾利不道德么——談單利與復利
三、存在總有道理談法定利率的來歷與利率市場化的取向
(1)利率管制弊端
(2)利率市場化的含義和內容
(3)利率市場化改革的次序
四、都有風險，說不上哪個好一一談固定利率與浮動利率
五、短期利率可以高于長期利率嗎一一長期利率與短期利率關系復雜
六、年百分率和有效年利率從信用卡利率說起

第七章 誰主利率的沉浮
一、利潤率是一般利率水平的頂點
……
第八章 為什么說利率牽一發而動全身
……

改革開放以來，我國經濟金融都呈現一片繁榮景象，這些年也滋生不少龐氏騙案。從20世紀80年代的溫州“抬會”，1993年震動全國的沈太福長城非法集資案（集資8個月，金額超過10億元），90年代初的無錫老太太鄧斌案（1991-1993年間集資32億元），汪振東為首的蟻力神案（集資30億元），到近期熱度依然不散的浙江女富豪吳英集資案，舉不勝舉。此處僅舉其中一例。
2008年12月15日凌晨，安徽省毫州市公安局針對興邦公司涉嫌非法集資案人員開展了代號為“颶風一號”的集中統一抓捕行動。興邦董事長吳尚澧等數名高管被刑拘，興邦神話隨之破滅。
參與興邦公司集資的很大一部分人為離退休人員，他們沒有賺錢的途徑，也缺少法律知識，加之非法集資者關于高利息回報的欺騙宣傳，就毫不猶豫地將錢投進去。
興邦科技采取的非法集資模式，涉及農業、商業、房地產業等多個行業，承諾年回報率最低30％，最高達100％。
最初參與的集資者也有持懷疑態度的，但看到別人或自己已經獲得了回報，才會按捺不住，充滿幻想。一時的賺錢，蒙蔽了人們正常的理性。
產品、項目都是幌子，實質就是圈錢，在利益的驅動下，很多集資戶根本不管產品到底賺不賺錢，只要能拿到超額回報，就什么風險也不顧了。
為了擴大非法集資數額和范圍，騙取更多群眾參與非法集資，興邦公司以分公司及專營店的形式在全國20多個省市自治區組成龐大的集資網絡，公司宣稱的這兩千多家專營店，大多不經銷產品，而是進行非法集資的專門機構。
興邦公司是以種植仙人掌的集資模式起家，後來不斷變換集資模式，在前一種集資模式產生資金斷裂苗頭時，適時推出更具誘惑性、回報更高的新模式，誘使集資戶將前一種集資模式尚未兌付的合同連本帶息一并轉入新的集資模式中，以“拆東墻補西墻”的手段，延續公司非法集資行為。