中國私募基金2011（簡體書）

近年來，私募基金在中國發展迅速，已成為資本市場中的一支重要力量。但是由于缺乏合法地位和監管規范：私募基金長期難以規范有序地發展。揭開私募基金的神秘面紗，展現私募基金發展的歷史、現狀及趨勢，對于促進私募基金行業的健康發展有重要意義。
《中國私募基金（2011）》首先概述私募基金，對私募證券基金與私募月主權基金等各主要私募基金形態做了介紹。其次，在分析私募基金發展歷程、發展環境和監管環境的基礎上，從結構、業績與行為等方面，對私募基金行業的發展觀狀進行較為全面的展現。再次，深入分析了私募：企業的管理特征、人才特征和產品特征!總結了私募行業陽光化、差異化和創新化的發展趨勢。最後，從監管政策、行業規范、公司治理、產品創新和人才建設等方面提出了行業發展建議。
《中國私募基金（2011）》突出私募基金發展的歷史視角和國際視角。通過解析中國私募基金發展的歷史階段及其特征，考察成熟市場上私募基金發展歷程及其監管制度的相應演變，來展望中國私募基金的發展前景。

夏斌，國務院參事、中國人民銀行貨幣政策委員會委員；國務院發展研究中心金融研究所所長，享受國務院特殊津貼；同時擔任全國哲學社會科學規劃評審小組專家等職務。主要著作有《中國貨幣供給理論的實證研究》、《貨幣供應量不宜作為貨幣調控的唯一目標》、《中國私募基金報告》、《關于中國30年漸進改革理論框架的認識》和《中國金融戰略2020》等。

第一章 總論
第一節 何謂私募基金
一、私募基金釋義
二、私募基金的分類
三、私募基金的外延
第二節 私募基金的發展現狀
一、中國私募基金的發展現狀
二、全球私募基金的發展現狀
第三節 中國私募基金存在的主要問題
一、行情慘淡引發行業困境
二、政策限制束縛新產品的發行
三、私募基金法律風險凸顯
第四節 中國私募基金的前景展望
一、私募基金有望獲得合法身份
二、私募基金將加劇分化
三、私募基金行業將進入發展機遇期

第二章 中國私募基金的發展歷程
第一節 中國私募證券基金發展歷程綜述
第二節 中國私募證券基金的初始發展階段
一、私募證券基金產生與發展的制度分析
二、早期私募證券基金的運作模式
三、早期私募證券基金的發展趨勢
第三節 中國私募證券基金的分化調整階段
一、私募坐莊橫行
二、莊股炒作的消亡
三、私募莊家的終結
四、私募證券基金制度創新胎動
第四節 中國私募證券基金的陽光化探索階段
一、陽光私募基金的制度創新
二、陽光私募基金的運作模式
三、陽光私募基金的蹣跚發展
第五節 中國私募證券基金的快速發展階段
一、資本市場的轉折性變化
二、公募基金專戶理財熱了又冷
三、券商集合理財業務再啟動
四、私募證券基金的突進與突圍
第六節 中國私募證券基金和私募股權基金發展歷程的比較
一、中國私募股權基金的發展歷程
二、私募證券基金和私募股權基金制度變遷比較

第三章 成熟市場私募基金發展概況
第一節 全球資本市場概況和基金行業的現狀
一、全球資本市場概況
二、基金行業的現狀
第二節 歐美與中國香港的私募基金概況
一、美國私募基金概況
二、歐洲私募基金概況
三、中國香港私募基金的發展
四、法律體系對私募基金發展的影響
第三節 日本私募基金發展概況
一、日本投資基金行業簡史
二、日本私募證券基金的特點
第四節 全球資產管理公司簡介
一、對沖基金管理公司
二、其他類資產管理公司
三、小結
第五節 成熟市場私募基金發展對中國的借鑒意義

第四章 中國私募基金發展環境分析
第一節 中國經濟和資本市場的國際地位大幅提升
一、中國經濟總量躍居世界第二位
二、中國股票市場成為全球第三大股票市場
三、中國資本市場的國際化
第二節 經濟環境為私募基金的發展帶來了機遇與挑戰
一、經濟快速增長與企業盈利水平提升
二、經濟社會發展進入新階段
三、加快轉變經濟發展方式成為宏觀政策的重點
第三節 中國資本市場發展狀況
一、多層次的資本市場初步建立
二、股票市場發展迅速
第四節 資產管理行業的多元化發展
一、居民財富管理需求多元化
二、資產管理行業多元化發展
三、中國公募基金與私募基金的發展環境

第五章 私募基金監管環境分析
第一節 成熟市場私募基金監管體系
一、美國的基金監管體系
二、英國的基金監管體系
三、中國香港的基金監管體系
四、日本的基金監管體系
五、成熟市場私募基金監管環境的評價和比較
六、成熟市場基金監管的借鑒作用
第二節 中國基金監管環境
一、中國公募基金的監管制度
二、中國私募基金監管環境

第六章 中國私募證券基金行業發展狀況分析
第一節 私募證券基金行業的結構分析
一、陽光私募基金歷年的發行情況
二、陽光私募從業人員及研究人員規模
三、私募基金管理公司地區分布特征
四、陽光私募產品類型
五、陽光私募基金管理行業市場集中度
第二節 私募證券基金行業的業績分析
一、陽光私募產品收益分析
二、陽光私募產品收益的波動率與下行風險
三、風險調整後的收益率
第三節 私募證券投資基金行業的發展動向
一、陽光化趨勢
二、差異化發展
三、日益重視營銷
四、用創新來迎接挑戰
五、2011年的新特征

第七章 中國私募證券投資企業現狀分析
第一節 私募證券投資企業的管理特征
一、企業組織結構逐步規范
二、企業層次結構趨向扁平
三、企業決策流程趨向嚴謹
四、私募企業日益重視風險管理
第二節 私募證券投資企業的人才特征
一、投資風格多樣化的核心人物
二、亟待發展的投研團隊
三、滯後的人才建設成為發展瓶頸
第三節 私募證券投資企業的產品特征
一、產品費率結構
二、陽光私募產品的分成方式
第四節 中國私募證券投資企業的前景展望
附錄

第八章 非證券類私募投資基金分析
第一節 私募股權投資基金行業發展狀況
一、募集情況
二、投資情況
三、退出和收益情況
第二節 私募股權投資企業發展狀況
一、組織特征
二、人才特征
三、產品特征
第三節 中國私募房地產基金概況
一、信托型私募房地產基金
二、私募股權房地產基金
第四節 中國私募股權基金發展狀況的評價和展望

第九章 中國私募基金行業發展建議
參考文獻

（二）早期公募基金的不足之處
隨著我國改革開放的逐步深入，一部分人已經先富了起來，一部分企業坐擁大量閑置資金，投資者對專家理財的需求日益迫切。但是，20世紀90年代，我國公募基金處于探索發展階段，品種少、規模小，并且運作不規范，并不能有效滿足市場上專家理財的需求，更不能提供有特色的高端理財服務。
我國公募基金的產生和發展是由政府主導的自上而下的制度變遷過程，是在政府法律法規的推動下逐步發展起來的。隨著上海交易所和深圳交易所的相繼成立，為了拓寬企業的融資渠道，在政府的推動下，“投資基金”這一集合理財模式開始進入探索和嘗試時期。
1992年經中國人民銀行批準，成立了我國第一個鄉鎮企業投資基金--淄博鄉鎮企業投資基金。這是我國第一只比較規范的證券投資基金，成為我國基金業起步的標志。1992年之後，各地紛紛設立基金。
當時這些基金都屬于封閉式契約型基金，但大多數沒有封閉期、沒有托管人，有的甚至還承諾收益率，運作很不規范。此外，還存在基金規模偏小、信息披露不規范、資產質量差、投資方向雜亂等缺陷，不少基金甚至將大部分投資沉淀在房地產、公司法人股等不易變現的投資上。這段時期的基金後來被市場上統稱為“老基金”。因為“老基金”存在諸多問題，1993年5月19日央行暫停省級分行設計不規范的基金，之後我國公募基金的發展基本處于停滯狀態，直到1998年“新基金”的出現。
早期的公募基金經營普遍較為粗放，經營策略大同小異，不能滿足投資者的多元化需求，市場需要其他代客理財模式的出現。
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