大豆期貨價格波動的風險管理研究（簡體書）

趙玉，1982年10月出生，河北辛集人，管理學博士，碩士生導師，現任教于東華理工大學經濟與管理學院。主要研究方向為風險管理、資源經濟管理等。近年來參與完成國家社科基金項目兩項。主持在研國家社科基金項目一項，曾獲得湖北省優秀博士論文獎、湖北省科技進步二等獎，以及江西省社會科學優秀成果三等獎等獎勵。

《大豆期貨價格波動的風險管理研究》可供相關研究機構的專業研究人員和高等院校有關專業的師生參考，也可供期貨行業從業人員參考。

第1章 導論
1.1研究背景
1.2研究目標
1.3國內外研究動態
1.3.1風險管理理論與方法
1.3.2風險控制的制度設計
1.4一般分析框架
1.4.1概念界定
1.4.2從疑難問題向科學問題的轉化
1.4.3假說與模型
1.4.4研究方法和數據來源
1.4.5邏輯框架與研究問題
1.5可能的創新與不足
1.5.1可能的創新
1.5.2不足之處與展望
第2章 大豆期貨價格波動特征與成因分析
2.1期貨價格波動的數據及預處理
2.1.1主力合約
2.2.2加權合約
2.2價格波動的統計特征
2.2.1價格序列
2.2.2價格收益率序列
2.3期貨交易行為與價格波動
2.3.1交易行為與價格波動的衡量
2.3.2多尺度向量自回歸
2.3.3實證結果
2.4大豆期貨價格的分形特征
2.4.1文獻回顧
2.4.2材料和方法
2.4.3實證結果
2.5大豆期貨價格波動的風險成因
2.5.1期貨市場內部因素
2.5.2期貨市場外部因素
2.6本章 小結
第3章 大豆期貨市場的有效性檢驗
3.1引言
3.2大豆期貨市場的日歷效應
3.2.1文獻回顧
3.2.2檢驗依據與數據描述
3.2.3檢驗方法——非均衡雙因素方差分析
3.2.4檢驗結果
3.3大豆期貨市場的事件效應
3.3.1文獻回顧
3.3.2事件材料
3.3.3市場模型構建
3.3.4市場模型的參數估計
3.3.5事件效應的非參數檢驗
3.4本章 小結
第4章 大豆期貨價格波動的風險測度與比較
4.1引言
4.2模型的構建
4.2.1VaR方法和CVaR方法
4.2.2 VaR測度方法比較
4.3模型估計與仿真
4.3.1GARCH族模型的參數估計
4.3.2模型的仿真
4.3.3模型的評價
4.4本章 小結
第5章 大豆期貨價格波動風險的國際誘因分析
5.1引言
5.2大豆的貿易特征
5.3國際誘因分析
5.3.1國際大豆價格因素
5.3.2國際石油價格因素
5.3.3匯率因素
5.4實證研究
5.4.1理論與模型的推導
5.4.2實證結果
5.5本章 小結
第6章 基于效率視角的大豆期貨風險保證金制度改進
6.1引言
6.2大豆期貨市場風險保證金制度現狀與問題
6.2.1按時間收取保證金
6.2.2按持倉量總規模收取保證金
6.3現有保證金制度的評價
6.3.1保證金對風險的控制效果
6.3.2保證金與風險的關系
6.3.3保證金對價格波動的影響
6.4期貨市場保證金制度比較
6.4.1SPAN和TIMS系統原理
6.4.2我國臺灣地區和香港地區期貨市場保證金制度
6.5基于多尺度理論的動態保證金模型
6.5.1理論推導
6.5.2序列的小波提升
6.5.3模型的參數估計
6.5.4動態保證金制度的評價
6.6本章 小結
第7章 結論與對策建議
7.1主要研究結論
7.2對策建議
7.2.1建立更加有效的農產品期貨市場
7.2.2加快風險管理技術的創新
7.2.3積極應對國際風險
7.2.4改進現有風險保證金制度
附錄
參考文獻

1.4.2從疑難問題向科學問題的轉化
科學問題是可以使用科學的研究范式來研究的問題。而疑難問題或者現實問題是一系列問題的集合。解決疑難問題可以將其分割成可以實現的科學問題。實現從疑難問題向科學問題的轉換可以確保我們在有限的資源約束下獲得一組具有可行性的子目標。通過實現各個子目標最終使研究目標全部或者部分得以實現。
首先將研究目標中的疑難問題——“如何有效防范和化解農產品期貨市場價格波動風險？如何建立既符合國際期貨市場運行規律，又符合中國期貨市場實際的價格波動風險防范和化解機制”進行如下細分：大豆期貨價格波動的特點是什么？大豆期貨價格波動風險可不可以測度？如何更有效地測度價格波動風險？石油價格等因素是不是大豆期貨價格波動風險的國際誘因？現有的風險保證金制度有哪些不足之處？如何設計或改進有效率的保證金制度？對以上細分出的六個問題進行歸納可以發現，第一、二個問題是解決疑難問題的基礎；第三、四個問題分別對應著風險測度和風險識別；而第五、六個問題對應著風險控制。不難看出六個問題具有一定的遞進關系，并很好地構成了一個整體，每個子問題的解決都有助于疑難問題的解決。
1.4.3假說與模型
圍繞細分的子問題，首先提出與之相關的假說，然后再做進一步檢驗。所謂假說或者稱之為診斷假設即有待檢驗的嘗試性斷言，而作為嘗試性斷言，它采用的形式可以是一個預期結果的簡單判斷或對一種關系、或對多種力量、事件之間的多個關系的斷言（Ethridge，中譯本，1998）。下面給出各章節相應的假說和模型。
（一）我國大豆期貨市場上交易行為和大豆期貨價格波動存在因果關系按照行為金融的理論推論，大豆期貨價格并不僅僅受其自身價值所決定，還受到交易者行為的影響，即交易行為會引起價格波動；同時，價格波動會影響交易者的情緒，左右交易者的交易決策進而影響到交易行為。以行為金融理論為基礎給出待驗證的假說“大豆期貨市場上交易行為和大豆期貨價格波動存在因果關系”。為了檢驗該假說，我們以向量自回歸（VaR）模型為基礎，發展了一個能夠提取高頻數據細節并能反映變量局部關系的多尺度向量自回歸（MVAR）模型。如果MVAR模型中的交易行為方程中的價格波動變量前的系數以及價格波動方程中的交易行為變量的系數都通過顯著性檢驗，則假說成立；否則，假說不成立。