財務管理（簡體書）

（三）企業債券的償還
1.本金的償還
企業債券本金的償還方式主要有：
（1）到期一次償還。到期一次償還是指對同一批發行的債券均在期滿時一次性還清本金。這是最常用的一種償還方式。這種方式手續簡單，可節約償還時間與費用。但若企業債券發行額較大，可能會使企業在還本時產生較大的資金壓力。
（2）分批償還。分批償還具體有兩種做法：一種是在債券發行時就對同一批債券規定不同的期限，并規定不同的利率，按各債券的到期日分批償還。這種債券便于購券人根據自己的需要選擇合適的到期日，因而有利于發行；另一種是對同一批發行的債券，分別規定各年的還本比例，但不預先規定具體償還對象，而是到期由抽簽決定。當企業債券發行額很大時，采取分批償還方式，可以避免一次性償還所造成的資金壓力。但分批償還手續復雜，所需費用和時間都較多。
（3）隨時償還。隨時償還是指在債券的期限內，發行者可隨時償還一部分或全部債券本金。具體也有兩種做法：一種是由債券發行企業單方面選擇償還的時間和金額；另一種是債券發行企業在證券市場上按市價購回已發行的債券，予以注銷。
2.利息的支付
企業債券利息支付方式主要有以下幾種：一是到期時一次性支付利息；二是在有效期內定期付息，如每年、每半年、每季度或每月支付一次利息；三是發行債券時預先從發行價格中將利息扣除即貼現法付息。
（四）企業債券籌資的優缺點
1.債券籌資的優點
（1）資金成本較低。債券籌資的成本較股票籌資的成本要低。這主要是因為債券的發行費用較低，而且利息在稅前支付，可以抵稅。
（2）可以發揮財務杠桿作用。無論發行公司的盈利為多少，債券持有者只收取固定的利息，剩余的收益歸股東所有，可作為股利分配給公司，或留存公司，用于擴大生產經營規模。
（3）可以保障股東的控制權。債券持有人無權參與企業的經營管理決策，所以不會分散股東對公司的控制權。
（4）便于調整資金結構。股票一旦發行，很少會回購；但債券在到期后，可采用其他籌資方式籌資，來調整資金結構。
2.債券籌資的缺點
（1）債券籌資風險高。債券按期支付利息、償還本金，否則可能被債權人申請破產。相對股票而言，債券籌資風險較大。
（2）限制條件多。債券籌資比股票籌資、租賃籌資限制條件要多。