外匯交易：從入門到精通(原書第2版)（簡體書）

亞歷克斯?道格拉斯
1983年手繪了自己的第一張貨幣走勢圖，自此開啟了一扇大門，踏上其金融生涯，包括外匯電話經紀人、悉尼期貨交易所場內交易員、一家全球外匯和衍生品交易公司的執行官。他是多個技術分析師協會的主管和主席，現任IBFX（澳大利亞）執行總經理。
拉里?洛夫倫契奇
注冊金融市場技術分析師、澳大利亞技術分析師專業協會副主席、市場技術分析師協會會員、澳新金融服務業協會高級資深會員、國際技術分析師聯盟和澳大利亞技術分析師協會主管。
彼得?龐蒂克斯
資本市場和私人財富管理專家，服務于高凈值和超凈值家庭。在澳大利亞和東南亞，擁有超過30年的從業經驗。曾任國際技術分析師聯盟和澳大利亞技術分析師協會部門主管和財務主管。他還是澳大利亞金融市場協會的執業交易員、澳大利亞會計師公會會員、澳新金融服務業協會高級資深會員，參與其金融市場和國家咨詢委員會會議。

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外匯市場就是這樣一個機會與風險并存，永不缺致富神話的市場！

序言
1983年我第一次接觸外匯市場，自那以后發生了許許多多的變化。首先，我們不再用手繪圖顯示價格波動！持續快速的科技前進步伐已經完全改變了交易領域。在本書第1版問世（2005年）后的6年里，新一代交易平臺一直在演變，隨著其功能更加完善，使用更加方便，交易的執行變得更為快速、更為進步。
我們的交易環境也發生了巨大的變化。世界上許多國家推出或者收緊了與零售外匯交易有關的監管，對于所有的參與者來說，這極大地改善了市場的完整性。
已經發生的一些變化使得本書第1版的某些內容變得老舊，甚至是錯誤的。我們借寫作本書第2版的機會，刪除過時的內容，擴大外匯交易的范圍，增加新的內容，以加強讀者對外匯交易的認知。
盡管一些變化已經體現在外匯交易市場，尤其是零售交易者方面，但也有許多變化發生在宏觀經濟領域，其中不少具有全球影響。2005年，我們還沒有聽說過美國抵押貸款危機和隨之而來的全球金融危機，這一危機后來在2008～2009年席卷全球。量化寬松政策（Quantitative Ease Ⅰ、Ⅱ）和美國政府的巨額支出計劃重重地打壓了美元，這也是標準普爾下調美國信用評級的原因之一。一些國家嘗試在石油交易中取代美元，以歐元結算，美元在全球貿易中的主導地位也受到威脅。甚至美元作為全球儲備貨幣的角色也受到質疑，多個國家已經增加歐元、日元、澳元甚至里爾以使其儲備多元化。
然而，挑戰美元霸權的主要競爭者自己似乎也非常脆弱。歐洲的債務問題已經引發了歐元是否能長期存在的質疑。
同時，所謂的金磚國家——巴西、俄羅斯、印度和中國 的地位增強，世界也指望這些新興市場國家成為經濟復蘇的引擎。
許多人有時認為中國的強勁增長與人為壓低貨幣有關，這種政策使得中國比其他國家在出口方面更具優勢。2005年7月21日，中國政府改變1994年以來實施的人民幣盯住美元的 匯率政策。美元/人民幣匯率起初從8.28跌至8.11。全球金融危機期間，漸進而有管制的人民幣升值步伐暫時停止，但近期人民幣重新走高，美元/人民幣目前在6.38左右。
盡管商品的巨大繁榮時有不興，但是價格仍然走高，而且商品貨幣，比如澳元，已經受益匪淺。澳元持續地站穩在與美元平價 的位置之上，主要是由于（或者相關于）澳大利亞工業部門的深刻變化。日元升值對日本也產生了影響，減弱了大型出口推動型企業的競爭力。
金融風暴中，黃金價格戲劇性地上漲。市場對紙幣的信心減弱，美元貶值，推動黃金價格近期升至1 900美元/盎司，幾乎比2005年的黃金價格高出4倍左右。
盡管全球經濟體及其貨幣有漲有跌，但科技始終處在進步的道路上。交易者不再被束縛在辦公桌旁。無線網絡、智能電話和平板電腦使得交易者在任何地方都能做交易的夢想得以實現。
科技的進步也已經對交易技術產生影響。最近幾年，零售交易者在使用算法交易和機械交易工具方面出現了持續的增長。一般認為，未來幾年這方面還會增長。
在近幾年出現的所有與外匯交易市場有關的變化中，零售市場的增長是其中最為有趣的一個。2011年1月新加坡曾舉行一個會議，與會者多為機構外匯交易者和基金管理公司。會議的第二天午餐后，我參加一個有關貨幣零售交易的專題討論會。鑒于這個討論會安排在這個時間，而且會議中機構代表占到大多數，我擔心參加討論的人不會多。令我吃驚的是，這個有關零售交易的專題討論會是兩天會期中參加人數最多的討論會之一。據報道，零售交易者的成交量已占全球外匯交易市場的8%，看起來即使是機構交易者也得承認零售交易者的重要性了。
當然，并不是所有的事都發生了變化。基本理念仍然和以前一樣。具體到任何交易上，主要目的仍然是以比買入價更高的價格賣出。而且，與以往一樣，取得交易成功的決定性因素仍然是你能形成并遵守一套良好的資金管理策略。
祝你好運并祝交易順利！

亞歷克斯?道格拉斯
www.alexdouglas.com
2011年9月

目錄
序 言
第1章 資金管理概論 1
第2章 什么是外匯交易 3
市場組成：外匯批發市場及其客戶、經紀商 4
為什么各報價系統的高低點不同 5
交易量數據 5
外匯市場簡史 7
歐洲的統一步伐及歐元的誕生 10
人民幣的崛起 12
2008年全球金融危機及貨幣市場 14
歐洲的壓力及歐元 16
優質的外匯交易資訊數據源 17
第3章 貨幣簡介 18
你應該交易哪些貨幣 21
第4章 交易細節 24
定價者和受價者 24
做多與做空 25
點數 26
大數 28
檔（位） 28
買入價和賣出價 29
價差 31
報價方法——哪種貨幣在左側 33
直接報價法與間接報價法 34
外匯交易的盈虧計算 35
影響盈虧的其他因素 37
牛方與熊方 38
倒置圖表 39
地區性的媒體報道 39
第5章 外匯市場的參與者 41
為什么存在外匯交易 41
外匯市場的三大類參與者 41
還有別的嗎 52
第6章 零售交易者的交易平臺 54
選擇網上外匯保證金交易服務商 55
選擇經紀商時要問的問題 66
外匯保證金交易服務商的盈利模式 67
第7章 影響外匯市場的因素 71
供給和需求 72
國際收支 72
利率和貨幣供給政策 74
通脹與通縮 75
資產價格 76
商品價格和貿易條件 76
政府預算和財政政策 78
信用評級 78
貨幣管制 80
政治和戰爭 81
勞資關系、社會不穩定和自然因素 82
市場情緒 83
大額交易 84
數據公布、講話和會議紀要 85
基本上，這還只是個開始 90
第8章 技術面分析 91
什么是技術面分析 91
技術面分析的假設 95
短期圖表分析 96
長期圖表分析 99
圖表形態 105
趨勢追蹤指標 109
擺動指標 112
MACD 113
布林帶 114
蠟燭圖 115
Ichimoku圖 117
貨幣通常方向一致地運行 118
交易市場，而不是交易你的市場觀點 120
使用需要日線圖收盤價數據的工具 121
識別市場活動的當前類型 122
從大級別圖表開始 123
交易量 124
保持簡單 124
第9章 外匯基本面分析 126
匯率是如何確定的 126
匯率決定理論 127
經濟指標 134
經濟報告 135
例行經濟報告 141
經濟信息來源 143
第10章 外匯交易的“大玩家” 146
什么是機構外匯交易 146
市場參與者 147
21世紀的外匯經紀和交易 157
機構網頁版交易、電子經紀商的增多 159
大塊頭其實和我們一樣——只是塊頭大一點而已 161
第11章 外匯交易策略介紹 162
趨勢追蹤 163
區間交易 164
交易窄幅區間的突破 165
均值回歸 167
樞軸點 170
展期、遠期點和套息交易 171
套息交易 175
期權 177
期權損益圖 180
第12章 資金管理的基本原則 186
固定分數法 187
未平倉頭寸的風險管理 191
外匯風險計算器 193
第13章 全球背景下的財富管理 194
接受這一點，你生活在一個貨幣波動巨大的世界 194
三面押注 195
資產和債務的錯搭 196
全球背景下的財富創造、保護及轉移 197
第一步：了解你的需求 198
財富管理的益處 199
下一步怎么做？一覽表 202
總結 203
第14章 新技術 205
交易平臺 206
后端技術 207
虛擬專用服務器 207
算法交易 208
交易社交網絡 209
交易社交網絡的前景 210
后記 總結與第一步 211
附錄 世界貨幣代碼 213

外匯期權和其他衍生品市場
期權交易者和其他衍生品市場，諸如期貨和無本金交割遠期市場（non—deliverableforwardmakets，NDFs）的交易者，都是從他們所關注貨幣的波動性變化或缺乏變化中尋求盈利。作為其交易策略的一部分，他們可能會同時參與即期和遠期市場。
許多讀者可能較為熟悉期貨市場，外匯期貨合約實際上是在交易所交易的標準化外匯遠期合約。不過，許多人對無本金交割外匯遠期合約較為陌生，因為它并不在交易所交易，只在銀行之間、銀行及其客戶之間進行。這是一種現金結算的短期遠期合約，通常用于不可兌換貨幣（如人民幣），結算時的盈利或虧損的計算方法是，協定的遠期匯價與結算時的即期匯價之差，乘以之前協定的名義金額。這類交易頗受歡迎，尤其是尋求對沖不可交易的外國貨幣的企業，或者在法律上禁止直接將國內貨幣兌換成外國貨幣的國家。
無論銀行交易的是哪一類的專業外匯市場，它們參與全球外匯市場的主要原因之一是滿足其客戶的需要，尤其是涉及匯率敞口的企業客戶，它們要兌換出口貨物所得的外幣，兌換要支付的進口貨物款項，要對沖與在其他國家持有資產相關的風險。銀行的交易員利用其專業的市場知識，會微調對客戶的報價，調整幅度的大小一般依賴于市場趨勢、訂單流以及客戶買賣意圖（如果銀行知道的話）。通過微調價格，銀行獲得了在外匯交易中賺取價格差異的潛在可能。說到這一點，近些年來競爭增強，銀行通過給其客戶一個與銀行間價格差別較大的報價，所能賺取的盈利已經大大減少。現在，報價稍多幾個點就可能使客戶致電另一家銀行，但就在20世紀90年代中期，銀行向客戶多報10～20個點并不是什么新鮮事。而在此之前的10年間，銀行對其客戶的報價距離銀行間市場價格50～100個點也是可能的。
滿足了企業客戶的需求，銀行自身也要面臨管理匯率風險敞口的問題。銀行的交易員利用其掌握的市場技能和知識，在執行完與客戶的交易后，要決定是立刻沖抵持有的頭寸，也就是所稱的“清賬”或“當日平倉”，還是繼續持有頭寸，并等待一個更好的價格以退出頭寸，從而獲得收益。大多數客戶交易產生的敞口會在每個交易日結束時清賬。
類似地，具有境外投資業務或者資產的銀行也會受到匯率波動的影響。對它們而言，如果不采取措施應對這種波動，那么一項能盈利的投資可能輕易地變成一項虧損的投資，因為不利的匯率波動會侵蝕潛在盈利。為了避免這一情況，具有境外投資業務的銀行普遍會在外匯市場采取措施，防止貨幣波動對己不利，這就是大家所知的“對沖”，這可能是一項簡單的貨幣交易，也可能涉及更高層級的技巧，比如使用期權或者遠期外匯合約。
除了與客戶相關的交易和內部對沖交易之外，銀行也會參與銀行間外匯市場，基于對市場波動的預期，通過投機獲取盈利。銀行根據匯率變化預期進行交易，促使數以百萬計的美元流入性進入市場。一些銀行如果擁有成功的投機性交易員，會大幅提高銀行業績標準。當然，反過來說，如果不負責任地交易，也會出現持續虧損的風險——比如2003年澳大利亞國民銀行的外匯期權交易損失案。
中央銀行
在許多國家，參與外匯批發市場的大型國家實體是該國的中央銀行。在澳大利亞，它就是澳大利亞儲備銀行，這是一個很好地逐步了解中央銀行的途徑（請參考本章末尾，快速瀏覽外匯交易領域主要中央銀行的網站）。盡管澳儲行宣稱，它并未將任何澳元匯率當成目標水平，但它確實可以而且也一定會在公開市場（銀行間市場）采取措施，“緩和”央行認定的大型反常單邊行情。當澳元市場出現這種走勢，或者波動性變得異常高時，交易者就會關注澳儲行是否采取行動的信號。其他國家的中央銀行因為各種公共政策和歷史原因，根據各自國家貨幣市場的相關法規，發揮著更加活躍的角色，它們可以這樣做，也確實這樣做。
與外匯市場的其他參與者不同，央行通過交易活動，在相對短的時間內買入或賣出數以千萬計的美元，擁有推動匯率波動（盡管是短暫的）的資金實力。央行與市場中的其他參與者都不一樣，它們擁有自由印制鈔票（稱為“量化寬松”）的能力和權利，比如美聯儲在全球金融危機之后就已經好幾次這樣做了。
事實上，一家中央銀行推動匯率的能力是這樣體現的，即一個“中央銀行在市場中出現’’的簡單傳聞就足以引發價格波動。一些中央銀行正是利用這一點，公開致電不同的銀行——定價者，并對它們感興趣的貨幣詢價。即使央行不在詢得的價格交易，央行查詢匯率的新聞也會迅速在市場中傳播開來，從而推動市場按照央行期望的方向運行。中央銀行公開表示希望貨幣匯率按照某個方向運行，甚至是希望貨幣匯率運行至某個特定水平，就是所稱的“口頭干預”（jaw－boning）。
盡管澳儲行并未指定澳元目標水平，不過其他中央銀行在表達其意圖上更加直言不諱。廣為人知的是，日本銀行總是發表聲明說，日元過于強勢。它還會采取措施賣出日元兌其他貨幣，尤其是兌美元。盡管1985年9月的廣場協議制定并達成了日元升值（作為美元全盤貶值的一部分）的計劃，但美元／日元從250區域下跌到1987年140水平時，日本銀行開始嘗試減弱日元的強勢（反映在美元／日元的跌勢中）。盡管自此進行了大量干預，但打壓日元強勢的努力都只能獲得短暫的成功。在美元／日元140、120和100的位置，市場力量都打敗了這家中央銀行，匯價曾在1994～1995年間測試100以下水平。
中央銀行的政策風格、政策目標和法律監管共同創造并影響著你可能參與的市場，而在亞洲地區這些方面的差異較大。比如，在中國內地，人民幣交易在貨幣兌換金額和用途方面的控制受到高度監管，然而在中國香港地區，貨幣市場的監管相對就寬松很多。因此，了解本國（地區）及外國（地區）的貨幣監管法規，并研究該國中央銀行的操作和意圖，是一項很值得的實踐。P43－45