中國信託業發展報告2019（簡體書）

本報告沿襲了中國人民大學信託與基金研究所一貫秉承的以事實案例和數據統計為根據的研究理念，高度貼近市場與實踐，以專業的高度、公正的觀點，全面分析了2018年信託業發展的現狀，總結存在的問題，提出操作性的方案，並對2019年中國信託業的發展前景和趨勢做出預測。報告的研究範圍涵蓋2018年信託業發展的熱點和難點問題，牢牢把握住黨的“十九大”提出的防範化解重大金融風險重大戰略決策，圍繞“回歸信託本源定位與服務實體經濟”這一主線，從行業分析、信託公司、信託產品、信託市場、法規與政策、焦點問題幾個方面，對2018年和2019年的中國信託業進行了全景式的回顧、總結、解析與展望，提出了一系列既具理論高度又有操作價值的思路、觀點和理念。

中國人民大學信託與基金研究所，是依託中國人民大學成立的信託基金專業研究機構，長期專注和致力於國內外信託業的理論與實踐的研究，深度參與和見證了中國信託業的發展與信託制度建設歷程。

第一章2018年中國信託業回顧與展望
第一節2018年宏觀經濟形勢分析與2019年展望
一、發達經濟體外部需求放緩，全球經濟復蘇乏力
二、我國經濟增速放緩，產業結構持續優化
三、消費增速下滑，投資增速趨穩
四、CPI增速結構性調整，PPI增速回落
五、不同行業PMI差異明顯，就業人數增速收窄
六、貿易爭端並未改變貿易差額總體變動趨勢
七、2019年經濟形勢展望
第二節2018年金融貨幣政策分析與2019年展望
一、淨現金投放規模下降，廣義貨幣增速略有回落
二、社會融資規模增量減少，債券市場交易活躍
三、人民幣匯率指數先增後降，全年呈貶值趨勢
四、金融市場運行逐步規範
五、2019年金融貨幣政策展望
第三節宏觀金融政策對信託業的主要影響
一、信託公司風險管理需求上升
二、信託公司合作業務模式進一步規範
三、信託資產支持領域將更加明確
第四節2018年中國信託業現狀與特徵分析
一、信託資產規模變化趨勢遇拐點，信託公司增資潮減退
二、信託公司利潤承壓下滑，產品收益率止跌回升
三、信託風險項目結構性差異凸顯
四、信託公司業務結構持續優化
五、監管新政配套細則紛紛出臺
六、金融科技助力信託業務和展業模式融合創新
七、同業競爭日益激烈，合作領域依然廣泛
八、信託股權變動趨冷，人事變動平穩
九、2019年信託業發展趨勢展望

第二章信託機構
第一節2018年部分信託公司經營指標概覽
一、淨資產增速放緩
二、營業收入座次調整，業務分化加大
三、薪酬派發注重激勵機制
四、利潤下滑拉低淨資產收益率
第二節信託機構概況
一、信託機構的數量
二、信託機構的地域佈局
第三節信託機構的股權結構和股權轉讓
第四節信託公司經營分析
一、主要財務指標分析
二、信託資產規模分析
三、信託資產結構分析
四、盈利能力分析
五、風險增大下的整體風險可控
第五節信託公司人力資源分析
一、信託機構從業人員基本情況
二、人力資源崗位分析

第三章集合資金信託產品
第一節2018年集合資金信託產品發行概況
一、2018年集合資金信託產品發行概況
二、信託產品的資金運用方式
三、信託產品的資金投向
第二節房地產信託產品及業務發展概況
一、整體概況
二、房地產信託產品發行情況
三、房地產創新產品
四、房地產信託發展展望
第三節工商企業信託產品
一、工商企業信託發行情況
二、主要創新產品與案例
三、工商企業信託發展展望
第四節基礎設施類信託產品
一、基礎設施信託產品發行
二、基礎設施類信託產品創新
三、基礎設施類信託產品發展展望
第五節證券投資信託
一、證券市場狀況
二、證券投資信託產品發行情況
三、證券投資信託發展展望
第六節信託特色及創新業務
一、慈善信託蓬勃發展
二、企業資產證券化業務成為轉型重要方向
三、家族信託實現更加規範化發展
四、消費信託業務持續創新
第七節2019年信託產品創新轉型趨勢和展望

第四章2018年泛資產管理市場：改革與涅槃
第一節2018年泛資管市場：重壓轉型
一、銀行理財：重壓監管、穩定發展
二、信託資管：增速下滑、投向集中
三、基金管理：迎接挑戰、轉型發展
四、期貨資管：熱度不減、監管趨嚴
五、券商資管：規模縮水、方向多元
六、保險資管：行情穩定，重點突出
七、基金子公司：發展受挫，迫切轉型
第二節2018年泛資管市場政策解讀
一、年度重點監管政策回顧
二、年度重點監管政策解讀

第五章2018年信託法律法規評述
第一節《信託法》是一切資管領域的基本法
一、《信託法》確立了判斷信託法律關係的標準
二、資管關係是信義關係而非普通合同關係
三、資管業務符合信託法律關係的一切特徵
四、《商業銀行法》《證券法》等關於分業經營的規定不能決定資管產品的性質
五、樣本分析：商業銀行理財子公司的理財業務是信託業務
六、信託關係是調整資產管理行業的基本法
第二節《資管新規》和打破“剛性兌付”
一、“剛性兌付”的本質
二、警惕“打破剛兌”旗幟下的司法監管化
三、新規中“反剛性兌付”條款無法操作
四、所謂的剛兌不應引起相關法律行為無效
第三節家族信託的法定標準初見端倪
一、“信託細則”中關於家族信託的定義及對其解讀
二、在信託分類的坐標下理解家族信託
三、監管機關應直面家族信託的綜合性
四、以金額作為標準不恰當
五、小結
第四節受託人義務明確化的重要規則
一、受託人義務是抽象的義務
二、謹慎義務的內涵
三、忠實義務的內涵
四、《信託公司受託責任盡職指引》的內容和意義
第五節我國信託立法的展望
一、概述
二、繼續期待《信託公司條例》的出臺

第六章 “大信託”時代來臨：格局重塑與變量分析
第一節“大信託”背景下格局重塑與信託公司定位
一、“大信託”時代信託業的新邊界
二、2019年“大信託”背景下信託公司面臨的挑戰
三、2019年“大信託”背景下信託公司再定位
第二節2019年信託業十大猜想
猜想一：監管政策會有期待
猜想二：信託規模繼續下滑
猜想三：轉型發展優先解決核心痛點
猜想四：財富管理體系構建需要兼顧數量和質量
猜想五：信託產品收益率有下行趨勢
猜想六：淨值化非標產品有可能誕生
猜想七：信託業務風險形勢仍不樂觀
猜想八：信託公司業績繼續承壓
猜想九：理財子公司來了，信託公司面臨的機遇與挑戰
猜想十：夯實基礎管理成為適應複雜環境的必然要求

附錄2018年之前的信託法律法規綜述
一、“一法三規”體系基本形成
二、信託公司監管法律法規體系逐漸完善
三、信託公司特色信託業務的規則體系逐漸充實
四、信託公司運作的基礎設施和業務標準正在完善