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約翰.鄧普頓的投資之道(簡體書)
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約翰.鄧普頓的投資之道(簡體書)

人民幣定價:45 元
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商品簡介
作者簡介
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目次
書摘/試閱

商品簡介

本書內容安排如下。第1章回顧了約翰.鄧普頓的生平和職業生涯。雖然這部分已被反復論述,但我們仍為其加入了一些新的細節、糾正了二三虛構之事,并摘引了一些老同事的原始訪談材料。第2章為讀者了解約翰.鄧普頓職業生涯初期作為投資咨詢師時的情況提供了全新的視角,書中直接摘錄了大量鄧普頓致客戶的郵件和致同事的備忘錄,而這些資料先前從未公布。第3章,我們對鄧普頓增長基金的業績記錄進行了詳細研究,并試圖回答一個問題:擔任基金經理的鄧普頓做得有多成功?我們分析了其基金取得超額收益的時點和背景。第4章我們又重回本書的主題,討論了鄧普頓的投資咨詢以及其應用方法。我們分析了在實踐中運用鄧普頓哲學和投資過程時可能遇到的困難和挑戰,并將其決策制定之法與大多數投資者采用的方法相對比。在第5章中,通過對35個國家市場表現詳細的自主研究,我們向讀者展示了為什么鄧普頓選用的分析方法可以(且至今仍然能夠)創造出杰出的長期收益。第6章對結論進行了總結,并著眼于近期的市場經驗,以期從鄧普頓式觀點給出解釋。最后我們對當下投資者所面臨的機會與威脅進行評估,并以此作結。附錄中摘錄了一部分約翰.鄧普頓所寫的備忘錄,我們認為這些將有益于諸位學習其方法和理念。同一出處的其他備忘錄,因版面有限而無法援引,讀者可以查看獨立投資者網站(www.independent-investor.com/templeton-memos)。

寫作本書并非約翰爵士的想法,很遺憾審閱書稿時他也已經辭世。盡管他曾祝福本書順利寫就并鼓勵我們與其同事溝通,本書并非其生平和投資方法的官方授權著作。值得強調的是,我們從未尋求或是得到其家族或基金會任何財物上的支持。但是我們非常感激其財產的遺囑執行人允許我們摘引鄧普頓的備忘錄和信件,以及感謝那些向我們分享其與鄧普頓共事經歷的人。筆者保留所有解釋權。尤其要強調的是,在本書的最后一部分,我們從鄧普頓的角度為投資者提出了當前市場的展望,這些觀點必然是我們自己的,而非鄧普頓本人或富蘭克林-鄧普頓公司所有。出于本書風格的考慮,本書中我們將主人公簡單地稱作約翰.鄧普頓、鄧普頓,或偶爾寫作約翰爵士——在70多歲時他被授予了榮譽爵士。我們歡迎您來信點評或提供與這位偉大的投資者一同工作的其他資料,我們會努力將其整合進以后的版本。

作者簡介

作者:(美國)喬納森·戴維斯(Jonathan Davis) (美國)阿拉斯戴爾·奈恩(Alasdair Nairn) 譯者:李翔

名人/編輯推薦

《約翰·鄧普頓的投資之道》并非喬納森·戴維斯生平和投資方法的官方授權著作。值得強調的是,我們從未尋求或是得到其家族或基金會任何財物上的支持。但是我們非常感激其財產的遺囑執行人允許我們摘引鄧普頓的備忘錄和信件,以及感謝那些向我們分享其與鄧普頓共事經歷的人。筆者保留所有解釋權。尤其要強調的是,在《約翰·鄧普頓的投資之道》的最后一部分,我們從鄧普頓的角度為投資者提出了當前市場的展望,這些觀點必然是我們自己的,而非鄧普頓本人或富蘭克林—鄧普頓公司所有。出于此書風格的考慮,書中我們將主人公簡單地稱作約翰。鄧普頓、鄧普頓,或偶爾寫作約翰爵士——在70多歲時他被授予了榮譽爵士。

機緣巧合,本人有幸應機械工業出版社華章公司的編輯邀請翻譯《約翰·鄧普頓的投資之道》這本不算太厚的關于鄧普頓投資策略與投資哲學的圖書。盡管本書不是什么動輒數十萬言的大部頭著作,但是蘊含于其中的投資智慧和投資思想,確實是值得廣大金融投資專業人員和個人投資者花上一些時間,詳細一讀,仔細體悟,這也許都能幫助他們通過資本市場增加自己的財富。
隨著增進財產性收入的思想深入人心,人們通過資本市場增進財富,實現財富“大躍進”的熱情達到了一個空前的高潮。但是造化弄人,A股投資者在經歷了上證指數從998到6124再到1664的巨幅過山車之后,再次回到了10年前的指數水平附近。“十年一覺上浮零”讓諸多個人投資者唏噓不已。其實投資的過程如同一場看不到盡頭的馬拉松,這個過程注定是漫長而孤獨的;不到投資生命的盡頭,是難言勝負的。既然勝利者在資本市場注定是少數,那么想變成這少數中的一員就必須用嚴格的紀律來要求自己,以抵制人性的誘惑。約翰·鄧普頓爵士用他漫長的投資生涯和獨到的投資哲學向我們又一次鮮活地證明了這一點。簡言之,在長達40年的時間跨度上,約翰爵士實現了股票投資的終極目標:用小風險,獲取大收益。能夠翻譯這本圖書,有機會為中國的投資人分享智者的思想,作為投資領域的后輩小生,不勝榮幸。
由于平日里繁忙,翻譯時深得上海大學金融系章潔瑜鼎力相助,特此言表謝意。翻譯難免有所疏漏,還望各位不吝斧正。

目次

譯者序
導言
第1章鄧普頓及其生平
進入投資領域
股市行動
投資顧問
基金管理業務
移居巴哈馬群島
市場大師:全球逆向投資者
人們如何看待他
鄧普頓這個人
第2章投資顧問
耶魯法
經規劃的投資
何謂正常股價
投資“平衡”的解讀
可能發生的最好的事
哪些是最好的股票
怎樣利用投資增加收入
致萊德爾、斯科特、希夫納、帕默、華納和安德魯斯的備忘錄
第3章基金經理
開始營銷
投資組合的變動
光輝歲月
鄧普頓增長基金的業績
富裕的長期投資者
一致的實際收益
更低的風險,而非更高
長久以來的業績趨勢
第4章行動中的哲學
重要的悖論
依據準則投資
第5章鄧普頓之法為何能奏效
學習總結
更詳細的研究結果
對投資組合構建的影響
具有實際意義的結論
第6章過去、現在和未來
鄧普頓的傳奇
展望未來
2011年秋季展望
對投資者的啟示
附錄A約翰·鄧普頓給投資者的建議
致謝
注釋
參考文獻

書摘/試閱



這是關于一名來自田納西州溫徹斯特的早熟少年如何成長為一位歷史上最受敬仰、最富裕的職業投資者的故事,這個故事在富裕的成功人士中廣為流傳,以致于要區分什么是神話什么是現實并不那么顯而易見。約翰·鄧普頓人品非常正直,但是有人質疑這么多年來那些關于他如何發家致富的故事是不是遺漏了什么。根據對其生平不同描述中一些相互矛盾的細節來判斷,一些事實隨著時間的流逝已經為了效果被鍍金、遺忘或二者皆有。
通常來說,后見之明都會讓一個人的成功之路顯得比現實情況更順利也更確定。毫無疑問,鄧普頓非常清楚要讓其人生和事業成功擁有并保留光環,會講故事非常重要。盡管本性羞澀,他卻是利用媒體推進事業的一把好手,是一個不倦于書寫其投資理念、宗教及其慈善事業的出版商,也是一個真正謙卑卻也并非完全對虛榮心免疫的人。他富有幽默感,但卻不是那種會講笑話的人。討論鄧普頓作為有紀律的投資藝術(這是其運用并延續了三代人以上的一種藝術)的先鋒和典型創造了怎樣大的成就或取得了怎樣杰出的業績并無增益。
但毋庸置疑的是,與20世紀的另一位最杰出的投資者沃倫·巴菲特不同,約翰·鄧普頓在其成長過程中就堅定不移地想要獲得成功。他的自信、絕不松懈的奮力工作以及他能將復雜的分析工作轉化為簡單卻有可靠啟發意義的框架的能力,這些都是確保其之后作為職業投資家取得成功的助力。自信和決斷力在早年便融人了他的個性。在還是個男孩時,他在父母的鼓勵下變得適應性很強、積極主動,且對企業有著濃厚的興趣。
根據其最早的一位傳記作家所述,他8歲時曾向生產商訂購煙花并出售給學校的男孩以獲利。青少年時期,因無力購買汽車,他拆開兩輛損壞的福特車的零件,以每個10美元的價格買來組裝了一輛車,這讓他能夠載著他的好友四處游玩,4年后他將其出售贏利。當他所在的中學無法提供其進入目標大學耶魯所需的數學指導時,他說服其校長讓他開設一門關于幾何學和三角學的額外課程,邊教邊學,最后(可能并不令人驚訝)他在該門考試中獲得了最高分。
他成功的動力在1931年糟糕的大蕭條時期受到了最嚴峻的考驗,那時他父親告訴他將無力負擔他在耶魯接受本科教育的學費。19歲的鄧普頓,一名經濟系二年級的本科生,突然之間不得不找其他渠道籌措學費。許多年后當他回憶起早年的這場危機,他說:“剛上大二時(也就是1929年股市大崩盤后的兩年),我的父親遺憾地告訴我他無法再為我的學業負擔任何費用。最初這看起來是個悲劇,但是現在再回首,這真是最好的安排。它逼迫我拼命學習拿到頂尖的成績,從而獲得了兩年的獎學金以應付學費支出。”同樣讓他印象深刻的是發現努力工作和自力更生是生存下去的關鍵所在。“看似悲劇的事發生也可能是上帝用以教育其子女的方式。”他之后說道。
“母親通過賣蔬菜和雞蛋攢了一些錢,我從華生叔叔那里借了200美元,幾年后母親替我還了這筆錢。這些錢確保我能夠去紐黑文向組織精良的耶魯大學生就業部提交申請,該部是由一位叫奧格登—米勒的有才之士運營的,他后來成為了葛納瑞中學的校長。他幫助我拿到了獎學金并做各種工作賺錢,比如擔任皮爾遜學院的高級助理和《耶魯的旗幟合集》年鑒的主席。”。
除了這些努力,鄧普頓還利用和其同學玩紙牌來填補其資金不足——盡管后來在其職業生涯中出于道德的考慮,他禁止其同事投資于賭博性質或是煙草公司、飲料公司的股票。鄧普頓估計:利用概率知識和天生頭腦靈活這點,他能夠從牌桌上贏到足夠的錢用以應付25%的費用。剩下的部分他通過向叔叔借款、獎學金和學校的工作來籌措。

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