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目次
第一節研究內容
第二節文獻述評
第二章投資者保護與并購收益理論分析
第一節交易成本經濟學、產權理論與企業邊界
第二節我國上市公司的制度環境與并購活動特征
第三節投資者保護、法與公司財務
第四節投資者保護與并購收益
第三章地區投資者保護與異地并購的協同效應
第一節理論分析和研究假設
第二節研究設計
第三節實證結果分析
第四章目標公司地區投資者保護與并購地域選擇
第一節理論分析和研究假設
第二節研究設計
第三節實證研究結果分析
第五章中小投資者法律保護變遷、并購行為與財富效應
第一節制度背景分析:1998~2011年中小投資者法律保護變遷
第二節理論分析與研究假設
第三節研究設計
第四節實證結果分析
第六章現金流權與控制權的分離程度對并購收益的影響
第一節理論分析和研究假設
第二節研究設計
第三節實證結果分析
第七章主要結論和啟示
第一節主要研究結論和啟示
第二節政策建議和研究局限
參考文獻
人名索引
后記
書摘/試閱
五、穩健性檢驗
第一,使用其他的地區投資者保護程度代理變量。一是使用各地區信任程度作為投資者保護的代理變量。經濟學家傾向于認為所謂市場經濟的道德基礎最重要的是信譽或信任,信任往往是人們理性選擇的結果,在重復博弈中,人們追求長期利益會導致信任的逐漸產生和形成(克萊因,1992)。人與人之間的信任可以建立彼此誠實守信合作行為的預期,減少不確定性,減少在陌生境下互相欺騙行為的發生,最終促進合作行為的產生。而且,誠信可以減少契約執行過程中的機會主義行為和道德風險,從而使契約得到有效的履行。所以,信任程度越高的地區,對投資者的保護程度越強。各地區信任程度來自張維迎和柯榮住(2002)的各地區守信情況調查。各地區信任程度是編制者委托“中國企業家調查系統”2000年對全國進行問卷調查后對數據進行分析整理形成的,信任度的測度根據總樣本中有多少比例的人認為該地區最值得信任(以及第二信任、第三信任等等)來確定。二是使用《中國市場化指數——各地區市場化相對進程2006年報告》中的二級指標“市場中介發育程度”、基礎指標“律師人數與當地人口的比例”作為地區投資者保護的代理變量(潘越等,2009),這兩個指標反映了各地區法律執行效率。三是使用世界銀行對我國120個城市投資環境的調查情況(余明桂和潘紅波,2008)。
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