貨幣戰爭5：山雨欲來（簡體書）

世界是在遠離上一次衰退，還是在滑向下一輪危機？
利率火山的爆發是否意味著最後的審判？
歡迎來到當今世界混沌喧囂的復蘇現場！
QE向前將撞上“回購冰山”，QE後退將觸發“利率火山”，QE已無法全身而退！
《貨幣戰爭5》 如何在危機中尋找契機！

宋鴻兵，國際金融學者，具有全球影響力的國際化概念“貨幣戰爭”一詞的首創者，曾被全球銷量第一的商業雜誌美國《商業週刊》評為“2009年中國最具影響力的40人”。
2007年出版《貨幣戰爭》，成功預測了美國2007年次貸危機和2008年席捲全球的金融海嘯，引發全球關注，持續暢銷7年。“貨幣戰爭”系列著作壟斷中國財經圖書暢銷榜第一名多年，被譯成多國語言暢銷海外。2010年以來，“貨幣戰爭”一詞被各國政要、媒體廣泛引用，世界貨幣戰爭的爆發也成為國際社會廣泛關注的焦點。除此之外，作者最早提出的“剪羊毛”“次貸地震”“金融海嘯”“金融高邊疆”“中國大媽”等詞語皆成為流行詞彙。

2008年金融危機結束五年之後，對未來世界經濟走勢的觀點仍然是眾說紛紜。美國的量化寬鬆究竟有無效果？全球的貨幣超發到底是福是禍？金融市場是漸趨安全，還是越發危險？經濟復蘇是穩步向前，還是曇花一現？
從黃金市場透視貨幣，從股票市場分析經濟，從債券市場瞭解資本，從回購市場探索金融，從利率市場窺測危機，從房產市場洞察泡沫，從就業市場甄別復蘇，盡在《貨幣戰爭5》“山雨欲來”。
1%的富人怎樣瓜分99%的財富？
貨幣氾濫的時代，何以出現“錢荒”？
敘利亞危機是否是另一場貨幣戰爭？
“四一二”黃金大屠殺的黑幕之後是什麼？
“中國大媽”能否逆襲華爾街？
為什麼每創造一個5萬美元年薪的就業，美聯儲就需要狂印250萬美元的鈔票？
美國股市屢創新高與經濟復蘇乏力，誰是現實，誰是幻覺？
華爾街炒房團如何掀起美國房價巨瀾？
誰在創造影子貨幣？
美國年輕人為何“啃老”？
財富兼併如何導致羅馬和宋朝的衰落？
什麼不是“中國夢”？

第一章 黃金斬首，打響美元保衛戰
　“四一二”黃金大屠殺
　4月15日，200萬年一遇的恐怖
　“中國大媽”逆襲華爾街
　倫敦金：高貴的出身，私密的做派
　瑞士金：小姐的心，丫鬟的命
　紐約金：牛仔的樂園，賭徒的天堂
　美國QE3：一石激起千層浪，美元信心在搖晃
　遙相呼應：發達國家齊上陣，貨幣貶值戰鼓聞
　貨幣起義：貿易結算用本幣，美元需求成問題
　雪上加霜：德國黃金運回家，美國金庫要核查？
　連鎖反應：女王陛下當道具，英國央行唱大戲
　恐懼升級：歐盟大盜打劫忙，賽普勒斯儲戶慌
　COMEX黃金庫存拉響了紅色警報
　庫存疑雲
　黃金ETF，華爾街大佬的“小金庫”
　內幕披露
　紅旗到底還能打多久？黃金和白銀還有未來嗎？
　申論
第二章 真相隧道，穿越泡沫的空間
　股市中的黑色禿鷲
　伯南克的驚嚇
　股市繁榮，還是股市浮腫？
　股票回購為哪般？
　舉債買股票，未來天知道
　公司資產的“老齡化”
　拔掉QE呼吸機，股市還能蹦嗎？
　喧囂的債券市場
　公司債庫存萎縮，做市商調節失靈
　垃圾債，公司債中的“次級貸”
　申論
第三章 錢荒驚魂，夢遊的影子狂歡
　敘利亞危機，華爾街的及時雨？
　回購，就是債券的典當
　回購市場的6月驚魂
　傳統的貨幣創造
　影子貨幣：全新的貨幣創造規律
　轉抵押，幾個瓶子一個蓋的雜技
　“回購到期”交易：金融魔術師的新玩法
　垃圾債的“奇幻漂流”
　影子貨幣與影子銀行
　回購抵押創造了多少影子貨幣？
　6月為什麼鬧錢荒？
　申論
第四章 利率火山，最後的審判日
　美聯儲突然“陽痿”，伯南克意外變卦/129
　QE的泰坦尼克號，迎頭撞向回購冰山/130
　監管寒流襲來，抵押品短缺惡化
　影子銀行如何殺出重圍
　扭曲利率，美聯儲既當裁判員又當守門員
　利率火山，資產泡沫的終極殺手
　利率掉期，紐約人傷不起
　底特律破產案背後的利率掉期黑手
　從利率掉期到利率“掉阱”
　Libor的由來
　誰在操縱利率
　超低利率吹起了歷史上最大的金融泡沫
　退出QE是找死，繼續QE是等死
　申論
第五章 風雲再起，華爾街炒房團在行動
　房價失血的傷口：止贖房
　止贖阻塞，房價企穩
　華爾街炒房團，房價逆轉的節奏
　鳳凰城，炒房團牛刀初試
　賭城的豪賭
　轉戰南加州
　黑石，美國最大的地主
　誰是華爾街炒房團的犧牲品？
　房地產究竟是蘇醒了，還是在夢遊？
　年輕人的新潮流：搬回家“啃老”去
　利率火山將燒著房地產
　“租客帝國”的致命陷阱
　勝利大逃亡的路線圖
　逃亡的第二戰場：租金抵押證券
　申論
第六章 財富分裂，折斷了夢想的翅膀
　在華爾街，總統吃了閉門羹
　“沃克爾規則”
　“倫敦鯨”的覆滅
　無法無天與有法無天
　沉淪的中下階級
　就業市場的真相
　岩上之屋，還是沙上之夢？
　財富分裂折斷了美國夢的翅膀
　貪婪與盜夢
　資產分化遠比收入分化更嚴重
　申論
第七章 羅馬盛衰，浴血的貪婪之路
　護民官格拉古之死
　格拉古的成長經歷
　格拉古兄弟的土地變法
　勤勞締造羅馬，貪婪摧毀共和
　大轉折：內向盤剝到外向擴張
　貨幣經濟的帝國時代
　脆弱的貨幣迴圈
　蟄伏中的經濟危機
　軍事獨裁的經濟本質
　貨幣貶值與超級通脹
　貨幣崩潰敲響了帝國的喪鐘
　申論
第八章 北宋興亡，鉛華洗盡的滄桑
　北宋，人類第二次貨幣文明的巔峰
　貨幣超發與通貨膨脹
　銀行家的崛起
　金權與政權的鬥法
　6%～7%的富人兼併了60%～70%的土地
　“宋朝夢”的破滅
　雪上加霜的“錢荒”
　王安石變法為什麼失敗？
　貪婪的最後瘋狂
　交子全球第一種紙幣
　主權信用，貪婪依舊
　申論
第九章 什麼不是“中國夢”
　“羅馬夢”“宋朝夢”“美國夢”的破滅
　美國的第二次財富兼併
　什麼不是“中國夢”
　房地產與財富分配
　城鎮化的關鍵是創造就業
　土地流轉與農民收入
　定力無限，才能放飛夢想
　後記

★“四一二”黃金大屠殺
2013年4月12日，這是黃金歷史上最黑暗的一天。
自年初以來，金價就從1700美元附近震盪向下，至4月11日已悄悄地滑向一個巨大深淵的邊緣。4月12日，美國東部時間8∶30，金價定格在1542美元，這是大災難之前的最後一刻平靜。
這一天恰逢週五，紐約黃金期貨市場剛開盤就黑雲壓頂，電閃雷鳴，100噸黃金的賣單從天而降，這突如其來的沉重拋盤如同巨浪一般砸向毫無準備的市場，多頭倉皇應戰之下，金價大幅下挫。在隨後的兩個小時中，驚魂未定的市場稍事喘息。交易員們被毫無徵兆的空頭伏擊打得暈頭轉向，一時間，謠言四起，人心惶惶。然而，巨大的拋盤卻突然消聲覓跡，市場重新恢復了平靜。
這是大地震之前特有的寂靜，一種強烈的不祥之感籠罩著整個市場。
10∶30，真正的災難終於降臨了。300噸黃金的拋盤洶湧而出，其規模相當於2012年全球黃金礦產量的11%！目瞪口呆的交易員們看到的不再是10米高的巨浪，而是30米高的海嘯！恐懼將每一個人的心凍結到冰點，瞬間過後，瘋狂又把所有人的大腦燃燒到爆裂，奪路而逃就像求生的本能，支配著一切行為。市場態勢頃刻逆轉了，賣空的呼喊震耳欲聾。
1525美元的關鍵支撐點被瞬間擊穿，2000年以來的黃金牛市走向在此決然折轉，所有在這一牛熊分界點上設置自動止損的多頭買家，就像被魔咒喚醒的木乃伊戰士，突然加入了空頭大軍，轉身殺向自家陣營，頃刻間多頭人馬自相踐踏，潰不成軍。
此時，正值紐約市場流動性最豐沛的時刻，倫敦和歐洲主要黃金市場均在開盤狀態，從而能夠充分感受到黃金雪崩所帶來的極端恐怖，空頭打擊對時間的掐算精確到了分鐘！
黃金暴跌的衝擊波瞬間傳遍全球，倫敦市場也同時被閃擊。不過，相對於紐約黃金期貨市場而言，倫敦更傾向於實物黃金交易，對於準備提取黃金現貨的客戶而言，紐約期貨暴跌在某種程度上給他們提供了打折買貨的機會。但是，當倫敦市場的買家準備抄底時，卻突然發現他們的電腦交易系統極為罕見地出現了“故障”，此時大家既不能買也不能賣。儘管他們還能通過電話下單，但在市場行情急劇變化的時刻，倫敦現貨黃金可能發生短缺，致使他們的交易很難全部實現。
驚慌失措的倫敦實物黃金的買家們，不知道市場究竟發生了什麼，與此同時，紐約市場的金價卻仍在雪崩之中，如果金價持續暴跌，那麼絕大多數多頭將被打爆倉，黃金行情必然加速惡化。倫敦的買家為了對沖持有實物黃金的風險，既然無法在倫敦的現貨金市場買入來攤低成本，那就只能在紐約的期貨金市場賣空以彌補損失。他們必須當機立斷，逃生的本能再度支配了一切。
先賣空，再發問！
倫敦的交易員們也跳上了空頭的戰車，碾壓著多頭的屍體，繼續狂飆突進。
紐約期貨金的暴跌趨勢，在本應遭到反擊的倫敦實物金市場上，非但兵不血刃地一路橫掃過去，同時還將持有實物黃金的倫敦買家順利繳械，並迫使他們加入了做空黃金的大軍。
空頭前所未見的強大攻勢，在1525美元止損點被擊穿後，觸發了大規模多頭止損的倒戈，再迫使倫敦市場的實物黃金買家變節加盟，一時間如入無人之境。
賣空！賣空！賣空！
從紐約到倫敦，從新加坡到香港，從上海到東京，驚恐萬狀的黃金投資者們慘遭屠殺，各國市場血流成河。
華爾街媒體興奮地評論道：黃金的暴跌之勢就像自由落體一般，空頭們“銳利的刀鋒如同劃過柔軟的奶油”。
黃金市場的心理防線已經徹底崩潰了。場內公開喊價的交易結束後，電子盤交易持續進行。至17∶07，金價暴跌至1476.1美元，當日最深跌幅高達88.8美元！
這預示著更大的災難還在後面！
在黃金期貨市場中，多空雙方均採用保證金交易，用小資金以杠杆方式撬動大交易，杠杆比例可高達1∶20。當價格下跌時，多頭的保證金將承受同等倍數的損失。當天金價的暴跌幅度，必然將大批多頭的保證金帳戶擊穿。整個週末，銀行和經紀公司並沒有休息，而是高速轉動起來，加班加點地逐個清點帳戶。緊接著，海量的追加保證金的“最後通牒”，被迅速送達驚魂未定的多頭客戶，他們只有24小時的時間，要麼繳械投降，被交易所強制平倉，要麼在周日之前拿出大筆現金來補足保證金。
此刻，痛苦萬狀的多頭，不僅遭到了慘重的資金損失，而且還要承受巨大的心理煎熬。週末所有媒體機器全部開動起來，唱空黃金的新聞和評論鋪天蓋地，“金價崩潰”“牛市終結”“泡沫破裂”“可笑的黃金哭了”“爆倉”、“狂拋”等極具震撼力的標題充斥著電視、廣播、報紙和網路，恐怖氣氛在媒體的渲染中被高倍放大、快速傳播、大面積傳染。絕望的情緒經過一個週末的心理發酵，將黃金市場推向了4月15日星期一的“物種滅絕級”大災難。
★4月15日，200萬年一遇的恐怖
10年一遇的不幸叫災難，50年一遇的不幸叫重大災難，100年一遇的不幸叫特大災難，而200萬年一遇的不幸呢？恐怕只能叫“物種滅絕級”災難了。
2013年4月15日，黃金市場遭遇的就是滅絕級災難！
在整整一個週末，追加保證金的通知單如雪片一般充斥著全球黃金市場，高倍杠杆下的黃金多頭們已面臨滅頂之災。星期一，亞洲市場剛開盤，絕路逃生的人們自相踐踏，死傷無數，黃金歷史上最嚴重的大潰敗由此拉開了序幕。
倫敦市場暴跌，美國市場崩潰，電視新聞的黃金價格顯示已跟不上黃金暴跌的速度，全世界都目瞪口呆地見證著人們心目中的財富“諾亞方舟”，居然在短短的幾個小時中就沉沒了。
當天，紐約期貨黃金價格從週五收盤的1501美元，以自由落體的狀態收盤于1361美元，狂跌了140美元，跌幅達到了9.3%，創下30年來最大的單日跌幅紀錄！
以市場波動性而論，當日盤中交易更為驚心動魄。英國《每日電訊報》4月16日驚呼：“以正態分佈的理論為計算基礎，你會看到週一（黃金市場）的波動性，在5億個交易日裡才會發生一次，即200萬年一遇。” [1]
當這種級別的災難降臨時，恐龍也會滅絕。
華爾街的媒體啦啦隊們扯開嗓門歡呼：黃金完蛋了！
★“中國大媽”逆襲華爾街
然而，黃金投資者並沒有“被滅絕”，接下來發生的事令全世界大吃一驚！
4月16日，就在期貨黃金價格暴跌的驚濤駭浪中，於無聲處炸響了一聲驚雷！
全世界的實物黃金搶購者們，就像聽到了發令槍一樣，幾乎在同一時刻，從各個角落中突然殺了出來。他們猛烈而毫無徵兆地沖進了各大城市的金店和銀行，半個世紀以來從未見過的黃金搶購狂潮席捲了整個世界！
在中國大陸，最早聞風而動的就是“中國大媽”了。她們看不懂《華爾街日報》，也不知道紐約黃金期貨的技術圖形，看到黃金價格下跌，就像聽說北京三環的房價從五萬元（每平米）跌到了三萬元，哪有不搶的道理？她們只在乎值與不值，哪管期貨不期貨。老百姓的思維很樸實：金比紙貴重，地比錢踏實！
不僅北京、上海、廣州、深圳等一線城市發生了大規模的黃金搶購風潮，而且幾乎每一個省會城市都出現了黃金賣斷貨的報導。
這到底是多大的購買規模呢？上海黃金交易所的資料說明瞭一切。
上海黃金交易所是中國所有合法黃金現貨交易的總集散地。一切國內的礦產金、回收金，以及進口的海外金，都必須首先進入上海金交所，然後才能合法交易和向全國輸送。在零售市場中，所有黃金製品的最終源頭都出自上海金交所。上海金交所的會員包括金融機構，黃金、白銀、鉑等貴金屬製品的生產、冶煉、加工、批發和進出口貿易的企業法人。簡而言之，上海金交所的出庫量，就是中國市場中所有合法黃金的總源頭。
2013年4月，上海黃金交易所的出庫量同比暴漲182%，達到了驚人的236噸！[2] 該所2012年的全年出庫量為1138噸，2013年4月的出庫量接近2012年第一季度的總和！
到4月底，國內黃金市場已經基本斷貨，上海金交所的現貨黃金的溢價比國際市場每克高出近10元，而正常情況一般不超過1元，這意味著在國內買黃金要比在國外買每盎司黃金貴了50美元！如此之高的溢價，反映出實物黃金在中國市場已處於極度短缺的狀態。
因為國內金價太貴，大批“中國大媽”紛紛奔赴香港掃貨，直接導致香港金銀業貿易場庫存被“洗劫一空”，成交總金額高達創紀錄的1600億港幣，相當於400噸黃金的交易量！至4月24日，香港實物黃金存貨已瀕臨枯竭，不得不緊急向倫敦和瑞士補貨，訂購量為平常的4倍！
4月底，隨著國內“五一”長假的臨近，大批“中國大媽”再度攜钜款“轟炸”香港，香港的金店又一次賺得盆滿缽滿。據香港媒體報導，從4月29日到5月2日，全港1200家珠寶店黃金銷售同比暴漲50%，4天賣出黃金40噸！
“中國大媽”一戰成名，她們在國際黃金期貨價格暴跌，黃金市場人氣崩潰的危機中，橫掃了中國內地和香港的黃金實物，震驚了國際金融市場，也震動了華爾街的大佬們。
4月10日，高盛發佈報告，強烈看空黃金，並建議客戶們大舉做空黃金。僅僅13天后，在全世界實物黃金井噴般地搶購風潮前面，高盛不得不改口宣稱，雖然繼續看空黃金，但不建議客戶繼續做空黃金了。
其實，搶購黃金的風潮不僅僅在中國爆發，世界各地投資實物金銀的熱情猶如燎原之火，熊熊蔓延。
紐約期貨金價暴跌之後，美國的實物金銀投資者們立刻開始了大規模搶購。
4月16日，美國最大的貴金屬商Amark和CNT，宣佈其白銀庫存已經完全斷貨，它們也是美國財政部指定的金銀幣製造的原材料供應商。受其影響，美國重要的貴金屬訂貨網站SDBULLION，當天在首頁上掛出“斷貨！”（“SOLD OUT！”）的顯著提示，“由於今天史無前例的實物銷售規模，訂單送貨將會延期20天”。
有著41年貴金屬從業經歷的比爾?海恩（Bill Hayne）不禁感慨：“從來沒有見過這麼大規模的金銀短缺，美國眾多的貴金屬批發商都已斷貨，訂單提貨被延期4～6周處理。實物金銀的買家與賣家的比例達到了驚人的50∶1，致使所有貴金屬購買的手續費暴漲。”
4月17日，全球最大的金銀幣提供者美國財政部鑄幣局發佈的報告顯示，美國人當天狂買了創歷史紀錄的6.35萬盎司的金幣，即兩噸黃金！而“中國大媽”在五一節橫掃香港市場時，出手規模為每天10噸！
4月24日，就在香港黃金賣斷貨的同時，美國鑄幣局宣佈1／10盎司的金幣也賣斷了貨，供應中斷長達一個多月之久。1／10盎司金幣是美國最受普通家庭喜愛的金幣投資品種，2013年以來銷售同比暴漲了118%。整個4月，美國鑄幣局黃金銷售近21萬盎司（6.8噸），銷售金額3.11億美元，創下了鑄幣局有史以來的最高紀錄。
印度，作為世界黃金最大的消費國，在4月進口了142.5噸的黃金，比前三個月的平均水準大幅增長66%；在澳大利亞，帕斯鑄幣局（Perth Mint）4月黃金銷售創歷史紀錄，達到11.2萬盎司（3.6噸），同比暴漲534.4%；在日本東京銀座商業區的金店裡，日本人大排長龍，需要耐心等待三個小時才能買到黃金。
從伊斯坦布爾到阿布達比，從孟買到迪拜，從北美到歐洲，從澳大利亞到瑞士，從新加坡到香港，從北京到東京，全世界的實物黃金投資人都在期貨黃金信心崩盤的兩周裡，大舉購買實物黃金。
黃金市場出現了冰火兩重天的奇觀！期貨黃金市場冰冷到了“滅絕”的程度，而實物黃金市場卻火爆到了“燙手”的行情！
人們不禁狐疑，我們是在談論同一種東西嗎？為什麼全世界的實物黃金如此搶手，但期貨黃金卻“跌跌不休”呢？黃金價格到底哪個市場說了算？
要明白這其中的道理，就需要回顧一下世界黃金市場的發展歷史。