全球債券ETF投資實務與應用

不想跟著股票上上下下、定存又吸引不了你？
別慌！用一小筆閒置資金買債券ETF就能穩穩領息

擔心波動打亂投資計劃、報酬與風險如何平衡？
別慌！讓債券ETF當你的最佳避震器，小兵也能立大功

臺灣第一本債券ETF專書，指數化投資與實務完全解析

債券ETF的概念就是，用小錢輕鬆買進一籃子債券！
政府或企業透過發行債券，取得資金；投資人透過購買債券，獲得長期且穩定的收益。但由於購買債券需要一大筆資金，對於小額投資人來說，投資門檻過高，不易參與。因此，能夠輕鬆投資的債券ETF便成為一般投資人重要的理財工具。 

只有景氣不好的時候，才能投資債券ETF？錯！
其實，債券ETF的種類很多，例如政府公債、高收益債、新興市場債，以及最新型態的主動式債券，不論景氣處於高峰或低谷，不同屬性的債券在不同的環境下，皆有其表現的機會。本書教你挑對債券屬性，景氣高低都有好收獲。

「指數化投資」新管道，寶島債指數來了！
本書將帶領讀者一同進入「指數化投資」中債券ETF的領域，並為您建立正確的觀念。另外，隨著櫃買中心正式推出寶島債指數，再度掀起市場熱潮，相關ETF將成為多元投資、多角獲利的新管道，現在就和我們一起認識它。

債券ETF最早起源於西元二千年，貝萊德(BlackRock)在加拿大多倫多證券交易所掛牌上市的兩檔債券ETF，當時這兩檔債券ETF資產規模合計只有一億美元。近幾年，全球債券ETF的發展更趨多元、成熟，迅速成為熱門投資工具。截至2015年4月底，全球債券ETF資產規模已達到四千七百億美元，相信再過不久即將正式突破五千億美元大關。

也許在你的印象中，債券ETF是景氣不好時的投資工具。其實，債券ETF的種類很多，例如政府公債、高收益債、新興市場債，以及最新型態的主動式債券，不論景氣處於高峰或低谷，不同債券類別在不同的環境下，皆有其表現的機會。

本書希望帶領讀者一同進入債券ETF的投資領域，除了告訴您投資的方法與應用，更重要的是為您建立正確的概念。

【推薦】
本書除說明債券ETF的發展與趨勢外，並針對債券ETF的類型、操作管理與投資風險有深入淺出的論述。各類投資人及市場參與者，甚至是證券市場督促及服務人士，都可從其精煉文字中取得重要參考。 ──財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心董事長 吳壽山

債券因為走勢相對和緩，預期報酬一般較股市低，投資人往往較為忽略這個資產類別。但投資時，風險與報酬兩者同等重要。債券的穩定性在控制風險方面有不可或缺的重要性。 ──知名財經作家 綠角

【作者】
劉宗聖
現任
元大投信總經理
中華民國投信暨投顧公會理事暨兩岸及國際事務委員會召集人
中華民國退休基金協會理事
臺灣註冊財務策劃師協會常務理事

學歷
中國上海財經大學經濟學博士
美國威斯康辛大學財務企管碩士

經歷與著作
榮獲2015年亞洲資產管理雜誌臺灣區年度執行長、臺灣第十屆證券暨期貨金彝獎─傑出企業領導人才獎，著有《全球指數型商品投資與創新》、《期信基金操作實務》等40本書籍及《資產管理期刊》(創刊至今)。

張美媛
現任
元大投信指數暨量化投資事業群部門主管╱副總經理
元大臺灣卓越50基金經理人
元大臺灣高股息基金經理人

學歷
淡江大學金融研究所碩士

經歷與著作
投資研究經驗累積超過12年，主要於指數產品之領域。除擅長於指數型ETF、指數型基金之基金操作管理外，也多次負責或參與不同指數型產品開發(槓桿/反向型ETF)、不同資產(債券、商品)、ETF制度與法規修改等之產品設計與規劃專案，以提供投資人穩健的基金績效與多元化的指數產品。此外，於2007年出版《ETFs資產投資新趨勢：Investing in ETFs: Exchange Traded Funds》ETF相關書籍。

吳承勳
現任
元大投信指數暨量化投資事業群專業副理

學經歷
澳洲昆士蘭大學經濟學學士，投信業相關經驗年資共計7年。主要負責ETF海外業務。

周宜縉
現任
元大臺商收成及印度指數基金經理人

學經歷
銘傳大學財務金融研究所碩士，投信相關研究經驗年資共計5年。在分類迴歸樹建立投資組合及總體經濟指標整合運用等領域豐富經驗。

張勝原
現任
元大亞太政府公債指數基金經理人
 
學經歷
中央大學財務金融研究所碩士，投信相關研究經驗年資共計5年。擅長債券投資組合建構、信用分析及總體經濟策略研究。

【目錄】
推薦序
持續推動債券ETF 擴大臺灣與國際市場的連結╱財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心董事長 吳壽山
債券投資的必要╱知名財經作家 綠角

序
債券ETF開啟國人投資理財新頁╱元大投信董事長 林武田

第1章 債券ETF發展趨勢
1. 全球ETF市場現況
2. 債券ETF的誕生
3. 國際各主要區域之債券ETF最新發展

第2章 認識債券市場
1. 美國債券市場
2. 債券的重要觀念與名詞
3. 債券發行與交易介紹

第3章 什麼是債券ETF?
1. 債券指數的編製與介紹
2. 債券ETF的類型
3. 債券ETF的管理

第4章 債券ETF的投資與應用
1. 債券指數的特性
2. 債券指數的風險來源與資產配置
3. 景氣循環與債券投資策略

第5章 為什麼要投資債券ETF?
1. 債券ETF的五大優點
2. 投資工具大評比 債券ETF最吸睛
3. 債券ETF的交易方式

第6章 臺灣寶島債市場介紹
1. 寶島債市場的發展
2. 何謂寶島債指數
3. 寶島債市場之投資方式

附錄
1. Top 50 美國債券ETF
2. Top 50 歐洲債券ETF
3. 亞洲債券ETF

【內文摘錄】
推薦序之一
債券投資的必要
文╱知名財經作家 綠角
債券因為走勢相對和緩，預期報酬一般較股市低，投資人往往較為忽略這個資產類別。大多人投資的目的是資產增值，債券因此被常當成一個拖累整體報酬的絆腳石。

但投資時，風險與報酬兩者同等重要。債券的穩定性在控制風險方面有不可或缺的重要性。在2008全球金融海嘯時，全球股市嚴重下跌，但就在這年，美國公債和非美國的已開發國家投資級公債，都交出了正報酬。

對於一個進行股債配置的投資人，他的高評等債券部位在2008將可以有效減低整體投資組合的下跌幅度。較小的下跌，投資人就比較不會因為面對當時感覺深不見底的股市下跌，承受不了心理壓力，在大跌中賣出。

而避免在低點賣出，其實就是促進了報酬。債券對於幫助投資人維持計畫，走過市場波動，具有相當的重要性。

話雖如此，債券投資對於一般投資人卻有不小的困難。

首先，債券常是在櫃買市場上交易。和股票在集中交易所買賣不同。投資人想買賣單支債券的話，會面臨買賣價差與流動性不佳的問題。

一般投資人也很難靠著自身的努力，研究高達幾十支或甚至上百支的債券，組成一個分散的債券投資組合。

因此一般投資人往往需要藉由債券投資工具的幫助，來投入債券這個資產類別。

在這方面，債券ETF可以滿足投資人的需求。債券ETF大多採被動管理，追蹤特定指數，內扣費用低廉。也因為ETF追蹤指數，投資人可以很明白的知道它是投資那個年期、那個評等的債券。其利率風險敏感度，也可以由投資組合的存續期間明白得知。

國外市場的債券ETF已有蓬勃發展，相較之下國內債券ETF仍處於初期起步的階段。

《全球債券ETF投資實務與應用》這本書，討論債券與ETF的多種面向。包括國際市場主力債券ETF、債券基本數學、債券交易、ETF運作原理，都有詳細的介紹與討論。對於瞭解債券ETF，有相當的幫助。

這本書將可以補足中文投資書籍對於債券討論的空缺，對於考慮透過ETF來投入債券的朋友，是本不可或缺的工具書。

推薦序之二
持續推動債券ETF 擴大臺灣與國際市場的連結
文╱財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心董事長 吳壽山
債券市場的功能，主要為協助企業能有效率籌措資金，並且增加投資人理財管道。櫃檯買賣中心積極營造一個資訊透明且機制完整的債券市場，讓臺灣資本市場運作更有效率。然而目前臺灣債券市場的主要參與者都是機構投資人，一般投資人參與債券市場的管道仍然有限。因此，為了讓債券市場獲得長遠穩健的發展，必須持續加深市場的廣度與深度，廣度就是要靠產品創新，讓這個市場有效需求，如透過債券ETF發行，可同步強化交易及發行面向。深度就是要把交易及發行面向向下深透至各類投資人。

「兩岸特色金融」及「以臺灣為主的國人理財平臺」是櫃買中心執行政策需持續深化及廣化推動寶島債券市場的方針。自2013年以來，主管機關建立專業版制度簡化發行程序，並放寬保險機構買入的國際債券不計入海外投資45%的部位上限，使人民幣存款在銀行端不斷累積，除了推升市場對人民幣去化管道的需求，櫃買中心在業界努力協同下，寶島債券市場發行面蓬勃發展。截至今年9月底，寶島債檔數已達96檔，流通在外規模達612.72億人民幣，並吸引許多知名國際機構發行人來臺發行寶島債，寶島債券市場已經發光發亮，發行面動能連結了世界動能。

2015年9月30日本中心進一步推出寶島債券指數，提供投資人有一個觀察臺灣寶島債券市場整體績效的衡量指標，更成為臺灣人民幣債券ETF發展深化及廣化的基石。另外，櫃買中心也於2015年10月12日進一步授權元大投信發展寶島債券ETF商品，為若寶島債券ETF能順利發行更有助於一般投資人以小金額、高流動性與風險分散的方式，參與寶島債市場的發展成果。展望未來，債券ETF產品將成為分享債券市場成果的重要推手，豐富國人投資理財工具。

元大投信長久以來致力於臺灣ETF市場創新與發展，尤其重要的且令人敬佩的是：投入大量心力進行市場教育，先後開辦ETF說明會與創辦資產管理月刊。本書為該公司針對債券ETF所撰寫之專書，除說明債券ETF的發展與趨勢外，並針對債券ETF的類型、操作管理與投資風險有深入淺出的論述。各類投資人及市場參與者，甚至是證券市場督促及服務人士，都可從其精煉文字中取得具有重要參考。

個人深切期許未來債券ETF的發行，除了滿足民眾多元投資需求外，亦可帶動國內相關業務發展，並擴大臺灣與國際市場的連結。本書的發行，欣喜深化臺灣資本市場投資理念，廣化各類投資人的參與，尤有進者，更可強化債券市場投資動能，本人應作者之邀，樂而為序。