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魅麗。花火原創小說66折起
創業金融實踐(簡體書)
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商品簡介
作者簡介
目次
書摘/試閱

商品簡介

本書結合中國現階段經濟社會背景,以全面的理論框架和豐富的實踐案例、多角度的“本土化”分析,向創業者展現創業過程中與創業金融活動有關的基本概念、操作流程、現實問題和解決方案,為廣大創業者和創業團隊快速全面地了解創業金融的知識體系和發展脈絡、實際掌握創業金融基本運用方法和模式提供幫助。

本書可作為商學院MBA、EMBA和本科生創業金融、創業投資等相關課程的參考資料,也是一本為所有對創業以及創業金融感興趣的社會人士準備的專業科普手冊。


作者簡介

賁圣林,浙江大學管理學院教授,浙大互聯網金融研究院創始院長。在開啟全職學術生涯前,其已在著名金融機構工作20年,歷任荷蘭銀行高級副總裁兼流動資金業務中國區總經理,匯豐銀行董事總經理兼工商金融業務中國區總經理,摩根大通銀行(中國)有限公司行長及摩根大通環球企業銀行全球領導小組成員。目前主要社會兼職有全國工商聯執委、中國人民大學國際貨幣研究所執行所長、浙江省人民政府參事、浙江互聯網金融聯盟聯合主席等。

目次

目錄

第1章創業金融導論1

1.1創業金融的本質和內涵1

1.2創業企業與創業者9

1.3創業投(融)資過程14

第2章創業企業戰略22

2.1企業戰略:企業的導航儀22

2.2如何起步:初創戰略23

2.3成長藍圖:組織與退出34

2.4組合拳:融資戰略與其他戰略37

2.5創業企業戰略管理39

第3章商業計劃42

3.1商業計劃概述42

3.2商業計劃的表達——以領英(LinkedIn)為例44

3.3如何完成一份好的商業計劃46

3.4商業計劃的一般框架48

第4章創業企業財務預測53

4.1現金流:創業企業的經營命脈53

4.2怎樣花錢——項目選擇62

4.3把握“花錢”節奏——現金流預測64

第5章創業企業的融資選擇77

5.1創業企業的成長周期與融資特征77

5.2創業企業的融資選擇81

5.3影響融資選擇的因素91

5.4中國創業企業融資現狀及其對策建議96

第6章創業投資機構:了解你的伙伴102

6.1創業投資基金的打開方式——組織形式102

6.2中國創業投資機構概況分析109

6.3成長助力:創業投資機構的作用124

第7章創業企業估值129

7.1風險與收益基本概念129

7.2創業企業估值方法133

7.3各階段估值方法介紹與應用134

7.4中后期各輪融資估值分析要點148

第8章創業投資協議150

8.1創業投資協議概述150

8.2投資條款清單概述153

8.3重點條款解讀154

8.4創業投資協議的法律適應性162

第9章創業企業的管理與增值164

9.1創業投資“婚后生活”影響因素164

9.2創業企業的治理結構難題165

9.3創業企業的財務管理難題168

9.4創業企業的“過日子守則”169

第10章創業投資的退出175

10.1創業投資的“友好分手模式”175

10.2中國創業投資“分手”情況177

10.3我國創業投資基金“退出收益”的評估方法186

第11章中國創業金融:回顧與展望190

11.1中國創業金融發展概述190

11.2“互聯網+”背景下的創業金融195

11.3中國創業金融的變與不變:不忘初心,方得始終200

11.4中國創業金融的未來之路:回歸本真,開拓創新205

創業金融實踐案例庫209

模塊一——創業企業的起步與成長209

模塊二——創意亮點:創業企業的活力之源218

模塊三——創投機構:心得與經驗229

模塊四——資本博弈:創業者與資本的相處之道239

模塊五——未來展望:新模式與新視角250

參考文獻260


書摘/試閱

第1章創業金融導論【本章導讀】在如今這個“大眾創業、萬眾創新”的時代,談起創業金融,人們的反應各不相同。一撥人侃侃而談創業發展的大好前景、暢想著如何通過花樣技巧將資本玩弄于股掌之中,另一撥人則怨聲載道大罵“騙子!”,其認為凡是和“錢”有關的新鮮名詞都是用來忽悠老百姓的血汗錢的。在這些觀點的背后,折射出當下社會大眾對于創業環境和金融發展的不了解,而正是這種認識上的欠缺成為創業者創業之路上的阻礙。那么,到底何為創業金融?它又有著怎樣的魅力與神奇呢?1.1創業金融的本質和內涵1.1.1創業金融的相關定義創業金融(entrepreneurialfinance)是一門仍在發展中的學科,其并沒有非常明確的定義。美國哈佛大學教授JoshLernera認為,創業投資業的發展其實是一個集中性的金融經濟行為——創業金融,而所謂創業金融,就是指為創業企業籌資和為具有冒險精神的資本投資提供的一套金融制度安排b。我國學者房漢廷則提出:“創業金融是將創業企業籌資與創業投資有機結合的金融制度,它可以將目前分散的政府基金、各種創業投資資金和創業板市場納入統一的創業金融框架下,通過科學規范的管理運作,為中小企業的技術創新,特別是創業初期的研發活動提供積極有效的金融服務。”在本書中,我們傾向于給創業金融下一個較為寬泛的定義,將一切與創業企業的金融決策及其實施相關的活動統稱為創業金融活動。創業金融研究的是創業企業的價值和資源分配的問題,主要研究對象是高科技初創企業,重點關注創業企業在創業過程中所面臨的與金融活動相關的決策、管理、經營等問題。在創業經營與管理的過程中,幾乎每個創業者(尤其是沒有經濟管理背景的技術型創業者)都會遇到相似的難題:●我的企業目前需要多少資金?●應該在什么時間去募集資金?該從哪里募集?●我的企業的合理估值是多少?●融資契約該如何簽訂?股權分配有哪些講究?需要考慮哪些因素?●作為創業者該如何去管理和經營自身的企業?●外部投資者的資金如何退出?aJoshLerner是美國哈佛大學商學院投資銀行方向的一名教授,同時主管著創業管理學術部門。b常江.淺談創業金融[J].山西財稅,2006(5):30-31.

多。在創業金融活動的過程中,與創業者接觸最多的或許就是創業投資家。同樣作為創業金融活動中的關鍵人物,他們與創業者圍繞著創業企業的資本活動和經營管理展開合作與博弈,從而謀求企業的快速發展與價值提升,實現利益的共贏。與一般投資人相比,創業投資家具有更深入的行業經驗和背景,不僅可以為創業企業提供資金上的支持,更可以從管理方式、人脈資源、市場前景等多個方面幫助創業企業成長,實現共贏。

里奧特也因此被稱為“創業投資之父”。,利用這些資金向具有高增長潛力的未上市創業企業進行股權投資,并通過提供創業管理服務參與所投資企業的創建過程,以期在所投資企業相對成熟后通過股權轉讓等方式實現資本增值收益同樣在1946年,約翰·。這一過程就是我們通常所說的創業投資(venturecapital)。

惠特尼(J.H.Whitey)成立了第一家私人創業投資公司——惠19世紀末20世紀初的美國,當時一些富有的家庭、個人投資者以及私人銀行把資金提供給一些鋼鐵、石油和鐵路等新興行業的新辦公司,培育了美國的東方航空(EasternAirlines)、施樂(Xerox)等一批全球性的大企業并從中獲得了高額的回報。而在20世紀40年代之后,隨著電子技術的崛起和快速發展,越來越多的美國企業開始將資金投資于與高科技、信息技術等有關的新興行業中來,尋找更具戰略意義和開拓性的投資領域。在此期間,美國的一些金融機構也開始向研制高科技新產品的初創企業提供資金,這也就形成了最初的創業投資的雛形。

特尼公司,初始資本1000萬美元。而他也是創業投資這個新詞的發明者,第一次用創業,直到第二次世界大戰之后,創業投資行業的發展才真正開始。1946年,美國哈佛大學教授喬治·多里奧特(GeorgesDoriot)和一批新英格蘭地區的企業家共同成立了世界上第一家具有現代意義的創業投資公司——美國研究發展公司(ARDC),喬治·多里奧特也因此被稱為“創業投資之父”。

投資來描述他所從事的投資活動。當時《紐約時報》將惠特尼公司描述成“紐約的一家投1946年,約翰·惠特尼(J.H.Whitey)成立了第一家私人創業投資公司——惠特尼公司,初始資本1000萬美元。而他也是創業投資這個新詞的發明者,第一次用創業投資來描述他所從事的投資活動。當時《紐約時報》將惠特尼公司描述成“紐約的一家投資銀行”,將公司業務誤解為一種傳統的投資銀行業務,而正是這個誤解引發了惠特尼公司內部的一場具有重大意義的激烈討論。惠特尼嘗試著為他們所從事的這種新型的投資活動起一個與之特點相匹配的名稱,使之可以很好地概括這種投資活動的特征,也區別于傳統的投資銀行業務,最后,創業投資的概念也就這樣應運而生了。

資銀行”,將公司業務誤解為一種傳統的投資銀行業務,而正是這個誤解引發了惠特尼公創業投資在20世紀50年代以前的發展比較緩慢,而“二戰”之后,隨著政治形勢的逐步穩定、經濟以及電子信息技術等高科技新興行業的快速崛起,大量的創業者如雨后春筍般崛起,創業投資作為為創業企業提供資金的新型力量也開始慢慢成長。而在1973年,在大量小型合伙制創業投資公司出現的情況下,全美創業投資協會宣告成立,為美國創業投資業的蓬勃發展注入了新的活力,也帶來了創業投資行業的真正興起,并在世界范圍內產生了巨大的影響。1979年,法國創業投資公共基金成立;1983年,歐洲創業投資協會成立;1984年,中國臺灣《創業投資實業管理規則》頒布正式實施,“行

司內部的一場具有重大意義的激烈討論。惠特尼嘗試著為他們所從事的這種新型的投資活

劉健鈞.創業投資制度創新論:對“風險投資”范式的檢討[M].北京:經濟科學出版社,2004.

創業投資家自身可能并不是傳統意義上的資本家,他們的資金絕大部分依靠信任他們1章創業金融導論3

的投資者的募集而來。創業投資家靠的是自身敏銳的市場嗅覺、準確的行業判斷力和豐富開發基金與交通銀行共同籌資8億元新臺幣成立創業投資事業種子基金;1985年,新加坡政府成立經濟發展委員會(EDB)創業投資基金,并實行了相應的稅收優惠;1992年,以色列政府設立1億美元的約茲瑪創業基金(YOZMA)以促進創業投資的發展;1994年,英國的創業投資總額已達到20.74億英鎊,占GDP的0.8%,成為僅次于美國的世界第二大創業投資市場。

的從業經驗來選擇“對的”創業企業和創業人進行創業投資活動以及創業管理活動,力圖,他們的資金絕大部分依靠信任他們的投資者的募集而來。創業投資家靠的是自身敏銳的市場嗅覺、準確的行業判斷力和豐富的從業經驗來選擇“對的”創業企業和創業人進行創業投資活動以及創業管理活動,力圖在幫助創業企業實現快速增值的同時也為投資者和自己賺取高額的回報。

在幫助創業企業實現快速增值的同時也為投資者和自己賺取高額的回報。創業投資與風險投資

【知識鏈接】創業投資與風險投資VentureCapital,早期當這一行業剛剛進入中國的時候,人們直接直譯為風險投資,并成為一個約定俗成具有特定內涵的概念。風險投資中“風險”一詞的存在,使大家對行業的認識停留在高風險、高收益的特點上。隨著行業發展的深化和普及,“創業投資”一詞開始逐步替代“風險投資”進入人們的視野之中。相比于早期中國資本家照貓畫虎的“風險投資”,“創業投資”更顯示出了行業發展的成熟和專業性,其中所蘊含的高新技術基礎和創新內涵也更為深刻。

創業投資和風險投資所對應的英文都是VentureCapital,早期當這一行業剛剛進入中“點子”,然而只有優質的、可以商業化的創業項目才能夠吸引外部投資。當一個創業公司破殼而出的時候,往往面臨著諸多的質疑和挑戰,創業投資家對商業計劃和財務計劃的不信任、對企業經營管理的介入和控制以及許多創業者自身的不成熟都會為企業成長帶來不小的障礙。另外,創業者也必須了解創業投資家們的想法,例如,什么影響著他們創業投資的決策,什么吸引著他們的目光、左右著他們的判斷。唯有知己知彼,方能“百戰不殆”。

國的時候,人們直接直譯為風險投資,并成為一個約定俗成具有特定內涵的概念。風險投創業投資家的“憂慮”

資中“風險”一詞的存在,使大家對行業的認識停留在高風險、高收益的特點上。隨著行:創業企業自身成長的可能性、市場和行業的發展趨勢。不確定性越大,未來的潛力越大,而隨之面臨的風險也越大。

業發展的深化和普及,“創業投資”一詞開始逐步替代“風險投資”進入人們的視野之中。:創業投資家對創業企業實際信息的了解程度遠小于創業者自身的情況。如果創業者隱瞞企業信息和關鍵資料,創業投資家的信息不對稱程度就會更高,就更容易失去投資的意愿或者面臨更多的風險。


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