商品簡介
《賺錢:金融哲學和貨幣本質》是一本教你如何賺錢的書,更是一本研究金融哲學和貨幣本質的專著。金融的本質是什麼?貨幣的本質是什麼?金融危機與經濟狀況的本質關系是什麼?我們如何生活在一個后信用貨幣時代?經濟與金融的技術視角,本書把金融和哲學相結合,從哲學角度對金融與貨幣的本質提出了獨到見解,擴張我們目前對貨幣和金融思考的邊界,用哲學思維深入淺出地描述金融市場的功能。
作者簡介
奧勒比約格(Ole Bjerg),金融學博士、丹麥哥本哈根商學院副教授,執教于政治哲學管理系。長期進行金融哲學和貨幣哲學的研究,擅長用哲學術語描述金融市場,開辟了運用哲學模型和哲學概念研究金融的新領域。已出版專著《賺錢:金融哲學與貨幣本質》《撲克游戲:戲擬資本主義》等。 n
名人/編輯推薦
適讀人群 :大眾讀者 ★一本講透金融哲學和貨幣本質的書,從本質上講透賺錢原理, n輕松應對金融危機! n n★比《原則》更有趣,比《經濟學原理》更實戰!大量金句讓你醍醐灌頂,從思想上脫胎換骨! n n★金融市場分析、現代金融與有效市場理論、貨幣分析、信用貨幣與銀行業理論體系、無現金貨幣、貨幣金融化! n n★內外雙封面,裝幀精美,高端大氣!版式疏朗,字體優美!隨書附贈精美書簽! n n★為什麼是者皆是而無卻不是? n n★市場不是一個聰明人賺不聰明的人的錢的地方。 n n★信用是所有人尋求的有效財產,這是所有商業的目的。 n n★價格不能代表資產的價值,即價格不能直接面對價值,交易才具有可能性。 n n★真實是我們永遠無法觸及的東西,也是我們永遠無法擺脫的東西。 n
目次
序言 被遺忘的存在以及貨幣 01
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部分 金融哲學
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章 金融市場分析 003
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價值的真實性 005
n
市場的欲望 015
n
市場的虛擬化 018
n
在金融市場上生錢 024
n
技術分析和基本面分析 025
n
跑贏市場的幻想 031
n
第二章 現代金融與有效市場理論 039
n
有效市場假說 041
n
市場中的投機行為 048
n
金融界的“哥白尼式革命” 051
n
視真實價值為風險值 054
n
符號化了的概率 060
n
融入市場的幻想 063
n
關于定價的幻想 069
n
垂直套利 075
n
第二部分貨幣哲學
n
第三章 貨幣分析 083
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“貨幣並不存在” 086
n
貨幣的先天性缺陷:從到 088
n
黃金成為貨幣 094
n
黃金無價 103
n
貨幣法定 108
n
錢可賺不可創 114
n
第四章 信用貨幣與銀行業理論體系 131
n
貨幣反映的是債務關系 133
n
貨幣就是條 138
n
銀行並非集市 143
n
和銀行里的錢一樣 155
n
銀行部分準備金制度 161
n
手段的信奉者 168
n
骯臟的貨幣 176
n
第三部分后信用貨幣時代
n
第五章 無現金貨幣 185
n
無黃金支持貨幣的終結 186
n
美元享有的超級特權 194
n
背離貨幣乘數的銀行業 202
n
同業銀行金融市場 216
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提供資金的貼現窗口 224
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從信用貨幣到后信用貨幣 232
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第六章 貨幣金融化 237
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“債務是金融化的氧氣” 238
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1200萬億美元 243
n
作為真實的風險 252
n
套匯及市場效率 258
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有關衍生市場的未知的已知 269
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貨幣及衍生產品 289
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后信用貨幣的供求關系 294
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凱恩斯理論還是貨幣主義? 308
n
結論:金融資本的革命 317
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金融術語表 335
n
參考文獻 343
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書摘/試閱
章 n金融市場分析 n n現代金融學在20世紀產生的一個重要因素是自然科學的模型和方法在金融市場研究中的應用。可以說,現代金融學是與路易斯巴舍利耶在1900年的博士論文《投機理論》相伴而生的。巴舍利耶發現,巴黎證券交易的價格波動情況,與通過物質的熱擴散情況具有同源性。這一發現促使他運用通用數學模型,對金融現象進行研究(通用數學模型在物理領域廣泛應用,值得注意的是在高斯正態分布模型中的應用)。 n指導本書的方法論思想是,進行一個可類比的跨學科的連接。我們沒有把自然科學作為金融學研究的范式,而是在金融學與哲學之間建立聯系。通過用哲學術語重新描述金融市場的功能,我們希望使用哲學的模型和概念在這一領域進行開拓。在結構上,這種應用主要圍繞斯拉沃熱齊澤克的有關真實、象征、想象之間的理論展開的。 n現代金融學是一門具有系統復雜性和方法嚴謹性的學科。它的特性主要是,把數學和以經驗為依據的自然科學作為這一學科的方法論基礎。在金融市場的研究中,哲學要提供的東西當然不具備這些特性。有些人甚至認為,哲學的特性與經濟學的特性正相反,因為它的特性是推測性的分析和隨意的方法論。雖然我不贊同這種對哲學的看法,但是我的研究目的的確不是為了支持這個領域的學者自我認為的觀點,即金融學是自然科學的一個分支。也許,我們可以用一種非常古老的馬克思主義的方式,來概括分析的目的,即揭示在金融市場運作中的意識形態成分。 n分析是從這個問題開始的,即金融市場中的貨幣功能是怎樣的?這不是一個哲學問題。它倒可能引發經濟學分析。哲學分析與經濟學分析的區別,取決于我們聽到這個問題的方式。哲學和經濟學分析都可以從價值與價格的區別方面入手,來理解貨幣。經濟學分析可以解釋,貨幣的功能在于資產定價。經濟學和金融學的一個關鍵能力是能夠構建模型,評估資產的價格。我們將回歸布萊克-斯科爾斯期權定價模型,它也許是現代金融學歷史上突出的模式。因此,經濟分析員聽到的關于貨幣在金融市場的功能問題就成為:資產如何在市場上定價? n用海德格爾的術語來說,經濟學就是貨幣問題的本體研究。它把貨幣問題轉化為“貨幣是做什麼用的”。本體是依據它們的“是什麼(what-ness)”對存在群體的研究。對此,經濟學通過揭示市場固有的定價機制,給貨幣問題提供了一個答案。我們對貨幣的哲學方法是一種本體論研究,正如我們關心的是貨幣的存在一樣。雖然我們將從價值與價格之間的區別入手研究貨幣,但這種分析的主要目的是通過不同本體范疇的相互關系,描繪出市場的功能,這是貨幣現象的前提。貨幣問題被分解成一系列的問題:什麼是價值?什麼是價格?什麼是市場?把每個成分分配到不同的本體范疇,並解釋它們之間的相互關系,這些問題的哲學答案就出現了。為了把貨幣和金融市場作為哲學研究的物件,我們將借用斯拉沃熱齊澤克的思想,特別是他三個本體論秩序(真實、象征、想象)的區別。 n n n價值的真實性 n n在齊澤克哲學的中心,我們發現真實、象征、想象之間的三重區別 。這些概念分別指向不同的本體秩序。在這個意義上,齊澤克的思想和海德格爾的相似,兩者都是通過區別不同本體秩序進行研究的。海德格爾在存在個體(Sein)和存在群體 (Seiende) 之間做了一個雙重的區別。 n把齊澤克的思想應用到金融領域,我們可以把金融市場看作象征性的系統。以簡單的形式表述,金融市場是指生產性經濟中的各種分門別類的資產。股票是指已發行股票的公司的資產,它賦予股票持有人權利,分享這些資產所產生的現金流。債券是指一個國家的債務,它賦予持有人權利,享有這些債務的利息支付所產生的現金流。當股票或債券以的價格交易時,這個價格的功能就是對資產價值以及預期現金流價值的象征性表現。 n當我們對應真實概念考慮象征概念時,齊澤克的象征概念的意義就變得清晰可見。沿著這條線索,我們可以認為,在金融市場上證券和其對應資產之間的關系,是象征和真實之間的關系。金融市場確定的價格是其資產真實價值的象征性表達。齊澤克將象征定義為一個標識系統,當真實融入語言、意義、法律等社會秩序時,這個標識系統就會出現。然而,任何有金融市場經驗的人都知道,價值是一個非常難以捉摸的概念。我們甚至可以認為,正是價值的難以捉摸才產生了金融交易。 n齊澤克說,象征化的運行並不是內在地由被象征化的真實物件的質量決定的。與此相反,關于象征的意義和規律性,其某些范式是以象征秩序內在的象征結構為基礎,在象征秩序內復制的。在這方面,齊澤克的思想符合主流的社會建構主義,這方面的代表人物是維特根斯坦、盧曼和福柯。如果觀察齊澤克的社會現實和社會真實之間的區別 ,我們就會看到對真實的象征是如何成為一種現實的社會構建。沿著這些線索思考,金融市場的價格就不是由資產的內在價值決定的。價格是現實的社會構建的產物。價格是由市場的內在機制,而不是由真實的獨立質量決定的。 n當真實轉換成為我們的社會現實,真實同時就消失了。象征阻止我們接觸到真實。這與海德格爾的想法相同,我們作為存在群體對世界的全神貫注阻止我們在直接的存在狀態下體驗這個世界。一旦真實被並入語言和意義的象征界,我們就無法接近它的直接和未被分化的狀態。一旦我們專注于弄懂嗓音說出的話的含義,我們就會不太注意嗓音的音調和節奏。我們可以把這種方式與嗓音的音調和節奏不受重視進行比較。 n在金融界,我們看到,證券交易所的股票交易只是按照股票的價格和價格未來預期進行的。這意味著對應的公司不再被關注,甚至對股價沒有影響。因此,我們看到一個公司被引入證券交易所后,管理層和業主就會不太關注公司在社會、道德和環境方面的活動,而是專注于股票價格的短期波動。當交易進入衍生品領域,對應公司的業績不被關注的程度,就被進一步放大。這些金融產品甚至不直接涉及實際存在的經濟實體,而是只涉及在指定的未來時間點進行交易的其他金融產品的權利和義務。在衍生品交易的虛擬現實中,現實中的經濟實體往往被簡化為抽象物,從而從人們的視野中消失。 n不過,把金融市場降低到社會建構,是一個過于簡單化的舉動。在金融市場的波動中,市場的內在力量和市場之外的事件之間總是在相互作用。齊澤克象征性現實和真實的區別,適合于從理論上闡明這種相互作用。齊澤克脫離主流社會建構主義思想的地方是,他對每一個象征系統的不完整性,甚至不可能性的堅持。真實與象征的關系的特點是本體的不平衡性。一方面,象征阻止我們接觸到真實。另一方面,在每一次象征中,都或多或少有真實的殘留物。這就出現了一種奇怪的悖論:真實是我們永遠無法觸及的東西,也是我們永遠無法擺脫的東西。 n這一悖論刻畫了金融投機者的境況。有時金融市場的價格波動似乎是獨立于資產的實際情況的。例如,有一天,一家公司沒有發布公司營運的新信息,但是該公司的股票價格也有可能急劇上漲。在這種情況下,市場似乎是自己在做主。在其他時候,市場對有關被交易的真實資產的外部事件是非常敏感的,新的信息立即反映在股票價格上。用哲學術語來說,市場具有雙重認識論。如何在這兩種認識論之間進行調解,是投機者不斷面臨的困境。 n真實是所有齊澤克思想的一個關鍵組成部分。在他的著作中,他以不同的方式在不同的地方從理論上闡明了真實。在某一時刻,真實是一種確實的存在,不允許被象征。他把真實定義為物件征的抗拒,好比每次試圖象征的絆腳石。 在其他時刻,真實是一種消極的存在,即好比僅僅是象征秩序中一個空洞之物或一個走投無路的東西。齊澤克指出:“象征秩序建立在一個不可能的遍體鱗傷的內核周圍,一個中心缺乏的周圍;象征秩序本身……被根本的不可能性抹掉了。” 真實的兩種理論闡述方式似乎是矛盾的,也許它們就是矛盾的。然而,這種矛盾本身就是真實概念化(象征化)不可能性的癥狀表現。齊澤克總結了用這種方式對真實的兩種描述: n n在步,真實是不可能的硬核,我們不能直接面對,只能透過大量的象征性虛構和虛擬形式的鏡頭面對。在第二步,這個硬核是完全虛擬的,實際上根本不存在,是一個X,只能逆構重建,從“真實存在其中”的大量象征形式中重建。 n n這是一條擁擠的哲學通道,但它恰好捕捉到了金融市場價值和價格之間的關系狀態和困境。如果齊澤克是一位金融學者,他可能會說:“步,價值是不可能的硬核,我們無法直接面對,只有透過大量的價格形態這面透鏡才能面對。即使我們感覺資產具有某種內在價值,但如果不使用價格概念,還是很難談論價值。當交易資產的時候,根本不可能避免按價格條件談論價值。事實上,市場的主要功能之一,就是根據價格條件評估資產的價值。 n同時,市場內在也存在價值與價格的不一致。在理想情況下,資產的賣方認為他得到的價格超過了該資產的價值。相反,買方認為資產的價值超過了付出的價格。因此,只有在任何確定的意義上,價格不能代表資產的價值,即價格不能直接面對價值,交易才具有可能性。 n在消費品市場上,價值是難以琢磨的,這一點顯而易見,因為賣方和買方是異質實體,具有不同的需求和欲望。賣方通常希望通過交易一件商品來獲利,這件商品他可以自己生產,也可以從第三方購買。然而,買方從事交易原因完全不同。他可能是餓了、冷了,或是想要在未來的合作伙伴面前顯得好看一些,就決定買一條新的牛仔褲。賣方和買方的異質性,意味著在決定商品價值時,不同的評價標準發揮作用。用齊澤克的話來說,價值是透過眾多價格形式這面透鏡來認識的。賣方通過計算商品的生產成本、營銷和銷售成本,比較市場上同類商品的價格,從而了解商品的價值。當然買方也可以考慮市場上同類商品的價格,但他也會根據商品滿足他的特殊需求和欲望的能力,來衡量商品的價值。交易在一個特定的價格下發生,因為雙方采取了不同的價值尺度,從而交易對他們雙方都有吸引力。 n在金融市場上,價格與價值之間不一致的問題很少這么直截了當。教科書對股票市場的描述是,股票市場是這樣一個地方,需要資金進行投資和擴張的公司,與有多余資金的投資者見面,多余資金用來交易公司的股份。沿著類似思路,外匯市場被認為是企業為了方便國際貿易進行貨幣轉換的地方。 n然而,如果我們審視當代金融市場的實際運作,就會出現一幅羅曼蒂克的意象,這種意象極少解釋過去30到40年金融交易量激增的現象。例如,在貨幣市場,金融交易量比全球商品進出口總量高幾百倍 。這表明,外匯交易絕大部分並不反映不同國家企業對商品買賣的異質需求,而僅僅受通過匯率波動賺取投機利潤的驅使。 n在這種情況下,我們不能把賣方和買方之間在金融市場上的異質性看作理所當然。那么是什麼驅動金融市場的交易?雖然金融市場上大多數交易中的買賣雙方沒有質的差異,但他們對自己交易的資產價值仍有不同的認識。與消費市場不同,在金融市場上,賣方和買方的資產價值感知差異是定量的,而不是定性的。他們之所以不同,不在于他們欲望的本質,而在于他們認為如何好地滿足這些欲望。舉例來說,我們想象一方按一個特定價格出售股票,因為他認為在可預見的將來,股票價格會下降,即目前的價格超過了價值。另一方同意購買股票,因為他相信價格將上升,即目前的價值超過了價格。雙方都想賺錢,雙方都認為他們將從交易中獲利。 n事實上,正是價格和價值根本的不一致,才使得“大量的價格形式”並存,從而促使交易發生。沒有任何一方能直接面對價值。每一方都只好間接估測資產的真正價值。我們可以看到,齊澤克的真實定義應用到價值上,價值抵抗象征,成為每一次定價嘗試的絆腳石。自相矛盾的是,定價的不可能性是市場可能性的條件。只有當資產價值不能被明確無誤地確定時,交易才能發生。如果我們想象上帝從天而降,給所有上市公司貼上一個明確的價格標簽,這些股票的大部分交易都將停止。 n