證券市場流動性與投資者交易策略（簡體書）

本書在深入探討市場流動性特征的基礎上，對投資者的交易策略進行了研究。具體內容包括：總結了目前基于流動性的投資者交易策略的研究成果；針對股票間相關性對流動性成本的影響，在給出恒定流動性模式下交易者的指令選擇策略和大額指令最優分拆策略的基礎上，重點探討了證券組合的最優交易策略；考慮到指令匹配等造成的延遲時間，研究了基于指令執行延遲的大額指令分拆策略；針對目前國內外實證支持的證券市場顯著的日內流動性模式，并考慮指令執行時間，進一步探討了日內流動性模式下大額指令的最優分拆策略和指令提交策略；研究了在流動性不充分的背景下機構投資者和中小投資者的博弈均衡策略。 本書是作者近幾年來承擔國家自然科學基金項目（70471025）的主要研究成果，可供金融專業的相關研究人員、博士和碩士研究生以及從事證券投資與風險管理的實際工作者參考。

劉海龍，教授1959年生于吉林省吉林市。1995年1月于東北大學管理科學與工程專業獲工學碩士學位，1999年9月于東北大學控制理論與控制工程專業獲工學博士學位。現為上海交通大學安泰經濟與管理學院金融系教授，博士生導師，中國金融學會金融工程專業委員會常務委員，上海市金融工程研究會秘書長、常務理事。主要研究方向為金融工程與金融風險管理。目前負責國家自然科學基金2項，負責完成國家自然科學基金、上海市哲學社會科學基金和上海證券交易所課題各1項，參與國家自然科學基金、上海期貨交易所課題多項。1995年以來，在國內較有影響的學術期刊上發表學術論文60余篇，其中12篇被EI收錄。報告的內容是劉海龍教授主持的國家自然科學基金項目《機構投資者內生流動性風險及其控制策略研究》取得的階段性成果。

第1章 緒論
1.1 研究范疇的界定
1.2 流動性研究的背景
1.2.1 流動性研究的理論背景
1.2.2 流動性研究的實踐背景
1.3 本書的研究意義
1.3.1 對機構投資者業績增長的意義
1.3.2 對中小投資者權益保護的意義
1.3.3 對市場監管者防范流動性風險的意義
1.4 本書的研究框架
1.5 本書的主要創新點
第2章 文獻綜述
2.1 概述
2.2 流動性及其影響因素的研究
2.2.1 流動性的定性特征
2.2.2 流動性的定量描述
2.2.3 流動性的影響因素分析
2.3 流動性的日內模式研究
2.3.1 成熟資本市場流動性的日內模式及形成機理
2.3.2 中國股市流動性的日內模式及形成機理
2.4 基于流動性的投資者交易行為研究
2.4.1 資產配置策略
2.4.2 指令提交策略
2.4.3 交易執行策略
2.5 基于流動性的投資者博弈行為研究
2.5.1 機構投資者之間的博弈研究
2.5.2 機構投資者與中小投資者間的博弈研究
2.6 有關研究存在的不足和本書的切人點
第3章 指令驅動交易機制下流動性的度量方法研究
3.1 概述
3.2 線性價格影響模型的理論基礎
3.2.1 價格影響模型與價格沖擊模型
3.2.2 無套利條件
3.2.3 無套利條件下單個資產價格影響方程的合理形式
3.2.4 無套利條件下證券組合價格影響方程的合理形式
3.3 指令驅動交易機制下流動性的度量模型——HFV線性價格影響模型
3.4 中國股票市場沖擊系數的測算
3.4.1 樣本及指標的選取
3.4.2 沖擊系數與其他流動性代理變量的相關性分析
3.6 本章小結
第4章 基于恒定流動性模式的證券組合最優調整策略研究
4.1 概述
4.2 基于恒定流動性模式的證券組合最優調整策略模型
4.2.1 模型描述
4.2.2 流動性不充分的刻畫
4.2.3 基于均值方差效用函數的證券組合最優調整策略
4.3 單只股票的最優交易策略分析（L一1）
4.3.1 瞬時沖擊系數和永久沖擊系數的測算模型
4.3.2 單只股票最優交易策略的解析解
4.3.3 算例分析
4.4 證券組合的最優調整策略分析（L一2）：算例分析
4.4.1 不同風險厭惡水平對證券組合調整策略的影響
4.4.2 股票間相關關系對證券組合調整策略的影響
4.4.3 證券組合調整策略與線性交易策略的比較
4.4.4 證券組合調整策略的有效邊界
4.5 本章小結
第5章 基于日內流動性模式的單只股票最優交易策略研究
第6章 流動性的束下的投資者指令選擇策略研究
第7章 基于流動性的投資者博弈交易行為研究
第8章 總結與展望
附錄A
附錄B
附錄C
附錄D
參考文獻