鈔票的重量（簡體書）

《鈔票的重量》內容簡介：近20年的股票、外匯等多領域投資生涯，于壯年急流勇退成為專業財經作家——豐富的經歷使得《鈔票的重量》作者黃國華能以局外人的身份、從專業的角度，客觀、冷靜地揭示金融內幕、剖析金錢游戲規則。
基金經理人是如何進行投資的？總體經濟分析和K線哪個更重要？財報中的數字你真的看懂了嗎？怎么才不被所謂的名嘴、專家，以及上市公司所蒙騙？如何擺脫“人為刀俎，我為魚肉”的宿命？面對金融萬象，曾經的操盤手，現在的專業財經作家黃國華一一為你解讀，幫你矯正錯誤投資觀念，培養獨立思考能力，從而在面對詭譎難辨的投資問題時，做出正確的判斷，贏得長期的獲利。

黃國華，筆名：總干事。現職：專業作家。學歷：臺大經濟系。資歷：投資經驗將近20年，曾任外匯交易員3年、大型商業銀行資金操作主管4年、證券公司自營部債券部主管5年，由于實際參與外匯、票券、公債、股票等交易，擁有全方位的法人投資歷練，習慣從總體經濟的大架構去觀察市場趨勢的變化。從專業的法人操盤手退隱之後，自2006年3月開始在“總干事黃國華耕讀筆記”博客上分享個人投資筆記。迄今他的博客累計超過4000萬人次瀏覽量，并陸續出版《總干事的投資筆記》、《交易員的靈魂》等十余部暢銷作品。

《鈔票的重量》是一個投資操盤手的良知告白，投資人必讀的醒腦書。曾經的操盤手，現在的財經作家黃國華以自己參與外匯、票券、債券、股票等交易的投資歷練，從專業的視角向讀者展示了自己對于金融行業、個人投資、整體經濟乃至世界的獨特觀點和看法，同時以客觀、深入的眼光向外界揭示了鮮為人知的金融行業內部世界。

偉大的書籍眾如浩瀚、多如繁星，但誰曾記得有哪些偉大的自序或推薦序呢？我寫作的目的就是我喜歡，如此而已，單純的理由何需自己或他人之贅言。這些是出版社告訴我的說辭，其實我知道內情，近幾年我寫了太多擋人財路的文章，所以當我出版第12部作品《鈔票的重量》時，有頭有臉的知名人士當然不會(甚至于不屑)替我的新書美言幾句。
要不然可以在序或封面上不經意地提出警語：“提醒注意，本書的第二部分不適合智能不足者閱讀”，或許也可以故意在封面印上斗大的字眼：“股市大戶請勿翻閱，以免打亂你們的多空布局！”但我不得不承認，我還不至于想要用這種方法炒作這本書。
鈔票是決定一個人富有與否的重要標準，甚至是絕大部分人的唯一標準，然而在擁抱或追尋鈔票的過程當中，你能否承受其重量？追求的過程是否讓你感到過度承載？當你真的擁有鈔票之後感到富有嗎？
你有好幾個歐系限量名牌包，但是否擁有一只陪你走過人生旅程且幸福滿滿的發黃皮箱？
你或許擁有一輛要價200萬元(注：本書貨幣單位”元”均指新臺幣)以上的進口高級車，但你的車上是否經常充滿著小孩歡笑吵鬧聲和老婆的叮囑嘮叨聲？
你有一棟市價3000萬元以上的市區高級住宅，然而你的房子里有沒有人隨時等你回家？
你可以經常吃頂級米其林三星餐廳料理，只是你是否有家人與伴侶隨時隨地可以陪你狼吞虎咽地吃一頓路邊攤？
也許你出差或旅游時總是可以入住一夜數萬元的旅館，然而不管你在哪里，有沒有伴侶在你睡著時幫你蓋被子？
你的小孩讀學費幾十萬元的雙語貴族小學，不過你是否每晚有時間抱著故事書陪他一起入睡？
你付得起各種費用昂貴的旅行，但是不論你想去哪里，有沒有最親的家人和朋友愿意相陪呢？
你的存折也許隨時都有8位數以上的存款，但你愿意把一部分捐給更需要金錢的陌生人嗎？
你的房子擁有千萬級的裝潢，但是你有沒有一盞燈、一架書柜、一張凳子和一顆雅致的心讓你每晚悠游于書海？
你有幾十個員工隨時等你差遣，但你有沒有想過到底擁有幾個打從心里尊敬自己的朋友、知己呢？
你的家中隨時有保姆幫你煮飯做家務，可是你能不能經常吃到老婆做的飯？
你的小孩去各種收費昂貴的才藝班補習，可是你有沒有天天陪小孩散步聊天幾個小時？
你的小孩總是在寒暑假去歐美等地游學，然而你有沒有時間在寒暑假陪小孩去家附近爬一座沒有名氣的郊山？
你有一張長串董事長、總經理頭銜的名片，然而你能不能隨時抽出一點時間做自己想做的事情？
別誤會了！《鈔票的重量》不是一本勵志書，更不是所謂的心靈成長書，其實是一本硬邦邦的財經書，只不過多了許多自我沉淀的觀點。這本書不會帶給你有關財富獲取的各種解答，相反，當你閱讀本書之後，說不定你會帶出更多的問題，若真如此，讓我恭喜你，因為你在薄薄的一本書中獲得了我20年專業生涯的重要經驗——質疑與探索。畢竟，這本書想要傳達的靈魂在于：真理的探索不在于“該知道些什么”，而在于“該忽略些什么”。

寫在前面——一個曾經是交易員的作家之探索
Part 1 鈔票的重量——一個交易員眼中的金融業內部世界
1．鈔票的重量
2．爾虞我詐的金融交易
3．誰才是市場破壞者
4．證券公司的氛圍
5．交易主管的操盤政治學
6．一位超級偶像操盤手的終極選擇
7．神秘光環下的外資交易員
8．有趣的法人說明會
9．大師的城堡
10．我也曾經是媒體財經名嘴
11．如何成為財經媒體大師
12．剝去投資團隊的華麗外衣

Part 2 經典的重量——科斯托蘭尼的投資世界
1．交易員的靈魂在哪里
2．投機是種藝術而不是科學
3．貨幣+心理=趨勢
4．總體經濟分析，還是K線
5．債券是比你所知道的還重要的標的

Part 3 趨勢的重量——金融不穩定假說和“窮人經濟”時代
1．明斯基的新世界
2．魔鬼的交易——雷曼的假Repo
3．新世界首富下的新思維
4．貧富差距越來越大的四因素
5．全球七大短缺
6．葡萄酒投資

Part 4 思索的重量——擁有一顆自由的腦袋
1．思索的重量
2．迪拜的魔障
3．選股的靈魂
4．慢活投資看房市
5．房地產投資的優點及其盲點
6．投資房地產的缺點
7．存貨的重量
8．貨幣供給的重量

Part 5 基金的重量——基金業者和投資人的零和沖突
1．金融風暴的本質
2．基金經理人——金融市場里的狂戰士
3．不要被成本的障眼法所迷惑
4．業內潛規則——用不對等信息剝奪受益人的資產
5．基金長線論者的把戲
6．金融業從不缺少黑天鵝事件
7．神奇的俱樂部

Part 6 財報的重量——用財務數據戳穿媒體謊言
1．進階營業收入數據更有用
2．iPad題材——沒有營養的蘋果渣
3．媒體的利多與財務的基本面
4．抓住細節就能抓住真相
5．故意還是無知——漏洞百出的媒體數字
6．荒謬抑或幽默——摩根斯坦利的數據
7．折舊的奧秘——背著重殼的蝸牛

3 誰才是市場破壞者
臺灣地區的金融圈子不大，特別是從事債券與外匯交易，不是老同事就是老同學，今天的對手，說不定到了明天就跳槽過來成為同事呢！所以彼此在交易上都維持了相當“和諧”的局面，直到有一天，我的總經理老板提出一個目標給我與我的交易部門：“一年內外匯交易金額增長5倍，利潤增加2倍！一通常，沒有人會去扛下這種任務，況且老板提出這種要求的目的，多半只是讓開會時有個議題，開完之後從來不會有人當成一回事。然而，對我而言，這簡直是天上掉下來的機會，開會的當下，小小交易科長的我，立刻答應下來，并當場開出要求，如果一年後可以達成，本部門員工全數加薪20％，加發相當于6倍月薪的年終獎，我的職位從小小科長升到副理，老板在銀行幾十位一級主管面前答應了我的條件。
在很早以前的外匯交易市場，或許是缺乏競爭觀念，同時外匯圈子異常團結，客戶委托買賣外匯的價差竟然高達50點(所謂的1點就是1美元兌0.001元新臺幣，例如美元兌新臺幣的匯率從30.000貶到30.001，就是貶值1點)。即使20世紀90年代後加入了10多家新的商業銀行，這個價差依然高達四五十點，原因是這些新銀行的外匯部門主管大多是從原有的老銀行跳槽過來，于是形成一種集體性壟斷，所謂店大欺客，所有外匯買賣鋪子，不是有師傅徒弟的情誼，就是有舊日東家與伙計的關系，除了我之外。
第二天，我召集交易員與分行負責法人金融的行員，下達了一個最新的交易原則：“par”。所謂par就是平價，客戶委托什么價格買賣外匯，我們就用那種價格去外匯市場拋補，講白一點就是，完全不賺客戶半點的手續費；這個不賺手續費的策略與報價原則立刻傳遍市場，不到1個月，客戶每天委托買賣金額從不到500萬美元暴增到近4億美元，市場占有率從不到0.4％暴增到20％以上，一些美元企業客戶爭相到銀行來開立外匯賬戶，幾個外匯交易員忙得不可開交，連跑交割的實習生都得到交易室幫忙接電話與敲交易。然而采取了“免手續費”的策略後，我的交易室到底賺什么呢？
賺的是外匯交易的匯差，比方說客戶委托30.00買進美元，我的交易員接到委托之後便會進場去尋找賣方，偶爾總是會不小心敲到29.99，于是我們就賺了1點，雖然手續費從原來的40點降到不到1點，可是成交量大幅增加80倍，利潤還是有所增加。而且，一些外匯客戶往來久了之後，偶爾會委托一些日元、瑞士法郎、英鎊之類的雜幣給我的交易室，當時外匯交易當中價差最肥的就是這些所謂雜幣買賣，這些業務原來都是被老牌外匯銀行獨占，我的銀行從原來的零市占率一口氣攻下了10％的市占率。
于是，通過免手續費的價格殺戮戰，一年下來，終于達到老板與我之間的協議。
在那段時間，底下的交易員最怕開盤前那份獨特的寂靜，人人屏息以待，既聽不到祈禱的聲音，也聽不到打印機的聲音，全副心神都集中在手指旁鍵盤與鼠標的一瞬之間，個個神情凝重盯著桌上的交易專線電話不知所措。遇上這種寂靜時刻，我經常連頭都懶得抬起來看同事一眼：“你會習慣的！”
同事們怕的不是損益，不是壓力，更不是行情的無常，而是來自同行的辱罵。發起慘烈價格割喉戰的一方總是會受到同行無情的反擊與中傷，不過坦白說我一點都不在乎其他同行的想法，也不在意自己是否會淪為一只金融孤鳥。如果對自己有利，就算同行全都陣亡了也無須掉一滴眼淚。戰爭會迫使一個人回歸自我，鍛造出一種看待事情的觀點，金融界更是如此，只是那些原來的既得利益者想不開罷了。到了年底，我領了100萬元年終獎金，第二年起再也沒有任何一家銀行收取交易手續費了，犧牲全行業的利益去換取我個人的年終獎金，還算劃算！代價就是再也沒有一家銀行的外匯部門愿意聘請我了。
聽說幾年後，外匯銀行竟然還貼補匯差給一些企業大客戶呢！做生意做到倒貼，可說是“殺傷力很大”！
幾年後我換了“跑道”，到一家證券公司服務，眾所周知，券商(在美國被稱為投資銀行)的收入來源大部分是所謂的手續費，券商接受客戶的下單買賣委托并收取手續費，早年的手續費還不錯，費率是買賣金額的0.1425％，當然，許多券商會給予一些折扣，但都只限于買賣金額相當大的大客戶。比起我之前的做法，這時我的老板更有氣魄，他在董事會夸下海口，要將經紀業務的市場占有率從不到1％拉到2％以上，別小看增加這區區1％，它代表每天的業績至少要增加30億元以上(以每日成交1500億元計算)，以券商的經營生態來看稱得上是“不可能的任務”，我老板的做法是“不收手續費”，除了不收手續費之外還在媒體上砸下重金宣傳，一時之間猶如核彈爆炸，同行的匿名信、耳語不斷指責，還通過行業公會對我的老板施壓，就這樣挺了半年，市占率終于達到目標，只是當時我很納悶，偷偷問老板：“不收手續費，我們分公司賺什么？”
老板笑著說：“從融資利率加倍賺回來！”
從此，券商零手續費或低手續費成為業界常態。那些當時罵得最兇的同行也只能跟進。
到2009～2010年，我聽到一些讓我咋舌的交易，那就是“負利率”可轉債，沒錯，就是負利率。一般而言，投資可轉債的主要目的是期待標的物公司的股價上漲，然後將可轉債轉換成股票，賺取上漲的利差，所以可轉債雖然稱之為債券，但是實際上早就已經不含利息了，萬一沒有轉換機會持有到可轉債到期日，也只能向發行公司索回發行的面額。而近來一些券商為了搶奪可轉債的市場，竟然將發行條件定成“負利率”，也就是說，面額100元發行的可轉債，債券到期，發行公司只需付給持有債券者99元或更低。
天啊！欠債的人竟然還有利息可收。除了大嘆“後生可畏”以外，我還能說什么呢？
業者如此，官方更是如此，2010年5月6日，美國股市因為程序交易出差錯以至于道瓊斯指數盤中大跌1000多點，幾天後主管機關竟然宣布取消那些交易。
金融業的股票果然碰不得。P13-16