指數基金投資從入門到精通（簡體書）

第一部分介紹指數基金的魅力和投資理念，包括為什麼要做指數基金投資及海外指數投資的發展。第二部分對指數體系進行介紹，包括指數的體系、指數的計算方法、指數的類型等。第三部分介紹指數基金的入門知識，指數基金的三種類型、基金份額ABC以及smart beta 指數。第四部分分級指數基金，什麼是分級基金，分級基金折算機制、以及相關投資策略及套利策略。第五部分ETF基金，什麼是ETF基金、ETF的交易機制以及ETF的六種玩法。第六部分如何選擇指數基金。第七部分，指數基金定投入門篇。第八部分指數基金定投的高級篇。最後是指數基金的投資策略篇，主要介紹國內指數基金的各種交易策略。

老羅，廣發基金公司指數投資部負責人兼基金經理、雪球大V（ID：老羅話指數投資），江湖人稱老羅，多年來專注指數及量化投資領域。曾多次在包含證券三大報在內的財經媒體發表指數投資相關的文章，並長期擔任滬深交易所“指數基金及ETF特約講師”。
秉承“授人以魚不如授人以漁”的原則，老羅結合自己多年的指數投資一線從業經歷，以原創為主的方式，向廣大投資者傳授“指數及指數基金投資理念、投資技巧”。其運營的“老羅話指數投資”雪球專欄（ID：老羅話指數投資）和微信公眾號（ID：index_fund）訂閱用戶已超過10萬，成為頗受投資者歡迎的指數投資自媒體號。
對於投資經驗不足的中小投資者，老羅更推崇以指數基金定投的方式介入市場，並在其公眾號中詳細闡述了定投的理念及投資方法。投資是貫穿投資者一生的長期事業，老羅深知“獨行者速，眾行者遠”。因此，願意以開放的心態將自己在指數投資管理過程中的所思所想與投資者共同分享，也達到鞭策自己的作用。
同時，作為一名指數與量化行業的從業者，老羅更偏向用“數據說話”，所發佈的文章一般除要求有邏輯外，還要求有數據支持，包括公眾號中每個交易日發佈的市場主流指數估值及歷史分位等數據，相信都可以成為投資者投資指數基金的重要參考。老羅真心希望“老羅話指數投資”這一平臺能夠為投資者帶來實實在在的能力提升，也希望投資者與老羅共同努力，我們一起在投資的征途上走得更遠。

推 薦 序


“授人以魚不如授人以漁”，我司指數基金經理羅國慶在繁忙的工作之餘，將多年指數與指數基金投資研究過程中的所思所想記錄下來，以生動形象的文字為投資者深入淺出地展示“從指數到指數基金投資理念，再到指數基金投資技巧”的整個過程，這種努力值得讚賞。
近年來，指數投資在全球日益受到重視，尤其以低成本、高透明度和高效率為特色的ETF，更是衝擊了全球資產管理行業的傳統思維模式，成為當前全球金融市場最成功的創新產品之一。根據普華永道會計師事務所的統計，截至2017年年底，全球ETF行業規模已超過4.6萬億美元，近10年年均複合增長率超過20%，且當前依然維持快速增長之勢。
在海外指數投資行業發展如火如荼之際，境內指數投資行業經過10餘年發展也取得了階段性成果，但相比海外成熟市場，仍有很長的路要走。境內市場在指數產品佈局的廣度上，已涵蓋了境內外權益指數、債券指數、商品、REITS、貨幣等主流資產，大類品種上已相對齊全。但境外權益指數、債券指數、商品、REITS等品種還相對薄弱，投資者可選擇的餘地有限，未來可開拓的空間較大。在權益類指數方面，境內市場遵循了從寬基、行業、風格、主題指數再到策略指數的路徑，未來Smart Beta指數產品將更加受到重視。在指數產品形式上，場內基金日益受到追捧，未來ETF將越來越受到歡迎。
對於專業性較強的指數投資領域，投資者教育是一項長期而艱巨的任務。縱觀海外市場，哪怕是美國這類指數投資已頗為成功的市場，對投資的教育依然是當前各參與方工作的重點。回首國內市場，指數投資行業經過多年發展，已初具規模，也積聚了不少忠實的中小投資者群體。《老羅話指數投資系列――指數基金投資從入門到精通》一書是基金經理面向中小投資者答疑解惑的著作。該書以基金經理羅國慶近10年的一線從業經驗為基礎，綜合了作者對指數、指數基金投資理念、投資技巧、投資心態調整等方面的理解與總結，該書脈絡清晰、可讀性強，內容由淺入深，較為適合初入市場的中小投資者閱讀。
“博學而篤志，切問而近思”，投資是貫穿我們一生的事情，資本市場唯一確定的事情就是不確定性，投資者能做的只有不斷地總結與反思。相信羅國慶能夠在長期的職業生涯中，保持對指數投資事業的這份專注與熱情，隨著行業發展的變遷，不斷修正與豐富《老羅話指數投資系列》書籍的內容，將其打造成中小投資者進入指數投資領域的教科書。也希望更多的從業人員能夠在工作之餘，加入到為投資者解疑答惑的投教之路，更願相信在各方的共同努力下，境內指數投資行業發展前景可期。


廣發基金管理有限公司總經理 林傳輝
2018年5月18日




前 言

當下社會最流行的話就是“你不理財，財不理你”，而當前投資理財品種主要以銀行理財、股票、基金、黃金、信託等為主。指數基金作為投資理財的重要品種，近年來也越來越得到投資者的接受和喜歡。大家已經不滿足于銀行理財的那幾個點的收益率，希望找到一種能夠獲得更高收益率的投資方法。這也是我想寫這本書的原因，希望通過這本書的學習，可以幫助大家找到適合自己的指數投資方法，讓大家對指數基金從入門到精通，學會一門理財投資的技能。
指數投資能否幫助我實現投資收益率十年十倍呢？老羅的回答是：儘管比較難，但是可以實現。如果你選擇代表成長的寬基指數中證500指數，在2005年1月1日買入，持有到2015年6月12日，你的投資收益率可以達到1155%；或者如果你從中證一級行業裡面選擇有潛力的全指信息、全指消費、全指醫藥行業，在2005年1月1日買入，持有到2015年6月12日，你的投資收益率可以分別達到1182%、1232%和1551%，同樣也能實現十年十倍的收益率。除了長期持有的方法外，你還可以通過指數定投或者指數波段操作方法，運用中證500指數等指數基金進行操作，也可能實現十年十倍的收益率。
為什麼很多人投資指數基金賺不到錢，反而賠錢呢？
很多投資者發現指數基金的盈利效果不好，有些人甚至虧錢，這主要是因為沒找到適合自己的投資方法。很多新人投資指數基金，可能在市場低位買入1000元，賺了200元，感覺投資太容易了，後悔自己為什麼當初買那麼少，就在高點買入2萬元，結果市場下跌，於高位被套；還有一種投資者在市場高點滿倉或者高倉位買入，後續市場下跌導致虧損變大，但是發現自己沒有額外資金補倉降低成本。相信這兩種投資者在虧錢的投資者中占到很大比例，究其原因，是沒有找到適合自己的投資策略和方法。
對於普通投資者來說，是否能找到適合自己的投資方式呢？
老羅覺得是完全可以的，本書的寫作初衷是寫一本讓大家能看懂的、乾貨滿滿的、注重實戰而不是理論知識和教條堆砌的指數投資書籍。即幫助更多投資者玩轉指數基金，找到適合自己的投資方式。
對於很多上班族而言，如果平常幾乎沒有研究股票和基金的時間和精力，那麼定投指數基金將會是一個不錯的投資方式，這類投資者可以好好看看老羅關於定投章節的內容，從中可以學習到定投的優勢、定投金額、定投品種以及止盈的方式等相關知識。
對於愛好學習以及時間充裕的投資者來說，可以通過學習本書，掌握如何挑選一只好的指數基金，學會運用指數估值數據選擇指數基金，並且在不同市場環境下合理運用不同策略投資指數基金，瞭解指數基金產品進行低風險套利的方法，最終通過學會更多的指數投資相關知識，來幫助自己更好地進行投資理財。
本書的寫法由淺入深，既適合基金投資的新手，也適合希望進一步提升指數投資能力的投資老鳥。在每個章節的最後，老羅都會談談自己對該節內容的感悟和理解，幫助大家更好地理解每個章節的內容。

本書主要內容
第1章，指數基金的魅力，讓大家更深刻地瞭解指數投資的優勢以及為何指數投資在海外大行其道，瞭解指數基金之父為何看好指數基金的發展，知道為什麼連股神巴菲特都多次推薦指數產品，這些內容將更有利於讀者對指數投資的理解。
第2章，指數的介紹，介紹了指數劃分的體系，並指導讀者如何去研究一隻指數的基本情況，以及如何運用指數的估值指標幫助自己判斷指數是否具有投資價值，最後對於市場常見的寬基、行業、策略以及海外知名指數一一進行介紹和分析，這將對大家以後投資相關指數基金的幫助很大。
第3章和第4章是指數基金投資入門知識和技巧，更多地幫助大家瞭解指數基金在投資方面的一些小常識和技巧，讓大家在同等情況下挑選到更好的指數基金。
第5章和第6章分別對指數基金的兩個重要品種ETF和分級基金進行了詳細介紹，幫助大家瞭解ETF和分級基金的投資策略和套利方法。
第7章和第8章主要針對定投進行了由淺入深的講解。告訴大家指數基金的定投可能是適合很多散戶的投資方式，如何選擇指數基金進行定投，定投的關鍵是微笑曲線，但是為什麼有些投資者定投堅持不下去，牛市來臨如何進行定投止盈，等等。
第9章介紹指數基金投資策略，講解了指數基金這種工具如何進行策略的運用，大家可以在這些策略中找到適合自己的投資策略，並在實踐中不斷運用。
在創作這本書的過程中，得到很多朋友的支持和幫助。感謝廣發基金管理有限公司總經理林傳輝，百忙之中給我寫序，並在日常工作中給我很多的幫助和支持。感謝電子工業出版社的編輯們，為了本書早日問世，不辭辛勞地進行編輯、排版。感謝這幾年來一路支持我的粉絲。感謝我的妻子，在這幾年我出差和工作加班的過程中，無怨無悔地支持，沒有她的理解和幫助，我很難堅持把這本書稿完成。最後，這本書也作為獻給我即將出生的小孩的禮物，雖然我還不知你的性別，但是我每日都期待你的早日到來。
相信看完這本書的投資者，都將會對指數投資有更深的理解，也能夠找到適合自己的投資方法。由於筆者能力有限，此書若有不足之處歡迎大家多多指正。另外，大家可以關注我的雪球和微信公眾號“老羅話指數投資”（ID：index_fund），老羅在每個交易日都會發佈市場主流指數的估值數據，並且爭取每天能分享一篇原創指數投資相關的科普文章，與大家共同進步。


老羅
2018年4月28日

目 錄


第1章 指數基金的魅力 1
1.1 找到適合自己的理財方式 1
1.2 為什麼要選擇指數基金投資 3
1.3 指數基金從不被信任到大受追捧 8
1.4 指數基金之父約翰·博格 11
1.5 為何巴菲特如此青睞指數基金 17
1.6 美國家庭如何配置基金資產 21
第2章 指數的介紹 27
2.1 指數體系分類 27
2.2 指數的加權方式 35
2.3 研究指數的基本方法 39
2.4 指數的估值指標應用 44
2.5 常見寬基指數 48
2.6 行業/主題指數 63
2.7 策略指數 75
2.8 其他市場主流指數 84
第3章 指數基金投資入門知識 94
3.1 瞭解場內基金與場外基金 94
3.2 讀懂國內指數基金的三種類型 97
3.3 讀懂基金名稱A、B、C 103
3.4 主流指數基金比比價 107
3.5 阿爾法（α）和貝塔（β）是什麼 111
3.6 揭秘Smart Beta投資策略 114
3.7 指數估值之博格公式 122
第4章 指數基金技巧 130
4.1 選指數如同逛淘寶一樣容易 130
4.2 瞭解指數基金跟蹤誤差那些事 136
4.3 一節瞭解指數基金費用 140
4.4 LOF基金套利策略 145
4.5 日曆效應的投資技巧 150
4.6 選擇指數基金的幾個小技巧 155
第5章 ETF基金 161
5.1 一節瞭解ETF基金 161
5.2 ETF的交易機制 165
5.3 滬深交易所ETF交易模式 173
5.4 ETF的9種投資策略 177
5.5 ETF如何套利 181
5.6 杠杆ETF 185
第6章 分級基金 191
6.1 一節瞭解分級基金 191
6.2 分級基金折算機制 198
6.3 如何玩轉分級基金A 203
6.4 如何玩轉分級基金B 210
6.5 分級基金如何套利 215
第7章 基金定投入門篇 223
7.1 為什麼定投選擇指數基金 223
7.2 如何選擇定投指數基金品種 228
7.3 基金定投虧損了怎麼辦 232
7.4 教你每月定投多少合適 235
7.5 為什麼說微笑曲線最美 238
7.6 為何自己的定投堅持不到牛市 245
7.7 定投績優主動基金好不好 250
7.8 周定投PK月定投 254
第8章 基金定投高級篇 258
8.1 基金定投如何止盈 258
8.2 教你掌握智能定投的正確姿勢 264
8.3 大額定投中證500止盈的方法 269
8.4 玩轉兩種定投止盈的方法 272
8.5 教你止盈後盈利再投 276
8.6 教你如何處理止盈贖回的金額 280
8.7 打好組合定投這套組合拳 282
第9章 指數基金投資策略篇 286
9.1 大小盤指數輪動策略 286
9.2 揭秘行業指數輪動策略 291
9.3 巧用基金的三種投資策略 297
9.4 金字塔法買入策略 300
9.5 分批買入策略 304
9.6 網格交易法策略 308
9.7 5招教你何時賣出基金 313
9.8 大類資產配置ETF 317
附錄A：定投問題解惑 325
附錄B：指數基金常見問題解惑 328
附錄C：廣發基金旗下ETF情況 331
附錄D：廣發基金場外指數C份額情況 332