權證套利及實戰策略（簡體書）

2005年8月22日，同事們都早早來到了公司。只為了等待寶鋼權證開盤。在這之前，寶鋼JTB1權證已經成為萬眾注目的焦點。這是市場10年迎來的第一只權證。人們一致認為寶鋼權證將得到炒作，多數人也認為，它將被炒到0．8元，甚至0．9元的“高位”。9點25分，電腦屏幕終于打出寶鋼JTB1 權證的開盤價格：1．263元，漲停板。我死死盯著電腦屏幕，耳邊似乎聽到市場的驚嘆，這個價格比上交所公布的發行參考價0．688元。超出83．58％ !比多數人的預期高出了40％!漲停開盤，應該不會有多少人預計得到，現實超出了所有人的預期。有一瞬間，漲停板被打開了。買還是賣?有人開始坐不住了。我也緊張盤算著，突然靈機一動：應該立即買入!但是，巨量的買盤再次將價格推上漲停，隨即牢牢封住。短暫的猶豫，使我們錯失了重大機會。因為在隨后的兩天，寶鋼權證最高被推到2．088元。然而，我并未因此沮喪，相反還有點興奮。盡管略顯遲鈍，但我做出了正確的思考。我還知道權證可以帶來暴利，但絕不是這樣的搏傻，放過這個機會，我會耐心等待，只要市場存在，后面的機會終究會源源不斷地出現。 在許多人眼里，大筆金錢瞬間換手，虧損或盈利只在剎那之間，權證變幻著天使或者魔鬼的身影，刺激人們的神經。如果權證的暴利機會不是通過這種搏傻的方式體現。又是如何實現的呢?我就接到了許多朋友的詢問：什么是權證?權證怎樣賺錢?收集了許多資料后，發現多數內容圍繞權證的基本原理展開分析。正確的原理和正確的市場、兩者卻未必統一，至少在我眼前的市場，還是亢奮的投機。既然沒有好的答案，就自己來寫一本。 本書的開始，我仍然會從基本概念和基本原理入手。這是建立對權證正確認識的第一步，也是第一章到第四章的內容。在這個基礎上，我將進入本書的第一個重點，即第五章講述到的一些案例以及因此而發展出的操作技巧和理念。也許這些東西還不能馬上為眼前市場所用，但投機者應該具備長線眼光：現在權證的交易狀態不能長期維持。伴隨著權證市場的發展，不合理的交易價格終將被帶入合乎邏輯的波動空間。所以，學習從境外市場發展出來的經驗，一定能為我們今后的投資或者投機，提供幫助。第六章針對國內市場的套利機會以及可用的投資策略進行了分析，這些內容結合實際情況。從中短期的角度進行了研究。第七章關于T+0交易規則。第八章是另一個重點，講述投機心理。也許，穩定的心理素質來自于對投機市場的透徹了解。然而，人的心理是如此難以琢磨，哪怕是自己也未必完全了解自己。我多次見到，一些市場老手，在交易中情緒失控，原本不該出現的損失變得無法避免。對內心的磨煉是痛苦的過程，然而，心理學研究實證表明，成功交易者大多具備正確的交易心理模式，這是邁向成功必須經過的檻。我將告訴大家一些方法，如何進行心理訓練。第九章可能是讀者最感興趣的部分。怎樣看盤，什么是地道的技術分析和思考問題的正確方法。這里面的許多內容來自實踐。渴望財富，渴望自由，鼓勵我在許多次的失敗中，慢慢積累成這些經驗。我知道一些交易者，也建立了和我差不多的方法。只是很少人會拿出來與人分享。其實，只要你用功，比如365天的不眠不休加上一次又一次似乎無止盡的打擊和挫折，你終將也會掌握這些。現在你讀到這些文字，也就距離你的自由邁進了一大步。第十章講述關于權證市場的交易規則。交易規則也是交易策略的基礎，對此不能忽視，如果連游戲規則都不知道，就貿然闖進來，其結果也就可想而知。 本書得以完成，要感謝北京《信息早報》的副總編張海冰先生對我的鼓勵和幫助，實際上從最初的構思，段落設計，資料收集到最后修飾完稿，都得到了張海冰先生的無私幫助，在此我深感敬佩。在本書的寫作過程中，中歐國際工商學院的朱宏暉博士也為我提供了大量極有價值的案例資料。另外，金元證券高級研究員冉蘭先生也給予我巨大的鼓勵和幫助，在此一并表示感謝。 最后，我要引述一段被人引述過許多次的故事，因為每次讀到它，我都 會有所感悟。徒弟問禪師如何通過文字得到真理。禪師手指向天說：看。一輪明月。手指是文字，手指指向的，才是真理。也許，不同的人在我的書中會讀出不同的月亮。這沒有關系，在投資的天空中，為你照亮的，原本就不止一個月亮。

第一章 浮華背后的篝火
第一節 權證歸來，今非昔比
第二節 權證：并非搏傻的工具
第二章 期貨一期權一權證——權證的歷史與實踐
第一節 期權的歷史
第二節 海外期權市場的發展狀況
第三節 期權在香港
第四節 中國權證前傳
第三章 認識權證
第一節 權證的基本特性
第二節 認股權證和股票、股票期權的聯系與區別
第三節 買賣認股權證與股票、期權和期貨有什么不同
第四節 特種認股權證
第四章 權證的運作原理
第一節 認購權證和認沽權證
第二節 金融價格行為
第三節 股票期權的理論定價
第四節 權證的價值評價體系
第五節 權證的風險參數
第五章 權證的交易策略
第一節 怎樣選擇認股權證
第二節 基本策略之一：單一選擇權交易
第三節 基本策略之二：價差選擇權交易
第四節 基本策略之三：混合式選擇權交易
第五節 權證交易策略總結
第六章 國內權證投資實務
第一節 國內權證交易的注意事項
第二節 什么叫創設
第三節 認股權證交易對標的證券交易的影響
第四節 針對國內權證的投機策略
第五節 權證交易的注意事項
第六節 權證交易的風險控制
第七章 T+0交易規則
第一節 什么是T+0
第二節 T+0交易的盤口變化
第三節 T+0的交易技巧
第四節 T+0的弊端
第八章 交易心理
第一節 交易員的困惑
第二節 情緒的價值取向
第三節 虧損的五個心理瞬間
第四節 成功交易者的行為模式
第五節 成功交易者的思維方式
第六節 交易直覺
第九章 短線看盤圖解
第一節 萬科權證的最低價
第二節 盤口語言
第三節 看圖說話
第四節 看盤實踐
第五節 交易看盤總結
第十章 權證交易規則及解讀
附件一 滬深交易所所權證管理暫行辦法
上海證券交易所權證管理暫行辦法
深圳證券交易所權證管理暫行辦法
附件二 深圳證券交易所發布《權證投資者入市指南》
附件三 權證入市指南(根據上海交易所權證問答改編)
附件四 已上市及已發行權證基本資料一覽表