華爾街傳世智慧：一本書講透200年投資經典法則（簡體書）

古斌，私募基金操盤手，旗下私募基金于2006年成立，橫跨牛熊兩市，至今獲利十余倍，其人性格低調謙和，是一名大隱隱于市的實戰派民間投資高手。

《華爾街傳世智慧》編輯推薦：1.200年華爾街投資精華讀本。200多年來華爾街誕生了無數投資大師，《華爾街傳世智慧》精選了包括巴菲特、索羅斯、彼得?林奇、吉姆?羅杰斯等大師的88條投資法則，這些法則是他們征戰資本市場的畢生經驗所得，所以本書基本涵括了華爾街200年來投資的精華。
2.理論+實操的最佳讀本。《華爾街傳世智慧》對每一個投資經典法則都進行深入淺出的解讀，并以現代的投資案例加以闡釋，讓大師的投資理念對自己日常的投資行為有直接的指導意義，因此本書具有很強的實操性。
3.作者具有一定的專業背景。《華爾街傳世智慧》作者是私募基金操盤手，實戰經驗豐富，曾出過多本投資方面的書，對華爾街的投資理念也素有研究，此書是其多年研究的心得之作。

第一部分市場基礎篇
01.發現身邊的投資機會
02.隨市場改變
03.門外漢的成就可能更高
04.心理游戲VS智力游戲
05.提防自己
06.既容易又有利可圖
07.活得最久，賺得最自在
08.不做替死鬼
09.失寵行業更好
10.與趨勢成為朋友
第二部分心態理念篇
11.作好承受痛苦的準備
12.恐懼阻礙成功
13.克服情緒問題
14.承受下跌50%
15.看清手中的牌
16.不以第二天的價格定成敗
17.持股10年
18.不在錯誤的時間興奮
19.控制情緒，把握行情
20.必須保持冷靜
21.要有自信
22.保證每筆交易都合理
23.從哲學角度看待投資
24.把自己看成是企業分析師
25.有勇氣和信心每股投入10%
26.把平凡事做得極不平凡
27.這次不一樣？
28.避免做蠢事
29.命運在自己手中
30.不對一只股票過分癡迷
31.看淡股利
32.人性是最大的弱點
33.做個耐心的投資者
34.把自己當成是企業經營者
第三部分投資策略篇
35.鎖定杰出企業
36.長期持有優質企業股
37.不糾結于糟糕公司之股
38.選擇笨蛋經營的企業
39.不碰虛有其表的二流企業
40.深度考察企業經營狀況
41.鎖定行業領導股
42.失敗是成功之母
43.跟隨強勢股
44.選擇自己了解的股票
45.不在錯誤的道路上奔跑
46.無人能預測股市
47.適時反其道而行之
48.尋求市場突變
49.投資不是賭博
50.學會止損
51.尋找適合自己的成功方式
52.情緒是機會，也是災難
第四部分買賣時機篇
53.把握絕好的投資機會
54.以合理的價格買進優秀股
55.等待時機
56.時機決定許多事情
57.充分把握機會
58.敢于買進，果斷賣出
59.時機比股票更重要
60.以內在價值判斷買入時機
61.靜候良機
62.耐心等待
63.清楚自己在做什么
64.投資不是玄學
65.風險也是機遇
66.嚴禁損失
67.不能孤注一擲
第五部分實戰技巧篇
68.發掘投資對象的潛在價值
69.打撲克要看牌
70.選擇符合標準的公司
71.抱牢成長股
72.波段操作是神做的事
73.短期預測是毒藥
74.評估股票背后的公司價值
75.正視虧損
76.成為某方面的專家
77.成功并不全憑運氣
78.正確對待價格波動
79.內在價值決定合理價位
第六部分信息判斷篇
80.森林法則
81.股市切勿趕時髦
82.冷靜對待媒體觀點
83.不要隨群眾起舞
84.總能抄底逃頂是個謊言
85.置身“羊群”之外
86.慎防“消息人士”
87.天上不會掉餡餅
88.不受市場信息干擾

01發現身邊的投資機會
尋找10倍股的最佳地方就是你家附近。——彼得·林奇
“尋找10倍股的最佳地方就是你家附近：在那里找不到，就到大型購物中心去找，特別是到寫字樓去找。10倍股公司很多，例如DunkinDonuts、TheLimited、斯巴魯、Dreyfus、麥當勞、Tambrands以及PepBoys汽車配件公司，第一批發現這些公司經營非常成功的投資者遍布美國各地……肯德基在俄亥俄州第一家連鎖店的消費者、那些蜂擁進Picave公司的顧客，這些業余投資者早在華爾街得到最初的消息之前就有機會對自己說：‘這家公司太棒了，我是不是該買入它的股票呢？’
“PepBoys汽車配件公司的高級管理人員、一般員工、律師、會計師、供貨商、廣告公司、廣告牌制作商、新店的建筑承包商，甚至拖地板的清潔工，他們肯定都看到了PepBoys公司經營上的成功，數以千計的潛在投資者已經得到了這個股票投資‘消息’，這還不包括那些規模更為龐大的數以萬計的顧客。
“同時，PepBoys的員工購買保險時可能已經注意到保險的價格正在上升，這是保險行業將要好轉的一個信號，此時他們也許應該考慮投資那些提供保險服務的公司的股票。當PepBoys新的汽車修理店的建筑承包商注意到水泥的價格持續走穩時，這對水泥供應廠商來說可是一個好消息……
“你不必成為世界級大導演史蒂文?斯皮爾伯格就可以知道，一部一炮而紅的新電影大片或者一系列這樣的電影大片將會推動派拉蒙影視公司或者奧利安影視公司的利潤強勁上漲。你可能是一個演員、臨時演員、律師、照明師、化妝師，或者只是一個當地影院的引座員，但當你發現6個星期以來影院里連站席都擠滿了人，這就足夠讓你開始研究投資奧利安影視公司股票的利弊了。”
上面這段文字出自《彼得·林奇的成功投資》一書，它提示了傳奇式的基金經理彼得·林奇的一條投資經驗：觀察四周，投資機會就在你身邊。
在列舉身邊一大堆觸手可及的機會后，彼得·林奇慨嘆道：“一個經常出現的情況是，當投資者正在努力挑選一只好股票時，一只好股票也正在努力地挑選投資者。”
投資界就是這么奇怪。聰明人、專業人才、精英人士充斥其中，這些人殫精竭慮地研究投資技術，尋找投資目標，追逐明星股票，但一些真正的好股票卻被晾在一旁，無人問津。
從價值投資的角度出發，彼得·林奇當然會對此感到震驚。
“你可能想象不到一生中會碰到怎樣的投資機會。假如你退休了，住在距離城鎮10英里以外的鄉下，自己種糧食，也沒有電視看，這種情況下你怎么會碰上投資機會呢？但是，可能有一天你不得不去看醫生，因為鄉村生活使你患上了胃潰瘍，這正好使你能夠碰到一只上漲10倍的大牛股——美國史克必成制藥公司。
“數以百計的醫生、數以千計的病人、數以百萬計的病人的朋友和親屬都聽說過神奇的胃藥——泰胃美，它于1976年上市，那些天天為病人配藥的藥劑師以及那些每天都要花費一半工作時間送藥的快遞員肯定都知道這種藥是多么暢銷，泰胃美對痛苦的胃潰瘍病人來說是良藥，而對投資者來說則是投資的良機——這家公司的股票價格從1977年的每股7.5美元上漲到了1987年的每股72美元。”
抓住所有這些令人驚嘆的投資機會，需要的僅僅是一雙善于發現的眼睛。但我們在日常生活中遇到的公司往往最容易被投資者忽略，正像在日常生活中最尋常的東西往往也最容易被人忽視一樣。
02隨市場改變
時間和市場環境在變，你應當學會隨之改變。
——威廉·江恩
時代在變，投資界也在踏上成熟和嬗變之旅。在這個世界上，很少有東西會永恒不變，對瞬息萬變的股市來說更是如此。當今股市環境、股市規則，甚至股市參與者的個性，與10年前相比，已有天壤之別。
“華爾街巨熊”杰西·利弗莫爾是20世紀最偉大的投機家，他的悲劇人生跟股市環境的變化脫不開關系。這位“華爾街大空頭”在30歲左右時已經叱咤華爾街，坐擁百萬美元身家。
雖然杰西·利弗莫爾慣于做空，但從1928年冬到1929年春，當多頭市場全力奔馳時，杰西·利弗莫爾轉而一路做多，獲利可觀。接著，他開始留意市場的頭部是否形成。1929年初夏，他軋平所有的多頭部位，轉而逢漲必賣。
當時，他認為市場已經漲過頭。市場大漲之后，開始橫向盤整，一改原來的激升走勢，于是他開始往空方派出探子，探察情況。
赫伯特·胡佛當上美國總統時，杰西·利弗莫爾意識到美國國家經濟的不確定性使得股票市場出現了空前的良好走勢。1929年3月的某一天，他做空工業股票，轉向鐵路股，接著又迅速轉向石油公司股票。第二天股票大跌，他快進快出，在這一場3個小時的出擊中，足足撈進了20萬美元。
但杰西?利弗莫爾隨機應變的天賦，到了后期卻消失得無影無蹤。20世紀30年代，美國證券交易委員會對賣空的規則作了許多修改。在這以前，其規則是“買方得多留神”，而這時已變成“賣方得多留神”了。杰西?利弗莫爾過去習慣做空，新規則對他有了諸多限制，股市投機對他來說變得困難重重。1934年，他不得不申請破產。
“時間和市場環境在變，你應當學會隨之改變。”威廉?江恩的這句話，聽起來總是那么有道理。
股市是高風險的集合地，充滿眾多未知變數，投資者無法充分預見各種突發事件的影響，也不可能總是準確掌握大眾心態的變化。在這種不確定的環境下，投資者只有盡可能利用有限的已知知識進行例行分析，權衡各種可能性，才能找到最有把握的機會。
03門外漢的成就可能更高
幾乎在任何領域，專業人員取得的成就都明顯地高于
門外漢。但在對金錢的管理上往往并非如此。
——巴菲特
有這樣一份投資組合表格：
公司名稱1990～1991年投資收益率（%）沃爾瑪164.7耐克178.5迪士尼3.4雷米特68.8L.A.Gear-64.3彭太克53.1Gap320.3百事可樂63.8金獅食品146.9托普斯55.7索萬拉食品-38.5IBM3.6NYNEX-0.22美孚19.1投資組合總收益率69.6標準普爾500指數收益率26.08（注：投資組合總收益率對應的期限是1990年1月1日至1991年12月31日。）
這是一份業績優異的選股組合表。當投資大師彼得?林奇在送到自己面前的剪貼簿上看到它時，也抑制不住內心的驚嘆和欣喜。
你以為這是一份華爾街上擁有MBA學歷、西裝革履、用著最先進的電腦股票分析系統的基金經理人的業績表嗎？錯了，這其實是一群充滿活力的美國七年級學生的模擬投資杰作。而這14只股票組成的投資組合，業績是同期標普500指數業績水平的一倍以上。
帶領這些學生進行模擬炒股的是他們的老師瓊?莫里西，她想要證明，不用專業的電腦股票行情報價系統，不需要沃頓商學院的MBA學歷，像七年級學生這樣的業余投資者，在股票投資上就可以比專業投資者做得更出色。
這群學生的模擬投資組合在兩年內取得了70%的收益率，遠遠超過了同期標普500指數26%的收益率水平，也超過了美國99%的基金經理的業績。
為了祝賀這群學生，也為了學習他們選股的成功秘訣，大名鼎鼎的彼得·林奇邀請他們共進午餐。在午餐上，彼得·林奇終于了解到他們獲得出色投資業績的根源。
他們閱讀財經報紙《投資者財經日報》，找出一些具有潛力的公司，列成名單，然后逐個進行研究，分析它們的贏利能力、優勢劣勢。然后，他們開會決定選擇哪些股票。這套選股程序與許多基金經理差不多，事實上那些基金經理運用這套程序并不比孩子們熟練多少。
“我試著向學生們強調這樣的投資組合原則：每個組合至少應該分散投資于10家公司，而且其中一兩家要能提供相當不錯的分紅。但是，學生們決定選擇一只股票之前，必須能夠清楚解釋這家公司的業務是怎么回事。如果他們不能向全班同學說明這家公司提供了什么服務或是生產什么產品，他們就不能買入這只股票。只買自己了解的公司的股票，不懂不做，這是我們的一個基本選股原則。”孩子們的老師瓊?莫里西女士的這段話，清楚地揭示了成功的秘訣：對所投資的公司要做到非常了解。
彼得·林奇不禁感嘆：“對于很多專業人士來說，只買自己所了解的公司的股票，是一種十分精明的投資策略，可惜他們平時忽略了認真貫徹執行這一選股原則。”
正是這種忽視導致了這樣的結果：75%的基金投資業績甚至連市場平均水平都達不到。這一事實證明，就算是華爾街的基金經理也不怎么樣，根本不是業余投資者想象中的投資天才。
彼得·林奇自身的經歷也證明了“專業”在股市面前是不可靠的。
富達基金公司被稱為“基金帝國”，是一家久負盛名的公司。彼得·林奇在沃頓商學院就讀時，曾在這家公司實習。實習過后，彼得·林奇卻開始懷疑學術界的股票市場理論究竟有沒有真正的實用價值。
他發現，如果根據在課堂上學到的數量分析理論來做，自己在富達基金公司親眼看到的事情在現實世界里根本不會發生。
彼得·林奇還發現，在投資方面，沃頓商學院那些信奉定量分析和隨機漫步理論的教授遠遠沒有他在富達基金公司的同事做得好。
“現在我回過頭來看，很顯然，學習歷史和哲學比學習統計學能夠更好地為股票投資作準備。股票投資是一門藝術，而不是一門科學，因此一個接受過訓練、習慣于對一切事物進行嚴格數量分析的人在投資中反而有更大的劣勢。如果選股這項工作可以量化分析，那么你只需租用附近的克雷計算機，用它運算分析就可以賺到大錢了，但事實上這種做法根本不管用。每個投資者在上小學四年級時學會的數學知識對于股票投資來說就已經足夠了。”在自己的著作中，彼得?林奇回顧自身經歷時，得出的結論也是：“專業”在股市面前是無力的。
彼得?林奇的發現恰恰印證了另一位投資天才——巴菲特的話：“幾乎在任何領域，專業人員取得的成就都明顯地高于門外漢。但在對金錢的管理上往往并非如此。”
在《彼得·林奇的成功投資》一書中，彼得·林奇有一段話正是對非專業投資者的最好告誡，也是對專業人士的警示：
[3]“你沒有必要像一個機構投資者那樣進行投資。如果你像一個機構投資者那樣進行投資，你的業績注定也會與一個機構投資者的業績一樣——在很多情況下，機構投資者的業績根本算不上出色，只不過是平平而已。如果你是一個業余投資者，順其自然、自由自在地進行投資就可以了，沒有必要強迫自己像一個專業投資者那樣思考。如果你是沖浪運動員、卡車司機、高中輟學的學生或者脾氣古怪的退休人員，那么你就已經具備了一種投資上的優勢，因為你所了解的許多公司正是10倍股產生的地方，而這些公司的股票已經超出了華爾街專業投資人的選股范圍。”