財務管理案例教程（簡體書）

《普通高等教育“十二五”規劃教材．會計類應用型創新教材系列：財務管理案例教程》圍繞財務管理教學大綱，以籌資、投資、資金運營、利潤分配等財務活動為主線，構成“案例目標-案例陳述-案例分析-案例小結”的案例教學體系。書中精選典型案例，堅持師生互動與體驗式教學的設計理念，有利於培養學生的應用能力。《普通高等教育“十二五”規劃教材．會計類應用型創新教材系列：財務管理案例教程》可作為本科院校經濟管理專業的教材，也可供企業管理人員在職培訓或自學參考。．

《普通高等教育"十二五"規劃教材?會計類應用型創新教材系列:財務管理案例教程》可作為本科院校經濟管理專業的教材，也可供企業管理人員在職培訓或自學參考。

前言第1章 總論理論概要1.1 財務管理的內涵1.2 財務管理的目標1.3 企業組織形式與財務經理1.4 財務管理的環境案例學習案例1.1 財務管理目標案例——委託一代理理論案例1.2 企業組織形式案例——瓦倫汀商店企業組織形式的選擇案例1.3 理財環境案例——珠三角“錢荒”調查案例1.4 財務管理目標案例——青鳥天橋財務管理目標案例1.5 財務管理目標案例——天宇上市公司高管持股案例1.6 財務管理目標案例——天津泰達第一部股權激勵成文法案例1.7 財務管理投資環境案例——飛龍稀鋁後期項目叫停案例1.8 財務管理實踐案例——星星集團的財務管理實踐第2章 財務管理價值觀念理論概要2.1 貨幣時間價值的概念2.2 貨幣時間價值的計算2.3 風險與收益的概念2.4 證券估價案例學習案例2.1 貨幣時間價值案例——田納西鎮的巨額賬單案例2.2 貨幣時間價值案例——李博士是否要住房補貼案例2.3 投資的風險價值案例——華特電子公司投資選擇案例2.4 投資的風險價值案例——中華公司投資選擇案例2.5 投資方案的討論案例——東方公司投資選擇案例2.6 貨幣時間價值案例——普斯理賠案案例2.7理財案例——家庭如何降風險、增收益案例2.8 理財案例——退休金管理計劃第3章 長期籌資管理理論概要3.1 長期籌資概述3.2 股權性籌資3.3 債務性籌資3.4 混合性籌資案例學習案例3.1 融資租賃案例——汽車融資租賃案例3.2 長期籌資案例——兩家股份有限公司的籌資方案案例3.3 長期借款案例——眾聯有限公司案例3.4 股票融資案例——南京焦點科技開發有限公司案例3.5 發行可轉換債券案例——北京燕京啤酒股份有限公司案例3.6 籌資方式決策案例——偉業製造公司籌資決策案例3.7 長期籌資案例——寶鋼增發50億普通股第4章 資本結構決策理論概要4.1 資本結構理論4.2 資本成本的測算4.3 杠杆利益與風險的衡量4.4 資本結構決策分析案例學習案例4.1 資本成本決策案例——天順公司投資決策案例4.2 淨現值決策案例——萬達公司投資決策案例4.3 資本結構政策案例——杜邦公司的資本結構政策案例4.4 財務杠杆利益及風險案例——韓國大宇集團債務危機案例4.5 資本結構調整案例——杉杉集團的資本結構調整策略案例4.6 資本結構影響因素案例——四川長虹案例4.7 資本結構理論案例——華勝藥業第5章 長期投資管理理論概要5.1 現金流量的構成5.2 現金流量指標5.3 風險性投資決策分析案例學習案例5.1 投資決策指標案例——天宇公司投資決策案例5.2 投資決策指標案例——嘉華公司投資決策案例5.3 風險投資案例——深圳金蝶軟件公司案例5.4 證券投資風險案例——天華公司策略與方法案例5.5 投資決策綜合案例-FMT公司投資計劃案例5.6 通貨膨脹影響投資決策案例——紅光照相機廠投資決策案例5.7 投資過程分析案例——五湖公司投資決策第6章 短期資產管理第7章 短期籌資管理第8章 股利理論與政策第9章 公司並購管理第10章 公司重組、破產和清算第11章 財務分析參考文獻．

IPO的退出收益被認為是最高的，但是在本案例中，IPO退出可能不現實。首先，要將清華深訊運作上市，對國內風險投資機構來說是有難度的；其次，IPO退出的最佳時機是在創業企業處于成長期和成熟期之間時，從企業的角度來說，創投機構已無法滿足創業企業的資金需求，從風險投資機構角度來講，進一步提供增值服務也遇到了瓶頸，那時，企業的價值卻能在股票市場上得到充分的體現，并被股票投資人認可。而清華深訊的狀況是，企業仍然處于成長期，具備贏利能力，但因為信息不對稱，企業價值無法為一般投資者認同，所以此時即使上市，其價值也有可能被低估。
再看MBO退出，在本案例中，MBO不是最好的方式，原因有3個：第一，清華深訊正是需要資金的時候，創業者不大可能用寶貴的流動資金來購回股份；第二，雖然1999～2005年，清華深訊在清華力合的輔導下已走過了四五年的時間，并且在業務上也取得了不錯的成績，但是公司依然不能稱為成熟，仍然需要借助外力幫助發展，所以MBO是清華深訊管理層所不愿意的；第三，從風險投資機構的角度來說，MBO退出的風險獲利一般不多。
剩下的只有并購。關鍵問題是為什么選擇2005年退出，這里有一個成本收益最大化的問題。如果繼續持有清華深訊，一方面，清華力合需要繼續投入成本，包括資金和增值服務；另一方面，到目前為止，2005年是無線增值行業發展最好的一年，在該行業的風險投資案例眾多。在權衡成本收益之后，清華力合選擇在2005年退出。
[問題]
1）金蝶公司在自身業務飛速發展時，為什么要引進風險投資呢？
2）為什么IDG公司要選擇金蝶公司這樣一個規模并不大的企業進行投資呢？
3）引入風險投資的意義是什么？
4）風險投資的引進對我國企業的發展、對民營高新技術企業的發展有何意義呢？
案例分析
1）引入風險投資的必要性。我國實行改革開放30年來，國家對國有企業的投融資體制進行了多次改革，從直接由國家財政撥款，到撥改貸，企業從銀行申請貸款，再到發展證券市場融資，改革的力度不可謂不大。但是，國家對中小企業，特別是民營高科技企業的發展一直支持力度不大，這導致了一種矛盾的現象：一方面，國有企業普遍存在著借錢、要錢、多投資的極大沖動，在資產負債率居高不下的同時，凈資產收益率卻一降再降，而那些產權關系清楚、極具發展潛力的民營高新技術企業卻告貸無門，始終未能建立較好的融資渠道，這是因為，國有商業銀行在對非國有企業的貸款上存在著許多成文與不成文的限制，不愿對非國企貸款；另一方面，非國有企業上市的機會很少，很難從證券市場上得到資金。
這些最有發展前途的企業卻因資金的短缺不能快速發展。由于資金不足，企業只能依靠自身積累發展，導致企業規模普遍較小，市場競爭力不強。