中國期貸業發展創新與風險管理研究5（簡體書）

《中國期貨業協會聯合研究計劃(第7期)研究報告集:中國期貨業發展創新與風險管理研究5》包括了第七期“中期協聯合研究計劃”5篇公開招標課題研究報告以及1篇協會牽頭自主研究的課題報告。這些研究報告都是在各課題組研究人員的辛勤努力下，經過認真研究和嚴格的專家評審才呈現在讀者面前的。

境外一流期貨公司研究與借鑒
商品金融化及其對期貨市場的影響
期貨公司上市問題研究
期貨公司員工績效考核和激勵機制
期貨公司服務產業客戶模式研究
期貨公司營銷和客戶服務體系建設研究

20世紀70年代，伴隨著越戰和石油危機而來的滯脹沉重打擊了美國和歐洲的經濟，利率波動顯著加大。布雷頓森林體系解體后，國際金融體系發生了急劇變化，浮動匯率制代替固定匯率制，使全球貿易體系面對的不確定性大大增強。在這種背景下，金融期貨品種應運而生。1972年5月，芝加哥商業交易所（CME）首次推出了包括英鎊、加元等在內的外匯期貨，同年10月，芝加哥期貨交易所（CBOT）推出了第一個利率期貨，即國民抵押協會債券。1982年2月，美國堪薩斯期貨交易所（KCBT）推出了價值線綜合指數期貨合約，股指期貨誕生了。同一年，期權交易開始出現，這大大豐富了期貨交易品種。
與此同時，1975年證券交易固定傭金制的取消大大壓縮了傳統證券經紀業務的利潤空間，從而刺激華爾街的金融企業紛紛拓寬業務范圍，尋求新的利潤增長點。金融期貨推出前后，一些金融公司意識到金融衍生品波動中蘊含著巨大的投資機會，同時也有一些投資銀行認為通貨膨脹背景下參與商品市場可以最大限度地減少通貨膨脹帶來的負面影響。在這種狀況下，一部分投資銀行成立了專門的期貨業務部門或期貨業務子公司，另一部分投資銀行則收購了現有的期貨公司，前者如美林證券、摩根大通等，后者如高盛集團等。在金融期貨火爆的環境下，一些現貨兼營期貨的公司也通過介紹經紀人（IB）渠道積極介入金融期貨業務，如愛德盟投資者服務公司（ADMIS）以及愛荷華谷物公司（IOWA GRAIN CO）等都建立了IB渠道，羅杰歐公司（RJO）也積極引入了IB，從而在金融期貨市場中分得一杯羹。而另一些專業的期貨公司，如曼氏金融（MF Global）等；則盡量通過多建立分支機構，提供優質服務來贏得市場。不過，相對于上述兩種期貨公司而言，一些沒有金融集團背景，也沒有現貨優勢，抗風險能力較弱的專業性期貨經紀公司最終被并購或慘遭淘汰。
1999年11月4日，美國出臺了《金融服務現代化法》。該法的出臺使得美國的銀行、保險公司及其他金融機構可以在控股公司層面混業經營。2003年10月，美聯儲首次同意銀行可以從事商品交易，為銀行收購或控股商品期貨公司打下基礎。金融機構的混業經營階段，商業銀行可以參與金融期貨業務，可以從事自營業務，也可以從事經紀業務。金融期貨交易量的快速上升使投資銀行和商業銀行背景的期貨公司有了脫穎而出的機會。在這種環境下，一些有金融背景的期貨公司憑借集團或母公司已經建立的服務網絡、市場信譽等優勢，快速成長壯大。