通脹慣性、混合菲利普斯曲線與最優貨幣政策規則（簡體書）

《通脹慣性、混合菲利普斯曲線與最優貨幣政策規則：理論模型與實證分析》從通脹慣性和混合菲利普斯曲線的角度研究我國通貨膨脹的動態特徵，以及探討在通脹慣性和通脹預期約束下，我國應如何實行前瞻性貨幣政策規則。理論上，嘗試在基準線性理性預期模型框架內，融合通貨膨脹率高階滯後項的新凱恩斯混合菲利普斯曲線，構建前瞻性貨幣政策規則的線性理性預期模型及其最優形式。實證上，基於GMM模型對高階滯後的混合菲利普斯曲線進行計量檢驗和實證分析，定量刻畫了我國混合預期增廣的菲利普斯曲線的具體形式和我國通貨膨脹的動態特徵。《通脹慣性、混合菲利普斯曲線與最優貨幣政策規則：理論模型與實證分析》的研究對於貨幣當局管理通脹預期、降低通脹慣性和貨幣政策操作具有重要的理論價值和現實意義。《通脹慣性、混合菲利普斯曲線與最優貨幣政策規則：理論模型與實證分析》可供從事經濟學、金融學研究的學者和高年級研究生參考閱讀。

《通脹慣性、混合菲利普斯曲線與最優貨幣政策規則:理論模型與實證分析》的研究，對于貨幣當局管理通脹預期、降低通脹慣性和操作貨幣政策具有重要的理論價值和現實意義。

序言第一章導言第一節國內外研究現狀述評第二節本書的結構安排第二章通脹慣性與菲利普斯曲線的理論基礎第一節通脹慣性的內涵、度量與特徵第二節菲利普斯曲線第三節基於菲利普斯曲線的貨幣政策規則第三章中國通貨膨脹的發展進程與歷史特徵第一節20世紀七八十年代美國通貨膨脹的理論與實踐第二節中國通貨膨脹的發展歷程與階段特徵第三節經驗教訓與政策啟示第四章通脹慣性、混合預期增廣的菲利普斯曲線與最優貨幣政策規則——理論框架第一節通脹慣性與混合預期增廣的菲利普斯曲線——結構框架第二節通脹慣性與穩健的最優貨幣政策規則第三節混合預期增長的菲利普斯曲線與最優貨幣政策規則第五章通脹慣性與混合預期增廣的菲利普斯曲線——基於GMM的實證分析第一節GMM計量模型的構建第二節GMM計量模型的數據選擇第三節通脹慣性與混合菲利普斯曲線——實證分析第六章基於混合菲利普斯曲線的最優貨幣政策規則——基於SVAR的實證分析第一節模型選擇與構建：VAR模型與SVAR模型第二節基於混合菲利普斯曲線的最優貨幣政策規則的實證分析第七章最優貨幣政策規則的框架選擇與政策設計第一節價格水平目標框架與通脹目標框架的選擇第二節通脹目標制的目標框架第三節通脹目標制的政策框架第四節啟示及政策建議第八章結論與政策建議參考文獻附錄

三、考慮通脹慣性的結構模型
理性預期增廣的菲利普斯曲線無法解釋通脹慣性和貨幣政策沖擊（特別是對通貨膨脹）的滯后性（Fuhrer and Moore，1995；Mankiw and Reis，2002）。Fuhrer和MOore（1995）認為通脹慣性衡量的是通貨膨脹在受到隨機擾動因素沖擊后偏離其均衡狀態的趨勢所持續的時間，持續的時間越久，通脹慣性越強，貨幣政策滯后效應越明顯，因而通脹慣性的大小客觀決定了通貨膨脹對政策變化的反應速度。Fuhrer和Moore（1995）的研究還表明，在通脹慣性較高時期，當通脹率受到沖擊偏離中央銀行的預期目標之后，其返回到預期水平一般需要幾個季度甚至幾年的時間，此時，貨幣政策的效果必然存在較大滯后效應。之后，Taylor（2000）、Willis（2003）和Zhang（2007）也依據美國不同通貨膨脹的時間序列數據對美國通貨膨脹進行了研究。近期的研究文獻表明，國內學者也開始關注我國通脹慣性的特征、結構突變問題及貨幣政策含義。張成思（2008）利用了格點自舉方法和未知斷點結構突變檢驗方法，研究了1980～2007年我國的通脹慣性特征，結果表明，我國通脹慣性較高，貨幣政策滯后效應非常顯著，通貨膨脹對政策變化的反應速度較為緩慢，通貨膨脹對政策沖擊的反應滯后期大致為一年。王少平和王津港（2009）基于我國省際通貨膨脹的面板數據，應用基于動態面板數據的內生結構突變檢驗和系統廣義矩估計方法，對我國通脹慣性進行了估計，結果表明，我國通脹慣性在通貨膨脹的不同運行階段也存在內生結構突變，但總體呈現下降的趨勢。
既然通脹慣性反映了貨幣政策時滯效應，那么通脹慣性至少具有兩個方面的貨幣政策含義：①貨幣當局在政策制定過程中，要充分認識到我國的高通脹慣性背景下貨幣政策存在的滯后效應，盡量避免在較短時期內進行過于頻繁的政策調整，要給政策起效留有一定的滯后期間（張成思，2008）；②由于通脹慣性的存在，當期通貨膨脹可以區分為通脹慣性引致的通貨膨脹和非通脹慣性引致的通貨膨脹。同時，又因為通脹慣性反映了貨幣政策的滯后性，所以通脹慣性引致的通貨膨脹應歸于之前的貨幣政策進行調控，非通脹慣性引致的通貨膨脹應歸于當期的貨幣政策進行調控。Giannoni和Woodford（2003a）給出了考慮通脹慣性的LRE模型。LRE模型屬于簡化的新凱恩斯主義模型，是由DSGE模型近似線性化得來的。與基準的LRE模型相似，考慮通脹慣性的LRE模型仍以理性預期和黏性價格為基本假設，不同之處在于前者假定絕對價格水平存在慣性，后者則假定價格增長率存在慣性。絕對價格慣性使得價格表現為其自身的一階自回歸過程，通脹慣性使得價格表現為其自身的二階自回歸過程。這兩種情形雖然都包含了經濟系統的一種自我恢復機制，但顯然后一種情形下的自我恢復機制較前一種情形強。