Modelo de determinação do preço dos activos de capital e preço das acções na Bolsa de Valores do Gana

O presente documento analisa o teste do modelo de determina誽o do pre蔞 dos activos de capital (CAPM) na Bolsa de Valores do Gana, utilizando uma regress緌 transversal para o per甐do entre janeiro de 2011 e dezembro de 2015 em 10 empresas individuais, com base em retornos semanais. O CAPM foi amplamente testado em v嫫ios mercados de ac踥es, mas h?poucas provas emp甏icas de testes do CAPM no mercado bolsista em desenvolvimento do Gana. A hip鏒ese do CAPM em rela誽o ao coeficiente de interce誽o ?que este deve ser igual a zero, o que significa que a rendibilidade esperada de uma a誽o ?igual ?taxa sem risco quando n緌 existe risco sistem嫢ico. Foi utilizado um teste t bilateral para o coeficiente de interce誽o e os resultados desta investiga誽o n緌 confirmam a previs緌 b嫳ica da teoria de que o coeficiente de interce誽o ?igual a zero. Al幦 disso, o CAPM implica que o pr幦io de risco m嶮io ?superior a zero e, utilizando o teste t de cauda direita, verifica-se que um pr幦io de risco beta positivo ?verdadeiro na maioria dos per甐dos, de acordo com a previs緌 do CAPM. A fim de analisar melhor a aplicabilidade do CAPM, uma vez que este prev?uma rela誽o linear entre risco e rendibilidade, os coeficientes beta ao quadrado s緌 utilizados na regress緌 transversal.