賺100％的紀律投資法：3步驟學會選股、買股與賣股的絕招

玩股票，怎麼買、怎麼賣才會賺？
投資大師教你買賣股票賺錢應該遵守的準則，
散戶只要依據這些規則，就能在股市中獲得最大利潤。

你知道網球這項運動，業餘和職業比賽的性質完全不同嗎？職業比賽要得分，勝利方得靠把球打到對手回擊不了的位置。從參賽者靠自己得分獲勝這點來看，可說是一場「贏家遊戲」。
至於在業餘比賽裡，因為選手很少能將球順利打到對方無法回擊的位置，所以業餘比賽要得勝，必須靠對手不斷累積失誤。這就稱為「輸家遊戲」。
操作股票的世界，其實也存在這種現象。

在很多基金經理人互相競爭的專業操盤世界裡，比的其實不是誰獲勝，而是誰比較不失敗。一邊盡可能將自己失誤減到最少，一邊看著對手累積失誤，自取滅亡。能夠支撐到最後，就是市場上的贏家。
既然專業投資人只會玩「輸家遊戲」，就讓我們一般投資人來玩一場「贏家遊戲」，靠自己得分，讓自己成為最後的贏家。

一、你該怎麼選股、買股、賣股才會賺？
◎按照股票三階段篩選法來選股
步驟1：剔除6種不能投資的危險企業。
步驟2：找出成長型、價格低估型、高投資報酬率型等3類股票。
步驟3：利用2個股價評估法，做最後買進的決定。

◎買股票，你一定得遵守這些紀律
●使用電子交易，管理自己的風險。
●決定投資金額，不要連生活費也拿去玩。
●了解漲跌原因，不盲目追價。
●企業營收好，是加碼的好時機。

◎怎麼賣股票，我才會大賺
●投資企業業績不好，就得趕快賣。
●利用停損單管理風險及獲利了結。
●隨股價漲幅拉高停損價，機動收割利潤。
●維持一定投資本金，只賣掉上漲的部分。
●融資放空，讓你能在空頭行情中獲利。

二、投資有紀律，你就能成為贏家！
‧投資股票比起「大賺」，你更要「穩穩賺」：以年報酬率10%為目標。
‧心急就下單，是高點套牢的元凶：不要急著進場，要懂得觀察狀況。
‧不想賠，就得先有虧損的覺悟：停損是為了大利潤。
‧保留現金，不要全額投資：分批買進，雖然賺少但很安全。
‧風險管理，決定你投資的生死：投資人必須為「萬一」做好完善準備。
‧買好股票，立刻決定停損價位：停損單能幫投資人管理風險和獲利了結。
‧一個月損失不要超過5%：遵守「-5%原則」，你就不會遇到大損失。
‧趕快換掉下跌和不漲的股票：每季財報出爐，都要檢視手中持股。
‧寫操作股票筆記，分析成敗原因：累積經驗可以提升操作能力。
‧空頭行情是考驗你績效的關鍵：必須學會在下跌走勢中減少損失。
‧你得懂得看公司說明會資料和財務報告：懂說明會資料與財務報告的10個重點。
‧別過度迷信技術分析：新高點、新低點、漲跌比率是有利用價值的技術分析。
‧懂得市場預測的解讀方法：預測一定會隨時間失準，必須經常修正。

與法人擁有諸多限制不同，散戶的行動可以非常靈活，可以徹底管理「風險」，也能輕易得到投資需要的資訊。在投資操作上，散戶比法人擁有壓倒性優勢。

三、必學心法：增加投資績效的七關鍵
●長期持有策略已經不再有用。
●長時間持有，不一定會有好的績效
●長期持有不等於長期投資。
●「虧損管理」在長期投資中很重要；空頭行情一定會到來。
●必須減少「未實現虧損」，將「未實現利益」轉換為實現利益。
●確實進行分散時間的投資；徹底做到「買低賣高」。
●絕對不做全額投資。

【本書特色】

．是一本提升投資技巧的股票入門書。
．教導投資人買股票該遵守的投資紀律。
．提供你「選股」、「買股」及「賣股」的攻略。

太田忠

太田忠投資評價研究所董事長。
1964年出生於日本大阪。1988年畢業於日本關西大學文學部法語系。
從分析師時代開始就是日本具代表性的人氣分析師，1999年到2003年連續5年在各大分析師排行，都獲得「中小型類股」冠軍。2003年10月起在摩根資產管理公司擔任管理總監暨資產管理人。
2009年3月，成立太田忠投資評價研究所股份有限公司，從事給予投資建議及諮詢顧問等業務。針對散戶設計的「投資實踐課程」獲得高度評價。
著有《漲跌，我都要賺》《事前必備的中小型類股投資要領》、《想投資就讀這本書》、《就職、轉職，挑選公司的關鍵》、《股票市場是現在進行式》等書。

譯者：易起宇

台大經濟系畢業。日劇迷，自學日文超過10年，平時以在網路上幫網友翻譯日語為樂。

財經部落客　股魚
財經作家　王志鈞　好評推薦

前言　股市贏家遊戲，就要這樣玩

這是一本寫給投資新手的股票投資書。我敢保證，本書蘊含許多可以透過投資股票，紮實累積財富的知識與智慧。這是一本教人如何用「邏輯」投資股票的入門書。當然，我也很歡迎投資老手閱讀這本書。希望這本書能夠幫大家重新檢視技巧及提升投資能力。
接下來，因為我必須先對「贏家遊戲」稍做說明，所以我想用這篇文章來解釋。
大家或許會想：「不就是在投資股票這場遊戲上獲勝嗎？」其實我的意思沒有那麼簡單。
熟悉證券市場的人看到這個詞，應該都會會心一笑。因為在證券市場上雖然有「輸家遊戲」這個詞，卻沒有「贏家遊戲」的用法。

「輸家遊戲」──。

聽起來真的讓人覺得好悲傷。這個詞是出自於美國知名投資顧問查爾斯．艾里斯（Charles D. Ellis）1975年寫的論文《The Loser’s Game》，並且因此開始受到矚目。
在網球這個項目中，業餘和職業的比賽性質完全不同。職業比賽要得分，勝利方得靠將球打到對手回擊不了的位置。從參賽者靠自己得分獲勝這點來看，可說是一場「贏家遊戲」。
至於在業餘比賽裡，因為選手很少能將球順利打到對方無法回擊的地點，所以業餘比賽要獲勝，得靠對手不斷累積失誤。這就稱為「輸家遊戲」。
在操作股票的世界，其實也存在這種現象。在很多基金經理人互相競爭的專業操盤世界裡，比的其實不是誰獲勝，而是誰比較不失敗。一邊盡可能將自己的失誤減到最少，一邊看著對手（也就是其他同業的基金經理人）累積失誤，自取滅亡。能夠支撐到最後的人，就是市場上的贏家。很多專業投資人的投資表現，甚至會輸給市場平均值。
因此，我想在本書倡導的就是，既然專業投資人只會玩「輸家遊戲」，那麼就讓我們一般投資人來玩「贏家遊戲」。和職業網球比賽一樣，自己贏得比賽分數，讓自己成為最後的贏家。
與法人有諸多限制不同，散戶的行動可以非常靈活。而且，多虧現在有所謂的電子交易，讓散戶能夠徹底管理風險，投資需要的資訊也可以很輕易地取得。換句話說，在投資操作上，散戶比法人擁有壓倒性優勢。
然而，一般似乎卻很少有投資人注意到這件事。希望大家先將這種優勢謹記在心，這能為我們增加許多可運用的投資策略。
我認為，資產操作的關鍵在於「察覺」，「察覺與否」決定投資人的高下。因此，我希望大家都能夠成為能夠「察覺」的投資人。要是大家都能事先察覺，就可以避免遇到毀滅性虧損，才不會做出許多投資人不該做的事。這一點非常重要。
本書將為大家介紹能夠確實增加資產的策略。換言之，就是讓大家不會失敗的「投資法則」。
老實說，很多投資人在投資時，根本什麼都不懂就亂來。所以他們才會做了不該做的投資，被嚇到臉色發青、冷汗直流。在投資股票上，「無知」就等於「賠錢」。而且不只是金錢的損失，精神上的損害更是難以估計。對這些人，我只能請他們「節哀順變」。
不過，投資人要是能夠在投資前，先學會許多知識，無論大盤走勢多麼慘烈，一定都能做出冷靜的判斷。長期下來，一定會有很棒的結果。
最後，請讓我用這句話來結束這一章。

投資人，一起來玩「贏家遊戲」吧！

──能夠玩「贏家遊戲」的人，就是你。

推薦序　建立紀律，扭轉自己的投資人生╱股魚
前言　股市贏家遊戲，就要這樣玩

第1章　紀律，決定你在投資市場的輸贏
使用電子交易，來管理你的風險
決定投資金額，不要連生活費都……
了解漲跌原因，不盲目追價
大賺憑運氣，靠紀律穩穩賺卡實在
為何老是高點套牢？元凶是一窩蜂的氣氛
給投資人的一堂課　從光通信暴起暴落股價，得到的教訓

第2章　遵守選股3步驟，就能保本賺價差
搞懂上市上櫃清單，你才不會買錯
學會分散投資，你至少得買5支股票
三個步驟篩選股票，飆股就能浮出來
步驟1：排除絕對不能投資的6種公司
步驟2：選出這3種股票，你的投資賺一倍
6方法抓出成長型股票
挑出被低估的股票的兩種算法
選出高投資報酬率的分享型股票
步驟3：用關鍵的兩個評估法，決定買哪支股票
主題股和熱門股，賞味期跟蛋塔一樣短
IPO股票，等熱潮過後再投資
給投資人的一堂課　從日本航空倒閉學到的三個教訓

第3章　怎麼管理風險，我才不會賠？
股市劇烈震盪，股票不能再買了放著
不想賠，就得先有虧損的覺悟
保留現金，不要全額投資
風險管理，決定你的投資成果
買好股票，請立刻決定停損價位
一個月的損失，不要超過5％
換股原則是淘汰下跌和不漲的股票
寫操作後的股票筆記，分析成敗原因
給投資人的一堂課　沒有成為世界第一的崛江A夢

第4章　會賣股票，才是師傅
買你懂的公司，了解它的財報
業績發表會是重要的投資風向球
業績不好，就得趕快賣
營收好，就是加碼的好時機
獲利了結的兩個技巧
賺了錢，接下來該怎麼辦？
給投資人的一堂課　嚴重破壞股東價值的MOC

第5章　空頭行情，我該如何應對？
盤跌，就該減少投資比重
行情下跌，你得控制買股的慾望
創新低股票，千萬不要買
融券放空，讓你能在空頭行情中獲利
空頭行情是決定長期績效的關鍵
給投資人的一堂課　從媒體寵兒到賠上人生，折口雅博的殞落

第6章　有效利用網路、書籍與公開說明書
怎麼查詢想投資的企業網站？
活用投資工具書，我該怎麼做？
如何看懂公司說明會資料？
企業財務報表，我該怎麼看？
別過度迷信技術分析，你也得懂基本面
我該怎麼解讀法人的「市場預估」？
法人的大量持有資訊，該怎麼判斷？
給投資人的一堂課　對證券市場的期待
結語　增加你投資績效的七個關鍵

第1章　紀律，決定你在投資市場的輸贏

01　使用電子交易，來管理你的風險
一定要用電子交易買賣股票，
最大好處是可以徹底做到「風險管理」。

使用電子交易的3大好處
要買賣股票，就必須先在證券公司開立帳戶。這時，投資人最好要向證券公司申請電子交易帳戶。
為什麼要使用電子交易呢？主要是會有以下幾點好處：

交易成本低（編按：對台股電子交易折扣有興趣的投資人，可上撿股讚網站查詢各家證券商電子交易折扣。
可以利用網路下單進行股票買賣。
可以從自己的電腦即時管理風險。

雖然這些都很重要，但是投資股票，最重要的其實是第三點。
以前還不能使用電子交易的時候，只能進行櫃台交易，每次要交易都必須打電話下單。除了比較容易想像的幾個缺點外，因為證券公司需要有人接電話，所以交易成本高；另外打電話下單對於投資人來說，也必須花費較多時間與勞力。電話下單還有一種一般不容易想到的缺點，那就是無法「管理風險」。
光是這樣講，大家可能沒有感覺，但是「風險管理」才是投資股票最重要的事。要是投資人沒有管理好風險，當整個市場或個股因為重大事件而突然發生暴跌，投資人就會瞬間遭受巨額損失。
電子交易可以幫投資人精細地管理股票。以前櫃台式交易，投資人很容易在投資後就放著不管，但是電子交易卻可以讓投資人在投資後，馬上「下單停損」，先限制損失的程度。就算市場或個股突然發生緊急事件也不用怕，因為停損單會自動執行。關於「風險管理」這個部分，第三章會有詳細說明，希望大家能夠多加善用。
作為日本金融大爆炸改革（編按：1996年11月，日本前首相橋本龍太郎提出的金融改革方案。內容幾乎涉及整個金融領域，由於很多方面借鑒英國「金融大爆炸」的經驗和做法，所以稱為日本版的「金融大爆炸」。其核心是透過放鬆金融管制，促進金融自由化。主要內容是放寬外匯交易限制，外匯交易場所不局限於特許銀行，甚至連超級市場也可以兌換貨幣）的一環，自1998年起，日本的證券公司從原本證照制改為登錄制。隔年1999年起，股票交易委託手續費的收費標準也全面自由化。這些政策都讓日本證券業開始重視電子交易。
如今，日本的電子交易證券公司大約有20家，以最知名SBI證券為首的主要電子交易公司有7家。這些公司的服務都相當完備，投資人可以放心地進行交易。雖然一般投資人寄放在這7家的資產只占整體市場不到兩成，但是股票的交易卻占整個市場超過八成的比例。

02　決定投資金額，不要連生活費都……
明確決定投資金額，
絕對不能拿生活費來投資股票。

首先，確認可運用的資金有多少
雖然在開立交易帳戶後，大家都會想要趕快開始投資。但是千萬不要急，因為我們必須先決定要存多少錢到交割帳戶裡。大家最好能以下列方式決定。
首先，先掌握自己有多少金融資產。所謂金融資產，包含一般活期存款、定期存款、有價證券等能立即換成現金的資產，並不包括房地產、汽車、珠寶等物品。請大家先確認清楚自己有多少金融資產。

再來，決定要存多少錢到投資帳戶
了解自己的資產總額之後，就可以進到下一步。我們必須將手上的錢，分成可以存進投資帳戶的錢，以及不能存進投資帳戶的錢。
請大家先想一下，哪些錢不能存。不能存的錢，是指生活必備的資金及為了以防萬一，必須留在手上的錢。
雖然我想每個人對於「為了以防萬一的準備金額」定義都不同，但假設是遇到被公司開除等不好的事情，至少就該準備至少半年的生活費。此外，要是大家知道未來會有一筆必須支出，那麼這筆錢也不適合拿來投資，應該採用像是定期存款等能夠穩定累積的方式。
再來，大家就可以把剩下的錢當做「操作資金」，存進投資帳戶裡。
不過，這時會產生一個問題，這個問題特別會發生在年輕族群上。那就是手上的金融資產不多，所以作為「操作資金」的錢也非常少。這時，我不建議大家動用原本「不應該存進投資帳戶的錢」，甚至一口氣將數十萬或數百萬元投注到股票裡。這時就算想要開始投資，也應該每個月從一點一點的小額投資開始累積。
儲蓄是比投資更為優先且重要的步驟，希望大家能先慢慢累積金錢。所有人都必須先經歷這一步。我一直都在對年輕族群倡導：「請大家在30歲以前，先存到300萬日圓（約新台幣100萬元）。」這樣一來，就算扣掉「以防萬一」和「將來必備」的金額，也能確保有足夠的操作資金，能夠真正踏進投資的世界。請大家一定要朝著這個目標努力。

03　了解漲跌原因，不盲目追價
股價永遠有明確的漲跌因素，
要提升資產操作成效，
就必須投資會上漲的股票。

股價發生漲跌的原因有哪些？
投資人雖然不會公開發表投資股票的結果，但其實成果相差非常大。以一整年的成績來看，有的人資產可以增加超過2倍，也有人投資到最後只剩下一半。為什麼會有這麼大差距呢？
投資股票獲得好成績的人，共同特色就是很了解「股價上漲及下跌的原因」，並且會基於這些理由積極投資。他們只要覺得股價會漲就馬上買，覺得股價要跌就會馬上賣。
相反地，投資成績不好的人，很多都是在不了解原因的情況下投資。他們買股票很多只是單純靠著聽從傳言或跟隨熱潮，所以容易投資到不該投資的企業。他們除了不懂這些原因，股價大跌時也不會因為虧損就趕快賣掉，所以當然會有這樣的差距。
我希望各位在投資股票上都能得到好成績，所以為大家分別整理股價上漲和下跌的原因：

股價上漲的原因

①整體市場方面
●當景氣開始「恢復」或「變好」。
●當政府開始進行能夠刺激景氣的經濟政策時。
●當中央銀行執行金融舒緩政策時。
●當國外的股票市場呈現上揚時。
●當貨幣匯率貶值時。
●當政府公債利率下跌時。
●當單日交易量高，交易熱絡時。

以上條件滿足越多，股票市場整體越容易呈現上漲走勢。

②個股方面
●當發行股票的企業業績增加時（重點是看顯示本業賺錢與否的「營業利益」動向）。
●當發行股票的企業業績脫離低迷、開始恢復時（企業從虧損轉變為有盈餘等）。
●當發行股票的企業事業被股票市場炒為熱潮時。

最前面兩個原因，純粹是因為企業業績變好而讓股價有機會上漲（企業利潤擴張或增加配股都很受股東歡迎）。但是請大家特別注意，搭上市場熱潮卻不一定會帶動業績，而沒有伴隨業績成長的上漲，效果通常都很短暫。

股價下跌的原因

①整體市場方面
? 當景氣以「倒退」或「萎縮」形式，往壞的方向轉變時。
? 當政府執行會對景氣造成不好影響的緊縮政策時。
? 當中央銀行執行金融收緊政策時。
? 當國外股票市場呈現下跌時。
? 當貨幣匯率升值時。
? 當政府公債利率上漲時。
? 當單日交易量低，市場交易冷清時。

以上條件滿足越多，股票市場整體越容易呈現下跌走勢。

②個股方面
? 當發行股票的企業業績低迷時（重點是看顯示本業賺錢與否的「營業利益」動向）。
? 當發行股票的企業發生重大問題時（高層解任或不法問題被揭發等）。
? 當發行股票的企業事業不再是股票市場上的熱門話題時。

和股價上漲相反，發行股票的企業一旦陷入以上情況，股價不但不會上漲，反而會一直下跌。要是這時投資人對好轉還有期待，原來持有股票賺的錢可能會全部賠光，請大家務必要小心。

整體市場好，個股通常都會漲
雖然我前面將整體市場與個股分成兩個部分，但是它們其實有很大的相關性。整體市場的情況好，個股股價容易上漲；整體市場的景氣差，就算個股的業績很好，股價也經常沒有辦法上揚。
有一項用來測量個股與整體市場關係的指標，叫做β值。要是有一支股票它的β值為1.0，那就代表它會與市場呈現相同的變動。如果這支股票的β值是1.5，那就表示它的變動幅度無論漲跌，都將是市場的1.5倍。也就是說，這支股票的變動很劇烈。相反地，要是有一支股票的β值是0.5，那它就是一支變動幅度只有市場一半的穩定股票。因為股票的β值很容易能在網路上搜尋到，請大家務必把它當做投資時的參考。