內線交易與操縱股價：法律與政策

主編暨作者

謝哲勝
現職
　˙中正大學法律學系教授
　˙台灣法學基金會董事長
學歷
　˙美國威斯康新大學法學博士
經歷
　˙內政部不動產登記法（草案）研訂小組委員
　˙法務部民法物權編、信託法研修專案小組委員
　˙台灣財產法暨經濟法研究協會理事長

作　者（依文章發表順序排列）

江朝聖
現職
　˙東海大學法律學系專任副教授
學歷
　˙臺北大學法學博士
經歷
　˙東海大學法律學系專任助理教授
　˙東海大學國際貿易學系專任助理教授
　˙建業法律事務所律師

郭大維
現職
　˙輔仁大學財經法律學系教授
學歷
　˙英國倫敦大學法學博士
經歷
　˙輔仁大學法務室主任
　˙財團法人金融消費評議中心諮詢顧問
　˙證券櫃檯買賣中心上櫃外部審議委員

洪秀芬
現職
　˙東吳大學法學院專任副教授
學歷
　˙德國慕尼黑大學法學博士
經歷
　˙東海大學法律學系專任副教授

徐珮菱
現職
　˙中信金融管理學院財經法律學系助理教授
學歷
　˙中國人民大學法學博士
經歷
　˙銘傳大學企業暨金融法律中心特約助理研究員
　˙銘傳大學兼任助理教授
　˙中信金融管理學院金融法研究中心執行秘書
　˙中信金融管理學院國際與大陸業務中心主任
　˙中信金融管理學院推廣教育中心主任

林建中
現職
　˙交通大學科技法律學院副教授
學歷
　˙美國賓州大學法學博士
經歷
　˙檢察官（智慧財產權專組及經濟犯罪專組）（1998-2003）
　˙日本早稻田大學法學院交換研究員（2006）

序　言／謝哲勝
作者簡介
引用說明

第一章／緒　論／謝哲勝／1

第二章／內線交易的重大消息／江朝聖
　第一節／引　言／4
　第二節／財報不實所涉內線交易案例及裁判見解比較／5
壹、A　案／5
貳、B　案／13
參、裁判理由之比較／15
　第三節／重大消息之認定標準／16
壹、現行法之規定／16
貳、比較法的觀察／17
參、本書見解──涉及財報不實內線交易案件之
重大消息係不實交易／18
　第四節／A案與B案判決評釋／19
壹、A案與B案之法院對重大消息有不同之認定／19
貳、A案與B案重大消息明確（成立）時點／20
參、被告知悉重大消息之時點／25
　第五節／結　語／26

第三章／內線交易的規範主體／郭大維
　第一節／引　言／28
　第二節／美國法／29
壹、禁止內線交易之法源依據／29
貳、實務發展／31
參、晚近之發展／37
　第三節／歐盟與英國法／40
壹、歐　盟／40
貳、英國法／42
　第四節／我國內線交易規範主體之再思考／46
壹、現行規定／46
貳、檢討與建議／48
　第五節／結　語／53

第四章／操縱股價的犯罪行為類型／洪秀芬
　第一節／引　言／56
　第二節／操縱股價之犯罪型態與行為態樣／57
壹、犯罪型態／57
貳、操縱股價之行為態樣／58
　第三節／依構成要件所定類型及實務判斷／62
壹、不履行交割／62
貳、相對委託／64
參、連續交易／68
肆、沖洗買賣／74
伍、散布流言或不實資料／77
陸、其他操縱市場行為／78
　第四節／結　語／80

第五章／操縱股價的主觀構成要件／徐珮菱
　第一節／引　言／82
　第二節／操縱股價之主觀構成要件／84
壹、「概括條款」主觀構成要件疑義／85
貳、「操縱」涵義之探討／86
　第三節／EMH中「操縱」與「詐欺」之關聯／89
壹、從操縱市場獲利之條件／91
貳、操縱與詐欺／92
參、美國判決見解──非詐欺手段之交易／95
肆、虛假交易──詐欺型手段／99
伍、「直接」或「間接」操縱市場之手段／100
陸、操縱之故意或意圖／101
　第四節／我國與美國實務見解比較／103
　第五節／結　語／106

第六章／操縱股價的刑事責任／林建中
　第一節／引　言／110
　第二節／美國法與近年執行、刑事案例介紹／111
壹、美國法上操縱行為的規定／111
貳、法規執行情形／114
　第三節／漏斗的另外一側──廣義的操縱世界／118
壹、Libor案／119
貳、格勞克斯／F-再生案／122
參、觀察與評論／123
　第四節／對於操縱概念的反思／125
壹、操縱是一個概念或多個概念／125
貳、操縱處罰的原因與Fischel教授的命題／126
參、操縱的對象──近年案例的觀察／128
　第五節／結　語／128

第七章／結　論／謝哲勝／131

索　引／135