證券投資技術分析

「證券」一詞在日常生活中已被廣泛使用，但其內涵常常被人誤解。比如，人們往往把證券等同於有價證券，把證券等同於股票、債券。事實上，證券的範圍很廣，有價證券只是其中一部分。相應的，即使是股票、債券，也並不構成有價證券的全部。認股權證、期貨合同、期權、基金券等也構成現代證券投資的重要工具。有鑑於此我們有必要首先從性質、職能、特性等角度對證券做出一般界定。

本書主要介紹了證券的構成、證券的特性、證券的功能、股票投資基礎、錢龍軟體常用名詞、K線的意義和功能、K線型態解說、星的基本型態、股市常見的典型K線型態、應用K線組合應注意的問題等內容。內容比較全面，對於初學者和初入股市者有一定的指導作用。

投資是一個不斷學習的過程，不僅要從自己的投資經歷中不斷總結、成長，更應善於從別人的投資經歷中吸取經驗和教訓。呈現在讀者面前的這本《證券投資技術分析》是筆者在大學所開課程——「證券投資技術與分析」一課的教授內容，也是筆者多年從事證券投資的心得。
在今天的經濟生活中，有一個名詞越來越富有吸引力，它就是「證券投資」。的確，在現代經濟生活中，證券投資的影響越來越大。面對證券公司富麗堂皇的高樓大廈，透過浮躁喧鬧的證券交易和變化莫測的價格指數，人們強烈地感到，證券投資正在以其神奇的魔力，左右著我們的經濟，影響著我們的生活。證券投資業已如血液一樣流淌在整個社會經濟肌體中，接連著國民經濟各個部門，影響著經濟生活中的許多機構和個人。對一般的投資者來說，證券公司是證券投資的主要場所，這裡每天吞吐著數以千億元計的資金，匯集著來自四面八方的訊息，引導著資金的分配與流動，推動經濟的發展與巨變。
證券投資以其紛繁複雜的交易工具和漲落無常的價格為自己罩上了一層神秘的面紗。手段高超的投資詐欺曾多少次讓世界各國管理當局寢食難安，橫行無阻的投資風潮曾經摧垮過多少企業王國，變幻莫測的證券價格又多少次改變了證券交易者的命運……這裡既是天堂也是地獄，既是樂園也是苦海。美國1929年的股市大崩潰雖已過去了多年，但其中一幕幕慘烈場面至今還令人心驚膽戰：在這次股市崩潰中，美國投資者在兩個月間就損失了300億美元的財富，而至還僅僅是災難的開始——股市崩潰最終引起了整個美國經濟和社會的危機……所有這些都使人們增強了瞭解證券投資的願望。
進入20世紀90年代以後，隨著中國經濟金融體制的改革和對外開放，作為市場經濟體系重要組成部分的證券市場也相繼建立和發展起來。證券市場的發展，無論是對傳統的金融制度還是對原有的金融觀念來說，都是一場革命。證券市場的運行與操作具有較強的技術性，需要人們掌握其規律，用科學的方法去運作它。但是，證券市場在中國畢竟還是一種僅出現了20幾年的新生事物，我們在這方面還需要不斷地累積、學習。從國家宏觀經濟來看，證券市場的管理體制、管理方法、管理手段以及市場運行的法律基礎都在不斷健全與完善；從市場參與者來看，市長交易的主體地位、市場服務體系、投資者的投資理念、市場競爭機制等也在不斷開發與培育。因此，人們迫切需要對證券投資的理論與業務進行系統的學習和瞭解，為積極能動地進行證券投資打下堅實的基礎。
中國金融業的發展歷史決定了中國過去長期以來以間接融資為主要的融資方式，而直接融資的比例失衡，不僅給銀行造成沉重的負擔，同時也令實體經濟難以得到應有的支持。證監會指出，在2012年年底，中國直接融資佔比為42.3%，不僅低於美國（87.2%）、日本（74.4%）、德國（69.2%）等發達國家，也低於印度（66.7%）、印度尼西亞（66.3%）等發展中國家，與中國經濟社會發展實際需要不相匹配。直接融資和間接融資比例失衡，使中國金融風險高度集中於銀行體系，客觀上也加重了實體經濟融資難和融資貴、居民投資渠道有限等問題。更重要的是，這種失衡還有不斷加重的趨勢。2007-2012年，銀行資產佔金融總資產的比重由53%上升至76%。因此，促進直接融資與間接融資協調發展、提高直接融資比重具有全局性意義。資本市場是直接融資的高效平台。2014年新國九條提出，要發展多層次股票市場，規範發展債券市場，培育私募市場，提高證券期貨服務業競爭力等政策措施，一個重要考慮就是順應當前中國居民多元化投資和企業多樣化融資的大趨勢，健全多層次證券市場體系。可以說，證券市場正在逐漸影響中國更多的企業、機構（包括基金）和個人。對企業來說，在不斷加劇的市場競爭中，它們需要尋求資金的支持，而證券市場正是企業資金供應的重要渠道。因此，如何從證券市場獲得長期和短期資金，怎樣融資才能是成本降至最低，如何協調證券市場中各個當事人的關係，給投資者合理的回報等，都已經成為企業決策的主要內容；對機構（包括基金）而言，機構與機構、基金與基金、機構與基金之間的博弈與過去中國證券市場上魚肉個人投資者的過程肯定不會一樣；對個人而言，隨著經濟的發展和個人收入水平的提高，個人的消費節餘不斷增加，傳統的銀行儲蓄方式已不能滿足人們多樣化的投資需求，因而人們正在逐漸轉向證券市場，尋找既能投資獲益又可安全保值的投資方式，個人如何更好地介入證券市場成了大家日益關注的問題。
正如要開車的人至少得有個駕駛證，要參與證券市場，也得懂證券投資技術分析。正是基於這樣的考慮，我在佔有大量最新資料和總結多年教學與實際投資心得的基礎上寫作了這本書。具體來說，本書力求達到以下目的：對於關心證券投資技術問題的讀者，特別對於證券市場懷有神秘感的人們來說，我想提供一個開證券市場和證券交易之門的技術分析鑰匙，使他們在較短的時間內，較快地瞭解證券投資技術與分析的基本知識；對於積極參與證券投資活動的企業、機構和廣大個人投資者來說，本書可作為其從事證券投資活動的技術分析指南，具體指導他們在證券市場中迴避投資風險；當然，我還希望通過我的努力為金融和其他財經專業的師生們提供一本具有較高水準的科書。
在學習《證券投資技術分析》時一定要注意，證券投資者在實際證券投資中，並不需要使用深奧難懂的技術分析工具和方法，常用的技術分析工具和方法在一般的交易軟件中都有。在技術分析上，往往越簡單、越純樸的東西越直接、越接近真理。「在此，我要指出的是，數學與普通投資者態度的關係上存在著一個特殊的悖論：通常，人們認為數學能帶來精確和可靠的結果；但是，在股市上，越是使用複雜深奧的數學模型，所得出的結論就約不確定，越是具有投機性。在華爾街44年從業經歷和研究中，除了一些簡單的算術和基本的代數之外，我還未曾看到過夠可靠地計算出普通股的價值和相關投資策略的方法。每當有人用微積分或高等代數時，你就應該保持警覺：計算者正在試圖以理論代替經驗，而且，通常也是在投資的偽裝下從事投機。」盤面分析、K線分析（型態）、技術分析理論（道氏理論）、波浪理論、技術指標和均線系統分析等，都是簡單而有效的技術分析工具和方法。記住：在證券投資中，使用分析工具往往越簡單越好，關鍵是保持客觀、理性的頭腦。
最後需要說明的是，本書是我在繁忙的教學和科研工作之餘完成的，疏漏之處在所難免，懇請讀者批評指正，謝謝！

第一章 導論 ／ 1
第一節 證券的一般界定 ／ 1
第二節 股票投資基礎 ／ 5
第三節 股票指數期貨投資基礎 ／ 30
第四節 基金投資基礎 ／ 41
第五節 權證投資基礎 ／ 54
第六節 個股期權 ／ 65
第七節 證券交易軟體常用名詞 ／ 71

第二章 技術分析和技術分析要素 ／ 81
第一節 技術分析概論 ／ 81
第二節 技術分析要素：價、量、時、空 ／ 88

第三章 K線分析法 ／ 95
第一節 K線的意義和功能 ／ 95
第二節 K線型態解說 ／ 98
第三節 星的基本型態 ／ 107
第四節 證券市場中常見的典型K線型態 ／ 112
第五節 應用K線組合應注意的問題 ／ 118

第四章 證券投資技術分析理論 ／ 121
第一節 道氏理論與切線分析 ／ 121
第二節 其他主要技術分析理論簡介 ／ 151

第五章 技術型態分析 ／ 162
第一節 證券價格變動原因和兩種型態類型 ／ 162
第二節 反轉突破型態 ／ 165
第三節 三角形和矩形 ／ 189
第四節 喇叭型、菱形、旗形和楔型等 ／ 201
第五節 缺口分析 ／ 214
第六節 進行型態分析時應注意的問題 ／ 224

第六章 波浪理論 ／ 232
第一節 波浪理論的形成和其基本思想 ／ 232
第二節 波浪理論的主要原理 ／ 234
第三節 波浪理論中的比率、時間週期分析和規則 ／ 248
第四節 波浪理論的應用及其不足 ／ 253

第七章 主要技術指標 ／ 260
第一節 技術指標概述 ／ 260
第二節 移動平均線（MA）和平滑異同移動平均線（MACD） ／ 264
第三節 威廉指標和KDJ指標 ／ 271
第四節 相對強弱指標（RSI） ／ 277
第五節 乖離率（BIAS）和心理線（PSY） ／ 279
第六節 人氣指標（AR）、買賣意願指標（BR）和中間意願指標（CR） ／ 283
第七節 OBV和TABI ／ 293
第八節 ADL、ADR和OBOS ／ 297

附錄：常見指數指標說明 ／ 312
參考文獻 ／ 333