中國新三板創新與發展報告2018（簡體書）

2017年新三板市場運行總體特徵如下：公司掛牌進入穩步增長新常態；市場流動性須強力改善；創新層企業創新能力亟待提高；掛牌公司經營情況整體向好；差異化制度供給邁出實質性步伐；自律性監管體系日臻完善。
新三板市場經過五年快速發展，已進入“提質增效”發展新階段。差異化制度供給是本階段制度建設和完善的核心。在進一步完善市場分層管理制度的基礎上，大力夯實“非競爭性”基礎制度的建設，同時策略推進“競爭性”制度安排。在競爭性制度安排中，“轉板”制度因能為市場各方所接受，應該在“精選層”首先實施；投資者適當性管理制度是平衡市場供需結構的關鍵制度，應在不同層級提供差異化准入門檻的制度安排，它緊迫又重要，應儘快推出；而證券公開發行和連續競價交易需要在政府和市場各方均高度認可新三板對創新經濟具有支持效應的前提下，才可能實施。
創新層掛牌企業研發投入不足，創新能力亟待提高。建議從人力資本投入、研發方式轉變與管理制度創新的角度引起重視。新三板分層標準缺乏對企業“創新”屬性的反映，創新層標準應充分考慮“創新”這一本質要素。
在中國經濟結構轉型之際，傳統製造業已無法支撐中國經濟的高速發展，發力智能製造成為助推中國經濟的新引擎。中國智能製造背靠強大的市場基礎，以數字化、網絡化、智能化為驅動，倒逼傳統製造業由粗放型向智能化新模式轉變。關注中國智能製造，一方面可以洞察中國傳統產業的結構轉型之路，更為重要的是，我們可以從中觀的產業視角審視新三板對中國創新經濟的支持。
本書共分總報告、創新篇、市場篇、制度篇與監管篇、行業篇、評價篇和附錄七大部分。總報告概括了新三板2017年市場運行的總體特徵，提出了完善新三板市場制度的策略性建議。創新篇對創新層掛牌公司的創新能力進行了分析與總結，對創新層公司如何進行創新，以及“股轉系統”如何調整和完善創新層標準提出了建議。市場篇對企業掛牌、股票發行和交易、市場指數、證券中介機構執業情況、掛牌公司治理結構、掛牌公司經營情況和投資者概況等市場運行情況進行了詳盡分析。制度與監管篇對市場分層管理制度進行了分析和總結，對市場預期要推出的制度，包括退市制度、“轉板”制度、差異化信息披露制度、競價交易制度，以及私募做市制度等，提出了政策性建議；並對國務院、證監會，以及“股轉系統”關於新三板的相關監管政策進行了梳理，總結了2017年新三板市場的監管情況，並提出了完善監管政策的建議。行業篇主要對中國智能製造產業的投資背景、細分市場概況、投資機會進行系統性梳理。評價篇列出了創新層掛牌公司創新能力指數排名情況。附錄篇提供了2017年新三板市場並購重組、摘牌、做市商退出情況以及新三板政策法規匯總等補充材料，供讀者參閱。

劉平安，北京金長川資本管理有限公司董事長兼總裁，中國新三板研究中心首席經濟學家，北京金長川資本管理有限公司創始人，中國社會科學院經濟學博士。