買股致富

任何喜歡菲利浦．費雪《非常潛力股》的投資人，都該讀的經典之作！

投資界傳奇人物菲利普．費雪（Philip A. Fisher），在撰寫《非常潛力股》（Common Stocks and Uncommon Profits）不到兩年後，接續出版了《買股致富》（Paths to Wealth Through Common Stocks）。在《非常潛力股》面世之後，費雪收到許多投資人的詢問與回應，因此決定於此書中進一步闡述第一本書所提出的觀念，並增添更多內容與深度。

重讀1960年的《買股致富》這本經典之作，相信許多投資人會訝異於費雪的先見之明，舉凡他認為央行不該用升息及降息來控制通膨的主要機制，或是追求橫向多元化的購併案鮮少成功。而他的選股見解，包括倘若能在法人尚未明瞭潛力股的價值之前，買進擁有卓越管理階層的好公司，由於未來股價漲幅將超越公司盈餘成長率，投資人便能享有翻倍的獲利，這個觀點如今依然適用。費雪在書中解釋他的投資策略為何可以提升獲利，同時降低風險，以及不同需求的投資人該如何選擇相應的策略。針對那些依賴專業建議的投資人，他也提出該如何挑選符合自己需求的合適顧問。

費雪在《買股致富》提出一個個原創的投資觀點，當時或許違背了一些傳統投資看法，但其書中提到的股票，後來締造出的驚人績效，也印證了費雪為何被尊為當代最偉大投資人之一。不論是喜歡菲利浦．費雪的讀者、想要提升自身績效的投資人，或是想了解1960年代投資環境的人，都能從此書中有所收穫。而就像此書的獻詞所說，「不論是大戶或散戶，所有不認同『大家似乎都相信，那就必然是對的」這種想法的投資人，這本書是獻給你的。

菲利普．費雪（Philip A. Fisher）
從1928年擔任證券分析師起，展開他的投資生涯，並在1931年創立投資顧問公司費雪公司（Fisher & Company）。他被尊稱為現代投資理論先驅之一。寫作本書之後，費雪在史丹佛大學任教，是商學研究所投資管理課程僅有的3名教授之一。他的其他著作包括：《非常潛力股》（Common Stocks and Uncommon Profits）、《保守型投資安枕無憂》（Conservative Investors Sleep Well）、《投資哲學的養成》（Developing an Investment Philosophy）等投資經典。

譯者簡介 
蕭美惠
畢業於國立政治大學英語系，從事新聞及翻譯20餘年，曾獲吳舜文新聞深度報導獎，譯作包括《成為賈伯斯》、《破壞性創新的兩難》、《投資人的生存戰役》、《透明社會》、《誰偷走我的錢？》、《巴菲特的第一桶金》等數十本。

好評推薦：
「我是費雪所有著作的狂熱讀者，我向各位推薦他。」
──華倫．巴菲特（Warren Buffett）

「先父的投資策略，仍是選股的最基本策略。這正是他第一本書多年來不斷暢銷的原因，也是我很開心及驕傲地為他第二本書再版撰寫推薦序的原因。」
――肯恩．費雪（Kenneth L. Fisher），費雪投資公司創辦人兼執行長

作者序
文◎菲利普．費雪
證券投資書籍愈來愈像電視廣告及犯罪漫畫。大多數人以為這類書刊早已太過泛濫，因此，在原已汗牛充棟、相互矛盾、令投資人不知所措的股票投資建議之外，我仔細考慮過本書的內容，是否可以減少混淆或只是徒增投資人困擾。兩年前，我為這個早已擁擠的領域增添了一本書，我會這麼做，是因為相信我的書提出了需要說明的投資理念，至今我仍這麼相信著。該書引發的熱烈迴響，證實了這項結論。但現在再寫第二本書，除了讓這個領域更加擁擠之外，是否還有其他作用？會不會像是在已有20種香皂品牌的市場上，新增另一個品牌？

主要基於《非常潛力股》的經驗，我更相信這類書籍有它的基本需求。我的上一本書，不僅綜述持有潛力股以創造非凡獲利的方法，還有我認為可以用最低風險創造最高利潤的策略。上一本書主要是想達成兩個目標。第一，投資人（或是他的投資顧問）如何判斷哪些擁有卓越主管的公司，可能在長期大幅增加市值。第二，如何在最佳時機買入這些優秀的公司，或是先前精挑細選的股票，現在卻應該賣出，但後者比較罕見。

自從上一本書出版之後，我聽到全國各地投資人的回應。從這些不斷提出的詢問當中，我對大批股東與潛在股東需要的資訊類型，得到深切的體悟。

他們的詢問可分為兩大類，其一，是如何把我的投資策略（或是任何投資策略），運用到未來可能面臨的情況。例如，通膨會有多嚴重，以及我們如何因應？外國競爭及海外投資的前景？什麼產業最值得投資？本書的第1部與最後1部，都是在回答這些問題，以及告訴投資人如何獲利而不受傷害，因為未來幾年強大但相互衝突的力量，會造成一些股票大漲，其他股票也會辜負許多人既有的過高期望。

至於第二類，很多投資人似乎體認到我在前一本書大力強調的事情：投資潛力股致富，需要一定程度的知識和一定的時間，但只有少數人擁有這些。因此，大多數投資人很明智地向專家請教。不管是哪個年齡層，也不管是清貧還是超富有，我一再被問到這個問題：「我如何找到可以真正相信的投資專家？」我發現，人們對投資事業不同子部門的強項與弱項，極度缺乏基本了解。然而，正是這種背景知識，最能幫助他們找到合適的專家。為了回答這類詢問，我加入一個篇章：「你與你的投資事業該前往何處？」。在這類基礎背景知識，我列出我認為投資人挑選合適的投資專家，需要採取的5步驟。最後，我闡述自己對未來的看法與理由，以及投資業在提供穩健投資建議時，應該朝向的改善道路。

此外，我加上2個較短的篇章，討論一些投資人仍極為困惑的投資概念。我相信，其中有關如何擴大股票價值的部分，說明了影響潛力股獲利的最重要事情，然而，十分之九的投資人似乎完全沒有注意到。

跟我的前一本書一樣，我採用極為輕鬆的寫作風格。我用第一人稱向各位讀者講話，用我向我管理資產的少數大型投資人，解說事情時相同的用語，來說明許多原則與補充說明的範例與類比。

然而，即使我用簡單日常的用語來陳述，並不是要過度簡化提出的觀念。過度簡化會使投資潛力股看似極為簡單，同時導致投資人無法獲得預期的好處，因為他們得到的規則過於簡單，只適用於部分而非全部事實。在我的第一本書出版前，就獲知我必須放棄想讓它成為「暢銷書」的念頭，因為我想說明的，是挖掘成功投資的各種必須事項，而不是誤打誤撞的投資，我說明的是所有人無法輕易辦到的事。然而，第一本書的熱烈迴響，讓我堅信，一大部分的投資大眾厭倦了過度簡化，因為執行的效果不如預期，於是轉而歡迎較為複雜的書籍，如實地說明股票投資。

此外，就像第一本書那樣，我毫不猶豫地提出我自信是最佳的金融課程，因為我宣導的一些事情，可能部分或全部違背當前公認的投資觀點。在《非常潛力股》初版，我表示：「現在存在嚴重程度的扭曲想法，一般大眾接受一些似是而非的潛力股投資方法。一些似是而非的事實。然而，……就股利來說，這種混淆十分嚴重。」距離第一本書出版不過兩年，便有一些極為奇特的股市個案，證明我對這個主題的論點，兩年前被普遍接受的錯誤看法，現已逐漸消退。同樣地，我相信在本書的幾個地方，我的嚴謹立場與金融圈公認的馬虎、鬆散觀念大不相同。我認為，聯準會現今採用「緊縮貨幣」政策以對抗通膨，是全然愚昧的。我對投資信託的批評，以及對海外投資是否明智，也都是其中幾個例子。我可以一再指出，在投資領域，幾乎每個人都理所當然地接受既有觀念、不再多想的許多觀念，這全是錯的，那些重新思考並得到正確答案的人，都獲得了豐碩的報酬。兩年的股市動盪經歷，強烈佐證了我觀點的正確性，那些總是盲目接受流行看法的人，看到我的第一本書上市，大多瞠目結舌。我在本書以相似風格提出的看法是否正確，則交給未來及各位去判斷。

推薦序
作者序
第1部 預測1960年代的關鍵影響
第2部 股票增值如何達到最大？
第3部 你與你的投資事業該前往何處？
第4部 瑣事但不完全是細瑣
第5部 1960年代的主要成長產業