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  • 股債雙存獲利六堂課:財經直播主游庭皓教你抓對景氣做投資

  • 系列名:投資理財
  • ISBN13:9789869875639
  • 出版社:經濟日報
  • 作者:游庭皓
  • 裝訂/頁數:平裝/192頁
  • 規格:21cm*14.8cm*1.2cm (高/寬/厚)
  • 版次:1
  • 出版日:2020/10/29
  • 中國圖書分類:投資與證券
  • 促銷優惠:新書特惠
定  價:NT$300元
優惠價: 79237
可得紅利積點:7 點

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商品簡介

作者簡介

目次



專業推薦(按姓氏筆畫排序)
邱沁宜 資深財經節目主持人
孫慶龍 投資家日報總監
黃世聰 財經專家
鄭明娟 「非凡股市現場」主持人
劉祝華 非凡電視台主播
謝晨彥 財經博士

新冠肺炎病毒讓聯準會亂了方寸,三度降息的結果,帶領全球邁入零利率時代,背後代表的是:以往投資模式已不靈光,投資報酬也將跟著淪為龜苓膏。

在這場大恐慌中,知名財經直播主游庭皓抱持景氣投資法則,一路以來老神在在。因為早在2019年年底股市創高之際,配置了不少避險型債券,成功沖銷掉股票的損失。他強調,存股族要拚的不是創造資本利得,而是追求資本厚度並適當避險。所以除了股票,應把有配息的債券納入資產配置,使長期投資計畫更完善,避免股災時資產過度虧損。

本書貫穿游庭皓對景氣投資的想法,以及具體的操作買賣策略,包括:價格被低估的股票判別法、景氣型ETF(0050)與配息型ETF(0056)的操作方式、挑選台股債券ETF祕訣,以及盤中零股交易心法,景氣循環的股債配置存股計畫,教你漲跌都能賺。
經濟日報專欄作家。堅持每日盤前直播,分析國際財經新聞,被粉絲稱為「財經人話翻譯機」,專門將複雜總經知識,轉化為淺白易懂的語言。

投資策略傾向景氣投資法,著重賺取景氣波段價差,寧願在股市低基期隨意買股,也不願在高基期認真研究財報挑股,長年平均年報酬率約13%。

學歷
國立清華大學經濟學系
國立台灣大學國家發展研究所

經歷
經濟日報/聯合晚報 專欄作家
微股力財經專欄作家
Gmoney財經節目主持人
ETtoday【財經皓角】主持人
Podcast【早晨財經速解讀】主持人

臉書紛絲專頁:游庭皓的財經皓角
【前言】
全球利率迫降 投資要跳脫傳統思維

這本書,是2020年三月份開始寫的。

大家可能會想,是因為疫情爆發或是股市崩跌,才讓我拿起許久未動的筆桿嗎?

不是的,要我辛辛苦苦地寫完一本書,光是這些理由還不夠。

況且,我又不是醫學專家,不可能因為疫情出本書,也沒必要因為股災重拾筆桿。因為股災這種事情,每隔幾年都在發生,大家都見怪不怪了。

我會出書是因為,美國的聯準會在2020年3月,一口氣把聯邦基準利率降為零。

這件事情,大家可能沒放在心上,畢竟川普要救美股,自然要讓市場資金變多,「降息」是最簡單的方法。且隨著時間流逝,船過水無痕,股市一漲,多數人搞不好早就忘了這事。

其實,大家把事情想簡單了,這背後可大幅改變了我們以往建立的投資體系。

我們先從聯邦基準利率說起。

新冠肺炎,聯準會亂了方寸

聯邦基準利率,照定義來說,是美國聯邦儲備系統(Fed,聯準會)貸款給商業銀行的利息率。簡單來講,就像水龍頭,水龍頭控制水量,聯邦基準利率則控制市場資金水位。

水龍頭轉大,出水就多,但聯邦基準利率相反,利率調高,市場資金就變少,利率調降,市場資金則變多。當利率降為零,進入零利率時代,市場資金就會多到爆。

正常情況下,為了避免市場資金泛濫,到處流竄,搞得投資市場嚴重泡沫化,聯邦基準利率多會維持在一定水準。只要經濟明顯過熱,聯準會就會調高利率,把市場資金收回,如此,當景氣下滑時,才有空間調降利率,作為救經濟工具。

但新冠肺炎病毒讓過去有為有守的聯準會,亂了方寸。

眼看股市崩跌,企業嚴重虧損,失業率以驚人速度攀升,本來準備升息循環的聯準會,突然180度大轉變,變成降息,且降一碼發現不夠,立刻再降三碼,最後帶領全球正式邁入零利率時代。

這可苦了投資人!

低利率副作用:
保本型商品報酬遞減

過去全球利率水準高,不管景氣好壞,投資人只要有足夠的本金,不論放在定期存款,或保本配息型的投資產品,不用動腦,就有不錯且穩定的收益。

1980年代美國基準利率高達15%,放100萬元在銀行,一年的利息就有15萬元;放1,000萬元,一年就有150萬元。放2000萬元,一年就有300萬元(詳見圖1)。在高利率環境下,根本不用想太多,只要年輕時努力賺夠本金,放在定存就財富自由了。

2000年後,全球高利率環境逐漸消失,聯邦基準利率也降到5%左右。雖然利息少很多,但在台灣,只要在退休前存個幾百萬,加上勞退、勞保,勉強還是能支配退休生活。

但過去一年,聯準會把僅存的2%利率降到零,台灣央行也終止連14凍,在今年第1季理監事會議宣布調降利率1碼,重貼現率來到1.125%,創下歷史新低。

一瞬間,所有保本型投資產品獲利被大幅壓縮。大多數新台幣保單預估2020年降1碼、美元保單則降2~3碼,且壽險公司初估,每降1碼,保費將上漲5%~10%,因此想要靠定存、買保單讓自己的資產增值,幾乎比登天還難。

許多投資人以為全球灑錢,經濟會好、物價會漲,自己薪水也會跟著升高,殊不知,唯一在膨脹的只有金融資產,就是股票。

所以,零利率時代到來,不只是政府的一項措施所造成的後果,其背後代表的是:以往投資模式已不靈光,投資報酬也將跟著淪為龜苓膏。

面對超低利率環境,若不改變思維,只會離財富自由只會愈來愈遠。很快地,你會發現資產向下沉淪,而且沒有最壞,只有更壞。

想改變嗎?就從本書開始。

長期投資的真諦

這幾年,存股紅透半邊天,連住我隔壁的大嬸都在討論要存哪支股。坊間有各種說法,什麼「月薪23k也能投資」、「小資族20萬滾出資產四千萬」,讓很多人聽了血脈賁張。

很多小資族以為,只要存股就能像這些人一樣,一夕致富,麻雀變鳳凰,開名車,住豪宅。沒想到,今年新冠病毒突然殺出,引發股災,許多年輕存股族看著手中存股資產縮水,心頭滴血,認輸出場。

但是,我在這場大恐慌中,抱持著景氣投資法則,一路以來老神在在。

因為早在2019年年底,股市創高之際,我就已經配置不少避險型債券。股災時,我的持股雖然來不及賣,但債券價格大幅上揚,成功沖銷掉股票的損失。

這本書,就是對長期投資重新省思,除了更穩健的角度篩選股票,也加入債券避險哲學,提升到景氣投資層次,希望讀者能夠用更長遠的角度,思考長期投資的真諦。

長時間追蹤我的讀者都知道,我每天做晨間財經新聞直播,一直提倡景氣投資的思維,告訴大家,我們每天經歷的短期消息,最終這些點都會連接起來,形成一條長期的景氣循環線。

不懂短線操作沒關係,只要抓到長期投資的規律,就能達到高勝率的投資。很多存股族也了解這個道理,只是在進行存股計畫時,往往過不了股市回檔或泡沫破裂那關,最終忍痛出場。

其實,只要把有配息的債券納入資產配置,讓長期投資計畫更完善,就可以避免股災時資產過度虧損。

債券長期報酬沒有股票高,但具價格波動低、穩定配息兩大特色,跟存股概念很像。景氣多頭時,投資人愛股票多於債券,但經濟趨緩、股市表現不如預期時,資金通常會轉往債市,成功推升手上債券價格。

所以,在景氣高點時,我們買股之餘,也應把大量資金,分批投入相對便宜的債券。當股市泡沫破裂後,股票價格變得相對便宜,我們再把資金投入回股市持續存股,等待下一個景氣周期。

長期投資追求的是資本厚度,而非資本利得,長期以來景氣趨勢向上,股票價格也是,不必為了賺取幾次的價差,浪費掉長期攤低成本的機會。

當然,小資族、上班族即使有了明確的長期投資策略,心態上,不免會受到股災的影響而卻步。

最好的辦法,除了股債配置外,其他時間就該專注在自己本業上,簡單說,就是好好賺錢,讓本金隨著本業成長,時間一長,複利效果就會浮現。

這本書一共有六篇主題,貫穿我對景氣投資的想法,以及具體的操作買進技巧。

當你在股市路上有疑慮時,不妨再回來翻翻這本書,溫習自己遵守的投資準則,鍛鍊好心智,投資是一輩子的事,心中的投資哲學,特別重要。

【摘文】
從炒股小白 到長期投資奉行者

我有時會在網路上秀出對帳單,許多網友誤以為我是富二代,本來就本多易勝。

好吧!我雖然年輕,開著保時捷911,在信義區和南京東路各有一幢別墅,但我還是要說,我沒有靠父母,也沒有靠其他人!

但……這些都是靠我一個人努力「想像」出來的。

我跟大家一樣,是個中產家庭的孩子,大學努力家教打工,有點零用錢,迷迷糊糊踏上股市之路。

我對金錢的渴望是很早奠定的。

人的一生,大部分的煩惱都可以用錢解決,也許少部分的煩惱,比如寂寞、空虛用金錢很難填滿,但比一個人吃火鍋更寂寞的,是一個人「沒有錢吃火鍋」,錢還是挺重要的。

任何選擇長期投資的投資者,背後都有段辛酸的故事,這一章節,就來回憶那段悲傷的故事。

忙著短線交易
最終賠錢收場

沒錯,雖然我推崇長期投資,但小弟我,也曾是個失心瘋的炒股小白。

我大學唸的是經濟,夢想是炒股,考上大學的那年暑假,只花兩個月就把《富爸爸、窮爸爸》、《炒股聖經》、《一個投機者的告白》幾本著名理財著作全看完。

嗯~~年輕人終究是年輕人,看完都覺得自己是股神。

還記得,大學買的第一檔股票叫世紀鋼,搞風電的。持續布局3個月,分批買進,把我當時家教、半工半讀的積蓄都押上,信心滿滿地期待它成為飆股。

我不是亂買,而是有深入分析。當年蔡政府即將上任,看準綠能產業一定是未來執政重點,加上價格屬於低檔水位,大概只有十塊錢一張,資金不大的我也方便分批入局。

最後是技術面,那時這檔股票在低股價下均線糾纏,台股卻大漲,明顯有補漲空間,隨時都有可能被拉上來。結果一等就一年,股價毫無波動,我就這樣不賺不賠,出清了人生第一支股票。

現在這支股票已經100多元(109年8月)。

事後,我第一次體悟到,原來我的判斷沒有錯,從乖離率、股價淨值比來看,的確,10元左右就是低檔,而且未來前景明顯看好,錯在沒把它當長期投資,只抱了一年就放掉。

放掉股票後,我決定加大槓桿,開了期貨戶,改以台指期操作。初期小賺小賠,主要還是指數波動不大的緣故,隨著我的耐心退卻,玩了幾個月後,決定加大槓桿操作,結果在2015年下半年的股災全部賠光斷頭。

那是我僅存的積蓄30萬元,對當時的我是很大的打擊。因為30萬元對我來說可不是錢,而是「命」啊!好在還有家教,我只好拚命賺錢,也盡量節流、避免不必要的開銷。

別人賴床是有錢,想睡多晚就睡多晚,我賴床是缺錢,能省一頓是一頓。最終,錢是賺回來了,但好一段時間再也不敢看盤,就怕自己手癢下單。從此之後,只要剛入市場的散戶詢問我期貨問題,作為一個期貨過來人,我給他們的建議都是:別過來!

沉寂了半年,記得再度回到股市的契機,是在一堂總體經濟學的課上。那天照常買了早餐,聽著教授在台上講解過去台股加權指數走勢。

我仔細一想,股市長期以來就是賺錢,多數人在短線上卻急著打敗市場,但如果不了解股市長期發展,又怎麼有能力超越大盤報酬呢?那段時間我看了很多景氣周期循環的書,並做了各種回測,終於體悟到:只有把投資框架拉到景氣層次,才有機會打敗大盤。

而唯一打敗市場的方式只有一種:尊重市場,了解市場,打敗市場,你就會理解到,「修正」是再正常不過的事。只要你能克服這關,股市跌再深都不必害怕,因為點位再低,都在你的投資規畫中。

從此以後,我只專注收入提升,並在股市低基期時承接股票,高基期後購買債券避險,我的長期投資部位再也不用擔心。

只要能回頭就不算走錯

我重新入場的時間是2015年10月,台股的點位是8500多,我開始依照「股價淨值比」承接股票,只要低於1.6,就開始尋找股價淨值比低的個股,大量撿便宜。

只要大盤股價淨值比超過1.6,我會選擇持股續抱,即使有股價淨值比相對低的個股,我也不會購入,因為這些個股價格已經受到一定的推升。

當股價淨值比接近1.8,比如2017年的9月,我會把本來要持續買股票的資金改轉移到債券,長年下來,大概以7:3的比例買入。

這麼做有幾個好處,一、當股票價格過高時,你不會買到高價格,而是買到相對便宜的債券;二、對於小資族來說,不會遇到存了很久都買不到標的的問題,因為景氣不是往過熱就是朝大修正的格局走,每年一定都能買得到。

累積到寫這本書的時間,這幾次的景氣操作,2020下半年純價差總報酬接近35%,若加上配息,報酬接近50%。

當然,因為是長期投資,報酬總會忽高忽低,比如2020年3月,我的總損益一度只剩8%,但大修正其實代表著布局期,何況有不少股利已經重新投回股市,報酬率雖然減少,由於我的本金一直在增大,總報酬金額實質上也在增長。

最終我體悟到了一點,長期投資的作法不難,純粹看對低基期標的,隨時關注產業前景,在產業前景沒有改變之前,持續定期定額死抱。
〈自序〉長期投資的真諦
〈前言〉全球利率迫降 投資要跳脫傳統思維

第1堂課 投資前一定要搞懂的事
1. 從炒股小白到長期投資奉行者
2. 低利率拉高收益 多元資產配置是王道
3. 不同年齡層 投資策略各有不同
4. 股債七三配 低風險兼穩健報酬
5. 提升本業收入 錢滾錢的力量才夠大
6. 設定明確目標 才能實現長期收益

第2堂課 跟著景氣做投資
1. 超簡單存股 定期定額+景氣循環操作
2. 股價淨值比 輕鬆掌握市場周期
3. 恐慌練耐心 存股族睡覺等收割
4. 想定存美股? 別忘了台股殖利率高
5. 平淡看待漲跌 抓對趨勢不輕易換股
6. 只搞懂可知的 其他由時間來證明

第3堂課 這樣做,才會有長期收益
1. 存股成功關鍵:用PBR、PER找低基期股
2. 台股ETF安心存 除了0050還有更多選擇
3. 反向ETF別亂買 適合避險切忌長抱
4. 金融存股教戰:別被高殖利率騙了
5. 民以食為天 食品股抗跌性強
6. 投資官股企業 你必須知道的真相

第4堂課 存股控另類選擇:債券ETF
1. 遇景氣逆風 債券ETF成資金避風港
2. 債券怎麼買?看債券評等、債券殖利率
3. 四個挑選重點 台股債券ETF優等生出列

第5堂課 存股族操作大哉問
Q1:長期投資有停利出場的時候嗎?
Q2:殖利率不高,適合存股嗎?
Q3:重壓ETF,泡沫破裂會來臨嗎?

第6堂課 疫情後的存股新思維
1. 不要人云亦云 要有自己的投資哲學
2. 做好資產配置 才能打造樂退生活
3. 放下貪念 讓資產隨著時間成長
4. 健康很重要 有錢還要有命花
5. 擠不出本金買ETF 別忘了還有零股投資
6. 投資有成 行有餘力要回饋社會

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