專為初學者設計的股市致富系統：整合價值與趨勢的股票投資系統入門書

內◇容◇簡◇介

如果你對股票操作沒有形成系統化的觀念，這本書正適合對凡事都有高要求的你。
本書教你如何找到基本面良好的個股，然後用具體的方法決定買點、賣點。
以及操作過程中資金如何運用。
這本書幫你把投資股票的知識，整合為一個可以操作的體系。
讓你不會只知道什麼是股票、除權、除息，卻不知如何下手挑選一檔股票。
對大多數人而言，買賣股票沒有準不準的問題，只有是否形成一套固定投資系統的問題。以本書為例，它的方法是先用本益比、股價淨值比、本益成長比等指標，挑到基本面良好的個股；然後用一些簡單的技術分析工具，確定該股將在很短時間內上漲，而在買進前同樣利用技術分析工具設好停損、停利點。

這套流程會不會保證你每一次都賺錢？不會！（否則就不用停損了）但是長期下來，會讓你勝多敗少。其實背後的原因不難理解，上述方法雖然不一定適用所有情況和個股，但在可以適用的情況下，你會獲利，否則你就停損。

反之，如果你沒有固定的操作流程，每一次操作的方法都不一樣，當你的方法和市場情況都是變動的，兩者要搭配成功的機率就很低了。

作者在書中說明巴菲特的選股方法，但並非只是單純介紹價值投資（偏向於長期投資）。為何？主要是有價值的「股票」不一定會在短期內上漲。對一般人而言，找到好公司長期持有固然好，但還是希望可以快點上漲。

本書適合投資新手，替他們建立低風險又不用天天盯盤的投資系統。

本◇書◇特◇色
克服投資心理誤區
例如用100元買進的股票，這個價位會在許多人心中產生「錨定」現象。股價跌了就認為會賣「太低」，捨不得賣；股價漲了又想要早點落袋為安，便很快就賣掉。這使大多數人持有股票，賠時幅度大，賺時幅度小。

以系統化的方法衡量股價的走勢，出現上漲訊號時，不管漲到多高都買進，出現下跌訊號時，就算沒有賠也賣出。如此可以克服心理偏見產生的誤區。讓你漲時賺得多，跌時賠得少。
有人說決定投資成敗最重要的就是心態，而本書明確告訴你心態如何影響思維。例如人們往往「看輕」配息而來的錢，認為它是投資而來，損失比較不會痛。那要如何克服這個問題呢？可以把錢從交易戶轉至一般戶頭，讓你不會不小心，就把投資所得給花光了。

給合基本面、技術面、資金面
有人投資喜好基本面，有人則偏好技術面，不過初學者最好兩者兼具。用基本面找到營運良好且股價偏低的個股，這些公司營運沒有問題，可長期持有，就算「被套」了也不怕。

其次，多數人都希望快點享受賺錢的快感，因此可運用技術分析，在好公司中挑選股價有上漲跡象的股票。

最後，當你決定買進一檔股票，不是把所有資金一口氣全買進，而是要以金字塔或倒金字塔的方式，逐步投入資金。

提供免費的資訊來源，以實踐操作所需
知道要依據什麼資訊做出投資決策很重要，要去哪找到資訊呢？本書提供詳細的指引。

專◇家◇推◇薦
股魚／暢銷書《ETF大贏家》作者
陳榮華／上市櫃公司操盤手兼投資達人
誠懇哥／FB熱門投資社團「股市51區」版主

陳卓賢（Michael）
香港科技大學經濟學碩士、香港中文大學統計學學士，現為資深財經編輯、《Capital》及《資本平台》專欄作家，著有暢銷書包括：「香港金閱獎」入圍作品《股票投資All-in-1》、《從股壇初哥， 到投資高手！》及《只賺不賠小股神》。
曾於香港《明報》及《經濟日報》擔任編輯，主編書籍逾70 本，當中有多部財經、商管及生活文化類作品打入各大書局暢銷書榜，並獲得「年度好書」等殊榮。
主要獲獎項目：
˙《活好當下》獲選「2013 年第25屆中學生好書龍虎榜十本好書」
˙《小品大牌》獲選「2013 年度香港誠品書局推薦好書」
˙《對沖拆解王》獲選「香港大學投資學會2013 年度好書」
˙《資本的衝動》獲選「2014 年度《亞洲週刊》10大好書」
˙《讓品牌「飛」！》獲選「2014 年度香港誠品書局Top 100 暢銷書」
˙《期權投機客獲利手帳》獲選「2015 年度香港誠品書局Top 100 暢銷書」
˙《社交影響力 SOCIAL ROI》獲選「2015 年度香港誠品書局Top 100 暢銷書」
˙《別再吃錯了！》獲選「2016 年金閱獎――最佳醫療健康書」
˙《零成本股息投資法》獲選2017 年香港誠品「商業財經類」年度No.1
˙《畢生有禮》獲選「第29 屆中學生好書龍虎榜」60 本書目
˙《論盡宇宙》獲選「第29 屆中學生好書龍虎榜」60 本書目
˙《論盡科學》獲選「第30 屆中學生好書龍虎榜」50 本書目

想突破界限，須帶點狂想

主編財經書出身的我策劃過逾70本書，當中有不少作品都是暢銷書，並獲得不同類型的暢銷及品牌獎項。出版或撰寫每本書之前，我都會評估中港台三地出版的財經書作市場，希望貼近讀者的需要，幫助他們吸收實用易懂的財經知識。我會將內容編排得「常青化」，使讀者買了書後，可以不斷重溫，做到歷久常新。而大家手上這本書，當然都具備以上特點。

不停嘗試，不停超越

很多時候，我們會被自己定義的「界限」和「舒適圈」牽制，若沒有跨出去的決心，眼界就只能永遠停留在此。經過多年出版編輯工作的浸淫，我開始做出更多跨界嘗試，包括成為書籍作者、成為專欄作家、定期分享股市投資心得、以獨立出版人身分推出新概念圖書系列；以及主持投資教學短片、辦講座，推廣入門財經知識等……

由幕後走到前線，要在短時間內實現這些計畫，看似有點狂想，但每個嶄新的開始，最終都為我帶來了超乎預期的收穫。

每個人對生命的追尋都不同，有人追求名，有人追求利，有人追求理想。但無論是哪種目標，追尋的路途不免都會遇到波折。尤其是當身陷險境，依然能夠承受孤獨，堅持走下去，最後證明自己才是正確的，我想，能達到這種「別人笑我太瘋癲，我笑他人看不穿」的境界，也算得上是一種成功。

股市如人，表裡可以不一，就像市場幾千檔股票中，總有一些弱勢股必須避開，就像現實生活要小心偽善者一樣。除非你自認直覺高超，可以一眼看穿人事物的本質，並立刻做出正確反應，否則務必細心觀察、掌握各方面的資訊，從各項細節中重組脈絡，才能看得清真實面貌。

任何人都只能以「有限」的知識，判斷「最大可能」的動向，而準確度的高低，則視掌握的資訊與技術而定，之後就是耐心等待。時間是證明真偽的利器，無論表象如何包裝，總有一天，都會長出真相的果實，這點跟價值投資的理念有異曲同工之妙。

無論你是不是積極的投資人，都需要對股票投資有一定認識，因為這門知識不是純粹的金錢遊戲，而是結合了科學、心理和靈感的學問。希望透過我的文字、經驗和知識，能夠在適當的時候，為你的投資帶來幫助，這就是我撰寫財經書的最大願望。

建立嚴謹的思考模式

投資需要嚴謹的邏輯思維，最後介紹一個我最愛的「BARA」思考模式，是指：相信（Believe）→假設（Assume）→重建（Rebuild）→發展（Advance）的過程：

 相信（Believe）：當我們提出某個論點時，一開始總是基於某些既有的信念和觀念，從對某些人事物的原始理解出發，包括一些很片面感覺、直覺及經驗等。

 假設（Assume）：但「眼見未必為真」，真相總易被幻象蒙蔽。同樣的，既有的信念在現實中也未必適用，不同場合可能會出現不同情況，就如水在常溫是液態，但在攝氏0度以下是固態。如果硬要將同一信念放到任何場合都適用，那麼推導出的論點，很可能是錯的。所以必須制定一些合理假設，質疑我們的信念是否正確。

 重建（Rebuild）：透過不同的假設進行各種觀察和推敲後，發現原始信念與現實情況有出入的話，就必須根據真實畫面，重建、調整信念，轉變的過程可能會很痛苦，但這是「斷捨離」的重要一步。

 發展（Advance）：調整過後，就可進一步將全新的觀念套用及延伸，把原來的論點勾勒至更貼近現實的畫面，並做出更宏觀、更準確的判斷，從而更精確地事先布局。

以上的思考模式，無論在股票投資、人際關係或生活中，都能帶來一定的助益，大家不妨試試，將其靈活運用於人生。

陳卓賢（Michael）

導讀
作者序
常用股市術語

第1章：投資股票的基礎知識
1-1投資為何需要分析？
1-2買股前要先了解自己的性格
1-3如何建立有系統的獲利模式？
1-4常用操盤技巧有哪幾種？
1-5慎防4種不良的買股習慣
1-6資金管理是成功的關鍵
1-7如何控制持股水位？
1-8如何設定停損點？
1-9如何設定停利點？

第2章：交易心理與常見謬誤
2-1散戶最常犯的10大錯誤
2-2羊群效應：人為何會盲目跟風？
2-3心理賬戶：為何贏來的錢容易輸掉？
2-4市場壓力：買進就套牢，賣出卻上漲
2-5處置效應：只賣獲利股票，不賣虧損股票
2-6懊悔理論：股價急漲反而不想賣
2-7錨定效應：為何喜歡抄底？
2-8控制幻覺：線上交易無法提高收益？
2-9投射效應：選股如選美？
2-10同儕悖論：為何行情大好仍賺不到錢？
2-11知識幻覺：接收訊息愈多，賺得愈多？
2-12如何降低「被套牢」的機會？
2-13萬一「被套牢」，該怎麼辦？
2-14換股前要注意什麼？

第3章：用「價值投資法」選股
3-1 8個問題看出，你對持股的認識有多少？
3-2巴菲特的成功來自「長期投資」
3-3有「安全感」的企業是投資首選
3-4「護城河」和「收費橋」是股王的特徵
3-5從「技術優勢」尋找潛力股王
3-6如何評估企業的獲利能力？
3-7為何不能忽視「管理階層」的質素？
3-8「本益比低」不是買股的好理由
3-9 評價成長股，本益成長比更好用
3-10 股神的恩師為何愛用股價淨值比？
3-11分析哪類股票需要「特殊指標」？

第4章：用「趨勢交易法」決定進出場時機
4-1分析大勢要用「波浪理論」
4-2判斷牛熊市有絕對標準嗎？
4-3成交量與股價有何關係？
4-4如何用「均線」找好的買賣點？
4-5用MACD與RSI判斷買賣時機
4-6各種K線組合背後的意義
4-7買進前為何要分析股價趨勢？
4-8 K線形態如何顯示多空角力？
4-9 如何增加「抄底」的勝算？
4-10 何時是賣出良機？
4-11股市盤整 用「布林通道」短線操作
4-12 如何發現「買進訊號」抓飆股？
4-13 Beta值反映股性

第5章：設定短線及長線投資組合
5-1如何建立投資組合？
5-2長線與短線何者重要？
5-3什麼是長線投資策略？
5-4什麼是短線投資策略？
5-5投資組合必須有「收息股」
5-6「優質飆漲股」有哪些條件？
5-7如何從「大陸政策」部署長線投資？
5-8如何選到主流強勢族群？
5-9如何從「中期報告」發現危與機？
5-10從太陽星座鎖定潛力類股
5-11市場多變，要時刻「Rebalancing」
5-12看透主力的操盤手法

第6章：善用網上工具分析股票
6-1查詢個股的基本資料
6-2與同業比較財務數據
6-3用技術指標看懂K線圖
6-4如何知道個股資金流向？
6-5找出當日熱門族群股
6-6新上市股票是否值得買進？

後記感言 與書結下不解緣

8 個問題看出，你對持股的認識有多少？
大多數投資人都會絞盡腦汁研究怎樣賺錢，卻不研究將買進的股票。每位投資人在買股之前，都應該審視一下自己的決定，最穩健的做法就是根據公司的前景投資，而不是靠運氣選擇股票。
當你決定投資某家公司的股票之前，請問自己以下 8 個問題，看看你究竟認識它有多深：

1. 這家公司如何賺錢？
可以透過公司的財報，了解它的業務結構，以及每一項業務的營收和獲利數據，從中我們要回答最關鍵的問題：這些獲利可否變成投資者手中的現金？
對股東而言，最重要的就是實實在在的現金，無論是以股利或是再投資的形式再次投資入公司營運，都有助推動公司股價上漲，做法包括：查看年報中的現金流量表，看看當中的「營運現金流量」（Cash Flow from Operations, CFO）是正數還是負數？比較過去 3 至 5 年的現金流量，是增加還是減少？稅後純益與現金流是否有矛盾之處？如有，就表示公司可能有意誇大帳面利潤，這對股東毫無益處。
2. 利潤從何而來？
根據會計原則，在現金真的入帳前，公司都可以將其計入「營收」，所以投資人必須注意，這將會影響你購買該股票的價格，但這都可以從公司公布的財報中查證。不過要注意一些營收成長快速的公司，如果你不清楚成長的原因，就要小心了。
另外，有些公司每年都會收購好幾家公司，原因可能是將數家原本獨立公司的獲利整合在一起，製造一個漂亮的財務數字。但從長遠角度看，如果隨意將數家公司的財務數字東拼西凑，將付出沉重的代價。
3. 與同類型公司比較，經營情況如何？
可以透過分析銷售數據，判斷公司的競爭力，想知道一家公司是否比同類其他公司出色，最好的方法就是比較它們每年的營收數字：如果是處於高成長的行業，這家公司的營收成長速度與對手相比如何？如果是處於成熟的行業，過去幾年的營收狀況是否比對手理想？尤其要注意新競爭對手的業績。
4. 大環境對公司有什麼影響？
不少行業的股票都受到景氣循環的影響，例如不景氣的時候，許多公司都會減少廣告預算，報紙或雜誌的頁數就會跟著減少，所以這時候紙業類股的股價都處於低檔。
同時要關注利率會對哪些公司有影響，例如利率大幅下降，可能會促進民眾借錢投資不動產，對地產股就是利多。
另一個要考慮的因素，是公司處於該行業的競爭程度。價格戰只對消費者有好處，卻會使公司利潤迅速下滑。由於競爭對手太多，又無法把銷售量提高，想搶到更高市占率的公司，就必須有比對手更強的成本優勢。
5. 有無其他不確定因素影響公司？
設想一下該公司未來可能遇到最糟的狀況，例如某家公司的營收非常依賴某一位大客戶，萬一公司失去了這客戶，業績就可能大幅衰退。
6. 公司管理能力如何？
就一個局外人來說，要評估一家公司的管理能力絕非易事（除非你每次都參加股東會）。最簡單的方法，就是翻閱歷年該公司年報的「願景前瞻」，看看經營理念是否始終如一，還是經常變換策略。如果是後者，就必須避開這檔股票，因為出色的管理者必須堅持策略，朝令夕改無助公司的長遠發展。
7. 公司股票究竟值多少？
衡量一家公司價值最快的方法，就是比較本益比（PE）。如果該公司本益比高於 40 倍，哪怕它是處於高成長的行業，都建議不碰為妙。原因是投資者要從這類公司獲利，報酬率就必須較整體市場高 50％，這絕對不是容易的事。如果你是用明年和後年的預期收益計算本益比，那更要謹記算出來的數字只是預估，未必會成真。
下一步就要查看年報中的現金流量表，看看經營是否帶來正數的現金流；如果是負數的話，即使該股的股價仍持續上漲，但很快終將回歸現實狀況。
8. 你能長期持有這檔股票嗎？
投資者最容易犯的錯就是「追高殺低」，即使已經做好基本分析，找出優質股票，卻容易被短期的股價波動影響買賣決定。當你回答完以上 7個問題，並確認你選擇的是好股票後，請堅定持有，因為自己是為長遠的利益而投資，而不是賭博。

巴菲特的成功來自「長期投資」
人的一生，大部分的時間都在工作中度過，當長年在某行業工作，並與相關公司打交道，那麼我們對這行業的熟悉度，是很多分析師都無法相比的，而這正是散戶的優勢。
「股神」巴菲特很擅長在自己的「能力圈」內尋找投資機會，例如《華盛頓郵報》的潛力，就是他當「送報生」時發現的。
巴菲特的第一份工作，是 13 歲時派送《華盛頓郵報》，他每天要走5 條線路，共派送 500 份報紙。由於親身見識其發展潛力和巨大市場，於是他在 43 歲那年，投資此股 1,000 萬美元，持股 37 年間，賺了 15 億美元，上漲逾 150 倍。第一份工作，造就了他的第一桶金。
除「工作」外，巴菲特還把「生活」和「交際」涵蓋在能力圈之中。「生活」方面，從小就喜歡喝「可口可樂」的他，早就發現這是暢銷的產品，於是在 1988 年把握機會，逢低一口氣買進 12 億美元可口可樂的股票，目前已增值逾 100 億美元。而向來交遊廣闊的巴菲特，就是在一場高爾夫球友誼賽中，認識了美國運通執行長，交流心得後，決定大手筆買入該股，持股 11 年，獲利高達 70 億美元。
即使你的本金不像巴菲特那麼多，但也可以運用這套投資哲學，發掘自己專屬的能力圈，觀察生活的點點滴滴，並配合基本分析重點，相信將可找到屬於你的好股。
從以上的故事也可發現，巴菲特的持股時間都很長，背後邏輯就是：「當股價暫時超越或落後業績表現，部分股東無論是賣或買，或許會賺錢，但長遠來看，股東的整體收益，必定會與業績相對等。」意思是，雖然股票的短暫價格經常偏離企業真實價值，但長線一定是走向真實的。
巴菲特認為：「婚姻要幸福，選擇伴侶很重要，陪伴也同樣重要。對成功投資者來說就是，選股和持股同樣重要。」選一檔好股無法馬上獲得高額回報，你必須耐心地持有，可能是幾年、十幾年，甚至幾十年。要回報愈大，持股時間就要愈長。長期投資，可以減少金錢和精神的損失。