操盤手的秘訣：最懂輸的人才能成為贏家

顛覆交易思維、不設停利，找出市場1%的贏家模式

■打破90%投資人的思考模式，重新建構部位管理與加碼技巧
■最懂散戶心態的專職操盤人，抗壓力超群的高風險實戰派
■線上完整公開進出操作， Youtube演講影片觀看數突破百萬

「本書是要教你與交易有關的真相，並理解贏家與輸家的區別」
――傑克‧史瓦格《金融怪傑》作者

專業推薦
「Jay的全球交易室」版主｜Jay
「JG說真的」頻道創辦人｜JG
「麥克風的市場求生手冊」版主｜麥克風

作者湯姆‧霍加德是一名專職的操盤手，過去有多次贏下交易競賽的經歷。他曾以三萬英鎊的起始資金，一年內就將這筆錢放大到超過一百三十萬英鎊。由於他的交易風格擅於高風險操作，其單筆交易經常冒著超過一般散戶三百倍以上槓桿的風險，因此他必須具備與眾不同的心態以及專業紀律，才能承受如此程度的曝險。

湯姆透過大數據分析顯示，大多數的散戶只會運用正常思維交易，因此也只會產生一般的結果，如果交易人想得到超乎尋常的績效，就必須以完全不同的方式去思考。所以，他撰寫這本書的目的，並不是單純提供讀者一套交易或資金管理策略，而是要重新建立大家過去從未鍛練過的心態管理技巧，其中最重要的一環，就是必須徹底翻轉輸家的行為模式。

由於湯姆是一位實戰派的操盤手，因此本書的主題也著重於交易人經常遇到的實務難題。這些內容包括改善多數人過早停利、對於停損藕斷絲連的通病，以及如何在正確的部位進行向上加碼，這一切操作的基礎，都建立於他徹底了解市場散戶行為的反思。換句話說，湯姆之所以能成為市場常勝軍，其優勢就是能理解大多數輸家的行為模式，並找出其中的致勝關鍵。

國際讚譽
《操盤手的秘訣》不會提供打敗市場的方法，這並非這本書的本意。它是要教你與交易有關的真相，並理解贏家與輸家的區別。如果你不明白為什麼這件事很重要，那就真的需要閱讀這本書。――《金融怪傑》系列作者 傑克‧史瓦格（Jack D. Schwager）

《操盤手的秘訣》提供三種值得珍視的價值：首先，它提供一個非常有趣又吸引力的故事，毫無保留的講述湯姆如何從一位初學者變成一個非常成功的操盤手。第二，他提供接觸市場的方法，以及他對交易專業知識的見解。第三、而且可能是最有價值的一點是，湯姆分享一些看法和實務，包括培養一種成功操盤手的心態、以不同的方式思考、成為表現良好的輸家，以及接受在市場上交易帶來的不舒服。我強烈推薦這本書給任何想要認真掌握操盤技巧與自我精進的操盤手。――《防彈交易心理學》作者、高績效教練、顧問與演講者 史帝夫‧沃德（Steve Ward）

失敗的操盤手與成功的操盤手差別只在於想法不同，贏家看事情會超越傳統與根深蒂固的人性反應。據市場造市者引述的統計數字顯示，有八十%的虧損可以歸咎於這些傳統的人性反應。在《操盤手的秘訣》中，湯姆‧霍加德分享在達成穩定獲利的交易歷程。這會引領你遠離業餘人士和初學者的一系列信念與直覺，並進入贏家圈。――交易軟體公司VectorVest　大衛‧保羅（David Paul）

讀者很少會有機會深入操盤手的心裡，並以操盤手的方法看待事物。在《操盤手的秘訣》中，湯姆‧霍加德呈現成為專業操盤手的方法，這就像是一個刺客要給你看他如何為下一次衝擊做好準備。如果你曾經獨自坐在交易螢幕前，就一定要讀這本書，就是這樣。――交易導師網站（Trading Tutor）創辦人與老闆 拉里‧裴薩文托（Larry Pesavento）

作者簡介

湯姆．霍加德 (Tom Hougaard)
湯姆過去在英國兩所大學攻讀經濟學與金融學，之後進入摩根大通工作，接下來的十年於倫敦金融城的一家差價合約經紀商擔任市場策略分析師。身為財經媒體圈的常客，他至少參與了數千次電視與廣播的市場專訪，並在交易策略項目上指導過數千名客戶。二○○九年以後，他決定從事自有資金操作，成為一名專職操盤手。
湯姆曾自費出版幾本關於交易心理學、價格行為和產品知識的著作。
讀者可以透過Telegram和YouTube即時追蹤湯姆的交易，並在交易網站www.tradertom.com瀏覽他的交易結果和紀錄。

譯者簡介

盧冠杰
政大經濟系畢業，目前為文字工作者。

目錄
致親愛的市場
前言
簡介

Chapter1　老千騙局
Chapter2　擺脫正常的交易思維
Chapter3　每個人都是圖表專家
Chapter4　模式的詛咒
Chapter5　與人性對抗
Chapter6　厭惡
Chapter7　流浪的心靈
Chapter8　交易的抗壓性
Chapter9　擁抱失敗
Chapter10　最懂輸的人才能成為贏家
Chapter11　理想的心態

精彩試閱
前言
你對於失敗的感受，有很大的程度會決定你的成長，而且在生活中幾乎每個層面上將決定你的
生活軌跡。

你也許想要闔上這本書並思考一下。這句話如此強烈，真是讓人害怕。

九九％的操盤手沒有意識到自己在錯誤的地方尋找答案。像技術面、基本面、指標、比率、型
態和趨勢線等知識……好吧，每個人都知道這些東西，不過每個人都輸了，除了一％的人以外。

一％的人做了哪些九九％的人沒做的事？
我正在做其他人沒做的哪些事，才可以讓我在交易中成功？
答案很簡單，也很複雜，那就是成為出色的輸家。
最懂輸的人，才能成為贏家。

我已經調整好我的心態，要在沒有焦慮、沒有心態失衡，沒有情感依戀、沒有孳生怨恨或報復
欲望的感覺下失敗。

正是因為我的心態是這樣運作，我得以用自己的方式交易。我了解的技術分析知識只有普通水
準，但是我對自己的認知讓我與眾不同。

身為一個人，衡量個人成長的真正標準並不是自己不知道什麼事，而是知道自己做了什麼事。
我寫這本書是要陳述我如何變成今天這樣的操盤手，以及我如何消除「我知道自己能做到的
事」與「我實際可以達到的成就」之間的差距。

Chaper1　老千騙局
我踏上操盤手的旅程是從接觸了某一本書開始，那本書叫做《老千騙局》（Liar's Poker）。
有次我因為感冒而向學校請假，父親從圖書館帶了一些書給我看，《老千騙局》就是其中一本。
這本作品至今已有些年份，由麥可．路易士（Michael Lewis）撰寫，他是《大賣空》（The Big
Short）的幕後推手，這本書後來被拍成好萊塢大片。

而在《老千騙局》中，路易士描述一九八○年代交易熱絡期間身為債券操盤手的生活。用他的話來說，那是向未來世代發出金融產業過度發展的警告，也是對想要在金融業工作的年輕人發出的警訊。

不過我認為這產生相反的效果。我懷疑成千上萬跟我一樣讀過這本書的年輕男女都認為自己該踏入華爾街。

這本書描述一個年輕人從美國到英國的倫敦大學學習，而且隨後被一家美國投資銀行雇用去工
作的故事。它將在交易大廳工作的感受以及觀察一些大操盤手的心得，寫進了書中。

我深受吸引，我知道投資交易會成為我的工作。從那之後，我閱讀很多或許比《老千騙局》介紹投資交易內容更具體的書，但是以這類交易的入門書來說，沒有哪本書比《老千騙局》更好了。
讀完那本書之後，我的人生改變了。這對我有如當頭棒喝一般。我從一個熱愛滑板的足球狂熱
者，變成一個專注而動力十足的人。我找到我的使命。

我開始申請歐洲各地的大學，我已經在一家退休基金擔任辦公室實習生，讀完那本書後，我知
道那不是職業生涯最終的目的地。

第二年，英國一所大學接受我的申請，但是我遇到一個問題，學校並沒有提供獎學金，我必須
自行負擔學費。因此我不分晝夜的工作，白天在退休基金工作，晚上則會用滑板滑行到五英里外的遊樂園，在那裡工作到凌晨三點。

我盡可能從丹麥的金融網站上吸收資訊，並藉由閱讀英文書籍來增進我的語言技巧。

不過我的家人並不支持我。在動身出發的那個大日子，我必須自己前往機場。直到多年後，他
們才終於出現在我面前，並分享我多年來遭遇到的考驗與磨難。我其中一位姊妹曾透露，當她第一次看到我出現在電視上時，她緊張地咬著指甲，很擔心我會沉默不語。

我的第一筆大交易
金融市場上有句話可以完美概述我第一次接觸投機的經驗，那就是「不要把天賦和運氣混為一
談」。我對金融市場的變化視而不見，但是我非常幸運。

那是一九九二年九月，我剛被大學錄取。我努力賺到足夠的錢來支付未來三年的學費和生活
費，雖然費用還有點不夠。我想我會在假日工作來補齊資金的不足。

當我在家收拾東西，準備去英國上大學一年級的時候，一場眾所周知的風暴席捲貨幣市場。

英國是歐洲匯率機制（European Exchange Rate Mechanism, ERM）的成員，這是歐洲經濟共同
體（European Economic Community）引進的制度，目的是要減少匯率波動，以維持歐洲的貨幣穩定。

英國在一九九○年加入歐洲匯率機制，但是到了一九九二年，英國陷入衰退。英格蘭銀行（The
Bank of England）發現愈來愈難履行承諾，將英鎊兌歐洲其他貨幣的匯率維持在一個狹窄的區間。投機客積極放空英鎊，認為英鎊被嚴重高估。

當我帶著積蓄走進丹麥當地的銀行，想要把丹麥克朗換成英鎊的時候，金融市場正在上演一場
大戲，歷史稱這一天為黑色星期三。

一九九二年九月十六日，英國政府將英鎊維持在歐洲匯率機制規定的匯率兌換下限之上的嘗試失敗之後，英鎊被迫退出歐洲匯率機制。

我在維基百科上找到下面有關黑色星期三的資訊。這為我即將經歷的事情帶來很好的定調，而
且為一個二十二歲充滿抱負的操盤手帶來龐大的意外之財：
索羅斯（Soros）的量子基金（Quantum Fund）在一九九二年九月十五日星期二開始大規模拋售英鎊。匯率機制規定，英格蘭銀行必須接受出售英鎊的任何報價。然而，英格蘭銀行只在交易日期間接受訂單。第二天早上倫敦市場開盤時，英格蘭銀行開始嘗試依據當時的財政大臣諾曼．拉蒙特（Norman Lamont）和英格蘭銀行總裁羅賓．雷．彭伯頓（Robin Leigh-Pemberton）各自做出的決定，支撐本國貨幣。

他們在早上八點三十分前開始分兩次買進總共三億英鎊的訂單，但沒什麼效果。英格蘭銀行的干預無效，因為索羅斯的量子基金拋售英鎊的速度更快。英格蘭銀行繼續買進英鎊，而量子基金則繼續賣出英鎊，直到拉蒙特告知首相約翰．梅傑（John Major）買進英鎊沒有看到成效。

到了九月十六日早上十點三十分，英國政府宣布將基準利率從已經很高的一○％上升到一二％，要引誘投機客買進英鎊。儘管做了這件事，而且同一天稍晚承諾要把基準利率再提高到一五％，經紀商仍然繼續拋售英鎊，他們確信政府不會信守承諾。

到了晚上七點，當時的總理諾曼．拉蒙特宣布英國要退出歐洲匯率機制，利率會保持在一二％的新水準，不過到了第二天，利率回到一○％。

當然我並不知道這件事，不過卻對我的學業產生重大的影響。如果我幾天前走進銀行，我不得
不為了買進一英鎊付出將近十二丹麥克朗。幸運的是，我直接走進當代最大的貨幣崩盤現場，並從中獲益，讓我得以把我的丹麥克朗以九克朗兌一英鎊的匯率換成英鎊。

我的積蓄額外賺到四千英鎊，我的學費和住宿費用每年的預算是兩千五百英鎊，「喬治大叔」讓我以零債務的方式上大學。

儘管這一天被稱為黑色星期三，但是許多歷史學家卻認為這天是黃金星期三，因為更便宜的英
鎊可以吸引投資。它也為英國的經濟成長爆發奠定了基礎。

巴黎熱狗的價格
那天我不是唯一一個賺錢賺到足以改變人生的人。喬治．索羅斯（George Soros）也賺到數十億美元，鞏固當代最偉大投機客的名聲。

不過在一九九二年九月那一天之前，注意到歐洲貨幣間存在明顯價差的人不只有索羅斯，還有另一位操盤手。實際上那個人根本不是操盤手。他在東倫敦擁有一間印刷公司，我們都稱他為英國人（Englishman）。

當我開始在倫敦金融城工作時，我聽到一個客戶在法國度假的故事。在巴黎旅遊期間，他向艾
菲爾鐵塔旁街角的攤販購買一條熱狗。

付錢的時候，熱狗的價格讓我們這位英國人非常震驚，他以為熱狗攤的老闆想要敲詐他。

他想要了解巴黎目前的熱狗價格，因此決定到另一個地方再買一條熱狗，目的只是為了確保自
己沒有被第一個攤販欺騙，結果熱狗的價錢還是一樣。

我們這位英國人正在為零售交易產業史上最大的個人賭注鋪路，他走進巴黎一家超市，開始記
下各種食物、飲料和其他家庭用品的價格。

回到倫敦後，我們這位英國人把法國的價格拿來與當地超市相同商品的價格比較，得出法國法
郎被大幅高估的結論。因此他打電話給金融交易公司，並與後來成為我老闆的年輕經紀商業務員聊了起來。

我的老闆很喜歡講他的客戶如何把五千英鎊的存款帳戶變成八百萬英鎊獲利的故事。這位客戶
堅持法國法郎被無可救藥高估的想法，並從中賺取龐大的獲利。

分享這則軼事不僅僅是要告訴你一個好故事，還要讓你準備好去了解這本書的全部內容。你
看，要不是因為這個客戶後來虧掉所有的錢，甚至虧掉更多錢，這可能是一個很棒的故事。

成功的投資交易不就是賺了錢，然後好好地守住嗎？

九九％的人沒有意識到，當你成為贏家時，你的大腦會產生一些化學反應，如果不注意或加以
控制，就會對你的決策產生不利的影響。

經濟理論和經濟史
在大學的學習，讓我學到經濟理論。它教我金融市場是如何組成起來的，以及當前的經濟理論
是如何試著理解我們周圍的世界。

但是，它並沒有教導我投資交易的方法，沒有教導我動能、心理學和情緒對金融市場會產生怎
樣的重大影響。學士課程幾乎沒有讓我在面對現實世界時做好準備，我認為攻讀碩士學位可能會改變這點，雖然碩士學位與產業更為相關，但是我還是覺得市場對我而言是很大的一個謎。

我並不認為藉著保持其他變數不變，可以用來測試經濟體系裡的變數，我不確定當時我是否有
意識的注意到這點，但我以不同的方式看待這個世界。

我不認為市場是有效率的。我強烈認為市場絕對不是理性的。市場是由人類驅動的，而且如果
要說人類缺乏什麼東西，那就是在承受壓力的時候是理性或合乎邏輯的。