場外交易市場法律制度構建：經濟法文集‧2011年卷（簡體書）

從各國資本市場的發展歷史看，資本市場經歷了從場外到場內、從分散到集中、從低級到高級的演進過程。實踐表明，場外交易乃資本市場的起源，且場外交易市場的證券數量遠遠大于場內交易市場。在資本市場發達的國家和地區，為滿足不同企業的融資需求，適應各種投資者對風險與收益的不同偏好，進而實現資本市場的供需均衡，由不同上市標準、不同交易制度、不同監管機制所組成的多層次資本市場體系紛紛建立。這些市場間存在著明顯的職能分工，相互對接貫通、遞進遞退，形成了一個有機、統一的整體。

場外交易市場法制建設的基本問題
場外交易市場：路徑依賴與制度創新
論場外交易市場的意義及其制度構建
我國場外交易市場的法律地位與組織形式探究
論我國場外交易市場的確立與監管
對我國加強場外交易市場建設及監管的法律思考
非上市公司股權交易市場構建論綱
非上市公司股權交易市場的法律問題研究
構建我國產權交易所協會的若干問題

場外交易市場運行制度
析代辦股份轉讓系統的法律定位和規制——以完善我國OTC市場為視角
區域性股權交易市場的軟法規制思考
創業板向主板市場轉板的機制研究
場外交易中的信托登記制度
非上市股份公司股權登記的制度選擇——以規范場外交易為視角
我國場外交易市場法律規制研究——以引入做市商制度為視角
做市商民事法律制度初探
探討做市商制度的信息披露
非上市公眾公司信息披露制度研究
場外交易市場企業信息披露制度的完善

場外交易產品設計及風險防范
OTC衍生產品法律問題研究
場外金融衍生品交易的法律風險及其防范
論股指期貨市場操縱及其中的投資者權益保護
關于私募基金的法律思考
私募股權投資基金治理機制研究——以有限合伙制基金為中心
風險債世界的股東投機主義及其監管法制重塑——從場外交易中美國AIG與雷曼關聯風險獵尋之
敘事展開

場外交易市場監管制度
試論我國場外交易市場監管模式的選擇與構建
中國證券場外交易市場監管制度研究
論我國證券場外交易市場的監管
證券業自治語境中的場外交易監管制度構建
做市商的監管研究
從CDS第一案看場外金融衍生品的監管

在我國，代辦股份轉讓系統是獨立于證券交易所之外的一個系統，是我國三板市場的雛形，指證券公司以其自有或租用的業務設施，為非上市股份公司提供股份轉讓服務。該市場是全國性非上市公眾公司股權交易市場，最初是為了解決STAQ、NET系統（簡稱“兩網”系統）的法人股公司和退市公司的股權轉讓問題。2001年6月12日經中國證監會批準，中國證券業協會發布《證券公司代辦股份轉讓服務業務試點辦法》，代辦股份轉讓工作正式啟動。其主要目的是解決高科技企業原始投資的退出通道問題，為主板和中小企業板培養上市資源。2001年7月16日，杭州大自然公司、長白股份在原SATQ系統掛牌交易的流通法人股開始通過申銀萬國等證券公司進行轉讓，從而拉開了券商代辦股份轉讓的序幕。國務院《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（2006-2020年）》及配套政策中提到，啟動中關村科技園區未上市高新技術企業進入證券公司代辦系統進行股份轉讓試點工作。這一明確定位使未上市高科技企業進入代辦系統進行股份轉讓取得了合法身份。國務院旨在以此試點為基礎，將試點逐漸推向全國五到六個高新技術產業園區，并和深交所等共同探討相應的轉板安排和銜接機制。
由于進行股份轉讓的公司不是上市公司，對投資者可能存在著較大的風險。為了保護投資者的利益，防止個別機構、莊家借機炒作，該系統中特意設置了一些限制措施。中國證券業協會制定并發布了相應的規范性文件：《股份轉讓公司信息披露實施細則》、《關于改進代辦股份轉讓工作的通知》、《證券公司從事代辦股份轉讓主板券商業務資格管理辦法（試行）》等。這些文件的主要規定有：股份轉讓采用定期、非連續方式進行，暫定每周轉讓三天（公司股東權益為正值或凈利潤為正值的，股份每周轉讓五次），以集合競價的方式集中配對。同時設置了漲跌幅限制：為前一轉讓日轉讓價格的5%。在委托方式上，證券公司可以接受投資者的限價委托，但不得接受全權委托，投資者不得進行融券委托和融資委托，代辦券商不能自營代辦的股份。此外，還設有暫停轉讓和終止轉讓的規定。
……