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《外資參股對上市公司價值影響研究》采用非平穩面板方法對上市之后外資參股樣本公司的實證研究,采用面板VAR沖擊模型,對外資參股與影響公司價值的各因素之間及各因素與公司價值之間的關系分三個模型進行了實證研究。通過截面數據分析了QFII持股、境外發行股票、外資第一大股東持股比例、資產負債率與上市公司價值的關系,實證分析了外資參股、信息透明度與公司價值三者之間的關系。并結合我國的實際情況,提出應該從宏觀和微觀兩個層面加強對外資參股上市公司的管理,以提高上市公司價值。外資參股后上市公司的信息透明度得到了提高,而信息透明度的提高有利于上市公司提升其公司價值。
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導論 一 研究背景與問題提出 二 研究思路與研究框架
第一章 外資參股與公司價值相關理論及評述 第一節 外資參股相關理論及評述 一 資本自由化理論 二 現代證券投資組合理論 三 金融深化理論 四 行為組合理論 五 簡要評述 第二節 公司價值相關理論及評述 一 公司價值概念的界定 二 國外關于公司價值理論的研究 三 國內關于公司價值理論的研究 四 公司價值理論及其內容 五 簡要評述 第三節 外資參股對公司價值影響的相關理論及評述 一 委托—代理理論 二 信號傳遞理論 三 控制權理論 四 關于外資參股與公司價值關系的實證研究 五 相關理論及實證研究的簡要評述 本章小結
第二章 公司價值評估及影響因素分析 第一節 公司價值評估 一 現金流量貼現法 二 相對價值法 三 期權定價法 四 經濟增加值法(EVA) 第二節 公司價值的影響因素分析 一 宏觀因素 二 微觀因素 本章小結
第三章 外資參股中國上市公司的現狀、動機與模式 第一節 外資參股中國上市公司的現狀與趨勢 一 外資參股中國上市公司的發展歷程 二 外資參股中國上市公司的現狀 三 外資參股中國上市公司的發展趨勢 第二節 外資參股中國上市公司的動機 一 經營性動機 二 戰略性動機 三 投機性動機 第三節 外資參股中國上市公司的模式 一 直接參股模式 二 間接參股模式 本章小結
第四章 外資參股影響上市公司價值的機理分析 第一節 外資參股影響上市公司價值的途徑 一 外資參股上市公司的效用分析 二 外資參股影響上市公司價值的途徑 第二節 外資參股通過公司治理結構的變動影響公司價值 一 外資參股通過股權結構的變動影響公司價值 二 外資參股通過改變董事會構成影響公司價值 三 外資參股通過改變經理層及其激勵機制影響公司價值 第三節 外資參股通過技術進步影響公司價值 一 外資參股通過技術進步影響公司價值的簡化模型 二 技術進步影響公司價值的經濟學解釋 三 外資參股通過技術進步影響公司價值的機理分析 第四節 外資參股通過改變上市公司經營戰略影響公司價值 一 外資參股上市公司經營戰略的選擇 二 外資參股上市公司改變經營戰略影響公司價值的機理分析 第五節 外資參股通過改變上市公司債務結構影響公司價值 第六節 外資參股通過改變上市公司信息透明度影響公司價值 本章小結
第五章 外資參股對上市公司價值影響的實證研究 第一節 外資參股前後上市公司價值的變化——基于非平穩面板數據的實證分析 一 研究設計 二 數據來源與變量選擇 三 模型構建及實證分析 第二節 外資參股比例與公司價值的動態調整——基于面板VAR模型的實證分析 一 研究設計 二 數據來源及變量選擇 三 實證分析 第三節 基于截面數據的實證分析 一 數據來源及變量選擇 二 實證分析 第四節 基于信息透明度的實證分析 一 外資參股與上市公司信息透明度 二 信息透明度與公司價值 本章小結
第六章 結論及政策建議 一 主要結論 二 政策建議 三 研究局限性與展望
附錄 一 外資參股上市公司名單及市值 二 非平穩面板實證分析上市公司樣本 三 面板VAR實證分析上市公司樣本 四 截面數據上市公司樣本 五 外資參股與信息透明度實證分析上市公司樣本 六 信息透明度與公司價值實證分析上市公司樣本
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