我為什麼要投資你（簡體書）

《我為什麼要投資你》是12位著名天使投資人的切身體會，他們在從事天使投資以前有都在各自的領域內有所建樹。我知道這些朋友的事跡，除了認識大部分以外，還有幾位是我多年的合作者。我想他們應該是不缺錢花的人，但他們愿意走創業投資這種有一定風險的路，愿意把自己磕磕碰碰中得到的經驗教訓總結出來寫成書，能讓更多有條件創業的人少走彎路邁向成功，動機是高尚的，行為是求實的。我真心地欽佩他們。

李曉艷（筆名小晏），2004年畢業于上海交通大學，擁有法學學士和哲學碩士學位。曾先後為《南方周末》、《21世紀經濟報道》編輯和資深記者，長期觀察和研究TMT（Technology，Media，Telecom）新技術和新經濟產業領域的發展。曾合著有《下一個首富是誰》《你拿什么吸引我——創業者必知的風投規則》等書籍。
後任職國內知名視頻分享網站我樂網市場總監，現為國內著名珠寶品牌企業恒信鉆石機構旗下Ooh Dear品牌負責人。

《我為什么要投資你》：12位“創業導師”的創業投資常識，第一手投資實戰案例分享。12位“創業導師”分別是：薛蠻子，徐小平，李開復，小米網CEO雷軍，騰訊聯合創始人曾李青，7天假日酒店、漢庭快捷酒店聯合創始人季琦，“站長之王”蔡文勝，樂百氏創始人何伯權，清科創始人倪正東，前香港聯想總經理呂譚平，楊向陽。
希望有更多的成功創業者加入“創業導師”的隊伍，也希望有更多像這樣有“真材實料”的書籍，把這些人的智慧結晶傳播得更遠。
——柳傳志
天使會全程策劃作品，也是天使會成立的標志作品。
天使會是國內唯一一個由12位本土著名天使投資人發起設立的投資人團體，理事成員包括：薛蠻子、雷軍、徐小平、李開復等。
李開復、薛蠻子、徐小平等12位“創業導師”的創業投資知識，第一手投資實戰案例分享！

柳傳志
最近這幾年，“創業”成為社會上的熱門話題，一種時代潮流，很多年輕人都開始追逐自己的創業夢想，躍躍欲試者更不在少數。作為過來人，我想給這些年輕人一句忠告，就是決定創業之前一定要想好，要作好思想準備，畢竟能夠存活下去、最終獲得成功的創業者永遠只是少數，要經得起挫折。
在圍繞創業的各種討論中，我經常能看到、聽到對大環境的批評或抱怨，認為這是很多中小企業難以為繼的原因之一。不可否認，現實中存在著這樣那樣的問題，但如果我們僅僅停留在抱怨的階段，問題并不會得到解決，還是需要大家一起腳踏實地去做事。
其實，想想我和幾位同事在28年前出來創立聯想時，跟如今的創業環境相比，根本不可同日而語。我們還算幸運，有中科院最初給的20萬元，這筆錢也可以算做天使投資，只不過那時還沒有這個概念。那時如果個人想干點什么事兒，根本找不到外部資本，也沒有人能告訴你該怎么做，全靠自己摸索，就像小平說的“摸著石頭過河”。
再看現在，有一批已經成功的創業者，帶著自己的財富和經驗，開始做天使投資，去幫助下一撥的創業者。包括像開復兩年前決定做創新工場，想用機構化的方式去孵化一批創業者，我很支持這種想法，所以聯想控股也是LP（有限合伙人）之一。其實，對于創業者來說，最初的啟動資本固然重要，但我認為，這種創業經驗的傳承更不可或缺，身邊如果有了“創業導師”，可以在一定程度上避免創業者走彎路，降低失敗的風險。
從聯想的角度來說，我們也在作一些嘗試，探索一條“幫助創業者”最有效的道路。很多人大概知道，聯想從2001年開始做風險投資，在這個過程中，我們接觸到了大量的中小企業和新創業者，就發現了一些制約創業企業成長的因素。
所以，從2008年開始，聯想控股跟中科院一起，搞了一個“聯想之星”的項目，想通過“創業培訓+天使投資”的方式來發掘并培育科技創業的領軍人才，推動科技成果產業化和科技創業。做了這幾年，聯想之星創業培訓已經形成了面向全國招生的創業CEO特訓班、針對當地科技創業者的短訓班，以及覆蓋更多創業人群的聯想之星創業大講堂等多層次培訓活動，將聯想積累的管理與投資經驗分享給更多的人。而在2009年，我們又設立了4億元的天使投資基金，專注于科技領域種子期企業的投資，并且這個基金的所有收益將再次用于天使投資。為了給創業者提供全方位的幫助，我們在2011年9月，又聯合各界機構成立了創業聯盟，戰略合作機構包括7家地區高新區政府機構、8家社會機構及金融服務機構以及13家投資機構等。
我們深知，聯想從最初的20萬元發展到現在上千億的資產規模，并不是因為有多少過人之處，這與整個社會的發展分不開，也離不開多方的扶持與幫助。所以，在取得了一點成績後，我們很愿意與各界有識之士一道，為新創業者做些實事，為中國的創新事業出份力。
這本書是12位著名天使投資人的切身體會，他們在從事天使投資以前又都在各自的領域內有所建樹。我知道這些朋友的事跡，除了認識大部分以外，還有幾位是我多年的合作者。我想他們應該是不缺錢花的人，但他們愿意走創業投資這種有一定風險的路，愿意把自己磕磕碰碰中得到的經驗教訓總結出來寫成書，能讓更多有條件創業的人少走彎路邁向成功，動機是高尚的，行為是求實的。我真心地欽佩他們。
希望有更多的成功創業者加入“創業導師”的隊伍，也希望有更多像這樣有“真材實料”的書籍，把這些人的智慧結晶傳播得更遠。
2012年3月

序 柳傳志
第一篇
薛蠻子
我的投資邏輯永遠是先看人
微心得
有三把“金剛鉆”，才能做天使投資人/5
國內投資市場很畸形/6
美國的天使遍布全國，善于團體作戰/7
天使投資人最大的挑戰：不斷學習新事物/9
天使投資人挑戰之二：識人是一門藝術/10
挑選項目的五大標準：人要靠譜，事也要靠譜/11
創業者要看清投資人為什么而來/12
“天使投資第一人”薛蠻子：我做天使投資就是玩
從“紅二代”到投資人/14
最漂亮的出手：投資UT斯達康/15
有眼不識馬云、周鴻?，錯失投資良機/16
“微博達人”不斷玩出新花樣/17
薛蠻子投資風格
雷軍
有一天，“雷軍”二字會和一家偉大的企業深深聯系在一起嗎？
微心得
做天使投資的初衷：回報社會，幫助朋友/23
拿出輸光了不在乎的錢去賭一個偉大的夢想和未來/24
投資原則：幫忙不添亂/25
中國的天使投資還很初級，有很好的投資機會/27
投資的關鍵判斷：團隊+方向/29
通過熟人找投資最靠譜/30
流著“創業者”血液的雷軍：愿做天使投資的熱心大嬸
喬布斯點亮大學“創業”夢想/33
他把青春都獻給了金山，卻跟不上互聯網的腳步/34
賣掉卓越，無奈之舉卻換來第一桶金/35
“雷軍系”隱然成型：“全中國都是他的試驗田”/37
雷軍投資風格
徐小平
我人生的樹枝上，掛滿了因為信任滋長的甜美果實
微心得
能為我賺1000倍的年輕人，必將能為自己賺取1萬倍/43
我的工作就是等著被感動/44
理性而狂熱的創業者才能得到我的“愛”/45
能讓我腦袋發熱的人就投資/46
我用真金白銀表達對你的信任/47
信任是創業最寶貴的財富——最感性的天使投資人徐小平
37歲，從男孩到男人/51
新東方：徐小平的一半是俞敏洪/52
天使投資動“真格”/54
徐小平投資風格
曾李青
天下武功唯快不破
微心得
創業成本越來越高，天使投資可以幫助新創業者/60
只投兩類：“前騰訊員工”+熟人推薦/61
拿了別人的錢就不要拿我的/62
給創業者全方位服務：“給錢+培訓+生活幫助”/63
三大獨門秘笈：快、小而強、細分市場/64
識人四招：情商、智商、背景和經驗/66
只投團隊組合：騰訊式“產品+技術+市場”經典三人組/66
“獨步天下”不是一天練成的——騰訊聯合創始人曾李青的“牌局”
騰訊前傳——典型青年的職業經歷/69
騰訊輝煌——馬化騰做產品，張志東做技術，曾李青做市場/70
天使投資——騰訊之後的第二高峰/72
曾李青投資風格
季琦
做自己擅長的事，賺自己能賺的錢
微心得
企業家要有感恩心態：感恩政策、感恩資本、感恩團隊/78
把經驗分享出去，幫助創業者/79
投資項目，最看重創業者的人品/80
10年創立3家成功企業，9條珍貴創業經驗/81
中國夢開始的地方：創業最好的機會在服務業/84
對創業“有癮”的天使投資人季琦
不甘寂寞的交大畢業生/87
四人合伙，啟動攜程/88
再創如家，開創經濟型連鎖酒店中國模式/89
“到漢庭，我要畫上個感嘆號”——入門天使投資/90
季琦投資風格
何伯權
創業者把自己的錢全部投進來，就是最好的可行性報告
微心得
親朋好友曾是我的天使投資人/96
充分尊重創業者，并認可天使投資人與資本的重要性/97
我更喜歡傳統項目，從頭開始慢慢培養它成功/98
創業者把自己的錢全部投進來，就是最好的可行性報告/98
我只是一面鏡子，真正決策和負責的還是創業者/100
天使投資人最好少占股份/101
何氏投資哲學：行業趨勢＞團隊＞商業模式/101
啟動創業項目的六大要素/103
創業者要處理好三種關系/104
我所做的一切都發自內心——樂百氏創始人何伯權的第二人生
多重經歷積淀深厚內功/107
創辦樂百氏：一家地方小廠成為全國知名品牌的故事/108
投資，從久久丫開始/110
何伯權投資風格
蔡文勝
只要用戶規模夠大，自然能找到商業模式
微心得
中國不缺創新，缺的是發現草根和底層創新的人/115
四個投資特點/116
投資判斷四步走/117
要靠燒錢才能做大的項目我就不會做/118
建立天使投資行業標準：不誠信的人大家都不投/118
天使和創業者關系“四段論”：初識、磨合期、蜜月期和收獲期/119
潛在的創業機會：移動互聯網、電子商務、創意產業機會最大/120
草根，草根，還是草根——蔡文勝的互聯網投資
小時候就開始做生意/123
“域名投資”，名利雙收/125
265.com奇跡：沒有商業計劃書，就獲得百萬美元投資/126
賣掉265，投身天使投資/127
蔡文勝投資風格
呂譚平
市場不斷變化，最不可取的是急功近利
微心得
短平快的投資模式不適合創業/132
最核心要素：天使投資人與創業團隊價值觀匹配/133
做良師益友，和創業團隊一起成長/135
創業初期融資太多未必是好事/137
沒有經歷過低潮的企業是經不起考驗的/138
反對簽對賭協議，不信任就不要投/139
從香港聯想總經理到天使投資人——呂譚平的豐收時刻
不甘心給別人打工/141
偶遇柳傳志，一同創立香港聯想/143
離開聯想，開創創投人生/144
呂譚平投資風格
楊向陽
我今天做的事情不是為了明天，而是為了20年以後
微心得
愿意做天使投資的人，更多的并不是在意經濟上的東西/150
很多普通人都能做天使投資/151
天使投資就像保姆和農夫/152
天使投資的難處：急功近利文化/153
身體力行，推動“中國制造”到“中國創造”/155
在中國做天使投資，像師傅帶徒弟/157
投資守則：大方向一定要對/158
低調！不要搶創業者的風頭/160
我做天使投資是藥引子——清華走出來的楊向陽
最初投資生物醫藥源于清華情結/163
把生物醫藥投資當做事業，而不僅僅是一門生意/164
楊向陽投資風格
包凡&險峰華興
我們不是開車的人，最多是坐在副駕位置上的人
微心得
從成功創業者向天使投資人轉型，要有學習和積累的過程/171
讓有項目的人和有錢的人相互找到/172
用機構化模式做天使投資，效率會更高/173
只做天使投資和A輪融資，而絕不做“孵化器”/174
現在是做早期投資最好的時候/175
選擇項目看三點：市場、產品、團隊/176
擺正自己的位置，做純財務投資人/178
天使投資人要有錢、有專長、有人脈/179
從推銷企業到天使投資——包凡的投資生涯
金融啟蒙：投行經歷打基礎/182
創辦華興資本：分享高科技產業快速發展的價值/183
成立險峰華興，分享早期投資“一杯羹”/184
包凡&險峰華興投資風格
倪正東&清科
創業是萬米長跑，一萬米是慢慢熬出來的
微心得
目前的早期投資領域競爭很少，市場空間巨大/189
機構化天使投資要有長期的相關資源積累/190
投資定位：大于等于天使，小于等于A輪/191
判斷三標準：一發展趨勢，二產品地位，三創業者/192
不做創業者的老板，只做一個“可以商量的人”/194
創業的心態：有時候做老二也挺好/196
不僅要賺錢，還能發現頂尖公司/197
“創投老兵”倪正東：現在是參與天使投資的好時候
努力學習的優等生/200
策劃創業大賽，創立清科/201
熬過寒冬，參與天使投資/202
倪正東&清科投資風格
李開復&創新工場
把優秀的人聚在一起，看對趨勢并給予指導
微心得
三個巨大的機會同時爆發，創業成本達到歷史新低/208
投資的五個判斷標準/210
四個投資領域/212
三個“不投”方向/214
“倒金字塔型”跟投模式，伴隨好公司一起成長/215
不可復制的“資金+孵化+專家指導”模式/216
文化傳承更重要：企業不僅要賺錢，而且要值得尊敬/217
創業者要更專注，既有魄力和胸懷，又善于聽取意見/219
李開復：用機構天使投資模式幫助有夢想的年輕人
“開復老師”：微軟亞洲研究院結緣中國大學生/223
加盟Google重返中國，堅持幫助年輕人/224
創辦“創新工場”，專注幫助青年創業/225
李開復&創新工場投資風格

第二篇
天使投資一點通
Facebook背後的天使投資/231
天使投資——風險投資鏈條的第一環/232
Family，Friend，Fool——天使投資人的民間定義/235
天使投資VS創業投資/237
天使投資在美國/241
“最佳天使機遇”來了——天使投資在中國/244
天使投資“生物鏈”——基本運作模式
項目搜尋：熟人介紹最靠譜/251
項目篩選：一般不熟不投/253
項目估值：企業值多少錢/255
盡職調查：投資人對目標項目的全面背景調查/257
投資合同談判與簽訂：“重中之重”的環節/258
投資後管理：天使投資人是企業的保姆和農夫/260
資本退出：評判投資成功與否的最重要標準/261
跋 追求財富，但更追求夢想——被照亮的人生因此不同/264
附錄 項目/公司融資商業計劃書/269

李開復&創新工場
把優秀的人聚在一起，看對趨勢并給予指導
投資的五個判斷標準
創新工場投資選擇的策略有四點：第一是針對性挑選投資一些特殊關鍵的領域，不是什么都投；第二，用我們的運營和孵化模式與能力，幫助這些創業公司快速成長；第三，看到好的公司不斷加注；第四，除了我們自身投的種子期、孵化期的這些公司，也會根據從他們身上學到的東西，再去找一些可以中後期進入的合適項目。
我們對投資和孵化的項目，具體有五個判斷和選擇標準：
第一，這個細分的小領域是否處于爆發式成長的領域？ 比如說，我們的重點之一是移動互聯網，但是我們絕對不考慮大部分移動互聯網里面的細分領域。比如我們當然不會考慮一個WAP網站。我們會把移動互聯網當做一個大領域，然後在里面挑最可能即將爆發式成長的小領域，例如移動游戲。如果小領域挑對了，在爆發式增長的大領域里再挑選爆發式增長的小領域，這就是順勢而為。如果能挑到好公司，能夠順勢而為的話，這個往往比你的點子和創意重要太多。
第二，我們只投有可能成就巨大價值的公司，當然，作為一個初期公司，這是一個不確定性的判斷。不過，具體說是10年後估值10億美元的公司。如果以10億美元為一個估值單位，那么營業額就要達到1億美元，而且有不錯的利潤。通常要達到上億的營業額，而且要有不錯的利潤，這個公司一定要找到一個爆發的趨勢，而且不能只是服務業的公司（例如外包），而要有一個可擴張的產品業務。
我們可以探索這個領域能有多大？這個公司能占有多少全領域的份額？公司的商業模式是什么？是入口、廣告、分成，還是虛擬物品？這樣的商業模式能否產生10億美元所需要的營業額和利潤？當然對于項目的判斷不是一門科學，不能說百分之百判斷就一定會爆發式成長，一定能達到10億美元的估值。但有一個基本原則：如果覺得成為估值10億美元的公司幾乎不可能，那我們就不會投；如果覺得有可能，我們才會考慮。
第三，創業的成本投入要非常低，我們不喜歡capital intensive（資本密集型）的公司。如果你的創業需要馬上建立一個巨大的渠道或者要開工廠，或者要建立復雜的物流，我們就不會考慮。這不是說這些公司不好，而是我們更喜歡低成本的公司。低成本的公司初期回報會更好，而且如果失敗損失有限。
第四，一定要可本地化，在中國是有希望的。中國的很多創業項目都是從美國公司得到的靈感。一般美國被追捧的創業公司，在中國很快也會火起來，于是很多人就會學習甚至抄襲美國。但一方面要符合中國用戶的習慣，另外也要看是不是有政策限制的問題。有一個很火的網站“Four Square”，但在中國就沒有起來，理由是它的模式太不符合中國人的需求。另外，一個叫Square的支付公司在中國太難做，因為中國支付比較特殊。所以在中國能否本地化是重要的。
第五，要有差異化。中國比較惡劣的競爭環境和“山寨”現象導致了，如果有一個領域看起來很不錯，大家都可以做、門檻很低，就蜂擁而上。團購是最好的例子，雖然增長是快的，它的價值和營業額未來也可以很高，絕對可以本地化，但是同質化的競爭將會導致利潤下滑，藍海很快就成了紅海。因此，我們一直沒有投資任何團購網站。
四個投資領域
過去兩年半，創新工場主要投資的領域有四個：第一個是基于安卓（Android）生態系統的項目，第二個是游戲，第三個是社交，第四個是LBS（Location-based Service，基于位置的服務）。
所謂安卓的生態系統，這個操作系統是非常優質的，Google在美國的模式送你操作系統，然後你也不會拒絕它的服務，因為也做得很好，包括YouTube、Gmail郵箱、搜索、地圖等，這些都是標準的Google一整套配套的東西，它跟互聯網的連接、它的瀏覽器等在美國都很完善形成了產業鏈，它提供的服務好用，用戶就全部接受了并且喜歡用。Google的模式是一大堆東西里，它最在乎的就兩樣東西：市場和廣告。
但是這個模式在中國是不行的。一是上面這些應用未必是中國用戶最喜歡、最想要的，另外Google選擇了退出中國，這個過程中就很難把互聯網連接、瀏覽器等其他衍生配套的東西發展起來。所以，我們判斷Google的安卓系統在中國是可以成功的，因為開源、免費、技術也做得不錯，但它在中國的移動應用策略一定是失敗的，這點我們在兩年半前就看清楚了。那么這里就有一個巨大的市場空白，用戶拿到安卓系統的手機，但是沒有配套的應用和服務，而且中國的運營商在手機上預置應用軟件的能力比美國又差很多，我們就應該做一套Google在中國沒有發展起來的東西，基于安卓生態系統的項目一定是有潛力的。雖然我們剛開始做的時候還有很多質疑的聲音：比如說Symbian是老大，Google要搶食沒機會，還要和運營商合作等，但我們還是很堅持，而且很早就對外說了這個判斷。像我們投資的豌豆莢、點心、友盟、應用匯等，都是基于安卓系統的項目。這一批投資可以列入中國安卓的領跑者。
第二個領域，就是基于游戲生態鏈在轉型的“輕創業”機會。游戲領域很多人籠統地把它綁在一起，說過去的網游不再增長，但我們看得很清楚。在國外有幾個現象在崛起，首先是移動和碎片時間。和過去不一樣的是過去用戶一次花很多小時玩“魔獸世界”，而現在用戶一次游戲可能就是10分鐘等車的時間。另外，社交化也很重要，我們從Zynga和其他類似游戲學到游戲的設計不再是像電影這樣的“巨作”過程，而是不斷優化、迭代、運營的“輕創業”公司。另外，我們很早意識到HTML5.0的崛起、iPad的普及性。這些趨勢都帶來了相對應的投資機會。我們投的涂鴉移動就是基于移動社交的游戲應用，行云則是建立了一個社交游戲的云平臺，磊友則是基于HTML5.0的游戲平臺，樂豚和齊樂家則是iPad上的兒童游戲。
第三個領域是社交。對于社交其實已經有點晚了，微博已經起來了，人人網、開心網、QQ也都做得很不錯，但我們認為社交網絡領域不是一家公司可以霸占所有的機會。如果具體分析，社交網絡有熟人跟陌生人的、有實名跟匿名的、有深度跟淺度的，像美國的Twitter就是最淺度的140個字，還有跟地理位置相關的、不相關的，多媒體的或非多媒體的，還有單向跟雙向，像新浪微博其實是單向的，而QQ是雙向的等。我們會系統化地細分，并且研究國外走向。 我們投的點點、知乎都是社交領域的項目。
第四個領域是LBS，基于位置的服務。在中國提供有關地理位置的服務，要關注的不是說做什么平臺、能夠把地理位置提供給誰，而是從用戶的角度能得到什么更好的服務。我們想投資的不是“告訴別人我在哪兒”的應用，而是“用我在哪兒解決真正問題”的應用。比如說我肚子餓了，知道我在哪兒很重要，我需要知道附近有沒有服務提供； 中國網民在這方面比較務實，所以就把吃喝玩樂、衣食住行加上打折省錢提供給用戶。我認為這是中國LBS最重要的核心，至少在未來兩三年有很大的機會。像我們投資的布丁和酒店達人都是這個領域的項目。