人民幣匯率與中國對外貿易（簡體書）

《人民幣匯率與中國對外貿易》共八章，主要內容包括匯率對外貿影響研究的理論基礎，人民幣匯率制度改革與匯率演進路徑，人民幣匯率變動的貿易效應：總量視角分析，人民幣匯率變動的貿易效應：分類視角分析，人民幣匯率變動的貿易效應：分國別（地區）視角分析，人民幣匯率變動的FDI效應分析，中美匯率爭端與日元升值的經驗教訓等。．

《人民幣匯率與中國對外貿易》由中國社會科學出版社出版。

前言第一章 匯率對外貿影響研究的理論基礎第一節 選題研究背景第二節 匯率的有關概念一名義匯率、實際匯率和有效匯率二直接標價法匯率和間接標價法匯率三市場匯率概念第三節 匯率決定與匯率效應理論一匯率的平價理論二匯率變動效應的分析模型三匯率制度選擇的變遷和啟示第四節 人民幣匯率變動效應相關研究文獻回顧一匯率變動貿易效應的研究文獻綜述二匯率變動FDI效應的研究文獻綜述三總結與評述第五節 本書研究的邏輯路徑與變量選擇一本書研究的邏輯路徑二變量選擇第二章 人民幣匯率制度改革與匯率．

二 匯率變動FDI效應的研究文獻綜述
關于匯率對外商直接投資（FDI）的影響，同樣可以從理論和實證兩個角度加以檢視。在理論模型方面，從對McCulloch（1989）基于匯率服從隨機游走假設和Blonigen（1979）基于市場完備假設建立的理論模型的質疑出發，匯率變動對FDI的直接影響發展成兩類理論模型：一類模型基于非完備市場假設，以Froot和Stein（1991）為代表；另一類模型基于匯率均值回復運動假設，以Rajesh Chakrabarti和Barry Scholnick為代表。前者模型結論認為貨幣貶值將促進FDI增加；后者推論：本國貨幣升值將引起直接投資流人減少，且資本流人減少與本幣升值是非線性關系，邊際影響遞增。實證研究方面，Caves（1989）、Froot，Stein和Swenson（1994）、Blonigen均發現美元貶值對美國直接投資流人有明顯的促進作用；RajeshChakrabarti和Barry Scholnick用匯率的三階矩偏峰度表示大的匯率沖擊，以20個OECD國家為研究對象，發現大的匯率貶值沖擊會引起直接投資流人增加。而Ray（1989）、Stevens（1992）、Paul M.Healy和Krishna G.Palepu（1993）則沒有發現匯率變動對直接投資流動的影響。Kosteletou等（2000）從理論和經驗研究兩個層面探討了FDI與實際匯率之間的關系，認為：實行浮動匯率制的大國（美國、日本等），實際匯率變動是FDI流動變化的原因，而在那些實行固定或者“準”固定匯率制的國家，實際匯率與FDI之間的關系是雙向的，這與這些國家注重貿易自由化有關。
在國內研究中，關于匯率對外商直接投資的影響，孫霄翀等（2006）建立了理論模型并實證檢驗了不同類型外商直接投資受人民幣匯率變動影響的可能性和影響程度。理論模型證明人民幣升值會促進市場導向型FDI，抑制成本導向型FDI。實證分析結論指出，人民幣一定程度的升值不會對中國的FDI產生負面影響。王義中等（2006）利用協整和誤差修正模型研究了外商直接投資與人民幣實際匯率之間的關系，并通過VAR模型分析了人民幣實際匯率升值的有關政策。研究發現：中國FDI主要流人貿易品部門，在短期內不會對人民幣實際匯率產生影響，而從長期看會導致實際匯率升值。短期內沖銷干預是一個較好的抑制升值的政策，但從長期看該政策是無效的。從長期看，面對國外資本大量流人中國，放松資本流出、鼓勵本國企業“走出去”是抵制升值的最有效政策。總體而言，匯率變動對FDI有怎樣的作用機制和影響程度，國內研究尚較少見，明晰的理論模型和明確的實證檢驗均較欠缺。
匯率變動對中國經濟的綜合影響研究方面，魏巍賢（2006）通過建立CGE模型定量研究了人民幣升值對中國經濟的影響，結果顯示：人民幣升值導致出口下降、進口增加，但進出口貿易額對人民幣匯率的彈性不是常數，隨著升值幅度的加大，出口更快速下滑，進口也上升較快；對不同部門的影響也不同，受沖擊較大的是勞動密集型的制造業。Zhang和Fung（2006）運用GTAP模型，分析了人民幣升值對全球主要國家（地區）宏觀經濟的影響，分析變量包括消費、私人投資、福利水平、進口份額和出口份額等。李眾敏和吳凌燕（2008）使用全球貿易分析模型分析了人民幣升值對中國宏觀經濟、出口形勢和國內價格的影響。結果表明：從長期看，人民幣升值對宏觀經濟、出口有明顯的負面影響，而且負面影響隨升值幅度提高而加重。但人民幣升值對平抑國內資產價格、降低惡性通貨膨脹風險有著明顯的效果。