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融資融券交易監管法律制度研究（簡體書）
商品資訊
系列名：上海財經大學法學院博士文庫
ISBN13：9787511850546
出版社：中國法律圖書公司(法律出版社)
作者：齊萌著
出版日：2013/07/01
裝訂／頁數：平裝／286頁
規格：20.8cm*14.6cm (高/寬)
版次：1
商品簡介
作者簡介
名人/編輯推薦
目次
書摘/試閱
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商品簡介
本書以金融危機后全球金融監管改革為背景，以融資融券交易監管為研究對象，以我國融資融券交易監管的路徑選擇與立法完善為落腳點，對融資融券交易監管的法律問題進行了全面、系統的研究。并從構建防范危機的長效機制出發，提出市場準入監管、斷路器規則、嚴格的結算制度以及重大空頭頭寸的信息披露制度的組合可以作為融資融券交易監管的長效機制。
作者簡介
齊萌，上海財經大學法律金融學博士，現為上海政法法學院國際法學院講師、華東政法大學法學博士后流動站研究人員，主要研究領域為國際金融法、經濟法。
名人/編輯推薦
《上海財經大學法學院博士文庫:融資融券交易監管法律制度研究》作者正是依此路徑，對于融資融券交易的監管模式選擇、市場準人監管、風險控制與監管、信息披露監管等方面進行了細致和系統的研究。并設計了一套以市場準入監管、斷路器規則、嚴格的結算制度以及個別證券重大空頭頭寸的信息披露制度為主體的融資融券交易監管制度。
目次
導論001
贍一章融資融券交易的學理闡釋024
第一節融資融券交易的內涵、特征及其法律關系025
一、融資融券交易的內涵025
二、融資融券交易的法律特征029
三、融資融券交易的法律關系032
第二節融資融券交易的功能分析034
一、對投資者而言034
二、對證券公司而言 035
三、對商業銀行而言 037
四、對證券市場而言 O38
第三節融資融券交易與鄰近交易的辨析041
一、融資融券交易與證券現貨交易041
二、融資融券交易與股指期貨交易042
三、融資融券交易與證券透支交易044
四、融資融券交易與三方監管業務046
第四節證券金融公司的法律價值及其性質分析048
一、證券金融公司的定義049
二、證券金融公司存設的法律價值049
三、證券金融公司的法律性質：制度樣態的差異性考察051
第五節本章小結056
第二章融資融券交易法律監管的基礎理論058
第一節融資融券交易法律監管的經濟學基礎059
一、市場失靈和金融監管的必要性O59
二、市場失靈和政府干預理論之于融資融券交易監管的意義063
第二節融資融券交易法律監管的目標068
一、維護投資者信心、保護投資者利益 068
二、防止系統性風險、維護市場穩定070
三、確保市場公平、有效、透明071
四、三個目標之間的關系073
第三節融資融券交易法律監管的原則074
一、公開原則078
二、成本一收益原則079
三、本土化檢驗原則080
四、合作原則082
五、有適當例外原則 084
第四節本章小結086
第三章 中國融資融券交易監管模式選擇088
第一節融資融券交易監管模式概述089
一、市場化的分散授信模式及其特征089
二、專業化的單軌授信監管模式及其特征094
三、專業化的雙軌授信監管模式及其特征099
第二節融資融券交易監管模式的比較分析 102
一、融資融券交易監管模式的一般規律 103
二、融資融券交易監管模式的差異和政策取向 103
第三節 中國融資融券交易監管模式的選擇 105
一、我國融資融券交易監管的發展歷程 106
二、我國融資融券交易監管模式的選擇和完善 109
第四節本章小結112
第四章融資融券交易市場準入監管114
第一節投資者市場準入監管 115
一、投資者市場準入的積極條件 115
二、投資者市場準入的消極條件 119
三、構建融資融券交易的投資者適當性制度 122
第二節證券公司市場準入監管 123
一、證券公司市場準入的凈資本和能力要求 124
二、證券公司市場準入的除外條款 126
三、引入融資融券交易引介證券商制度 127
第三節標的證券市場準入監管 129
一、交易所集中市場標的證券的準入條件 129
二、店頭市場標的證券的準入條件 132
三、建立融資融券交易標的證券的動態管理制度 136
第四節證券金融公司市場準入監管 139
一、證券金融公司的設立許可 140
二、證券金融公司的業務范圍 142
三、證券金融公司的從業人員資格 146
四、構建和完善我國證券金融公司法律制度 147
第五節本章小結153
第五章融資融券交易風險控制與監管155
第一節融資融券交易的風險及其成因 156
一、融資融券交易蘊含的風險 156
二、融資融券交易風險的成因分析 160
第二節融資融券交易的風險揭示原則 163
一、建立風險揭示原則的價值和意義 164
二、風險揭示原則在融資融券交易監管中的應用 166
第三節融資融券交易風險控制的交易和結算制度 168
一、保證金制度 168
二、提價規則 178
三、斷路器規則 192
四、限制或禁止融資融券交易 203
五、嚴格的證券結算制度 216
第四節證券公司內郝控制制度223
一、加強和完善證券公司內控制度的必要性224
二、內部風險控制的文化環境225
三、內部風險控制的組織結構227
四、證券公司內部風險控制制度的構建228
第五節本章小結230
第六章融資融券交易信息披露監管——以賣空交易為中心 232
第一節融資融券交易信息披露監管的意義和目標233
一、融資融券交易信息披露監管的意義 233
二、融資融券交易信息披露監管的目標 236
第二節賣空交易的信息披露監管框架238
一、信息披露的利弊和對稱性分析239
二、信息披露的框架和執行方式241
第三節賣空交易信息披露的方法比較246
一、賣空交易的標記制度248
二、個別證券的空頭頭寸總額的信息披露制度 248
三、個別證券的重大空頭頭寸的信息披露制度 249
四、對我國現行賣空交易信息披露制度的反思與評價 251
第四節個別證券的重大空頭頭寸信息披露的制度構建253
一、信息披露的范圍 254
二、信息披露的雙層結構255
三、信息披露的門檻設置256
四、信息披露的運作方式和披露時機258
第五節本章小結258
結語260
參考文獻266
后記282
贍一章融資融券交易的學理闡釋024
第一節融資融券交易的內涵、特征及其法律關系025
一、融資融券交易的內涵025
二、融資融券交易的法律特征029
三、融資融券交易的法律關系032
第二節融資融券交易的功能分析034
一、對投資者而言034
二、對證券公司而言 035
三、對商業銀行而言 037
四、對證券市場而言 O38
第三節融資融券交易與鄰近交易的辨析041
一、融資融券交易與證券現貨交易041
二、融資融券交易與股指期貨交易042
三、融資融券交易與證券透支交易044
四、融資融券交易與三方監管業務046
第四節證券金融公司的法律價值及其性質分析048
一、證券金融公司的定義049
二、證券金融公司存設的法律價值049
三、證券金融公司的法律性質：制度樣態的差異性考察051
第五節本章小結056
第二章融資融券交易法律監管的基礎理論058
第一節融資融券交易法律監管的經濟學基礎059
一、市場失靈和金融監管的必要性O59
二、市場失靈和政府干預理論之于融資融券交易監管的意義063
第二節融資融券交易法律監管的目標068
一、維護投資者信心、保護投資者利益 068
二、防止系統性風險、維護市場穩定070
三、確保市場公平、有效、透明071
四、三個目標之間的關系073
第三節融資融券交易法律監管的原則074
一、公開原則078
二、成本一收益原則079
三、本土化檢驗原則080
四、合作原則082
五、有適當例外原則 084
第四節本章小結086
第三章 中國融資融券交易監管模式選擇088
第一節融資融券交易監管模式概述089
一、市場化的分散授信模式及其特征089
二、專業化的單軌授信監管模式及其特征094
三、專業化的雙軌授信監管模式及其特征099
第二節融資融券交易監管模式的比較分析 102
一、融資融券交易監管模式的一般規律 103
二、融資融券交易監管模式的差異和政策取向 103
第三節 中國融資融券交易監管模式的選擇 105
一、我國融資融券交易監管的發展歷程 106
二、我國融資融券交易監管模式的選擇和完善 109
第四節本章小結112
第四章融資融券交易市場準入監管114
第一節投資者市場準入監管 115
一、投資者市場準入的積極條件 115
二、投資者市場準入的消極條件 119
三、構建融資融券交易的投資者適當性制度 122
第二節證券公司市場準入監管 123
一、證券公司市場準入的凈資本和能力要求 124
二、證券公司市場準入的除外條款 126
三、引入融資融券交易引介證券商制度 127
第三節標的證券市場準入監管 129
一、交易所集中市場標的證券的準入條件 129
二、店頭市場標的證券的準入條件 132
三、建立融資融券交易標的證券的動態管理制度 136
第四節證券金融公司市場準入監管 139
一、證券金融公司的設立許可 140
二、證券金融公司的業務范圍 142
三、證券金融公司的從業人員資格 146
四、構建和完善我國證券金融公司法律制度 147
第五節本章小結153
第五章融資融券交易風險控制與監管155
第一節融資融券交易的風險及其成因 156
一、融資融券交易蘊含的風險 156
二、融資融券交易風險的成因分析 160
第二節融資融券交易的風險揭示原則 163
一、建立風險揭示原則的價值和意義 164
二、風險揭示原則在融資融券交易監管中的應用 166
第三節融資融券交易風險控制的交易和結算制度 168
一、保證金制度 168
二、提價規則 178
三、斷路器規則 192
四、限制或禁止融資融券交易 203
五、嚴格的證券結算制度 216
第四節證券公司內郝控制制度223
一、加強和完善證券公司內控制度的必要性224
二、內部風險控制的文化環境225
三、內部風險控制的組織結構227
四、證券公司內部風險控制制度的構建228
第五節本章小結230
第六章融資融券交易信息披露監管——以賣空交易為中心 232
第一節融資融券交易信息披露監管的意義和目標233
一、融資融券交易信息披露監管的意義 233
二、融資融券交易信息披露監管的目標 236
第二節賣空交易的信息披露監管框架238
一、信息披露的利弊和對稱性分析239
二、信息披露的框架和執行方式241
第三節賣空交易信息披露的方法比較246
一、賣空交易的標記制度248
二、個別證券的空頭頭寸總額的信息披露制度 248
三、個別證券的重大空頭頭寸的信息披露制度 249
四、對我國現行賣空交易信息披露制度的反思與評價 251
第四節個別證券的重大空頭頭寸信息披露的制度構建253
一、信息披露的范圍 254
二、信息披露的雙層結構255
三、信息披露的門檻設置256
四、信息披露的運作方式和披露時機258
第五節本章小結258
結語260
參考文獻266
后記282
書摘/試閱
我國臺灣地區學者姚海青等（1999）的研究結果顯示，調整融資融券交易保證金的比例會對股市產生影響，即調高信用保證金比例會使得理性投資人的交易成本增加，會迫使這些理性投資人減少融資融券交易，融資融券交易量減少，導致市場流動性下降，進而在缺乏流動性的市場上會出現較高的波動性。因此，我們可以發現，通過調整保證金比例來調控證券市場交易的實際效果取決于兩個方面力量的對比，即投機者和理性投資者對于融資融券交易保證金比例調整的反應，對市場波動所產生的兩種相反效果——投機性效果和流動性效果。在投機市場上，市場波動水平強弱與融資融券交易保證金比例增減反方向變化：在理性投資者控制的市場上，市場波動水平的強弱與融資融券交易保證金比例增減同方向變化。當流動性效果強于投機性效果時，調整保證金比例無法達到調控市場的預期效果，而當投機性效果強于流動性效果時，調整保證金比例可以達到調控市場的目的。同時，我國在保證金的設立宗旨上，應主要側重于保護投資者利益，防止信用風險擴張，而不應將保證金比例調整作為調節市場的一個工具，頻繁變動保證金要求并不能達到調節市場波動的預期目標（廖士光，2006）。監管機構只應對保證金構成中的現金比例作出要求，至于具體比例還是應當由證券公司根據客戶的不同情況來確定（陳紅，2008）。
（二）國外研究現狀
1.保證金比例與市場波動性的研究
（1）保證金變動可以調節市場波動的研究
Hardouvelis（1988）認為，美國自從1934年10月建立保證金比例以來，僅僅調整了22次。當然，這減少了學者檢驗其中有趣假設的動力。但盡管有這些限制，在保證金比例和市場波動、股票價格之間仍然有一個可以觀察的緊密聯系，這種聯系是反向的，即保證金比例上升，市場波動就小；保證金比例下降，市場波動就大。為了證明以上結論的可信度，Hardouvelis和Peristiani（1989）認為，日本證券市場可以提供同時期世界金融市場中最豐富的數據。運用這些數據，他們發現保證金比例的調整對股價變化的影響是相當顯著的。他們同時指出，日本的經驗顯示，保證金比例是影響股市波動的一種有效的工具，并建議其他學者可以從其他重要的股票市場中進行檢驗。
（2）保證金變動不能或只能有限調節市場波動的研究
Lee和Yoo（1993）考察了日本、韓國和我國臺灣地區的證券市場，研究發現，日本是唯一一個其保證金比例的調整對股市波動有顯著影響的國家或地區，其他國家或地區并沒有證據證明保證金比例的調整與股市波動之間有必然聯系。①Hsieh和Miller（1990）分析了美國股市股價變動的日資料和月資料以及美聯儲自1934年10月以來設定的保證金比例，指出沒有可靠的證據證明美聯儲對保證金比例的調整可以對股市的波動件產生影響，不論在長期還是短期方面。
今日66折
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