國債基差交易：避險、投機和套利指南(原書第3版)（簡體書）

《國債基差交易》一書自1989年首次出版發行以來，已經逐漸成為每個美國中長期國債期貨專業交易員的指定參考用書。本書深入分析了美國中長期國債現貨市場和期貨市場之間的復雜關系，其所帶來的套利機會及對市場的影響將有助于成千上萬的避險者、投機者和套利者從中獲利。第三版對各類投資者來說必不可少，也反映了第二版出版以來的十多年間市場上出現的大量變化，主要包括·更新對空頭交割選擇的估值方法的解釋；·新加全球國債期貨交易的內容以及組合經理的應用；·補充一些新圖表、例子和個案來全面研究國債基差交易。在美國開展長期國債期貨交易三十多年來，長期國債基差的波動已經為避險者和交易者提供了可靠的交易機會。《國債基差交易》一書詳細解釋了相關投資機會的變動方式，并為職業交易者提供最新的知識和技術來從中獲利，也有助于在不斷出現利率波動的情況下管理風險。

蓋倫 D. 伯格哈特（Galen D. Burghardt）　曾任東方匯理金融期貨公司（Calyon Financial）研究部的高級副總裁和董事，現在Newedge公司任職，同時任芝加哥商學院金融系兼職教授。
特倫斯 M. 貝爾頓（Terrence M. Belton）　JP摩根公司 （JP Morgan）美國固定收益證券策略小組執行董事和負責人，同時任芝加哥商學院金融系兼職教授。
莫頓·雷恩（Morton Lane）　雷恩金融公司（Lane Financial）總裁。
約翰·帕帕（John Papa）　曾任紐約期貨交易所貼現公司（Discount Corporation of New York Futures）副總裁，現已退休。

蓋倫 D. 伯格哈特（Galen D. Burghardt）　曾任東方匯理金融期貨公司（Calyon Financial）研究部的高級副總裁和董事，現在Newedge公司任職，同時任芝加哥商學院金融系兼職教授。
特倫斯 M. 貝爾頓（Terrence M. Belton）　JP摩根公司 （JP Morgan）美國固定收益證券策略小組執行董事和負責人，同時任芝加哥商學院金融系兼職教授。
莫頓·雷恩（Morton Lane）　雷恩金融公司（Lane Financial）總裁。
約翰·帕帕（John Papa）　曾任紐約期貨交易所貼現公司（Discount Corporation of New York Futures）副總裁，現已退休。

目錄The Treasury Bond Basis總序第3版序言第2版序言第1版序言第1章基礎概念 1中長期國債期貨的合約條款 3國債基差的定義 5轉換因子 9期貨發票價格 11持有收益：持有國債的盈利或虧損 12理論國債基差 15隱含回購利率 16買賣基差 18基差交易中盈利的來源 22另一種盈虧計算方法 24回購利率與逆回購利率 27第2章什么因素影響基差 29空頭其他的選擇 29尋找用于交割的最便宜債券 30交割國債的最佳時機 38經驗法則 40國債基差就像期權 42最便宜可交割國債的變動 46最便宜可交割國債的歷史 51嵌入期權的重要性 55第3章空頭策略交割期權 56交割流程 57轉換期權 60時間期權 75第4章期權調整的基差 79空方交割期權定價概述 80實際考慮事項 85實際中期權調整基差 88第5章套保方法 91DV01套保比率和互不相同的目標 92標準的業內經驗法則 93國債現貨和回購的DV01 100用遠期和期貨合約來構造合成債券 106防范回購交易存根風險 107期權調整DV01 108收益率貝塔 111綜述 113計算套保交易損益 115評估套保業績 115久期方法 117期貨合約的久期 120附錄5A用收益率貝塔套保更好？ 122第6章基差交易 132賣出高價基差 132買入低價基差 139新國債的基差交易 142CTD短缺時的基差交易 144跨期價差套利 146利用跨期價差定價偏差獲利 149實際基差交易操作中的注意事項 151短期融資和隔夜融資 1551986年的逼空事件 156第7章長期國債基差的波動性套利 163概覽 163長期國債期貨中的隱含期權 164看漲期權、看跌期權和跨式期權 165兩個交易波動性的競技場 168期權調整后的長期債券基差 168定價偏差的歷史 170波動性套利 171業績報告 174提高收益的案例 177杠桿 178一些忠告 178其他應用 179第8章美國長期國債期貨基差交易的九個階段 180長期國債期貨市場的形成和發展 1801977年以來的收益率波動 181九個交易階段 183第一階段：現貨持有策略（1977年和1978年） 183第二階段：反向收益率曲線（1979年到1981年） 184第三階段：正向持有操作（1982年到1984年） 186第四階段：提高收益的黃金年代（1985年到1989年） 187第五階段：波動性套利（1990年到1991年） 189第六階段：伽馬（GAMMA）策略的消亡（1991年6月到1993年6月） 190第七階段：可贖回國債最后的狂歡（1993年7月到1994年） 194第八階段：111/4%國債對應的期貨交易低迷時期（1995年到1999年） 196第九階段：名義票息改為6%的轉換因子和基差交易重生（2000年至今） 197安全機制的改變：中期國債的興起和長期國債的衰落 201何去何從 203第9章非美元的國債期貨市場 204活躍的非美元中長期國債期貨交易 205合約條款 209標的期限、交割方式和最后交易日 211現貨和期貨市場的關系 213滾動拍賣發行和可交割債券集合 215德國、日本和英國的基差參考表 216歐洲市場基差交易策略 223忠告 227第10章組合管理者對國債期貨的應用 228套期保值和資產配置 228合成資產 235最后忠告 243附錄A轉換因子計算 244附錄B計算持有收益 247附錄C主要國債市場的情況 249附錄D德國聯邦中長期國債市場（國庫券，短期、中期和長期國債） 253附錄E日本國債市場 262附錄F英國金邊國債市場 269附錄G詞匯表 275關于作者 286譯后記 287