非理性繁榮(第3版)（簡體書）

這本書是《紐約時報》暢銷書《非理性繁榮》的最新修訂版。羅伯特·希勒（Robert J.Shiller）教授在書中警告說：投資者之間表現出的非理性繁榮跡象，自2008—2009年金融危機以來有增無減。他曾經在第壹版和第二版中對技術泡沫和房地產泡沫做出警示，認為心理因素驅使下的波動性是所有資產市場的固有特性。隨著美國股票和債券價格的高漲，以及很多國家房地產價格的飆升，“后次貸繁榮（PostS ubprime Boom）”很可能變成驗證希勒教授這一具有影響力論斷的又一個例子。《非理性繁榮(第三版)》遠不止對市場現狀的描述，它還進一步解釋了驅使所有市場上下波動的力量。它說明了投資者的興奮感如何推動資產價格上漲到一個令人暈眩且不可持續的高度，以及在其他時候，投資者的沮喪感又如何迫使價格下跌至令人恐慌的低谷。之前的版本眾所周知地預測了股票市場和房地產市場的崩盤。第三版擴充到了債券市場，所以《非理性繁榮(第三版)》現在涵蓋了所有主要的投資市場。新版本也包括了最新的數據以及希勒2013年諾貝爾獎演講稿。除了診斷資產泡沫的成因，《非理性繁榮》還提出緊急政策應對的建議來減少泡沫的可能性和嚴重性，同時也提出了在下一次泡沫破裂前降低個人風險的應對辦法。關注股票、房地產和債券市場投資的人一定要閱讀這本書。

作者：（美國）羅伯特·J.希勒（Robert J.Shiller） 譯者：李心丹羅伯特·J.希勒（Robert J.Shiller），2013年諾貝爾經濟學獎得主。耶魯大學經濟系教授，暢銷書作家，《紐約時報》經濟學視角專欄的定期撰稿人。他的著作有《金融與好的社會》、《動物精神》（與喬治·阿克洛夫合著）、《次貸解決方案》和《金融新秩序》（均由普林斯頓大學出版社出版），現居住在康涅狄格州紐黑文市。

《非理性繁榮(第三版)》由中國人民大學出版社出版。

第1章股票市場的歷史回顧
市盈率
其他高市盈率時期
對非理性繁榮的憂慮
第2章債券市場的歷史回顧
利率和CAPE（周期性調整市盈率）
通貨膨脹和利率
實際利率
第3章房地產市場的歷史回顧
住房價格的歷史長期走勢
實際住房價格總體並未呈現長期上行趨勢
實際住房價格沒有強勁上升的原因
非理性繁榮的昨與今
貸款機構在房地產泡沫中扮演的角色
后文的研究路徑
第一篇結構因素
第4章誘發因素：互聯網、市場經濟疾速發展以及其他事件
誘發1982—2000年千禧繁榮的12個因素
誘發2003—2007年次貸繁榮的因素
誘發2009年后股市和房地產市場繁榮的因素
小結
第5章放大機制：自然形成的龐氏過程
投資者信心的變化
對投資者信心的思考
關于預期的調查證據
對投資者預期和情緒的反思
公眾對市場的關注
泡沫的反饋理論
投資者對反饋和泡沫的感知
龐氏騙局：一種特殊的反饋模式和投機性泡沫
欺騙、操縱和善意的謊言
投機性泡沫的內在龐氏本質
股票市場與房地產市場中的反饋與交叉反饋
非理性繁榮和反饋環：迄今為止的爭議
第二篇文化因素
第6章新聞媒體
媒體在股市變化中發揮的鋪墊作用
爭議話題的媒體培養助推
對市場前景的報道
超載的紀錄
重大新聞真會伴隨著重大的股價變化嗎
新聞的尾隨效應
重大價格變化日新聞報道缺失
新聞是注意力連鎖反應的誘因
1929年股市崩盤時的新聞
1987年股市崩盤時的新聞
全球媒體文化
新聞媒體在宣傳投機性泡沫中所起的作用
第7章新時代的經濟思想
1901年的樂觀主義：20世紀的頂峰
20世紀20年代的樂觀主義
20世紀50年代和60年代的新時代思想
20世紀90年代牛市中的新時代思想
房地產市場繁榮中的新時代思想
新時代的終結
第8章新時代與全球泡沫
近期內最重大的股市事件
與最大的價格變動相關的事件
新時代的終結和金融危機
上漲（下跌）的通常會下跌（上漲）
第三篇心理因素
第9章股市的心理錨定
股市的數量錨
股市的道德錨
過度自信和直覺判斷
錨的脆弱性：提前考慮不確定的未來決策的困難
第10章從眾行為和思想傳染
社會影響與信息
從眾行為和信息瀑布相關的經濟理論
人類信息處理與口頭傳播
面對面交流和媒體傳播
用于口頭傳播方式的傳播模型
人們心中矛盾觀點的匯集
基于社會的注意力變化
人們無法對注意力變化做出解釋
總結
第四篇理性化繁榮的嘗試
第11章有效市場、隨機游走和泡沫
有效市場和價格隨機游走的基本論證
關于“聰明錢”的思考
“明顯”錯誤定價的例子
賣空限制和“明顯”錯誤定價的持續
錯誤定價的統計證據
盈余變化和價格變化
市盈率和隨后長期收益之間的歷史聯系
用于預測超額收益（股票超出債券）的利率
股息變動和價格變動
過度波動和總體情況
第12章投資者學習和忘卻
對風險的“學習”
“股票優于債券理論”在投資文化中的角色
關于共同基金、分散化投資以及長期持有的學習
學習和忘卻
第五篇行動呼吁
第13章自由市場中的投機波動
貨幣當局應運用溫和的貨幣政策來抑制泡沫
意見領袖應發表有利于市場穩定的言論
制度應鼓勵建設性的交易
公眾應該得到更多的對沖風險幫助
儲蓄和退休計劃的政策應該現實考慮泡沫的存在
總結：擬定良策應對投機性波動
附錄諾貝爾獎演講：投機性資產價格
價格波動、理性預期和泡沫
期望現值模型與過度波動
行為金融學和行為經濟學
對金融創新的啟示
致謝
參考文獻