美股隊長操作秘笈：美股生存手冊

含金量極高之香港《美股隊長手冊》，唯一授權台灣中文版
FACEBOOK隊友單年激增10,000人，美股牛市戰局持續擴大中

在2017-2018年四大美股金柱FANG：臉書、亞馬遜、網飛、谷歌不斷創新高的年代，
為何股民仍死守台股？究竟是美股對於台灣人太過陌生？
還是擔憂無法捉摸美股的股性與基本面？

其實隊長操盤美股的概念，經常只需一線、一圖，簡單至極
除了協助投資人建構出最佳投資組合、隨時跟進最強勢的股票之外
本書對於投資視野之廣闊，再再展現專業操盤人一生追求精益求精的態度

「本書完全適合沒時間研究美股基本面――
卻不願放棄追逐現今最強市場的專業投資人。」

【隊長點評：在台灣，為何要學著買美股？】
在美國，長年上漲、稱霸世界的優秀企業多如繁星，曾冒出許多報酬以千倍計的「無名股王」。隔山買牛，皆因他鄉牛股數量遠多於中港台市場；故不避重洋，其實只是捨難取易。

美股市場除了企業個股，更涵蓋了各行業、各地域的ETF與REIT等等投資工具，不論你有任何投資點子，做多做空，皆可在美國市場落實。而且，讀懂美股市場動態，即可掌握環球資金流向，了解世界正在發生的事，以此自製「避險雷達」。

美股隊長詳述各種親身實驗的操作秘笈，也網羅眾多實用的分析工具與美股數據――帶你窺探股市神級大戶的持股組合，教你如何一眼判別多空走勢，或者善用工具找出「美股強中之強」排行榜…… 總之，有美股隊長領航，跨海操作完全沒有障礙！即使是連美股新手都可快速學會的「SCTR選股系統」，也可輕易取得優於基準指標的投資回報！


【寰宇嚴選書籍介紹】

為何本書取名《美股操作秘笈》？

A：「秘笈」二字之意，就是化繁為簡，使人讀一書即等同獲取萬卷書的功力。美股隊長融會貫 通美國各路投資大賽冠軍的操作心法，並苦思各家的優勢與缺陷，最後以華人的角度，精準詮釋當今美股投資之道，猶如打通投資人任督二脈的操盤思維。

本書除了建構脈絡完整的優勢策略之外，為了讀者方便取經引用，同時附上隊長從國外各專業投資網站的連結路徑與使用SOP。如此一來屏除一般策略書籍，即便讀過卻難以實戰的缺陷，從０開始也能直接套用其概念。

本書如何完整破解操作美股的四大層面？

→選股階段
無論股票於任何產業、任何時間、任何地緣，永遠存在「相對強與相對弱」之分野，只有隨時買進相對強就是不二法門。(方法為何，本秘笈毫無保留)

→建立組合
該買一檔、兩檔還是五檔、十檔？甚至是五十檔股票？書中不僅有解答，甚至還有佐證資料，一切以風險優先，佐以獲利最大化為基準考量。(建構持股細節，隊長以親身交易資料佐證，極其珍貴)

→找出買點
找出一籃子相對強勢股票後，開始利用技術面找買點？錯，為什麼錯？拉回再買？還是錯！為什麼？美股玩法不該等同新興市場，敢追才是王道！(撇開亞洲與美國時區不同的懶人玩法)

→汰弱留強
股群輪動為市場慣性，即便強勢股，後勢永遠有強有弱。跟著隊長汰弱留強，目標就是留下一整籃賺錢的股票。(本法各國股市通用，汰弱留強的組合永遠是操盤勝利之道)

本書採用何種系統，適不適合我？

本書主要操作概念，為近年來數度擊敗大盤之「動能投資法」為主軸。採用系統包括史丹．溫斯頓《多空操作秘笈》之牛熊四階段、約翰．墨菲SCTR個股評價系統、歐尼爾《笑傲股市》強勢板塊判讀、肯珀內爾的板塊輪動圖。如前所述，各路玩法皆有其優勢與劣勢，只有融會貫通才能符合當今局勢，穩操勝算。

美股隊長 吳瑞麟 (Jonathan Ng)
 香港中文大學歷史系畢業
 家族資產管理辦公室(family office)投資總監
 香港《信報》「財經DNA」專欄作家
 香港《經濟一週》「笑傲美股」專欄作家
 香港新城財經台「財星學堂－美股101」嘉賓主持

美股隊長相關連結：
「美股隊長」Facebook專頁： https://www.facebook.com/usstockcap
「美股隊長」部落格：https://www.usstockcaptain.com
聯絡電郵：lifeislonggamma@gmail.com

黎安達 (Andy Lai), CFA
 香港大學理學士，副修金融及商業
 買方分析員。財經文章OEM專業戶
 太長情的投資者、蹩腳的投機者、合格的系統交易者
 好藏書及讀書，藏的比看的多
職能治療師妻子懷疑其有自閉傾向，請多包涵

【各界推薦】
（本文摘錄自「美股價值成長投資」部落客Joseph之香港版讀書心得，內容稍作精簡）
《美股隊長操作秘笈》：值得你一再咀嚼的投資心法

◆讀書心得一：系統化選股的方法
想要投資，不想要買指數基金，但又沒有時間作研究，該如何入門？
針對這樣的需求，《美股隊長操作秘笈》提供了系統化選股的方法。不用看公司財報，不用看公司未來發展，而是純粹以價格走勢來判斷，這種方式其實非常適合沒時間看財報的朋友。
而《美股隊長操作秘笈》的方法，是以美股的個股出發，這就比較對Joseph的胃口了。美股隊長在書中詳細介紹選股的邏輯與流程，可操作性非常高，不會讓你搞懂了全部觀念後，實作時卻一頭霧水。

 ◆讀書心得二：投資心法
在這本書中，美股隊長介紹了很多投資心法，為什麼介紹這些心法呢？一方面美股隊長想要說明自己師承何處，為何進行這樣的投資；另外一方面，其實是更重要的一點：避免投資者走彎路。俗話說：「練拳不練功，到老一場空。」心法不教，就像練功夫一樣，只練招式而不練運氣法則、蹲馬步，可能不只威力大減，更有可能傷害到自己。

 ◆讀書心得三：15%法則
15%法則指的是：如果動能股從高點跌落15%，或是達到其他出場條件，就應該離場。
Joseph以前做動能股投資，一直沒有一個非常好的出場原則，真的像美股隊長說的：帳面獲利上去了，但因為沒有保護好自己的獲利，下跌的時候，很快又吐回獲利，回到原點。所以，15%原則雖然聽起來簡單，但坐過幾次升降梯的人，讀到這原則便會恍然大悟。

 ◆讀書心得四：追回先前賣掉的股票
Joseph反覆閱讀《美股隊長操作秘笈》這本書，因為裡面有好多知易行難的心法。如果沒有深刻地了解背後的邏輯，再透過多次閱讀加強自己的信念，很容易在實作上有所偏差，克服不了自己的弱點，無法徹底執行策略。

採用動能股投資法，就是要追強勢的股票。如果強勢的股票失去動能，那就應該賣掉。對於這點，Joseph經過幾次練習，不太有心理障礙了。但對於「已經賣掉的股票，過了幾週又恢復動能，要花更高的價格買回來」，這點Joseph還在克服中。

推薦序
《美股隊長操作秘笈》：值得你一再咀嚼的投資心法
Joseph

美股隊長吳瑞麟(Jonathan)是香港的一位投資者，他的投資法就是Joseph在「美股價值成長投資部落格」提過多次的動能投資。

Joseph從2017年7月，開始在老婆退休帳戶的投資組合裡運用動能投資法，主要原因在於美股隊長的著作《美股隊長操作秘笈》，提供了簡單又容易操作的方式。如果對Joseph老婆退休帳戶的買進記錄有興趣，請參考頁尾附註連結。

這本書的香港版名為《美股隊長手冊》，是Joseph直接向美股隊長首購的，在美國千盼萬盼才盼到。Joseph在此書到手的一週之內，重複讀了三次，到現在還時不時拿出來複習其中的觀念，可以說是我這一年閱讀次數最頻繁的財經投資書籍了。以下將我的閱讀心得重點分享給各位，希望能加快讀者對於美股隊長投資心法的認識。

讀書心得一：系統化選股的方法
常常有讀者問我：想要投資，不想要買指數基金（Joseph 還是建議沒時間作研究的人，考慮買指數基金，例如Vanguard 2045 就很適合），但又沒有時間作研究，該如何入門？
針對這樣的需求，《美股隊長操作秘笈》提供了系統化選股的方法。不用看公司財報，不用看公司未來發展，而是純粹以價格走勢來判斷，這種方式其實非常適合沒時間看財報的朋友。
在動能方面，之前的文章所介紹的雙動能投資，Joseph總覺得在操作上不是特別喜(刺)歡(激)，這大概是因為自己不喜歡以ETF 作為資產配置的工具。
而《美股隊長操作秘笈》的方法，是以美股的個股出發，這就比較對Joseph的胃口了。美股隊長在書中詳細介紹選股的邏輯與流程，可操作性非常高，不會讓你研究完全部觀念後，實作時卻一頭霧水。Joseph近期購買的動能股，基本上也是根據這些原則，加上自己的一些判(喜)斷(好)來決定的。

讀書心得二：投資心法
在這本書中，美股隊長介紹了很多投資心法，讓Joseph忍不住一讀再讀。美股隊長的第二本著作《投資名人堂》有更詳細的闡述，這以後另文介紹。
為什麼介紹這些心法呢？一方面美股隊長想要說明自己師承何處，為何進行這樣的投資；另外一方面，其實是更重要的一點：避免投資者走彎路。俗話說：「練拳不練功，到老一場空。」心法不教，就像練功夫一樣，只練招式而不練運氣法則、蹲馬步，可能不只威力大減，更有可能傷害到自己。
書中我最喜歡的兩個部分，其一是關於動能投資不需配合技術分析的原由，其二則是熊市的應對方式。如果再配合美股隊長的新書《投資名人堂》，你就更能體會美股隊長用心良苦寫了這些篇幅，都是為了避免大家花冤枉錢。

另外，Joseph覺得「敢追才會贏」是非常難以克服的一點。Joseph與大家分享兩段經驗。
Joseph在老婆的退休帳戶裡面運用動能股方法之後，每次告訴她我買了什麼，她的反應都是：「這不是漲很多了嗎？那不是買在高點了嗎？跌了怎麼辦？」但在Joseph的記錄裡，你會看到：買高之後，通常都還會續創新高！這時候除了要敢買，還要像美股隊長新書《投資名人堂》所說的：久坐，盡量坐足牛市的時間，這樣才能賺到波段。
第二段經驗是網友的分享。他說他非常後悔沒有參與到牛市。經歷2007年的股災之後，股市到2012年已經漲了很多，他從2012年空手到現在。各位讀者，2013年的標準普爾指數在1400點，2017年美股屢創新高，現在在2580點左右！牛市如果不能夠賺錢，難道等熊市之後，再來放空嗎？放空的難度比在牛市坐足，不知道高了多少倍啊！

讀書心得三：15%法則
15%法則指的是：如果動能股從高點跌落15%，或是達到其他出場條件，就應該離場。
Joseph以前做動能股投資，一直沒有一個非常好的出場原則，真的像美股隊長說的：帳面獲利上去了，但因為沒有保護好自己的獲利，下跌的時候，很快又吐回獲利，回到原點。所以，15%原則雖然聽起來簡單，但坐過幾次升降梯的人，讀到這原則便會恍然大悟。

讀書心得四：追回先前賣掉的股票
Joseph反覆閱讀《美股隊長操作秘笈》這本書，因為裡面有好多知易行難的心法。如果沒有深刻地了解背後的邏輯，再透過多次閱讀加強自己的信念，很容易在實作上有所偏差，克服不了自己的弱點，無法徹底執行策略。
採用動能股投資法，就是要追強勢的股票。如果強勢的股票失去動能，那就應該賣掉。對於這點，Joseph經過幾次練習，不太有心理障礙了。但對於「已經賣掉的股票，過了幾週又恢復動能，要花更高的價格買回來」，這點Joseph還在克服中。
如果你看我老婆退休帳戶，仔細看看美光科技(Micron，MU)的紀錄，真讓Joseph後悔不已。當初用價值投資的方式，$15買進MU，一路坐到$32，已經從價值股變成動能股了。後來運用自己的估值方式，在財報公布前沒信心，以$32的價格賣掉；結果一路漲到$40，才下定決心買回來！現在MU在$43左右。如果我當初繼續坐下去，就不會少賺這$8，之後也更不需要下如此大的決心，才能買回來。
邏輯上來說，非常容易：「追強勢股，並持續持有；當動能不再，立即反手賣出；但當賣出的股票再度回到選股系統，不要猶豫，立即買入。」但實作的時候，人性總是不願意多付點價格，追回之前賣掉的股票。閱讀手冊與實作中，我都覺得這一點非常重要，但難以克服—你看Joseph處理MU的時候，就錯過了不少賺錢的機會。

對動能股投資有興趣的人，《美股隊長操作秘笈》是一本非常好的入門與中階指引。Joseph在這裡為台灣與海外讀者提供一些閱讀上的建議，讓你不會讀得那麼痛苦。

建議一：別一口氣讀完
Joseph讀中文書與英文書的速度都不慢，畢竟自己的工作是研究者，每天讀大量的資料並進行分析，這是烙印在骨子裡的本能了。
但《美股隊長操作秘笈》這本書，405 頁(註：香港版)的內容，非。常。紮。實！雖然書中有大量圖表，但字裡行間有許多心法、案例，需要慢慢推敲，才能吸收、了解並付諸運用。
當初閱讀第一遍，我大概就花了六個小時才讀完！而後頭腦發脹，覺得無法消化，所以又重讀了好幾次。慢慢咀嚼，才能體會作者為什麼要寫出這些觀念。

建議二：細讀與大綱式閱讀
說實話，這本書閱讀起來一點都不容易。
香港的語文教育，文言文的比例非常高。閱讀此書，你會發現大量文白夾雜的情況，其中還有不少英文，再加上作者的翻譯，以及作者熱心查找了兩岸三地的翻譯，導致閱讀時的認知負擔非常大，所以Joseph建議不要一次讀完。
另外，書中有許多故事、心法與案例，這對了解觀念非常有幫助，但伴隨的問題就是：讀完後卻抓不到重點。對於這點，Joseph 的建議是：先細讀一次，從頭到尾釐清觀念。如果中間有不清楚的，可以再細讀一次。
把握了書中的重要觀念之後，Joseph建議大家接著進行大綱式閱讀，跳過例子而把所有觀念連在一起，之後再配合其中的一章「建構美股投資組合」，熟悉整個流程。如果哪個部分不熟悉，再挑那些部分細讀一次。
不然，書中有大量的心法與案例，如果沒有重新整理，可能只會記得案例，但不記得實作方法。案例只是輔助，重要的是將投資的邏輯與步驟弄清楚。

建議三：小規模實作
學了投資策略，最重要的就是實作，你才會發現更多問題。
Joseph於2017年買的動視暴雪(Activision Blizzard，ATVI)、阿里巴巴(Alibaba，BABA)、艾利科技(Align Technology，ALGN)，都是在小規模實作這項策略，要執行之後，才會知道每種方法的限制與難點，之後再回去翻閱《美股隊長操作秘笈》，你會有更深刻的理解。

後記
如果你喜歡這本書，歡迎追蹤美股隊長的Facebook 粉絲頁(見「作者簡介」)。美股隊長也有開辦課程(粵語教授)，如果你在香港，可以視自己狀況決定是否參加。
Joseph推薦此書，與美股隊長並沒有利益關係。書是Joseph自己購買的，寫此心得也未收受任何酬勞。

（本文作者為「美股價值成長投資」部落客）

謝詞

我很喜歡看書，興趣集中在財經商管類，特別是海外名家的著作，基本上來者不拒。外文作品有一特色，是序言之後，總有一篇或長或短的謝辭。又不是看金馬獎，這類多謝這位、那位的感言，通常我會瞬間略過，直入正文。風水輪流轉，今日竟身分互易，輪到自己負責寫謝辭，唯有說句「天理昭彰，報應不爽」，希望大家別一翻而過。

深明各位時間寶貴，不會連鄰家小狗也致謝一番，在此集中向一家機構表示謝意：寰宇出版社，謝謝！

將美股隊長充滿粵語、香港俚語的九萬字，轉化成台灣讀者能理解的版本，寰宇團隊厥功至偉。然而，寰宇出版社最大的功勞，在於近三十年間出版、翻譯數以百計本土及海外名家的傑作，乃我輩投資人／投機者股海求存的一塊浮板。

文人多大話？真人真事，全靠寰宇出版Secrets For Profiting In Bull And Bear Markets 的繁體中文版《多空操作秘笈》，才有今日的美股隊長。

話說數年之前(大概是2013)，美股牛市方興，與隊長轉戰當地股市，惟鏖戰經年，卻屢屢卡關，始終不得要領。試過做逾百單交易，盈利僅得十多萬台幣，績效比自己長抱ETF 還要遜色，不由得心灰意冷。

2014年春節，一如平常假日，到旺角的折扣書店走走。其中一家，有一整個書櫃滿滿都是寰宇的出品。當然，過百本書籍不可能齊全。這一次，我才終於幸運地遇上《多空》一書。該書內容留待正文分解；重點是，一讀便驚為天人，一週內速讀兩遍，再推薦予隊長。隊長閱後，恍如打通經脈，操盤漸見成熟。事後回望，當年將成長股、以價值篩選、期貨手法出入，混作一團，自然勞而少功。經《多空》點撥，放下基本因素，拉長分析時框，加入相對強度等概念，操作手法的地基牢牢打穩，才能像二戰時的麥帥，逐島推進。

這種例子多不勝數：皆因寰宇出版約翰．墨菲(John Murphy)的多本著作，介紹這位技術分析大師，後來才接觸到他的網站，以及本書核心的SCTR列表；此外，寰宇出版的佳作，如《雙動能投資》、《賺贏大盤的動能投資法》及《超級績效》等，亦對我們極有啟發。或許大家會想，就算沒有中文版，讀英文原著不就好了？ 2005年開始學習投資以來，我大可以告訴各位，大概每讀20本，才能遇到一本適合自己且有助操作的好書。以英文原著入手，花費的時間、理解的難度，絕對是一大難關。中譯本提供的是一條價廉物美、快速有效的試錯(trial and error)途徑。如果每次都得硬攻，能達到的水平，可能比現在還要差更多。

當我知道合著的《美股隊長操作秘笈》有機會成為寰宇叢書的一員，內心實在無比興奮。而隊長告訴兩位年輕助理Donald和Perry時，他們的反應也相當熱烈：「豈不是以後每本寰宇作品裡，都有美股隊長的名字？」(每本書裡附上的出版列表:P)藉此機會，感謝他們兩位；所有交易平台、圖表網站的技術問題，一概由他們釐清。隊長的許多想法，全賴他倆，才得以開展。
最後，感謝閣下竟然讀到這裡，現在請進入正文吧！

黎安達
中華民國106年11月23日

美股隊長重點摘要

代跋一
全書重點總結
正如撰寫推薦序的Joseph 兄所言，拙作對於初心者，稍嫌艱深。
一來訊息量較多，加上不少分析概念，港、台讀者較少接觸。閱畢一遍，未足以掌握全書精要。故特地撰寫此文，概括全書重點。

1.新興市場股市，跟美股的操作手法，涇渭分明。美股是「敢追才會贏」，聚焦強勢動能股，方為王道。但是，在新興市場投入高息股，長期而言遠勝動能投資法。正如享受中餐，當用筷子；朵頤西式牛排，宜用刀叉。實不宜隨心移植。

2.本書反覆強調，應只買入處於第二階段(上升階段)的股票，不作他選。

3.於第一階段(打底區域)買股，股價長期缺乏趨勢，曠持日久，意志消磨，每多反覆砍倉後，才一飛沖天。

4.另一項投資者常犯的錯誤，是買入第三階段（頭部區域）的股票。投資者於第二階段不敢高追，且股價趨升每多先於利多消息；此時淒美動人的故事缺缺，投資者只當作市場胡亂炒作，拒絕順勢而行。及至第三階段，回顧所有分析資訊，股王身分終被證明；業績亮麗，消息廣傳，方能鼓足勇氣，殺入戰場。只是累升後，30週均線橫向發展，正代表有先見之明的主力，耐心地派發給一無眼光、二無膽量的散戶。

5.至於第四階段(下降階段)，是極多所謂「價值投資者」的葬身之地。散戶因買入下降階段而被毀之財富，猶如恆河沙數。

6.於多頭市場中，第二階段的股票何止百千？可透過相對強度概念，進一步篩選股票。

7.書中介紹三個可用來量度相對強度的分析概念：相對強度線(RS Line)、板塊輪動圖(RRG)，以及SCTR指標。

8.除選股外，風險管理當為操作重中之重。買賣個股或ETF 時，可考慮採用「4年高位減15%法則」，作為買入或離場機制。

9.另一重要概念，是如何辨別多頭或空頭市場？書中以標指ETF(SPY)的10週移動平均線，跌破其40 週移動平均線，作為空頭市場來臨的訊號。當訊號出現，便需全面撤離市場。

10.若仍處於多頭市場，當SPY 跌破200 日均線時，仍保留SCTR 系統的持股，但賣空相當於SCTR持股總值的SPY，以作對冲。此目的在於減低組合淨值波動，以免因恐懼而在市場回檔時出清持股，並有效控制組合最大損失。

11.如美股進入空頭市場，可以考慮買入房地產投資信託基金(REITs)和債券ETFs。歷史證明，兩者於股市不振時，回報不俗。不過，前提是相關ETFs 必需處於第二階段。