上市公司財務鬆懈行為研究

本書揭示了上市公司存在的財務鬆懈行為問題，並側重研究了如下幾個問題：（1）界定財務鬆懈內涵並梳理上市公司財務鬆懈行為的表現形式;（2）誘發上市公司財務鬆懈的因素;（3）財務鬆懈行為對上市公司績效的影響。不僅具有較重要的理論價值，對於實踐也有較強的借鑑意義。

中國正處於轉軌階段，與成熟的市場經濟國家相比，資本市場相關法律製度尚不完善，上市公司內部人控製現象普遍。本書作者以中國資本市場為背景，按照上市公司終極控股股東差異，區分國有與非國有控股上市公司，全面系統研究了中國資本市場上市公司存在的財務鬆懈行為，研究發現，國有控股上市公司財務鬆懈行為顯著高於非國有控股上市公司，作者針對這種現象，提出了富有建設性的治理對策。
我認為，本書從理論上深入地解釋了上市公司財務鬆懈行為存在的誘因，尤其是結合中國資本市場的製度背景，全面系統地詮釋了上市公司財務鬆懈行為，從而形成了一個較為完整的理論分析框架。同時，在這一理論框架下，作者以中國滬深上市公司年報數據為樣本，既分析了國有控股上市公司財務鬆懈行為對公司績效的影響，又分析了非國有控股上市公司財務鬆懈行為對公司績效的影響，產生了鮮明的對比效應。本書不僅具有較重要的理論價值，對於實踐也有較強的借鑑意義。本書對中國證券監督管理機構、上市公司管理層有重要的參考價值和使用價值，對財經類大專院校師生也有重要的參考意義。因此，我祝賀、推薦此書出版，並樂意為之作序。
干勝道

第一章　緒論/ １
　１􀆰 １　研究背景、問題提出和研究意義/ １
１􀆰 １􀆰 １　研究背景與問題提出/ １
１􀆰 １􀆰 ２　研究意義/ ４
　１􀆰 ２　研究對象和研究目標/ ６
１􀆰 ２􀆰 １　研究對象/ ６
１􀆰 ２􀆰 ２　研究目標/ ７
　１􀆰 ３　研究方法與研究思路/ ７
１􀆰 ３􀆰 １　研究方法/ ７
１􀆰 ３􀆰 ２　研究思路/ ８
　１􀆰 ４　研究內容與預期可能創新點/ ９
１􀆰 ４􀆰 １　研究內容/ ９
１􀆰 ４􀆰 ２　創新點/ １０
第二章　文獻綜述/ １１
　２􀆰 １　財務鬆懈起源與內涵界定/ １２
２􀆰 １􀆰 １　財務鬆懈起源/ １２
２􀆰 １􀆰 ２　財務鬆懈內涵界定/ １４
　２􀆰 ２　財務鬆懈的最優數量與企業經營決策/ １５
２􀆰 ２􀆰 １　財務鬆懈的最優數量/ １６
２􀆰 ２􀆰 ２　財務鬆懈與企業戰略/ １６
２􀆰 ２􀆰 ３　財務鬆懈與企業創新/ １７
２􀆰 ２􀆰 ４　財務鬆懈與投融資決策/ １８
　２􀆰 ３　財務鬆懈與企業績效/ １９
２􀆰 ３􀆰 １　線性正相關/ １９
２􀆰 ３􀆰 ２　線性負相關/ ２０
２􀆰 ３􀆰 ３　其他非線性關係/ ２１
　２􀆰 ４　與財務鬆懈相關或相近的研究比較/ ２２
２􀆰 ４􀆰 １　內涵界定與比較/ ２２
２􀆰 ４􀆰 ２　動因分析與比較/ ２６
２􀆰 ４􀆰 ３　定量研究與比較/ ３１
　２􀆰 ５　現有研究簡評/ ３９
第三章　財務鬆懈理論淵源與評析/ ４２
　３􀆰 １　財務鬆懈理論背景/ ４２
３􀆰 １􀆰 １　「經濟人假設」理論/ ４２
３􀆰 １􀆰 ２　不確定性與風險理論/ ４５
３􀆰 １􀆰 ３　資源基礎理論/ ４７
３􀆰 １􀆰 ４　公司行為理論/ ４９
３􀆰 １􀆰 ５　代理理論/ ５１
３􀆰 １􀆰 ６　優序融資理論/ ５３
３􀆰 １􀆰 ７　權衡理論/ ５５
　３􀆰 ２　財務鬆懈理論評析/ ５６
第四章　上市公司財務鬆懈行為表徵與影響因素/ ６０
　４􀆰 １　上市公司財務鬆懈行為表徵/ ６０
４􀆰 １􀆰 １　財務鬆懈行為表徵之一: 滯留財務鬆懈資源與委託理財(委託貸款) / ６０
４􀆰 １􀆰 ２　財務鬆懈行為表徵之二: 非公允關聯交易/ ７０
４􀆰 １􀆰 ３　財務鬆懈行為表徵之三: 超額支付員工薪酬/ ７４
４􀆰 １􀆰 ４　財務鬆懈行為表徵之四: 過度在職消費/ ７７
４􀆰 １􀆰 ５　財務鬆懈行為表徵之五: 非理性擴張/ ８０
４􀆰 １􀆰 ６　財務鬆懈行為表徵之六: 過度承載社會責任/ ８４
　４􀆰 ２　中國上市公司財務鬆懈行為的影響因素/ ８８
４􀆰 ２􀆰 １　外部因素/ ８８
４􀆰 ２􀆰 ２　內部因素/ ９２
第五章　上市公司財務鬆懈行為測度、識別模型構建與檢驗/ ９４
　５􀆰 １　上市公司財務鬆懈行為測度/ ９４
５􀆰 １􀆰 １　財務鬆懈行為定量測度: 財務指標視角/ ９９
５􀆰 １􀆰 ２　財務鬆懈行為定性測度: 非財務指標視角/ １０５
　５􀆰 ２　上市公司財務鬆懈行為識別模型構建與檢驗/ １１１
５􀆰 ２􀆰 １　指標選取/ １１１
５􀆰 ２􀆰 ２　識別模型構建/ １１２
５􀆰 ２􀆰 ３　財務鬆懈識別模型檢驗/ １１４
第六章　上市公司財務鬆懈行為誘因的實證研究/ １２８
　６􀆰 １　上市公司財務鬆懈行為誘因: 資本約束視角/ １２８
６􀆰 １􀆰 １　引言/ １２８
６􀆰 １􀆰 ２　文獻回顧、理論分析與研究假設/ １２９
６􀆰 １􀆰 ３　變量界定、模型設計與樣本選取/ １３２
６􀆰 １􀆰 ４　變量描述性統計/ １３４
６􀆰 １􀆰 ５　資本約束與財務鬆懈行為之間的實證檢驗/ １３５
６􀆰 １􀆰 ６　研究結論/ １３６
　６􀆰 ２　上市公司財務鬆懈行為誘因: 管理層背景特徵視角/ １３７
６􀆰 ２􀆰 １　引言/ １３７
６􀆰 ２􀆰 ２　文獻綜述、理論分析與研究假設/ １３８
６􀆰 ２􀆰 ３　研究設計/ １４１
６􀆰 ２􀆰 ４　實證結論/ １４５
６􀆰 ２􀆰 ５　上市公司管理層背景特徵異質性與財務鬆懈行為進一步考量/ １４９
６􀆰 ２􀆰 ６　研究結論/ １５２
　６􀆰 ３　上市公司財務鬆懈行為誘因: 產品市場競爭/ １５３
６􀆰 ３􀆰 １　引言/ １５３
６􀆰 ３􀆰 ２　文獻回顧與假設提出/ １５４
６􀆰 ３􀆰 ３　研究設計/ １６０
６􀆰 ３􀆰 ４　迴歸分析/ １６４
６􀆰 ３􀆰 ５　穩健性檢驗/ １６５
６􀆰 ３􀆰 ６　結論/ １６５
第七章　上市公司財務鬆懈行為的經濟後果/ １６７
　７􀆰 １　引言/ １６７
　７􀆰 ２　文獻綜述、理論分析與研究假設/ １６７
７􀆰 ２􀆰 １　公司行為理論與資源基礎理論/ １６７
７􀆰 ２􀆰 ２　代理理論/ １６８
７􀆰 ２􀆰 ３　終極控股股東差異/ １６９
　７􀆰 ３　研究設計與實證檢驗/ １７０
７􀆰 ３􀆰 １　數據選擇與樣本選取/ １７１
７􀆰 ３􀆰 ２　變量界定與模型構建/ １７１
７􀆰 ３􀆰 ３　變量描述性統計/ １７２
７􀆰 ３􀆰 ４ 實證分析 / １７４
７􀆰 ３􀆰 ５ 均值 ｔ 檢驗 / １７６
７􀆰 ３􀆰 ６ 迴歸檢驗 / １７７
７􀆰 ４ 研究結論 / １７９
第八章 上市公司財務鬆懈行為治理機制研究 / １８２
８􀆰 １ 強化上市公司財務鬆懈資源管理，防範財務鬆懈行為風險 / １８２
８􀆰 ２　完善上市公司治理機制，抑制財務鬆懈行為風險 / １８３
８􀆰 ２􀆰 １ 完善上市公司外部治理機制 / １８４
８􀆰 ２􀆰 ２ 完善上市公司內部治理機制 / １８４
第九章 主要研究結論與局限性 / １８７
９􀆰 １ 主要研究結論 / １８７
９􀆰 ２ 局限性與未來研究方向 / １８９