從零開始學炒股：波浪理論（簡體書）

股震子，擁有十多年股市實戰交易經驗，總結了很多獨特的炒股技巧與方法，對股票交易理論亦有頗多研究。近年來出版了數本股票投資類圖書《狙擊漲停一本就通》、《短線追漲一本就通》等。

“世間萬物皆有規律”，是波浪理論創立者艾略特信守的

自然法則。潮漲必有潮落，股價上升之後必然也會有回落。當

市場處於牛市時，股價上升的幅度更大，回落的幅度相對較小；

反之亦然。學習波浪理論的精髓就在於掌握股市的波浪運動，

然後嘗試在牛市驅動浪來臨時積極采取交易行為，在調整浪到

來前及時終止交易。

波浪理論在實戰中的應用方法與波段交易有千絲萬縷的聯

系，兩者都強調“在低點處買入，在高點處賣出”，波浪的級

別不同，每一波浪運行的時間也有所不同，這就為不同的投資

者提供了交易契機。喜歡炒長線者，持有股票幾個月、幾年，

甚至數十年；喜歡炒短線者，持有股票十幾天、幾天，甚至只

有一天。翻看任何一張K 線圖，都可以發現，股價漲跌起伏，

各種波浪的起點與終點比比皆是。也就是說，從事股票交易，

一定離不開波浪與波段交易。

從某種意義上來說，波浪理論並不是一種交易技術或方法，

而是一種交易思想。通過波浪交易思想，可以將各種股票分析

技術與方法結合使用，為準確判斷波浪的起點和終點服務。當然，

借助波浪理論做好波段交易並實現盈利也不是一件容易的事，

潮漲潮落，隨波逐利

（代 序）

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投資者至少要做到以下幾點。

第一，充分掌握和理解波浪理論及其精髓。波浪理論是進

行波段操作的基礎，也是投資者判斷波浪啟動和終止的重要依

據，只有準確地掌握了波浪理論，才能在識別和判斷波浪方面

少犯錯誤。

第二，注意將波浪理論與其他技術分析指標結合。對普通

投資者來說，及時識別波浪的起點和終點並不容易，因此，我

們在介紹波浪理論時還引入了一系列輔助技術分析方法和理論，

如成交量分析、籌碼分布技術、均線、MACD 指標等。當然，

若投資者更喜歡使用其他技術指標或技術，也可以進行調整，

總之，適合自己的就是最好的。

第三，懂得休息的人才是會賺錢的人。與波段交易相同，

波浪理論也並不要求投資者每日進行交易活動。它不僅為投資

者指明了波段的底部與頂部，同時也告訴投資者，並不是所有

時間都適合交易。牛市第五浪結束後的時間，本質上就是留給

投資者休息的時間。若是天天想著交易，為交易而交易，就會

忽視波浪交易的最初動機——盈利。

有利則動，無利則止。多休息一會兒，錢不會少的，但在

錯誤的時間交易，則可能令你損失慘重。

第四，不打無把握之仗。波浪交易盈利的實現得益於對波

浪起點和終點的判斷，其實這也是一種冒險，但要在有充足把

握的前提下去冒險。畢竟沒有人能夠做到將每一浪都分析得非

常精確。投資者在運用波浪理論的過程中，需要不斷地總結經

驗和教訓，提升波浪分析水平。

當然，作為一名信守波浪理論的交易者，做好以上幾點還

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遠遠不夠。波浪交易講究的是隨波逐流，即驅動浪起進場、調

整浪起退場。臨場的判斷與決策依賴充足的技術分析知識和豐

富的臨盤經驗，這就需要投資者具備更嚴明的紀律、更強大的

執行力、更成熟的心態和更敏銳的洞察力。然而，這些東西不

是任何一本書能直接傳授的，需要投資者自己在經年累月的交

易實戰中逐漸積累和沉澱。

投資路上布滿荊棘與坎坷，願本書與你一路相隨。

(代序)
第一章 波浪理論為何如此神奇
第一節 波浪理論遵循的三大基本原理
一、世間萬物皆有規律
二、趨勢運動原理
三、作用與反作用原理
第二節 如何利用波浪理論在A股市場獲利
一、識別波浪的運行模式及趨勢
二、識別浪級及浪數
三、把握驅動浪與調整浪的高度
第二章 波浪理論基本概述
第一節 波浪的結構
一、五浪模式
二、八浪循環
三、複合結構
第二節 八浪循環的特點及操作要點
一、第一浪的運行特點
二、第二浪的運行特點
三、第三浪的運行特點
四、第四浪的運行特點
五、第五浪的運行特點
六、A浪的運行特點
七、B浪的運行特點
八、C浪的運行特點
第三節 驅動浪與調整浪
一、驅動浪及其形態
二、調整浪及其形態
第三章 波浪理論分析基礎
第一節 波浪理論基本法則
一、波浪理論三大基本法則
二、調整你的坐標――對數坐標
三、波浪等同
第二節 交替關係――波浪形態的替代
一、推動浪中的交替關係
二、調整浪中的交替關係
第三節 通道――波浪的持續
一、通道的設置
二、通道的研判
第四節 成交量――波浪的切換
一、牛市中的量價齊升與量價萎縮
二、回調轉折點與成交量最低點
三、牛市第五浪與成交量
第五節 價格預測與目標――波動空間與時間測算
一、斐波那契數列及相互關係
二、黃金分割比率
三、黃金分割理論預測股價的方法
四、斐波那契數列與波浪轉折點
第四章 波浪研判輔助技術
第一節 道氏理論與波浪理論
一、道氏理論的三大基本運動
二、趨勢運動：牛市與熊市
三、道氏理論與波浪理論的組合使用
第二節 均線指標與波浪理論
一、均線的方向
二、股價對均線的突破
三、均線的支撐與阻力
四、均線系統與波浪轉折點
第三節 MACD指標與波浪理論
一、MACD指標對0軸的突破
二、MACD指標的金叉與死叉
三、MACD指標與波浪理論的組合使用
第四節 籌碼分佈技術與波浪理論
一、籌碼密集形態
二、籌碼發散形態
三、籌碼分佈技術與波浪理論的組合使用
第五章 波浪的特徵：形成與漲跌幅預測
第一節 第一浪的起點、終點與漲幅
一、第一浪的產生與發展
二、第一浪的漲幅預測
第二節 第二浪的回調與幅度跌幅
一、第二浪的產生與發展
二、第二浪回撤幅度預測
第三節 主升浪的浪高與漲幅
一、第三浪的產生與發展
二、第三浪的終結與漲幅
第四節 第四浪回調的幅度與終點
一、第四浪的產生與發展
二、第四浪的回撤幅度預測
第五節 第五浪的延長、失敗與漲幅
一、第五浪的產生與發展
二、第五浪的漲幅預測
第六章 K線形態與波浪走勢
第一節 K線底部形態與第一浪的形成
一、K線突破低位盤整區域
二、K線V形底
三、K線W形底
四、K線頭肩底
五、K線三重底形態
第二節 K線頂部形態與第五浪的終結
一、K線跌破高位盤整區域
二、K線倒V形頂
三、K線M形頂
四、K線頭肩頂
五、K線三重頂
第三節 K線整理形態與波浪的形成
一、K線下降楔形
二、K線上升楔形
三、K線上升三角形
四、K線下降三角形
五、K線收斂三角形
六、K線發散三角形
第七章 波浪理論實戰技法
第一節 浪級的判斷
一、宏觀經濟與大盤的波浪循環
二、以更大的視角觀察波浪運動
三、波浪運行與建倉點
第二節 用八浪線輔助判斷買賣點
一、八浪線的畫法及操作要領
二、利用八浪線研判股價運行趨勢
三、利用八浪線判斷漲幅與轉折點
四、利用八浪線抓主升浪
五、瘋狂與衰竭――第五浪

波浪理論又稱艾略特波浪理論，是由美國證

券分析家拉爾夫·納爾遜·艾略特在總結前人經

驗的基礎上，利用道瓊斯工業指數平均線作為

研究工具，經過不斷創新，提出的一套市場分

析理論。

艾略特是第一個系統提出波浪理論的人，他

所提出的波浪理論，對投資者系統、全面地探索

股指、股價波動，有重要的指導意義。

第一章

波浪理論為何如此神奇

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　第一章　波浪理論為何如此神奇

第一節　波浪理論遵循的三大基本原理

與其說波浪理論是預測股市運動的知識，不如說它是一種反映世

界運行秩序的理論。

一、世間萬物皆有規律

“世間萬物皆有規律”是艾略特的信條。所有發生過的事情都可

能重演，一旦我們掌握了事物固有的規律，就能預測事物的發展。艾

略特堅信與社會經濟相關的所有人類活動都遵循一種波浪規律。股市

這種看似隨機運動的背後，一定也有規律可尋。20 世紀30 年代，艾略

特發現股票市場價格以可識別的模式趨勢運動和反轉。他辨認出這些

模式在形態上不斷重復，但並不一定在時間上或幅度上重復。艾略特

分離出了13 種這樣的模式，稱為“波浪”，它們在市場的價格數據中

反復出現。他命名、定義並圖解各種模式，隨後又解釋了它們是如何

連接在一起的，形成其自身更強大的版本，以及它們是如何依次相連

形成高一級的相同模式，並以此類推。艾略特正是依據這些發現，不

斷總結歸納出波浪理論。

當然，研究股票運行規律以及研判股市運動規律都有一定的條件。

也就是說，只有當你處於一個非常開放和透明的市場中，你的研究才

有價值，你所歸納和總結的定律才有可能被證明。波浪理論運行的前

提包括但不限於以下幾條。

第一，所有權廣泛分散的公司開展的大量商業活動。一些股權高

度集中的公司的股票價格（特別是一些新股）運行，往往難以表現出

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從零開始學炒股——波浪理論　

波浪運行的特征。

第二，存在一個公開的市場，所有買方和賣方均可通過中介快速

接觸，完成交易。目前A 股市場基本可以實現這一條件。

第三，數據基本可靠，並且交易信息公開。

第四，人們可以獲知與公司相關的所有事項以及歷史統計資料。

隨著我國股市治理機制的不斷完善，信息也將越來越公開、透明。

第五，所有浪級的波浪發生時，高低價格均可以通過走勢圖反映

出來，這一點在日K 線圖上顯示得更為直觀。

也就是說，目前在A 股市場上，除了個別新股，大部分股票都可

以借助波浪理論研判股價的運行趨勢。

二、趨勢運動原理

股價波動產生利潤，沒有波動，就沒有交易價值。試想一下，如

果股價只升不降，也就不會有多少人願意賣出，因而無法完成交易。

正是因為有了這種波動，股票市場才如此活躍。同時，股價在波動時

總會按照一定的趨勢或方向前進，例如，在上升趨勢中，股價每次回

落的低點都會高於前一低點，下跌趨勢則相反。

股價波動之所以會出現這樣的趨勢性，與其背後的推動力密切相

關。我們相信，股價的上漲或下跌都是主力或莊家有意而為的，也就

是說，股價朝哪個方向運行，主力或莊家都會有一個清晰的操盤計劃。

然而，主力或莊家在具體的操盤中又不可能回避兩個問題：其一，不

能讓其他投資者識別自己的計劃，否則操盤計劃將徹底失敗；其二，

避免其他主力破壞或搶籌。以上升趨勢為例，主力或莊家拉升股價時，

必須時常主動地回調股價，以嚇退立場不堅定者，提高新進入者的成

本，隱藏自己的計劃。但是，主力或莊家在拉升的過程中必須保證每

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　第一章　波浪理論為何如此神奇

次回調的低點都高於前一個，否則其他主力或投資者揀到更便宜的籌

碼，就會影響自己的操盤計劃。因此，上升趨勢在線顯現出一個又一

個逐級升高的低點。

如圖1-1 所示，海天味業的股價自2017 年3 月啟動後，一直沿

著上升趨勢線逐波向上運行，每次回調的低點都位於趨勢線附近，

且後一次低點永遠高於前一低點。該股股價在沿上升趨勢上行過程

中，股價的上攻是逐波推進的，即股價每上升一段時間後，就會回

調，之後再度上升，再度回調，如此往復。也就是說，股價的運行

是在趨勢運動的基礎上，體現了明顯的波浪式走勢。

圖1-1　海天味業（603288）日K 線走勢圖

同時，當投資者認定股價處於上升趨勢時，他們會將股價每次回

調的低點看作一次較佳的入場機會。因而，當股價回調至某個重要支

撐位時，便會有大量資金入場，從而推動股價再次上漲。

當股價處於下跌趨勢時，也是同樣的道理。即當投資者發現股價

處於下降趨勢時，若股價出現一波反彈，先前的套牢盤會將該位置看

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從零開始學炒股——波浪理論　

作一個較佳的出貨位置，於是紛紛賣出手中的股票，這樣股價就會重

新回到下跌通道。

三、作用與反作用原理

在力學中，力總是成對出現的。當你對一個物體施加一定的外力

時，這個物體同樣也會給你相等的反作用力。這個力學理論在股市中

同樣適用。當市場的主趨勢為上升趨勢時，資金每推動股價上升一段

時間，同樣會引發股價的向下運動。股價就在這種上升—下降的循環

中前進。換句話說，在一波上升趨勢中，反向的調整走勢也是其不可

或缺的組成部分。

波浪理論中最簡單、最直接的上升模式如圖1-2 所示。盡管股

價呈現明顯的上升走勢，但在整個上升過程中也包含兩個回調浪，

由此可見，這些與上升作用力相反的反作用力所推動的回調浪本身

就是上升趨勢的一部分。

圖1-2　基本的五浪結構

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　第一章　波浪理論為何如此神奇

第二節　如何利用波浪理論在A 股市場獲利

按照艾略特的波浪理論，股價的運行總是呈現波浪式運行的特征。

也就是說，投資者若能找準上升浪，特別是主升浪，則相對容易獲利。

不過，艾略特研究的物件是美國股市，與A 股市場或多或少還有些不同。

一、識別波浪的運行模式及趨勢

在波浪理論中，艾略特將股價的走勢用一些經典的波浪進行了詳

細的描述，投資者若是能準確地判斷當前的波浪屬於牛市還是熊市，

以及當前的浪級和浪數，就可以非常輕松地制訂詳細的交易計劃。當

然，相較於美國股市，A 股市場還不成熟，股價波動的幅度更劇烈，不

過這並不妨礙波浪理論發揮作用。特別是隨著股市全流通時代的到來，

以及交易制度的不斷完善，波浪理論發揮的作用也越來越大。

股價的運行總是以特定數目的波浪前進，並且方向明確，這就為

投資者判斷股價運行趨勢提供了參考依據。通常情況下，當每個驅動

浪創下新的高點後，其後的一波調整浪會打壓股價，而這些回調的低

點若越來越高，則意味著當前的股價正處於牛市區間，投資者可放心

持股。

如圖1-3 所示，老闆電器的股價自2015 年8 月26 日啟動了上

升走勢。股價在震蕩上升過程中呈現典型的波浪式推進。股價每出

現一波上升走勢，回調走勢也會隨之而來，如此往復。不過，股價

每次回調的低點逐漸抬高，這說明股價運行在牛市區間，投資者可

放心持股待漲。

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從零開始學炒股——波浪理論　

圖1-3　老闆電器（002508）日K 線走勢圖

對普通投資者來說，準確地數浪可能存在一定的難度。不過，無

論波浪能否數準，我們都要先確認股價所處的運行趨勢，即股價是處

於牛市行情還是熊市行情。當然，投資者也可以結合道氏理論的分析

方法判斷股價的運行趨勢。

二、識別浪級及浪數

按照艾略特的波浪理論，股價運行的周期都由五浪驅動三浪回調

的八浪循環模式構成，因此，浪級以及浪數對投資者研判股價未來走

勢具有極為重要的意義。然而，在目前的實戰中，數浪一直是制約波

浪理論推廣的瓶頸。業內一直有這樣一句話：波浪理論永遠不會錯，

錯在你數浪數錯了。由此可見，數浪對投資者來說有一定的難度，特

別是對於初學波浪理論的投資者。

初學者如何更準確地數浪呢？其實方法不過這樣幾個：其一，掌

握波浪理論的精髓，把浪數準；其二，活學活用，不拘泥於一個浪級

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　第一章　波浪理論為何如此神奇

的正確與否，重點關注當前波浪所處的大勢，即分清牛市與熊市，這

是最基本的，也是最重要的；其三，不斷修正數浪，當投資者發現自

己之前數浪存在錯誤或問題時，及時根據當前行情修正數浪的結果；

其四，投資者若擔心因數浪錯誤而誤判行情，可考慮抓大放小式的數

浪，即擴大K 線圖的分析周期，將日K 線圖轉為周K 線圖，股價運

行中的一些微小變動將被濾除，有利於投資者全局把握波浪的級別與

浪數。

如圖1-4 所示，青島啤酒的股價自2017 年9 月27 日啟動了上

升走勢。股價在震蕩上升過程中呈現典型的波浪式推進。通過分析

該股走勢，投資者可以大致識別主要的五個波浪。

圖1-4　青島啤酒（600600）日K 線走勢圖

投資者若對股價波動過程中出現的小幅震蕩存疑，可以考慮將

日K 線圖切換為周K 線圖，如圖1-5 所示。

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從零開始學炒股——波浪理論　

圖1-5　青島啤酒（600600）周K 線走勢圖

相比圖1-4，圖1-5 回避了很多細小的、可能對投資者判斷產生影

響的波動。觀察圖1-5，投資者可以明確股價的波動軌跡，並繪制出經

典波浪運行模型。

三、把握驅動浪與調整浪的高度

預測與評估驅動浪的浪高以及調整浪的回調幅度，屬於波浪理論

中非常困難的部分，也是很多投資者最看重的內容。其實，在艾略特

發明波浪理論時，並沒有給出準確預測驅動浪浪高與調整浪回調幅度

的方法，這部分內容是後來一些研究波浪理論的研究者逐漸完善和總

結出來的。

在很多書中，作者將斐波那契數列引入波浪波動幅度的預測。例如，

在上升趨勢中，若將驅動浪的漲幅設定為100%，那麼調整浪的回調幅

度可能在一些比較有代表性的位置，如38.2%、50% 或61.8%。當然，

投資者也無須具體計算調整浪的回調幅度，只需調用炒股軟件“畫線”