債券其實比股票賺更多：1200億操盤手專為初學者寫的債券投資入門書

史上最親切、最易讀的「債券投資入門書」！
如果你是初學者、如果你對債券的觀念模糊者，這本書的問世，是最棒的墊腳石！

擁有超過２０年投資經驗，帶領團隊操盤高達１,２００億之資深投資顧問
首度公開教你如何成功投資債券！更重要的是，如何讓投資債券賺更多！
唯一一本小說體的債券投資入門。作者30歲之前希望成為一個小說家，發表過短篇小說；接觸債券投資領域超過20年，而目前帶領之團隊操作債券基金金額達新台幣1,200億元。結合以上經歷，決定以創新的手法，寫一本債券投資入門。她創造一隻具有神力的貓，引導自己股票投資失敗的主人如何投資債券。讓你在津津有味中讀完全書，了解債券根本。

◎債券是優質的投資工具
為什麼是債券？是作者的專長沒有錯，但和你有什麼關係？也許你不知道，在1999年至2018年的20年間，美國高收益債券指數的累積報酬表現為247.07%，優於S&P500的198.45%。你很吃驚嗎？如果你單壓一支花，投資債券會比S&P500更賺錢。

更重要的是，過去20年中，有一半的時間，美國高收益債券指數的年度報酬表現優於美國S&P500。你怕虧損吧，你持有的投資工具不管是什麼，你痛恨看到它賠錢吧？投資債券（例如：高收債）的總報酬高於股票，而又有一半的時間表現得較股市好，代表它最後讓你笑，而過程中也不會讓你太痛苦。你投資股票腰斬，雖然之後又賺回來，但在下跌時，你會喜歡那樣的感受？其實大多數人中間成了逃兵，根本等不到後來的反彈。

◎給投資虧錢會很痛的你，低風險、進退市場沒壓力
就算你不喜歡單獨投資債券，你也有必要了解一下債券的基本知識。因為股債搭配是投資界的共識，在投資組合中加入債券，可以讓你投資的波動變小，也因此，如果你對投資有興趣，也有必要了解債券的入門知識。

最後，近50年以來，在科技進步與人口老化影響下，利率有長期下降的趨勢，近年來更有負利率債券的出現。2019年，因為中美貿易戰對全球經濟的衝擊逐步顯現，全球主要國家的央行本來就有偏向資金寛鬆的作為，讓債券利率維持在低檔。2020年初，中國大陸「2019新形冠狀病毒」爆發，各國央行可能為了救市，再度引導利率下降，將有利於債券的投資。

在本書中，作者以主角和一隻白色波斯貓神的對話，展開一場理財之旅。他們約好，先弄清楚8個理財的觀念，然後主角將被送回20年前，以他學到的理財知識，為自己的財富進行投資決策。作者在書中呈現當年的經濟環境，引導你進行判斷，並給予最終的投資結果，逼你非要用腦不可。
專◇家◇推◇薦
ETF大贏家作者──股魚
HC愛筆記財經──張皓傑
研究團隊獲獎最多的主動投資的專家──安聯投信投資長 張惟閔
最有才華、屢創投資佳績的前海外債券操盤手── 展新投顧董事長 黃大展
最年輕外資投顧總經理── UBP瑞聯投顧總經理 潘秉純
最具實戰經驗的海外投資操盤手──DWS德銀遠東投信投資長 潘秀慧
財經專家──盧燕俐 (以上依姓氏筆畫排名)

本◇書◇特◇色

特色1、用有趣的方法，學到生冷的債券知識
雖然是小說題材，但是投資債券應有的知識一樣不少。債券的價格怎麼算；在不同景氣階段應投資什麼債券；為什麼在利差400bps時賣出債券，在利差800bps時買進債券，可以提升報酬率。

特色2、情境式寫作，讓知識內化
在第二章、第三章，採用互動遊戲的形式，帶領讀者回到過去，作者會提供與債券投資有關的資訊，以利讀者要進行投資的選擇，並且在書中呈現了每一次各種選擇的結果，供讀者進一步了解自己的投資成果。這一場身歷其境之旅，沒有投資經驗的人，好像跟著作者看遍這20年來的投資環境。

特色3、大量的圖表，方便理解
債券的價格是將未來的收益，包括未來的利息與最後的本金，全部折為現值。文字上很抽象，但是以圖表呈現，就一目瞭然了。本書在關鍵資訊皆提供圖解，讓你快速的了解。

特色4、投資標的明確建議
作者在書中提供讀者選擇的投資標的都是經過挑選的，是她認為合適且可以在市場上找到相關產品的指標。縮小讀者進一步研究的範圍，不會讀了書不知如何下手投資。

安柏姐
目前任職於知名外商資產管理公司，擔任固定收益團隊主管，該團隊目前共管理1,200多億新台幣資產，涵蓋共同基金與全權委託代操帳戶。

安柏姐具有20多年海內外市場操盤經驗，擅長債券投資及資產配置。曾任第一金投信、安聯投信、ING安泰投信（野村投信前身）、HSBC匯豐中華投信等知名外商資產管理公司之基金經理人、固定收益或多重資產團隊主管。並曾擔任國內最大債券組合基金及股票組合基金經理人。

淡江大學財務金融碩士，輔仁大學企業管理學系畢。曾著《共同基金小百科》

ETF大贏家作者──股魚
HC愛筆記財經──張皓傑
研究團隊獲獎最多的主動投資的專家──安聯投信投資長 張惟閔
最有才華、屢創投資佳績的前海外債券操盤手── 展新投顧董事長 黃大展
最年輕外資投顧總經理── UBP瑞聯投顧總經理 潘秉純
最具實戰經驗的海外投資操盤手──DWS德銀遠東投信投資長 潘秀慧
財經專家──盧燕俐 (以上依姓氏筆畫排名)

 

債券的好，你知道嗎？
一種可以賺得比股票多，風險卻少很多的投資工具
「妳現在從事什麼工作？基金操盤？哇！那妳可以跟我說現在買那支股票會漲嗎？……」
在幾年前，在初次碰面的場合，只要對方的本業和安柏姐不同，在聊到彼此的職業時，總是會出現以上對話。但可惜的是，安柏姐投資的標的是債券，而不是股票。因此，每當我試著委婉地告訴他們，我的本業是什麼，接下來的回應可能是：
「蛤？債券？那是什麼？」
或是語帶輕慢地說：「債券哦？債券賺得了什麼錢？」
或是得意洋洋地跟我分享：「我知道債券啦！我跟妳說，理專介紹我買的債券基金年配息率有X%哦！比定存高很多耶！話說回來，妳負責的債券基金配息率有多少？」
當對方知道安柏姐操作的是總報酬基金，並沒有配息，表情通常會變得訕訕地：「不配息，那投資人為什麼要投資妳的基金？」
這種態度由一開始熱情無比，轉為冷淡不屑的情況，屢見不鮮，安柏姐也漸漸習慣，學會一笑置之。
認為債券賺不了什麼錢的人，可能不知道，在過去幾十年的歷史中，債券賺得並不比股票少。例如：近幾年美股是許多投資人追捧的投資標的，但是在過去20年中，有一半的時間，美國高收益債券指數的年度報酬表現優於美國S&P500。在1999年至2018年的20年間，美國高收益債券指數的累積報酬表現為247.07%，優於S&P500的198.45%。這樣的例子不勝枚舉，債券的獲利潛力並不輸股票啊。
另外，債券還有一個好處是許多投資人沒留意到的，那就是回本的能力。許多人投資股票，看中的是股票上的動能，但卻可能忽視它的下檔風險，然而，債券投資比較沒有這方面的顧慮。根據統計資料顯示，若遇到全球金融市場的大幅回檔，例如2008年金融海嘯，各類型的債券指數最慢的，大約2年就可以漲回到之前的高點，但是股票指數，快則需要3年，慢則需要10年才能夠漲回到之前的高點。也就是說，如果你很不幸的在股市高點進場，隨後遇到大修正，你可能最少會被套牢3年以上才能夠回本。
債券，就是一種賺得不比股票少，風險卻可以少很多的投資工具。忽略它，對投資人而言是一項損失。
所幸過去幾年，在金融市場多元化發展及資產管理業在台灣深耕的影響下，投資人對於債券基金的接受度愈來愈高了。根據中華民國投信投顧公會統計資料顯示，截至2019年12月底，國內投信發行的境內基金（包含一般共同基金與ETF）的總資產規模為新台幣4兆45億，其中約有2兆，也就是約50%為債券類型商品，而股票類型大約只有7千多億新台幣；同一時間，國人投資境外基金的總金額為3.65兆新台幣，其中，債券類型約為1.9兆，佔比也超過50%。
然而，多數投資人對於債券的知識卻是十分薄弱的。安柏姐曾經多次被滿手債券基金的投資人詢問：什麼是投資等級債券？什麼是高收益債券？也被詢問過：利率上升，利息收入應該增加，為什麼債券基金的淨值反而是跌的？更有人問過：股票下跌，為什麼債券也跟著跌？
這些問題很基本，但是很多債券投資人還是不了解。不可諱言，債券對許多人而言，有太多的數學公式，觀念並不是那麼容易建立。考量到市面上債券書籍，多數偏向冷硬，安柏姐嘗試著另一種軟性方式來編寫，同時也加入一些總體經濟股票和資產配置的簡單概念，希望帶給債券投資入門的朋友一些學習上的樂趣，如果因為這本書可以讓投資朋友願意再花時間進一步研究債券投資，降低投資上的錯誤，安柏姐就是做了一件回饋社會的好事。這樣的寫作方式不容易，但我相信是正確的。
投資的世界如此無邊，雖然安柏姐在投資市場有超過20年的經歷，但在撰寫過程中，難免有疏漏或不精確之處，也懇請投資先進前輩們能予以指教與指正。
《哈利波特》裡面，鄧布利多校長曾經對哈利波特說過：
「在這世上，我們面對的大多數選擇，並不是正確的，還是錯誤的；我們真正面臨的選擇是：正確的，還是容易的。」
站在每一個岔路口上，我們都在選擇。當您決定學習債券時，您已經在正確的道路上。

 

自序 債券的好 你知道嗎？
一種賺得不比股票少，風險卻可以少很多的投資工具
前言
Part 1
故事的開始
一切重新來過
投資的第一課──時間觀念很重要　複利的效果
安柏姐的碎碎唸 ＜一粒米的故事＞
投資的第二課──哇～有怪獸！有怪獸！　別讓通貨膨脹吃掉你的購買力
安柏姐的碎碎唸 ＜德國的惡性通膨＞
投資的第三課──太陽下山明天依舊爬上來 景氣循環勢不可擋
安柏姐的碎碎唸 ＜可以教教中國股票基金經理人怎麼操盤嗎？＞
投資的第四課──聚沙可以成塔？那些關於銀行存款的事
安柏姐的碎碎唸 ＜這個商品的投資報酬率會比銀行定存還要好哦？！＞
投資的第五課──不在乎天長地久，只在乎曾經擁有？ 股票的長期投資是否可行？
安柏姐的碎碎唸 ＜有夢最美，希望相隨? 博達案與惡血-Bad Blood的省思＞
投資的第六課──債不愁多？什麼是債券？
安柏姐的碎碎唸 <理專跟我說風險很低，為什麼還會賠錢？>
投資的第七課──差之毫釐、失之千里，關於債券很基本、很重要的事！
安柏姐的碎碎唸 <怕股票會跌，就買債券?>
投資的第八課 眼見為憑？這些葫蘆裏賣的是什麼藥？
安柏姐的碎碎唸 <消失的100元？>
Part 2
踏上奇幻之旅──回到20年前
再次選擇──查看你的投資成果
Part 3
如果，我也有一隻「咪咪」
第一次投資決定
第一個5年投資結果與說明
第二次投資決定
第二個5年投資結果與說明
第三次投資決定
第三個5年投資結果與說明
第四次投資決定
第四個5年投資結果與說明
計算你的投資決策成果
附錄：參考網站與書籍