證券法新論（簡體書）

周友蘇，四川省社會科學院研究員、教授，中國法學會商法學研究會副會長、中國法學會證券法學研究會副會長，國務院特殊津貼專家，四川省學術技術帶頭人。



長期致力於公司法、證券法研究。獨著和主編《新公司法論》《新證券法論》《公司法通論》《證券法通論》《公司法律制度研究》《上市公司法律規制論》等著作；在《中國法學》《法學家》《清華法學》《政法論壇》《現代法學》《法學》《法律科學》《光明日報》《經濟日報》等期刊和報紙發表論文100餘篇，多篇被《中國社會科學文摘》、中國人民大學書報資料中心《複印報刊資料》等轉載；主持國家級、省級課題多項。



科研成果獲省部級獎9項，多次參加國家和地方立法起草工作，提出的立法、司法和政策建議獲有關部門重視和採納。

本書所以定名《證券法新論》,主要是基於兩個方面的考慮：*，2020年實施的我國《證券法》對原法作出較大修改，修改幅度達到85％左右，不僅涉及眾多條文的變動，而且在立法理念上也有重大調整，需要我們對其作出新的解讀和闡釋，以促進新法的適用；第二，2007年出版的《新證券法論》受到讀者歡迎，現將本書定名為《證券法新論》，意在承繼基礎上不斷深化與創新，有助於讀者更好地理解和把握這部重要的法律。

前言
2020年是我國公司、證券法治建設具有裡程碑意義的一年：剛剛修訂頒布的《證券法》於2020年3月1日正式實施；我國《公司法》新一輪修訂也正緊鑼密鼓進行，年內將提交立法機關審議並可望獲得通過。在我國《證券法》即將實施之時，我和我的同事們完成了本書的寫作。這是我繼《新公司法論》《新證券法論》後又一本奉獻給廣大讀者的新作，期望並相信它能夠隨著新春的到來對我國證券市場的發展發揮應有作用。
本書所以定名《證券法新論》,主要是基於兩個方面的考慮：第*，2020年實施的我國《證券法》對原法作出較大修改，修改幅度達到85％左右，不僅涉及眾多條文的變動，而且在立法理念上也有重大調整，需要我們對其作出新的解讀和闡釋，以促進新法的適用；第二，法律出版社2007年出版我主編的《新證券法論》後，受到讀者歡迎，現將本書定名為《證券法新論》，意在承繼基礎上不斷深化與創新，有助於讀者更好地理解和把握這部重要的法律。
在我長期的學術生涯中，公司法和證券法已經成為研究的主要方向，已經出版過數本專著，除前述的《新公司法論》《新證券法論》外，還有《證券法通論》《上市公司法律規制論》等，這些前期成果為本書的研究奠定了堅實基礎，也逐漸形成我將“兩法”結合並由此及彼的研究風格和特點。我一直認為，一個以公司法研究為志向的學人，要想透徹全面地理解公司法的精髓並在此基礎上有所成就，就不能不研究建基其上的證券法；同理，一個證券法研究者，要在這一領域做出更大的學術貢獻，也不能不研究源自其出的公司法。
值得說明的是，證券法與公司法盡管關係密切，但二者也有很多差異。從我的體會來看，證券法的專業性和技術性更強，對其研究除常需跨界金融學等方面的專業術語和知識外，更重要的還在於必須關注和整理與我國《證券法》密切相關的證券法規。按照本書的定義，這些證券法規不僅涉及國務院有關行政法規、中國證監會和國務院有關部委出臺的大量規章，還包括證券交易所和中國證券業協會制定的自律準則等規範性文件。證券法規的數量之眾多，內容之龐雜，修訂之頻繁，遠遠超過我國《證券法》本身。本書在寫作過程中不僅要匯集整理這些證券法規，而且必須理順眾多證券法規的內在聯系，同時還得隨時關注、跟蹤有關部門尤其是中國證監會對證券法規的修訂，本書依據和援引的相關證券法規均來自截至2020年2月底現行有效的文本。盡管這項工作相當浩繁，但我和我的同事們都努力做到認真嚴謹，力求將證券法領域發生的*新變化展示給讀者。如本書結合近年證券市場實踐中出現的存托憑證、“滬倫通”、“滬港通”、“深港通”等跨境證券發行和交易的形式，特別增加了“跨境證券發行與交易”一章（第十七章）。
本書基本按照*新修訂的《證券法》體例來設計章節，便於讀者全面理解新法。全書由我設計基本架構並統一定稿。撰稿的具體分工：周友蘇：第*章、第二章、第四章、第五章、第六章、第十五章；鐘洪明：第七章、第十章、第十一章、第十二章、第十三章；李君臨：第八章；藍冰：第十六章；鐘凱：第三章；李紅軍：第九章；方蕓：第十七章；肖宇：第十四章。
本書是在2007年我主編的《新證券法論》基礎上完成的，當時的撰稿人除本書部分作者外，還有鄭泰安、鄭鈜、沈柯、李正軍、許前川、唐軍、鄭智楊，本書包含了他們曾經做出的貢獻；本書在成書過程中，莊斌博士以及尹鑫鵬等幾位在讀研究生提供了資料和審校的支持，在此一並表示衷心的感謝。
參與本書撰寫的作者除肖宇博士是華東政法大學的副教授外，其他均為四川省社會科學院法學研究所的博士後、博士等資深法學研究人員。四川省社會科學院法學研究所經過多年學術積澱，已在公司證券法學研究上逐漸形成群體優勢和團隊特色，近年來不僅承擔過多項相關國家社科基金項目，還分別有《證券投資基金法律制度：立法前沿與理論爭議》《多層次資本市場改革視域下證券法制重構論綱》《公司法實施中的關聯交易法律問題研究》《控制人對公司大規模致害的賠償責任》等專著問世，相信本書和這些專著將會共同為豐富公司證券法學研究庫藏做出應有貢獻。
法律出版社法治與經濟分社沈小英社長、陳妮副編審、毛鏡澄編輯和劉文科副編審一直對本書的出版給予了特別的關注和支持，並以認真嚴謹的工作態度對本書的設計和寫作提出了很好的意見和建議。在此向他們致上深深的謝意。
謹以本書獻給所有從事和關心公司證券法學研究的同仁和朋友。
2020年2月

第一章總論

第一節證券

一、證券的含義

二、證券的特徵

三、證券權利與證券無紙化

第二節證券市場

一、證券市場概論

二、我國證券市場的歷史演進

三、我國證券市場的分類

四、我國《證券法》上的多層次資本市場體系

第三節證券法

一、證券法概論

二、我國證券法制建設回顧

三、我國新《證券法》的出臺和特色

第四節我國證券法律體系的基本架構和主要內容

一、證券基本法

二、相關法律

三、相關行政法規

四、相關部門規章

五、相關地方性法規和相關政府規章

六、證券交易所的規則、準則

七、證券業自律性規章

第二章證券品種

第一節股票

一、股票的含義和法律特徵

二、股票的種類

第二節公司債券

一、公司債券與企業債券辨析

二、公司債券的種類

三、可轉換公司債券

第三節存托憑證

一、存托憑證的含義

二、存托憑證的特殊構成

第四節政府債券與證券投資基金份額

一、政府債券

二、證券投資基金份額

第五節資產支持證券與資產管理產品

一、資產支持證券

二、資產管理產品

第六節其他證券品種

一、金融債券

二、權證

三、股票期權

第三章證券法的基本原則

第一節證券法原則概論

一、假設、理念和原則

二、證券法原則的識別

第二節保護投資者合法權益原則

一、從投資者到金融消費者

二、我國證券法中的投資者保護原則

第三節公開、公平、公正原則

一、公開原則

二、公平原則

三、公正原則

四、“三公”原則的相互關係

第四節政府適度干預原則

一、從自由放任到政府干預

二、政府失靈及其干預限度

三、證券法視域下的政府適度干預

第五節誠實信用原則

一、民法中的誠實信用原則

二、金融法契約誠信的興起

三、證券法誠實信用原則的解釋功能

第四章證券發行

第一節證券發行概論

一、證券發行的含義和法律特徵

二、證券發行的分類

第二節證券發行審核制度

一、證券發行核准制反思

二、證券發行註冊制

三、證券公開發行註冊程序

四、證券發行註冊的保障措施

第三節保薦制度

一、保薦制度的含義和法律特徵

二、保薦人的職責和義務

第四節證券承銷

一、證券承銷的含義和法律特徵

二、證券承銷的方式

三、承銷商的職責和義務

第五節股票的發行

一、股票發行概述

二、設立股份有限公司公開發行股票

三、公司首次公開發行股票

四、上市公司發行新股

五、發行新股的定價

六、發行新股的配售

七、保薦跟投

第六節公司債券的發行

一、公司債券發行的條件

二、公司債券發行的程序

第七節存托憑證的發行

一、存托憑證的發行條件

二、存托憑證的發行程序

第五章證券上市

第一節證券上市概論

一、證券上市的基本含義

二、證券上市的類型

三、證券上市的意義

第二節證券上市條件

一、股票上市條件

二、債券上市條件

三、存托憑證上市條件

四、證券投資基金份額上市條件

五、資產支持證券上市條件

六、權證上市條件

第三節證券上市程序

一、上市申請

二、保薦機構保薦

三、上市審核

四、簽訂上市協議

五、上市信息披露

第四節終止上市（上市公司退市）

一、退市制度概說

二、退市制度的主要內容

第六章證券交易

第一節證券交易概論

一、證券交易的基本含義

二、證券交易的主體

三、證券交易的方式

四、證券交易的場所

五、證券交易的限制

第二節證券集中交易

一、開立證券交易賬戶

二、委託

三、申報與競價

四、成交與交收

五、證券集中交易的特別規則

第三節證券非集中交易

一、證券協議交易

二、證券大宗交易

第四節證券回購交易

一、證券回購交易的含義

二、上市公司股份回購

三、債券回購交易

第五節融資融券交易

一、融資融券交易概說

二、融資融券交易的基本特點

三、證券公司和客戶的資格條件

四、融資融券交易的操作規則

第六節證券場外交易

一、場外交易概論

二、全國中小企業股份轉讓系統（“新三板”）的證券交易

三、區域性股權市場的證券交易

第七節證券交付

一、證券交付的基本含義

二、證券交付的一般情況

三、證券交付的特殊情況――“回轉交易”

第八節禁止的交易行為

一、內幕交易行為

二、利用未公開信息交易行為

三、操縱市場行為

四、編造傳播虛假信息或者誤導性信息行為

五、損害客戶利益行為

六、其他禁止的交易行為

第七章上市公司的收購

第一節上市公司收購概論

一、上市公司收購的含義

二、上市公司收購的分類

第二節我國上市公司收購的立法與實踐

一、我國上市公司收購法律法規的形成與發展

二、我國新《證券法》關於上市公司收購的主要修訂

三、我國上市公司收購的實踐考察

第三節上市公司收購的基本原則

一、股東公平待遇原則

二、保護中小股東利益原則

三、信息公開原則

四、維護國家安全和公共利益原則

五、阻撓不得濫用原則

第四節上市公司收購的主體和客體

一、上市公司收購的主體

二、上市公司收購的客體

第五節上市公司收購的若干重要制度

一、大宗持股權益變動披露制度

二、要約收購制度

三、協議收購制度

四、間接收購制度

五、上市公司收購的完成

第六節反收購與反壟斷問題研究

一、目標公司反收購

二、上市公司收購的反壟斷

第八章證券信息披露

第一節信息披露概論

一、信息披露制度簡史

二、信息披露制度基本內涵

三、信息披露制度之經濟學基礎

四、信息披露制度之法理基礎

五、自願信息披露

第二節信息披露基本原則

一、真實披露

二、全面披露

三、準確披露

四、及時披露

五、要式披露

六、同步披露

第三節信息披露法律關係

一、信息披露義務主體

二、“重大性”信息認定標準

三、軟信息披露

第四節發行信息披露

一、發行信息預披露

二、信息披露載體與內容

三、發行披露豁免

第五節持續信息披露

一、上市公告書

二、定期報告

三、臨時報告

四、上市公司收購公告

五、持續披露豁免

第九章證券投資者保護

第一節證券投資者及其保護

一、證券投資者

二、證券投資者結構

三、證券投資者保護

第二節證券投資者保護的比較法考察

一、投資者保護立法的主要模式

二、美國投資者保護法律制度考察

三、歐盟投資者保護法律制度考察

四、日本投資者保護法律制度考察

第三節我國證券投資者保護的主要法律制度

一、投資者適當性管理制度

二、上市公司股東權代理徵集制度

三、上市公司現金分紅製度

四、債券持有人保護制度

第四節我國涉投資者證券糾紛的化解機制

一、涉投資者證券糾紛的調解制度

二、涉投資者證券糾紛的訴訟制度

三、涉投資者證券糾紛的先行賠付制度

第十章證券交易場所

第一節證券交易場所概論

一、多層次資本市場與證券交易場所

二、我國多層次資本市場體系的發展現狀

三、我國新《證券法》對多層次資本市場體系的主要規定

第二節證券交易所概論

一、證券交易所的定義和特徵

二、證券交易所的歷史沿革

三、證券交易所的職能

第三節證券交易所的組織形式

一、會員制證券交易所

二、公司制證券交易所

三、證券交易所的非互助化

第四節證券交易所的設立與解散

一、證券交易所的設立體制

二、證券交易所的設立條件

三、證券交易所的解散

第五節證券交易所的組織機構

一、會員與會員大會

二、理事會

三、總經理

四、監事會

五、專門委員會

第六節證券交易所的監管職能

一、證券交易所監管職能概論

二、證券交易所業務規則及其效力界定

三、對證券交易活動的監管

四、對會員的監管

五、對證券上市交易公司及相關主體的監管

六、對證券交易所自律監管的訴訟

第七節對證券交易所的管理與監督

一、對交易所負責人與從業人員的管理與監督

二、對證券交易所業務的管理與監督

第八節全國中小企業股份轉讓系統（“新三板”）

一、概述

二、全國股轉系統的法律地位

三、全國股轉系統的自律管理職能

四、全國股轉系統的組織結構

五、全國股轉系統主要差異化制度安排

第九節區域性股權市場

一、區域性股權市場的法律特點

二、區域性股權市場的監管體系

三、區域性股權市場運營機構的特殊屬性

四、區域性股權市場的證券發行和轉讓

第十一章證券公司

第一節證券公司概論

一、證券公司的含義和法律特徵

二、證券公司的分類

三、我國證券公司的發展演進

第二節證券公司的設立、變更和終止

一、證券公司的設立

二、證券公司的變更和終止

第三節證券公司的業務

一、證券公司的營業

二、證券公司的業務內容

第四節證券公司的內部治理與外部監管

一、證券公司內部治理

二、證券公司的外部監管

第十二章證券登記結算機構

第一節證券登記結算機構概論

一、金融基礎設施與證券登記結算

二、證券登記結算制度的產生與發展

三、證券登記結算機構的概念與特徵

四、境外證券登記結算機構的組織與業務模式

五、證券無紙化與證券登記結算立法的完善

第二節證券登記結算機構的設立與職責

一、證券登記結算機構的設立體制

二、證券登記結算機構的設立條件

三、證券登記結算機構的職能和業務

第三節證券登記結算機構的義務與監管

一、證券登記結算法律關係構造

二、證券登記結算機構的法定義務

三、對證券登記結算機構的監管

第十三章證券服務機構

第一節證券服務機構概述

一、證券服務機構的定義及其範圍

二、我國證券服務機構的特點

三、證券服務資格的取得

第二節證券服務機構及其業務管理

一、證券投資諮詢機構及業務管理

二、會計師事務所及審計業務管理

三、資信評級機構及證券資信評級業務管理

四、律師事務所及證券律師業務管理

五、證券信息技術系統服務機構及其業務管理

第三節對證券服務機構的行政監管與行政處罰

一、對證券服務機構的證券監管措施

二、對證券服務機構的行政處罰

三、證券市場禁入

四、證券服務機構違反法定義務的認定

第十四章證券業協會

第一節證券行業組織自律管理概述

一、回應型監管的理論框架

二、證券行業組織自律管理的特點

三、自律管理的前提條件

四、英美證券行業協會的自律管理

第二節我國證券業協會的職能與自律管理實踐

一、證券業協會的歷史發展

二、證券業協會的設立和組織結構

三、證券業協會的職責

四、證券業協會自律管理實踐

第三節我國證券投資基金業協會的職能與自律管理實踐

一、證券投資基金業自律管理的發展歷程

二、證券投資基金業自律管理的理念

三、證券投資基金業協會的設立和組織結構

四、證券投資基金業協會自律管理的職責

五、證券投資基金業協會的自律管理實踐

第十五章證券監督管理機構

第一節證券監督管理機構概論

一、證券監督管理機構含義

二、證券監督管理機構的特徵

三、中國證券監督管理委員會

第二節證券綜合監管體制與我國政府監管模式

一、證券綜合監管體制的確立

二、政府監管的合理性分析

三、我國政府監管現行模式

第三節證券監督管理機構的職責與監管方式

一、證券監督管理機構的職責

二、證券監督管理機構的執法監管措施

三、行政和解

四、舉報獎勵

五、跨境合作監管

六、證券監督管理機構及其工作人員的義務

第四節我國證券監管體制的改革與完善

一、進一步明確政府監管的理念和目標

二、調整監管重心，實現監管轉型

三、注重監管執法方式的調整與改革

四、充分發揮證券交易所一線監管的作用

第十六章證券法律責任

第一節證券法律責任概述

一、證券法律責任的含義

二、證券法律責任的構成要件

三、我國《證券法》上法律責任的特點

四、我國新《證券法》對法律責任制度的修改和完善

第二節證券民事責任

一、證券民事責任概述

二、證券違約責任

三、證券締約過失責任

四、證券侵權責任

第三節證券行政責任

一、證券行政責任的含義和構成要件

二、證券行政責任的處罰方式

三、證券行政責任的種類

四、證券行政責任的追究

第四節證券刑事責任

一、證券犯罪概述

二、證券犯罪的構成要件

三、證券犯罪種類及其刑事責任

第十七章跨境證券發行與交易

第一節跨境證券發行

一、跨境證券發行的含義

二、跨境證券發行的模式

三、跨境證券發行的監管體系

第二節跨境證券交易

一、跨境證券交易的概念與方式

二、跨境證券交易的監管模式

三、我國跨境證券交易監管制度及其完善

參考文獻