信任邊際：伯克希爾‧哈撒韋的商業原則（簡體書）

1998年，勞倫斯·A.坎甯安在接受《福布斯》採訪時，提到了巴菲特投資哲學中最重要的概念：安全邊際。20年後，他認為最能解釋巴菲特和伯克希爾哈撒韋公司管理理念的一個詞是：信任邊際。安全邊際指導投資者以遠低於企業內在價值的價格進行投資，這是一種罕見的現象，當投資者看到這種情況時，就有理由增持。類似地，信任邊際指導企業和管理者與那些值得信賴的人建立連接，這是另一種罕見的情況，當你發現值得信賴的人時，你必須高度信任他們。信任是一種強大的動力，自治比控制更能提升價值。基於信任的企業文化可以成為一種競爭優勢。但巴菲特認為，信任很難獲得，尤其是在銀行家、經紀人和金融機構之間。這也是他和伯克希爾哈撒韋盡可能避免中間人的原因。在物色收購對象時，巴菲特會與被收購公司的管理團隊面對面交流，當他們值得信賴時，巴菲特會給予高度信任。這也是為什麼伯克希爾哈撒韋在進行收購時，很少進行盡職調查，並留給被收購企業的管理人員很大的自主經營權。雖然大批投資者效仿巴菲特的價值投資理念，但也有少數基金經理在學習伯克希爾哈撒韋的管理實踐。巴菲特傑出的投資記錄可以追溯到60年前的決策，而伯克希爾哈撒韋獨特的組織結構和管理理念優勢僅在一二十年後就得到了證明。就伯克希爾哈撒韋公司而言，其與眾不同的管理原則是精簡和自治。所有的運營權力都從母公司轉移到子公司的CEO手中，這些CEO也傾向於將權力下放給最接近相關產品、市場或客戶的同事。這本書彙集了過去幾年作者對伯克希爾哈撒韋公司管理模式的觀察記錄，分為四個部分：· 第一部分，闡述伯克希爾哈撒韋公司以信任為支柱的組織文化。該部分會具體描寫伯克希爾哈撒韋公司的人員結構、管理角色、合作夥伴關係和業務方法。· 第二部分，重點講述了伯克希爾哈撒韋公司管理模式的三個方面:商業協議、公司董事會和內部控制。· 第三部分，使用對比和比較的方法闡明了伯克希爾哈撒韋公司管理模式的優勢：首先對比股東激進主義和私人股本，然後比較選定企業的組織結構。· 第四部分，分析了伯克希爾哈撒韋公司管理模式面臨的可能挑戰，以及解決這些挑戰的方法，包括在信任方面出錯的風險，以及公眾認知方面的問題。

勞倫斯·A.坎甯安,是伯克希爾·哈撒韋的股東，也是長期研究巴菲特和伯克希爾·哈撒韋的投資人，他和巴菲特合著的暢銷書《巴菲特致股東的信》是投資界瞭解巴菲特的啟蒙圖書。坎甯安還是喬治華盛頓大學法學院的教授，同時擔任該大學法律、經濟與金融研究中心主任。坎甯安著有《超越巴菲特的伯克希爾》《向格雷厄姆學思考，向巴菲特學投資》《價值投資者的護城河》等書。他的研究成果和一些專業觀點曾發表在哥倫比亞大學、康奈爾大學、哈佛大學等名校的研究期刊，以及《華爾街日報》《金融時報》《紐約時報》上。
斯特凡妮·庫巴,房地產諮詢公司CC Strategies的總裁，這是一家專門面向項目管理、投資分析以及公私合營業務的不動產諮詢公司。