現代證券交易法實例研習

本書以2024年8月為止最新修正之證券交易法、公司法、投保法、商業事件審理法、相關證券法令及最新且重要之法院判決為藍本，針對其主要內容，以實例方式並運用證券法學理加以解說。研讀法律應以問題意識出發，才能區別相關規範之異同，也才能真正掌握規範之意旨。財經法律，尤其是證券交易法這部規範資本市場發展的大法，更是如此。實例研習方式，即是以具體問題意識為導向的學習方法。此種學習方式應有助於精密法律思維的培養。

劉連煜

現職：
世新大學法律學院客座教授
政治大學法學院及臺北大學法律學院兼任教授
臺灣財經法學論叢（EBSCO收錄）總編輯（主編）
見善國際法律事務所主持律師
台灣信託協會理事長

學歷：
國立中興大學（現為臺北大學）法學士及法學碩士
美國哈佛大學法學碩士（Harvard,LL.M.）
美國史丹福大學法學博士（Stanford,JSD）

經歷：
1985年公務人員高考公證人類科及格
1985年專技人員高考律師類科及格
1987年教育部公費留學考試錄取
2017年司法改革國是會議籌備委員

曾任：
律師、副教授、教授、特聘教授
證期會顧問、上市上櫃審議委員
行政院金融重建基金管理會委員
行政院訴願委員會委員
行政院公平交易委員會委員
財團法人投資人保護中心董事
臺灣證券交易所公益董事
臺灣企銀及其他上市公司獨立董事
最高法院大法庭選任之證券交易法案件專家學者
臺灣期貨交易所董事長

本書作者主要著作：
1、公司監控與公司社會責任，新學林。
2、公司法理論與判決研究（一），新學林。
3、公司法理論與判決研究（二），新學林。
4、公司法理論與判決研究（三），新學林。
5、公司法理論與判決研究（四），新學林。
6、公司法理論與判決研究（五），新學林。
7、資本市場與證券法學新思維，元照。
8、現代證券交易法實例研習，新學林。
9、現代公司法，新學林。
10、內線交易構成要件，元照。
11、當代案例商事法（合著），新學林。
12、當代案例公司法與票據法（合著），新學林。
13、股東會書面投票制度與證券集中保管（合著），元照。
14、股東會委託書之管理（合著），元照。
15、選任獨立董事與公司治理（合著），元照。
16、公司經營權爭奪與委託書徵求（合著），新學林。

增訂二十版序

今年暑假初訪山西，終於踏上歷史上赫赫有名的雁門關，很興奮地爬上城樓腹地的寬廣平台，由此可看到四周連綿山丘上的長城，十分壯觀。其後更腳步艱難地爬上長城，長城階梯甚陡實在不易行走，但仍決意完成，後來還遇岔路難以辨識，不過最終還是選對路徑，在大雨來臨前抵達眾人相約的聚集地，成功完成壯舉，愉悅心情實在難以筆墨形容。行者常至，再次驗證。
本書增訂二十版的修改，我同樣秉承爬上雁門關的奮戰精神，在忙碌工作中，抽空完成過去一年證交法重要司法判決的新增以及我對這些判決的評論。另外，也更新主管機關金管會的最新行政函令，以方便各界使用。在過去這段時間，司法各級法院重要判決一如既往非常的多，有些判決甚至改變以往法院自己的見解，例如操縱行為犯罪所得的計算方法，即是一例。另外，投保中心求償財報不實比例責任人的賠償責任時，法院也採取不同於比例責任人與全部賠償人傳統不真正連帶責任關係的思維。這些證交法的重要爭議問題，均值得關心資本市場者探討。
另外，為健全取得大量股權揭露制度以及提升資訊透明度，2023年5月10日公布證交法第43-1條之修正，將大量持股申報及公告之門檻由百分之十修正為百分之五（即5%門檻），其後更於2024年5月10日實行大量持股新「申報辦法」，對於此新「申報辦法」本書也有詳細的介紹與剖析，希望能供讀者即時參考並正確使用。
最後，本書新版之校對工作，承蒙新學林出版公司專業同仁的辛勞協助，備極辛苦，特申謝悃。另外，也要特別謝謝提供本版修改資料的諸位好朋友，作者銘感五內。

劉連煜謹識
2024年9月

增訂二十版序
增訂十九版序
增訂十八版序
增訂十七版序
增訂十六版序
增訂十五版序
增訂十四版序
增訂十二版序
增訂十版序
自序

第一章緒論1
第一節證券管理哲學10
第二節證券交易法之立法目的22
第三節主管機關25
第四節名詞定義37
第一項證交法上「公司」之定義37
第二項發行人40
第三項有價證券42
第五節證券交易法與公司法之關係65
第六節證券契約訂定方式68

第二章公司治理70
第一節世界上三種主要治理之模式70
第二節獨立董事、審計委員會、薪酬委員會與公司治理制度之強化72
第三節少數股東請求發動檢查公司權122

第三章公開發行公司之管理及其內部人（董事、監察人、經理人與主要股東）之規範126
第一節財務業務的公開與管理126
第一項財務業務之繼續公開126
第二項強制特別盈餘公積提列與以公積發給新股或現金之限制140
第二節股東會的召集與委託書的管理147
第一項公開發行公司召集股東會之特殊規範147
第二項董事競業禁止義務與不得以臨時動議提出股東會決議之事項153
第三項委託書戰爭與公司經營權162
第四項委託書徵求人消極資格規定之合憲性檢視191
第三節庫藏股197
第四節股份公開收購的管理207
第一項取得大量股權之申報207
第二項有價證券之公開收購、強制公開收購與申報制217
第三項敵意公開收購、內線交易與競爭收購235
第五節董事、監察人的持股規定─企業所有與企業經營的分合242
第六節內部人股權移轉的管理253
第一項公司內部人持股之轉讓方式253
第二項受益所有人260
第七節公司控制型態、公司治理與敵意併購267

第四章有價證券之募集、私募與發行275
第一節證券發行之審查－核准制與申報生效制之選取與申報生效制之勝出275
第二節強制股權分散286
第三節募集與私募291
第一項募集與私募291
第二項證券之私募法制297
第三項私募有價證券之轉售、內線交易與強制執行316
第四節發行324
第五節轉換公司債、海外存託憑證、附認股權公司債與交叉持股之禁止327

第五章有價證券的買賣334
第一節上市之基本問題與場外交易之禁止334
第二節證券集中保管與帳簿劃撥制度347
第三節證券信用交易制度之法律關係353

第六章證券商與證券交易所358
第一節證券商358
第二節證券交易所364
第七章外國公司來臺上市櫃或登錄興櫃規範373
第八章證交法之民事、刑事責任387
第一節公開說明書未依規定交付或虛偽不實的民事責任387
第一項未依法交付公開說明書之民事責任387
第二項公開說明書主要內容虛偽隱匿之法律責任395
第二節證券詐欺與因果關係412
第三節公司資訊不實與會計師等人之民事責任432
第四節公司資訊不實時證券持有人之請求權487
第五節公司不實資訊之內容具重大性是責任成立要件499
第六節證交法第171條與第174條第1項之競合問題518
第七節掏空公司資產之法律責任528
第八節普通股、特別股與短線交易之規範569
KernCountyLandCo.v.OccidentalPetroleumCorp.411U.S.582(1973)591
第九節內線交易的責任597
第一項內線交易理論與內部人範圍597
第二項實際知悉、專門職業人員與內線交易責任647
第三項消息之沉澱時間、喪失身分之內部人、行為客體、事實狀態與重大消息及傳遞內線消息663
第四項內線交易重大消息的範圍及其公開方式的認定674
第五項內線交易損害賠償之請求權人及計算714
第六項預定的交易計畫作為內線交易免責之抗辯事由726
第七項內線交易刑事責任犯罪所得如何計算736
第十節操縱市場的責任754
第一項違約不交割與間接正犯754
第二項沖洗買賣與相對委託行為之禁止762
第三項連續交易與炒股776
第四項散佈流言或不實資料797
第五項融券放空投資人得否請求操縱股價者損害賠償？801
第六項操縱犯罪不法利得之計算與沒收、追徵806
第十一節時效812
第十二節證券仲裁之法制814
第十三節投資人保護與團體訴訟822
第十四節投保中心提起解任董監事及代表訴訟之新規範834