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隨著國家“建設海洋強國”和“加快建設海洋強國”等戰略推進，我國海域資源開發廣度和深度不斷提高，海洋經濟發展取得了巨大成就，但也面臨諸多挑戰。例如，多數海域資源價值巨大，開發需要巨額投資，給海域使用權投資主體帶來極大流動性壓力；海洋自然災害等可能使投資收益突變為零，又使其承受巨大風險。作為一種新興結構化融資工具，資產證券化既能盤活發起人存量資產，又能分散其風險，可以有效解決上述問題。相比美國等發達國家，我國資產證券化業務發展相對滯後，相關研究雖已引起社會各界關注，但還處於起步階段。基於此，本書試圖研究海域使用權證券化中的兩個主要問題：產品定價及信用風險測度管理。本書將海域使用權證券化產品設計為投資級及投機級債券組成的多級債券，由投機級債券承擔違約與提前償付風險。根據海域使用權投資特點，考慮海洋自然災害發生概率，基於實物期權法和信息擴散技術確定、校正海域使用權價值。兼顧擬合精度與現實條件，採用基於債券市場價格的靜態利差法及蒙特卡洛模擬法分別進行海域使用權證券化投資級及投機級產品定價。以定價當日國債即期收益率作為無風險收益率，將其與反映系統風險溢價的靜態利差之和作為貼現因子，用靜態利差法構建投資級債券定價模型；由於違約與提前償付數據不足，根據提前償付模型、違約率模型及隨機利率模型確定提前償付率、違約率及隨機利率，採用蒙特卡洛方法模擬債券各期實際現金流及剩餘本金，構建投機級債券定價模型。分析海域使用權證券化信用風險的來源和特徵，確定信用風險測度對象，用改進的KMV模型測度海域使用權證券化產品信用風險。並以膠東半島建設用填海造地海域使用權為例，進行海域使用權證券化定價及信用風險測度管理案例研究。
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