成功預測交易的專業盤勢判讀：理解市場本質、知曉主力的操盤手法，技術分析大師威科夫交易法淺析，理解供需、因果與量價關係。

「想學習如何在圖表上認出大型操作者的足跡，這本書注定成為經典。」
——蓋文．福爾摩斯（GAVIN HOLMES），TradeGuider系統國際執行長

★理查德．威科夫交易法的公認權威——大衛．豪斯之作
★專業交易員、《賣出的藝術》作者亞歷山大．艾爾德撰寫前言

威科夫說：「成功的盤勢判讀就是在研究『力道』。
判讀者必須判斷哪一側擁有最大的拉力，且有勇氣跟著那一側走。
在這些緊要關頭，儘管只是增加一根羽毛的重量，都會決定趨勢。
能夠發現這些關鍵點的人，肯定贏多輸少。」

量價分析創始人、被譽為技術分析先驅的理查．威科夫，
在技術分析的黃金時代在華爾街工作，在1930年代建立股票市場學院，
是二十世紀初期享譽世界的投資大師，一生極具傳奇色彩。

作者大衛．魏斯（David Weis）是有近四十年經驗的市場分析師，
他將威科夫的經典作品，化作適應當今市場的權威書籍，
這本可靠的資源簡單易讀，以更現代的角度觀察威科夫方法，
示範該怎麼有邏輯的解讀長條圖和波形，找到即將發生的交易。

▍投資大師們推崇的投資法：每筆交易都會留下無法抹滅的痕跡

作者將威科夫理論與知名講師鮑伯．艾文斯（Bob Evans）的隱喻結合，
利用價格／交易量行為的故事，把圖表上畫的線條相互連結，
這些線條讓價格變動成為焦點，看出引起市場內行動的行為。
換句話說，本書深入分析威科夫和威科夫交易法相關概念和理論，
並將其與現代基礎結合起來。

▍圖表判讀的世界不是非黑即白，而是灰色的

畫出支撐／壓力線、解釋交易區間中主導地位的鬥爭、
識別轉折點的行動信號，構建類似威科夫原始波形圖的圖表……
作者介紹他對於威科夫原版盤勢判讀工具的改編，
更適用於現今股票和期貨市場的巨大波動。

發展出成功交易人的感覺和直覺，
理解市場的本質，知曉主力的操盤手法，
可靠的威科夫交易法淺析，理解供需、因果與量價關係。

作者簡介
大衛．H．維斯（David H. Weis）
擁有將近四十年經驗的市場分析師。在1980年代中期擔任ContiCommodities公司的技術研究總監，在北美、歐洲和遠東地區都舉辦過技術交易研討會，他是理查．威科夫交易法的著名權威。
《艾略特波形商品信》（Elliott Wave Commodity Letter）的前編輯，發行人為羅伯特．普雷切特（Robert Prechter），以及《技術力量》（Technical Forces）的前編輯兼發行人——這是每月一封的市場信，主題是價格／交易量分析。
維斯也寫過許多技術分析的文章，並著有《利用艾略特波形原則來交易：實務指南》（Trading with the Elliot Wave Principle: A Practical Guide）。他是維斯波的開發者；維斯波是一個獨特的指標，能夠揭曉當日和每日圖表上的真實買賣力道。本書正文和他的網站（weisonwyckoff.com）都有完整描述維斯波。

譯者簡介

廖桓偉
淡江大學經營決策系、東吳大學企管研究所畢業。曾任網路電玩編譯、出版社編輯，希望引進更多有趣（且暢銷）的書，透過翻譯來感動讀者，譯作有《自由選擇的錯覺》、《蹚渾水的理由》、《野草攻勢》等。

「我在三十幾年前第一次聽說維斯，立刻對他的著作感興趣。他對威科夫方法的解析無可比擬。我大大受到維斯的雄辯能力啟發，以至於我立刻著手量化與自動化他的概念。好幾年來，這一直是我們公司的成功要素。」
——托比．克拉貝爾（Toby Crabel），克拉貝爾資產管理公司（Crabel Capital Management）

「我在避險基金產業和華爾街與優秀的技術員共事了將近30年，所以我有資格全心全意替維斯的書籍和課程背書。他學習並實踐威科夫原則長達40年（努力vs.報酬、支撐與壓力、如何追隨市場中的專業金流），讓他的書成為無價之寶。維斯揭露了他使用的專有工具，他藉此在市場內取得優勢，並且以威科夫一百多年前傳授的方法為基礎加以改善。維斯的圖表分析和盤勢判讀方式，將協助簡化、澄清股票和期貨隱含的供需動態，並提供關於下次變動的充足線索。」
——彼得．德里特爾（Peter Drittel），PMD貿易有限公司（PMD Trading LLC）

「我第一次認識維斯的時候，我就立刻明白，他身為世界上最優秀的威科夫交易方法教師和專家之一，這樣的名聲是他應得的。他將威科夫的盤勢判讀圖改編成維斯波指標，可說是一大貢獻。交易人如果想學習如何在圖表上認出大型操作者的足跡，就會想讀這本書。這本書注定要成為經典。」
——蓋文．福爾摩斯（Gavin Holmes），執行長，TradeGuider系統國際（TradeGuider Systems International）

「維斯的波形圖，絕對是我所知道最寶貴的交易工具。」
——蓋瑞．戴頓博士（Dr. Gary Dayton），《交易心理優勢》（Trading Psychology Edge）

【推薦序】不藏私，在市場成功操作的「祕密配方」
Trader3A學院創辦人／陳世昇（奇貨怪道）

十多年前，我還在建構自己的交易系統，為了完善自己的交易策略，四處搜尋能夠提升交易技術的書籍和課程。當時在上亞歷山大．艾爾德（Alexander Elder）的課程時（沒錯，就是那位寫出暢銷經典《操作生涯不是夢》〔Trading for a Living〕的技術分析專家），他提到了這本書。不諳英文的我花了不少時間才啃完此書，雖然讀起來有些艱辛，但它的內容卻讓我感到耳目一新。
與我之前讀過的那些技術分析書不同，作者沒有在書中重複那些爛大街的分析理論，而是大方分享了他的「私房菜」——他在市場中多年實戰所總結出的獨家操作策略。這些策略給了我許多靈感，幫助我進一步完善了自己的策略。
如今，十多年過去了，出版社邀請我為這本書的中文版寫序時，我心中的感受就像見到了多年未見的老朋友——激動又親切，彷彿那些年從書中獲得靈感的感動又回到了眼前。二話不說就答應了，希望能把這本優秀的作品帶給廣大的中文讀者，讓更多投資人能夠從這位資深交易員的智慧中受益。
這本書與眾不同的地方在於，它並不僅僅停留在市場中常見的技術分析工具或理論，而是基於「威科夫法則」這套已經一百年的老派功夫，做了深度改良。本書作者將他多年的市場經驗和獨到見解融入其中，讓本書像是一道隱密的「祕製料理」，不僅傳授理論，更告訴你如何將理論轉化為實際操作策略，真正應用在交易中。
本書就像是一道豐盛的交易大餐，每一章節都是精心準備的「菜品」，從理論到實戰，樣樣俱全。作者將市場中的價格型態解析得淋漓盡致，帶領讀者一步步學習如何辨別市場中的關鍵訊號，比如彈跳、上推、吸收、匯聚、均衡、價格硬化、鉸鏈、2barNR、NR4等，這些都是他交易祕方中的核心技術。
我不得不特別提到他在書中強調的案例分析。不同於一般技術分析書籍，本書作者不僅僅停留在指標和理論的講解，他的教學風格更像是一位手把手教你做菜的老師。書中充滿了大量的市場實例與圖表分析，這些案例並不只是理論的套用，而是來自他多年的交易經驗，這讓讀者可以更加深入地理解他所傳授的技術。也就是說，本書不只想要教會你理論，還想教你在市場中去實際運用這些技巧，「烹製」出屬於你的交易「佳餚」。
閱讀這本書的過程就像一場交易的高級烹飪課程，你不僅可以學到如何判斷市場的結構與趨勢，還能學會如何在市場中實際操作。本書作者將他的多年心血傾注於這本書中，毫無保留地傳授了他在市場中的經驗。你可以把它當成一本技術分析經典參考書，但更重要的是，它還能激發你如何思考、應對市場的挑戰，這是很多技術書籍無法做到的。
不過我要強調，雖然這本書專注在講授分析技術，但交易的世界並不是只要學會某些策略就能輕鬆賺大錢，因為再好的策略也不可能保證百分之百成功，市場的風險管理與交易心理準備都很重要。市場是不可控的，但我們自己的行為是可控的，這一點非常關鍵。
最後我要說的是，我想你也知道，進步都是從學習開始。吸收這本書的知識只是一個起點，真正的成長來自於你如何將這些理論化為自己手中的「廚具」，在市場的「廚房」裡不斷實踐和調整，最終形成屬於自己的交易菜單。本書的策略就像一道經典的食譜，而你是這場交易盛宴的真正主廚。透過不斷練習、改良，你才能掌握市場的「口味」，並在其中找到屬於自己的節奏。
記住，成功的交易者並不是那些從未犯錯的人，而是那些堅持控管風險，並且善於學習、懂得調整、不輕言放棄的人。

【引言】
理查．威科夫在1888年來到華爾街。他40年生涯的細節，記述於他的自傳《華爾街的投機與冒險》（Wall Street Ventures and Adventures，1930年）。他所觀察到的大型操作者傳奇、以及他們的操縱性活動的內幕故事，讓這本書讀起來很有趣。但是他的研究，發展出交易上「受過訓練的判斷」，才是最有說服力、最啟發人心的故事。威科夫如此描述他在1905年的進展：

如今，我已經在華爾街待了快17年——在證券交易所當過實習生、職員、隱名合夥人和執行合夥人。但我所看過、研究過、觀察過的所有事情，都沒有明確定義的計畫或方法，能在股市中替我的客戶或我自己賺錢。

他的生涯截至此時為止，有兩條思路貫串他的經驗。第一，大型交易人會花好幾個小時，研究電報紙條上的股票交易。第二，他發現大學或教育服務必須傳授「股市的內部運作」，他想要展示大眾是怎麼一再被市場內的大型操縱者欺騙。1907年下半年，正當華爾街因為一陣恐慌後的餘震而受害，威科夫決定轉撰寫一份教育刊物——一本名叫《收報機》（The Ticker）的月刊，由股市相關文章所構成。威科夫肩負寫作重擔以及尋找新題材的壓力，使他深入了股票、債券和商品市場的諸多面向。他基於統計學和讀者呈現的許多理論，測試了機械性的交易方法。雖然他最後朝完全不同的方向移動，但他意識到圖表提供的價格歷史紀錄比純粹的統計更好。
隨著其研究（圖表和股市技術）進展，他把目光轉向電報紙條，他說：「我越看越覺得，股市的行動會反映支配交易者的計畫和意圖。我開始看見可能性——透過這張紙條來判斷操盤者在做什麼。」在一位前證券交易所場內交易人的引導之下，威科夫開始認真研究盤勢判讀。
他的觀察促使他在《收報機》寫了一系列盤勢判讀文章，而他的讀者吵著要看更多。最初的系列文章提供了威科夫第一本著作的題材， 這本書叫做《盤勢判讀研究》（Studies in Tape Reading），1910 年以「Rollo Tape」這個筆名出版。關於這本書，威科夫之後在他的自傳中寫道：

自我訓練並持續應用《盤勢判讀研究》中建議的方法，目的在於發展出直覺判斷；如果你每週花27小時讀紙條，並且持續好幾個月、好幾年，自然就會產生這種判斷力。

接下來幾年，股票的價格擺盪變大，而威科夫將他的盤勢判讀方法應用於更廣泛的市場波動。大眾需要更頻繁的交易建議，但也不要太強調分析。於是他開始撰寫「趨勢信」（Trend Letter）——每週一頁，包含了一張交易清單。結果它大受歡迎，後來追隨者變得太多、太沉重，使得威科夫想要保護自己的隱私；他在1917年結束這份刊物， 此時他已經是自從1890年代以來，追隨者最多的華爾街人士。
威科夫並沒有就此沒沒無聞。他寫了更多書。《收報機》轉型成為《華爾街雜誌》（Magazine of Wall Street），他極度投入於此刊物，直到他健康狀況越來越差，迫使其在1926年退休。威科夫在人生最後幾年重拾教育大眾的理念，並且構思出「華爾街學院」（Wall Street College），不過因為他的健康因素，這次的成果就沒那麼大。1932年，他將注意力轉移到一個課程，解釋他交易股票的方法。最初的課程分成兩部：《第一部：股市科學和技術的指導課程》（Division One, A Course of Instruction in Stock Market Science and Technique）；以及《第二部：盤勢判讀和活躍交易的指導課程》（Division Two, A Course of Instruction in Tape Reading and Active Trading）。威科夫於1934年過世。
自從1934年起，「威科夫課程」正如其名，維持了威科夫在市場名人堂內的地位。數千名交易人和投資人已經上了這門課，至今亞利桑那州鳳凰城的股市研究所仍有提供這個課程。過去80年來，課程已經被修改和更新，以適應市場條件的變化，卻不會偏離威科夫的原作。它包含了威科夫的交易／分析方法的具體細節。他的其中一個章節——「透過《紐約時報》（The New York Times）50支股票的平均垂直長條圖，判斷市場的趨勢」，截取了其著作的精髓，並為我的書籍提供指引之光。
現今上威科夫課程的學生，有許多都聚焦於累積和分配的模型，但威科夫從來就沒有構思出這種對於累積和分配的解釋，這些解釋都是在他過世後加上去的。他的確有討論市場行為的某些特性，這些特性都包含在上述模型中。如今課程傳授的累積和分配，是在長條圖上的交易量所揭露的行為。不過當威科夫提到這些名詞的時候，多半都是跟點數圖有關，而且從來就沒有具體的成分。我的看法是，這些模型是由他以前的同事製作的，以替這門課程增添具體性。
正如他的自傳中所表達的，威科夫想教學生如何發展一種交易人的感覺——直覺。具體性比直覺更好推銷；因為它更實在。我認為大家太依賴行為模式，卻不重視判讀長條圖的技巧。這些模式可能很快就變成固定範本，就像幾何形狀；那些尋求快速而不用思考的方法的人，就把價格變動塞進裡頭。它們讓思考變得死板而沒有創意，也會讓威科夫分析法的新學生感到灰心，這些學生可能不明白，圖表的世界是灰色的，而不是非黑即白。
一個人必須有開放的思維，而不是執著於先入為主的理想。雖然鮑伯．艾文斯（Bob Evans，威科夫課程的名師）對於彈跳、上推、冰線之類的描述既生動又有啟發性，但威科夫從未使用這類術語；不過，這不表示它們就該被禁止或沒有用。相反的，它們非常有幫助。最重要的是，威科夫是一位盤勢判讀者。隨著市場越來越健全和波動，他將他的盤勢判讀技巧應用於長條圖判讀，強調價格範圍、收盤位置、以及交易量。威科夫顯然知道趨勢線、通道、支撐線和壓力線的重要性，但現代課程對它們的著墨比較多。
我借用了威科夫的原作以及艾文斯的概念。我的方法包含了價格區間、收盤、交易量，也利用了我所謂的「線條的故事」，也就是價格／交易量行為的故事，被圖表上畫的線條給框出來且相互連結。這些線條讓價格變動成為焦點，讓讀者看到引起市場內行動的行為。因此，我試圖找出圖表上的交易，而不是弄清楚累積或分配是否正在發生。資訊的真金埋在威科夫讀長條圖的方法中，已成為一種失傳的技術。
本書的用意是要展現出，一個人如何能夠以邏輯解釋長條圖和波形圖，以找出即將發生的交易。藉由研究本書中的圖表範例，我相信讀者將會獲得極佳的洞察力，判讀市場自己透露的訊息。一開始或許很枯燥乏味，但透過練習和反覆作業（反覆作業是智慧之母！），就會成為習慣，使你找出不同程度的轉折點。
在本書各處出現的研究中，我們將會：

 將「買進或賣出的操作」與「報酬」做比較（也就是「交易量」對「向上或向下前進」）。
 觀察漲跌是否缺乏阻力，或是保持阻力（也就是「寬價格條」對「窄價格條」）。
 思考價格條範圍內收盤的意義。
 觀察上推或下推的縮短。
 觀察支撐／壓力線的穿透之後（這包含了彈跳和上推的概念）， 是否有跟進。
 觀察高交易量或「垂直」區域的測試（價格向上或向下加速）。
 考慮價格與趨勢線、通道、支撐／壓力線的互動，這通常會凸顯價格／交易量的故事。

在本書的下半部，我將會介紹我對於威科夫原版盤勢判讀工具的改編版，它更適用於現今股票和期貨市場的巨大波動。這些工具可以應用於當日和每日的價格變動，而且有人已經製作軟體以供即時使用。為了找到任何圖表上的交易，我們將受以下聲明引導，這是威科夫在很久以前說的：

成功的盤勢判讀（圖表判讀）就是在研究「力道」。判讀者必須有能力判斷哪一側擁有最大的拉力，而一個人必須有勇氣跟著那一側走。每次擺盪都有一些關鍵點，就像企業或個人的生命一樣。這些緊要關頭，就好像在某一側增加一根羽毛的重量，將會決定立即的趨勢。任何能夠發現這些關鍵點的人，就會贏多輸少。

讀過這本書之後，我保證你永遠不會回到你以前讀圖表的方法。我沒有祕密，將會把我對於威科夫和價格／交易量行為所知的一切傳授給你。孔子說：「溫故而知新，可以為師矣。

各界好評
推薦序　不藏私，在市場成功操作的「祕密配方」／陳世昇（奇貨怪道）
序
致謝

引言
第一章　交易哪裡找——概述
第二章　畫線
第三章　線條的故事
第四章　讀長條圖的邏輯
第五章　彈跳
第六章　上推
第七章　吸收
第八章　圖表研究
第九章　盤勢判讀　第一部分
第十章　盤勢判讀　第二部分
第十一章　點數圖和磚形圖
關於作者

【序】
專業交易員、《賣出的藝術》作者／亞歷山大．艾爾德博士（Dr. Alexander Elder）

「當你去湖裡釣魚，你不會只是划船到湖中央，然後把釣線拋到水裡。你會去魚棲息的地方——在湖邊或是靠近下沉的樹木。同樣的， 你會在擁擠區域（congestion zones）的邊緣進場交易，這裡的上升趨勢或下降趨勢都已經筋疲力盡，以至於小小的壓力就能反轉趨勢。」
我經常在我的「交易人訓練營」（Traders’ Camps），聽到大衛用南方腔傳遞這些和其他聲明。現在很高興能在他的書中看到它們，就算你沒有參加為期一週的訓練營、並親自跟大衛一起學習，你也能獲得這些知識。
大衛是個安靜的人，每天都在他的交易室內獨處，但他扮演很重要的角色，培養出許多認真的交易人。我和朋友討論市場的時候，經常聽到：「大衛應該會在這裡畫線吧。」他讀圖表的方式已被他的數百位學生使用。
大衛拓展理查．威科夫（Richard Wyckoff）的經典著作（約100年前寫的），建立了市場分析的現代上層結構。價格條的變動高度，伴隨著上漲或下跌的交易量條，就是大衛用來建立市場分析的基本且不可縮減的要素。他用這些模式來判讀所有市場和時間範圍內的群眾行為——接著配置他的訂單。
所有交易都會在價格和交易量圖表上留下無法去除的軌跡。大衛聚焦於它們——而這些圖表會跟他說話。現在在這本書中，他會教你讀懂它們的語言。
大衛對於價格／交易量行為的敏銳專注力，令我想起我在醫學院遇到的一位老師。她很害羞、有一點聾，在大查房（grand round，臨床病例的分析討論會）的期間通常都站在後面。我們知道她觀察力敏銳、而且很熟悉病人的肢體語言，當教授們對一個診斷意見不合時，他們會請教她的意見。一個專注觀察的人，如果是以豐富經驗為基礎、而且沒有其他潛藏動機，就能看得比大多數人還深。
仔細讀這本書，你將能看出「假突破」的巨大重要性——大衛稱之為「彈跳」（走勢向下時）以及「上推」（走勢向上時）。他做出承諾：「一旦你熟悉彈跳和上推的行為，你就能看出一種行動跡象，而且在所有時期都有效。彈跳會替每日交易人的短期操作空間提供動力，或是做為長期資本利得的催化劑。」
我坐在教室後方好幾個小時，聽大衛講課和展示交易範例，後來假突破也成為我的關鍵交易模式之一。現在大衛將引導你仔細讀過數十個圖表、逐條分析，讓你學會判讀它們的訊息、並且預測趨勢反轉。
探討「吸收」的章節，將會教你怎麼估計當前趨勢的強度。趨勢是像「希臘方陣行軍踏過特洛伊平原」一般往前移動（大衛的比喻）， 或是前進時被增加的供給量給吸收，成為反轉的前兆？現在，隨著你瀏覽過大衛的圖表，你將會看出它們的價格和交易量模式，揭曉了它們的弱勢或優勢。
讀這本書的時候不要急。如果想完全受益於本書，你必須讓許多訊息慢慢沉澱。請務必將大衛的概念應用於當前的圖表，看著它們在你眼前展開，變得更有意義，然後再回到書中研究另外幾頁。這不是匆忙寫出來的書——是大衛花了好幾年完成的，而且你越認真讀它，受益就越多。
祝你讀得愉快、交易也愉快！

【摘文1】你可以靠「彈跳」和「上推」交易謀生

我在研討會或交易人訓練營演講的時候，會用以下聲明來介紹彈跳和上推：你可以靠彈跳和上推交易來謀生。一旦你適應了彈跳（和上推）的行為，你的眼界將會大開，看到適用於任何時期的行動跡象。彈跳能夠推動短期上漲、讓當沖交易人有操作空間，也能當成長期資本利得的催化劑。
對我而言，彈跳的定義是交易區間或支撐位被洗盤（穿透），但投資人未能跟進，因此導致向上反轉。交易區間的持續時間不必符合指定的數量。我的觀點來自於多年追蹤當日價格變動，例如為期4天的債券數據，代表一張5分鐘圖表上的320條價格條（僅限日間時段）；由320條價格條構成的支撐位或交易區間洗盤，突然間看起來像是值得交易的狀況；5分鐘或每月圖表上的彈跳所創造的潛在獲利，算是一種包含潛在趨勢、市場波動、以及點數準備的作用。
最後一則聲明指出了3個關於彈跳的重要觀念。第一，當市場跌破定義清楚的支撐線、但未能跟進時，我將它視為位於「潛在彈跳位置」。換句話說，因為沒有跟進，所以向上反轉或彈跳的機率提高了。這不保證一定會有彈跳。正如我們即將看到的，價格／交易量行為及圍繞彈跳狀況的更廣泛脈絡，能夠協助確定它的機率和重要性。第二，上升趨勢中的彈跳，有較高的成功機率。相反的，假如下降趨勢中的潛在彈跳未能發展下去，賣空者就會得到實用的交易資訊。第三，市場的波動通常會決定彈跳向上反轉的大小。準備的數量，也就是交易區間的大小，也可能決定彈跳所產生的向上變動的大小；「準備」的意思是點數圖上的擁擠程度，可以用來推算價格。
雖然威科夫沒有寫及彈跳本身，但他討論了市場怎麼測試和重新測試支撐位。這些測試讓大型操作者有機會判斷，在明確支撐位周圍有多少需求量。他們策劃的拋售讓價格低於這種支撐位，而這是一個終極測試：假如這種跌破未能以新的賣出產生攻勢，大型操作者就會認出這個供給的空白處並積極買進，因而產生快速的反轉行動。低於支撐位的下跌，通常會受到停損賣出的援助。
韓佛瑞．尼爾在其著作《盤勢判讀與市場戰術》中寫道：「市場是由買賣順序組成的蜂巢。」有人會停損賣出以抵消多頭部位，但另一部分的人可能會在走弱時進場做空，因為他們預期會有更大的下跌。市場如果對於看跌的損益報告或經濟數據產生反應，它的變動通常會觸發這種停損賣出。
當價格跌到支撐位下方，就像是目睹一場拳擊賽。假如一名拳擊手把對手打飛到擂臺外第5排座位，對手就不太可能站回擂臺上、重振精神再接再厲。跌破使天平傾斜，有利於賣家，他們應該會利用他們的優勢。若這件事沒發生，你就可以做多，然後在低於這次跌破的低點停損。這是在危險點買進時風險最小的做法；然而，這不表示我們每次跌破都要自動買進，並希望能夠反轉，畢竟，我們不會蹲在疾馳的火車前面撿零錢。

【摘文2】股市中巨大矛盾：看似又低又便宜的價位，通常還會再跌

當股票、指數或商品漲到之前的壓力線上方，但沒人跟進時，你就要考慮向下反轉的可能性，這種失敗的突破稱為「上推」。它跟彈跳一樣，有各種發生方式，而且之後可能會受到重新測試。
就像彈跳，上推可以在危險點提供風險最小的交易機會，也同樣可以在一次趨勢內提供非常快速的交易回合，或是出現在重要的頂部。我發現上推比彈跳更難交易，其中一個理由或許是散戶願意在新高點買進，但他們不會急著在新低點做空；因此，在彈跳的時候，我們通常能夠更清楚地分辨機構的買進。頂部的機構賣出，可能會被散戶的買進所掩蓋，因而變得模糊——而這正是清算多頭部位並建立空頭的專業交易人所偏好的環境。
因為有可能發生上推，所以我並不急著在突破時買進。傑西．李佛摩（Jesse Livermore）在其著作《傑西．李佛摩股市操盤術》（How to Trade in Stocks）中，表達了相反的看法：

知道這件事而感到驚訝的人應該不少吧：在我的交易方法當中，當我根據自己的紀錄，看見一個上升趨勢正在進展中，那麼只要股票出現正常反應之後漲到新高，我就會立刻成為買家。

在新高點買進，是《投資人商務日報》（Investor’s Business Daily）交易哲學的支柱之一，這招在牛市特別有效。股票經紀人威廉．歐尼爾（William O’Neil）在他的傑出著作《笑傲股市》（Make Money in Stocks）中寫道：

接受股市中巨大矛盾的難處在於，對多數人來說看似又高又有風險的價位，通常還會再漲，而看似又低又便宜的價位，通常還會再跌。

若要相信這個明智的建議，需要花上很長的時間，我的看法與之類似，但我或許會補充說：「面對已經建立的趨勢（無論上升或下降）卻刻意跟大眾唱反調，這種高人氣策略可能會導致災難性的結果。」那麼，我們要怎麼知道壓力線上方的突破將會失敗？趨勢是最重要的考量。正如本章即將展示的，上升趨勢中的上推很難順利進展；但是在下降趨勢中，先前修正高點上方的上推，奏效的機率就比較大，甚至會蓬勃發展。