提錢退休 打造花不完的現金流

30歲想衝刺資產壯大本金，但不知該如何挑選投資工具
40歲想開始著手退休規劃，卻沒有方向心有餘而力不足
50歲擔心退休金準備不夠，對退休後生活花費提心吊膽
60歲從職場畢業正式退休，希望財富自由退休金花不完
透過這本最實用的退休金準備指南，讓位處不同人生階段族群，皆能藉由精準試算，找到退休投資規劃最適方案，有效排解各生命歷程中，面對退休金籌措的各種困惑與不安。
包括：以最科學方式，精準算出實際所需退休金額；認識勞保勞退，實戰精算出最佳請領年齡；透過實際試算，掌握股債配置最佳黃金比；並將市面上股債投資產品進行比拚，精選最適標的；最後歸納出上班族進行退休理財規劃，應避開的盲點。

★獨家Excel試算表！學員可自行下載
1.退休應準備多少：一表算出自己真正所需的退休金額
2.退休前該存多少：step by step盤點缺口，精準算出月存金額
3.退休後輕鬆提領：將所有風險數據化，打造源源不絕的退休金黃金配置

精算達人怪老子（蕭世斌）
★怪老子理財網站站長
怪老子專注理財教育，傳達正確理財知識，推廣理財教育多年，將教科書上的投資知識，用淺顯實用方式表達，讓所有對投資理財有興趣的朋友，輕鬆抓住投資理財要訣。
★ 暢銷財經作家
著有《怪老子教你打造超值ETF組合：訂做自己的資產翻倍計畫》、《怪老子教你：理專不想告訴你的穩穩賺投資法》、《怪老子帶你看懂財報選好股》、《一次就懂：怪老子帶你看懂財報選好股》等。
★ 鏡週刊【基金講堂】專欄作家

導讀

關於退休最常被問到的問題，就是要多少錢才能安心退？這問題有標準答案，但是每一個人都不一樣，因為每個人對退休的需求不一樣，需求不同當然結果也不同。想要安心退休，除了要知道得準備多少金額才足夠，還有許多要注意的問題，例如要投資什麼樣的標的，能夠有多少報酬率，才能達成目標，萬一規劃與實際執行有出入時，又該如何調整，這些心裡都需要有個腹案才行。到底一般上班族要存多少錢才能勇敢退休？

退休是一個很冗長的過程，從現在到預計退休年齡有一段期間，例如現在30歲，預計65歲退休，那麼會有35年的時間可以準備；再從開始退休到身故，也是一段很長的期間，例如65歲退休，85歲身故，退休期就有20年。這麼長的時間，即便都按照規劃執行，也會出現許多變數，畢竟不確定性太高了，當實際的結果和規劃產生差異時，如何解決這些問題也是退休的課題之一。

退休金需要多少每個人都不一樣，因為有3個變數需要自己決定，第1個變數就是退休後每年需要多少生活費，每個人退休想要過的生活都不一樣，有些人退休後只想過著簡單悠閒的生活；也有一些人退休後希望可以遊遍全世界，每年所需要的費用當然不低。每個人都得先按照自己的需求，估算出每年生活費，估算時只要用目前的物價估算即可。

第2個變數就是預計幾歲退休，每一個人期望退休的年齡都不一樣，有些人希望早早就能退休，有些人是工作狂，沒有工作就沒有重心，不管你是哪一種人，需要列出期望的退休年齡。

我過去在科技業工作，退休前已經是高階主管，薪水確實不錯，只是真的用肝換來的錢，所以當時我50算就退休了。這麼早就退休當然要有所本，我就是用Excel把退休金算了一下，讓老婆心安就退休了。第3個變數是投資報酬率，這個投資報酬率必須是自己可以達成的報酬率，如果你只會放銀行定存，每年的投資報酬率只有1.7%。但如果會投資0050，每年平均報酬率在9.5%上下，只是風險比較大。

另外，還有一項變數就是通貨膨脹率(第4個變數)，物價每年都在變動，估算每年生活需求，有必要把通貨膨脹率考慮在內，關於這點相信多數人都有深刻體會，因為這兩年物價實在漲不停，萬一沒有考慮這個變數，很可能準備的退休金會不夠用。然而未來的通貨膨脹率會是多少，我們無法事先知道，只能憑著過去的經驗預估一個數值，我通常都會建議每年以1.5%的通貨膨脹率做估算。把以上4項參數：退休後每年需要多少生活費、預計幾歲退休、自己可以達成的報酬率、及通貨膨脹率定下來之後，就可以開始試算。

透過這個線上退休規劃工具，可以先問問自己，退休後我想過什麼樣的生活，預計幾歲退休，把通貨膨脹影響因素考慮進去之后，應該要準備多少金額才足夠，就有個底了。這本書就是運用實際數字，告訴大家退休金準備絕非遙不可及，只要按部就班規劃、執行、調整，人生下半場就能富足精采。

Part1.退休金精準算
第1章 存多少錢才能勇敢退休
副標：線上輸入5參數秒知總額

重點摘要：
1.詳列所有需求與變數估算生活開銷
2.試算退休金需求總額
3.退休金真的可以永遠花不完
實戰試算：
1.一張Excel表精準估算生活開銷
2.輸入5參數，退休金需求總額馬上知

第2章 幾歲退休算得出來
副標：期待、口袋、投報帶決定可退年齡

重點摘要：
1.算一算自己幾歲可退休
2.輸入2變數可退休年齡全揭露
3.提早退休3要素：期待、口袋、投報帶
實戰試算：
1.算出幾歲有資格退休
2.一表查出可退休年齡

Part2.勞保勞退疑問全解答
第3章 勞保加勞退可以領多少
副標：退休金2支柱養老有底氣

重點摘要：
1.認識退休金3支柱
2.老年給付該選一次請領還是年金？
3.年金打折vs.一次請領自行投資大PK
4.勞退自提2大好處
實戰試算：
1.上網查詢勞保老年給付領多少
2.上網試算勞退可月領多少
3.試算一次請領靠自己投資是否可行

第4章 勞保老年年金該不該提前請領？
副標：答案藏在平均餘命與超車年齡

重點摘要：
1.勞保老年給付3種方式
2.提早請領vs.延後請領比拚
3.從平均餘命證明愈早請領愈划算
實戰試算：
1.年金給付提早領與正常領累積金額試算
2.一表看懂為何愈早請領年金愈有利

Part3.打造花不完的退休金
第5章 退休金不縮水的關鍵
副標：預估合理通膨及波動風險

重點摘要：
1.預估合理的通膨數字
2.退休金如何不被通膨打敗？
3.在報酬與風險中求平衡？
實戰試算：
1.一表看合理物價平均年成長率
2.如何用標準差量化投資風險？
3.查找平均報酬率及標準差

第6章 存股必賺密技
副標：ETF能確保源源不斷的現金流入

重點摘要：
1.存股2.0一定賺的理由
2.買進持有不需要任何操作
3.市值型ETF勝過高股息ETF
實戰試算：
1.0050與0056長期持有績效差異
2.0050前5大成分股近8年獲利與配息檢視

第7章 債券ETF具強大鎖利效果
副標：可長期持有不用操作的類定存

重點摘要：
1.債券票息vs.到期殖利率
2.債券的鎖利效果
3.債券ETF沒有到期日如何鎖利？
4.美債20年平均年報酬率約6%
實戰試算：
1.債券ETF賣舊債買新債對殖利率實際影響
2.美債20年ETF平均年報酬率評估

第8章 0050未來報酬率大公開
副標：1指標找出高CP值投資標的

重點摘要：
1.未來年化報酬率如何預測？
2.0050未來的可能年化報酬率
3.認識夏普比率，愈高愈好
實戰試算：
1.未來20年0050報酬率可能表現
2.夏普比率的計算與應用

第9章 退休後黃金資產配置
副標：揭股債最佳組合6：4

重點摘要：
1.利用股債負相關降低資產波動
2.實證股債最佳組合為6：4
3.進一步降低波動靠定存
4.退休族如何配置定存與股債
實戰試算：
1.0050與20年公債ETF配比對於報酬率與波動度的影響
2.透過效率前緣實證股債最佳配置為6：4
3.一表看退休族最佳股債與定存配比

Part4.退休金會長大攻略
第10章 動態提領退休金一定夠用
副標：股災來亂、通膨高掛也不怕

重點摘要：
1.如何確保退休金一定夠用？
2.動態調整提領金額的精神與要訣
3.不擔心退休後出現變數的絕招
實戰試算：
1.退休金需求線上試算看動態提領的重要性
2.利用Excel表算出當年度可提領生活費

第11章 股債ETF推薦標的出列
副標：ETF百花齊放 哪一檔最值得買？

重點摘要：
1.最值得入手的4檔股票型ETF
2.美國短中期公債ETF的報酬與波動
3.國內投資級公司債ETF分兩類
4.退休前vs.退休後最佳組合
實戰試算：
1.怪老子大推的4檔股票型ETF報酬率及波動度拆解
2.公債、公司債ETF報酬率及波動度拆解

第12章 退休金永遠花不完密技
副標：投資收益>年生活費如何達陣？

重點摘要：
1.永遠用不完的退休金公式
2.好用的退休金乘數表
3.3種退休後股債組合回流測試
實戰試算：
1.退休金乘數表計算用不完的退休金及提領金額
2.透過回流測試判斷退休後最佳股債組合

Part5.關於退休金累積誤區
第13章 市值型優於高股息ETF的理由
副標：別讓退休金累積慢半拍

重點摘要：
1.配息放定存vs.滾入投資比一比
2.少了複利效果 退休金累積慢半拍
3.學會投資 退休金輕鬆多1倍
實戰試算：
1.一表看配息滾入與未滾入投資長期績效差異
2.過去17年高股息與市值型ETF報酬比較
3.投資報酬率對退休金累積，及退休後提領金額的影響

第14章 誰說打造現金流一定要靠高配息
副標：0050 0056 00713 00878 00919大PK

重點摘要：
1.高股息ETF必然排除高成長公司
2.高股息ETF vs.市值型ETF大比拚
3.月提領5萬 高股息與市值型ETF淨資產變化
實戰試算：
1.主要高股型ETF自成立以來與0050績效比較
2.投入千萬月領5萬，實算0050比00878結餘多出263萬

第5章 退休金不縮水的關鍵
預估合理通膨及波動風險

重點摘要：
1.預估合理的通膨數字
2.退休金如何不被通膨打敗？
3.在報酬與風險中求平衡？

實戰試算：
1.一表看合理物價平均年成長率
2.如何用標準差量化投資風險？
3.查找平均報酬率及標準差

大家應該都知道，退休金準備最怕發生什麼事？就是錢用完了，人還沒走。退休金會在身故前花光，主要有兩個原因，一是錢準備不夠，另一就是錢縮水了。我們先來釐清，會讓退休金縮水的因素有哪些？可分為兩部分，一是退休金拿去投資所造成的資產減損，另外就是通貨膨脹導致物價上漲，造成購買力縮水。
避免退休金資產縮水最好的方式，就是投資銀行定存，我知道報酬率很低，但這樣一來，完全不用擔心會有虧損發生；但相對來說，年報酬率只有大約1.7%，想必大家都不太滿意。
要知道我們常說的投資報酬率，就是資金成長率，在這裡就是指退休金成長率。投資銀行定存，雖然可以讓退休金以1.7%的成長率上升，但是當物價成長力道高過1.7%，就會造成可運用的退休金縮水。結果是，老本看似安好，其實購買力下降，也是一種縮水，讓人惶惶不安。
那麼，解決之道是什麼呢？當然就是讓退休金的投資報酬率，能夠高過通膨！只是別忘了投資鐵律：報酬率愈高，波動風險愈大。如何在報酬率及風險之間拿捏，永遠都是大家要重視的重要課題。

預估合理的通膨數字
想要打敗通貨膨脹，首先得知道長期平均通貨膨脹率是多少。退休規劃所使用的通貨膨脹率，應該用一段長時間的平均值來估算，畢竟對多數人來說，想要開始規劃退休時，大概距離退休期間都在20年上下，顯然不能用最近一兩年的物價上漲，去推估未來20年的物價上漲率。
我很清楚很多人看到近年物價上漲的情況，會自行估算每年通貨膨脹率高掛在3～5%以上，但這些都是自己嚇自己。
通貨膨脹率未來每年是多少，其實沒有人知道。即便這樣，可以用過去的資訊當參考，而估算通貨膨脹率是一項專業，我們就讓專業的來，大家不需要揣測。

每年度消費者物價指數年增率

資料來源：行政院主計總處，怪老子整理

行政院主計總處網站上會公布每年度的消費者物價指數，英文簡稱CPI，我把每年度增加的比率，也就是年增率用直條圖畫出來，可以看到每一年度都不一樣，某些年度物價是呈現衰退的，某些年度卻是大幅度成長；面對這樣起落的情況，估算長期的通貨膨脹率，最簡單的方式就是求取平均值。物價是複合成長，用幾何平均成長率來表示最為恰當，也就是一段期間的年化成長率。

CPI消費者物價指數

資料來源：行政院主計總處，怪老子整理

圖表是消費者物價指數CPI從民國70年至民國113年7月的走勢，可以看出長期趨勢往上，但並不是直線往上走，而是分成好幾個階段，有時候較為平坦，有時候較為陡峭。
紅色虛線是物價成長斜率，藍色方塊是該期間的年化通貨膨脹率，或者是該期間的物價成長率。民國70年至75年走勢較為平坦，年化成長率0.96%；民國76年至84年走勢就非常陡峭，年化成長率3.23%；民國85年至91年呈現微幅上揚，年化成長率1.14%。
來到民國92年至108年上升的力道又稍微強了一些，年化成長率1.16%，但也還算溫和。民國109年到113年，也就是最近幾年，又以較陡峭的方式上揚，年化成長率2.16%。
若想知道未來20年，每年物價平均會成長多少百分比，可以用過去10年及20年物價的平均年成長率作為參考。

累積及年化物價成長率一覽

資料來源：怪老子整理
說明：以民國113年7月為基準點

這張表格是以民國113年7月為基準點，往前推5年、10年、15年，一直到民國70年1月的累積物價成長率，以及年化物價成長率。從年化物價成長率可以看出來，都落在1.26%至1.82%之間，這也是我在試算退休金時，通貨膨脹率參數預設值設定在1.5%的原因。
我還是得強調一下，這是從過去資料預估未來，而未來物價成長率會是多少，沒有人知道。所以所有的試算表，我都會把通貨膨脹率做成一個變數，讓使用者可以用更高或更低的數值，看試算結果會有多大差異。
知道通貨膨脹每年會以多少百分比成長，就可以知道在規劃退休後每年的生活費用時，必須逐年增加才行，這樣購買力才不會降低，才能維持一定的生活水準。
當然退休金的投資報酬率，必須高過通貨膨脹率，投資報酬率愈高，愈能抵擋通貨膨脹所造成的購買力縮水。只是報酬率伴隨的就是波動風險，報酬率愈高風險愈大。也因此除了要考慮報酬率之外，也要考慮到風險，而退休金投資更需要在報酬與風險中求取平衡。

退休金如何不被通膨打敗？
退休金要打敗通膨就必須投資，而投資必然得承擔風險，但如何讓投資風險降低呢？白話說就是降低投資虧損。許多人都知道如何計算報酬率，對風險卻只略知一二，這樣是沒辦法穩定獲利的。尤其是退休後沒有來自工作的收入，生活開銷都依賴退休金及其產生的投資收益，對風險必須更加重視才行。接下來就要來談談風險是什麼？如何量化風險。

元大台灣50（0050）雖一路往上但期間波動甚大

資料來源：怪老子整理

這是元大台灣50（0050）從成立日2003/6/25至2024/8/22的萬元績效走勢圖，也就是從成立日開始投資1萬元，且配息還原的淨值走勢。到了2024/8/22淨值會成長至9萬6,210元，累積報酬率862.1%，年化報酬率11.3%，這樣的投資績效確實非常好。
過去21年雖然長期趨勢往上，但是一路走來並非那麼平坦，總是上上下下的波動，尤其2008年遇到金融海嘯，跌幅高達49%。2022年初，則因為高漲的通膨使得聯準會升息，加上歐洲出現地緣政治危機，俄羅斯正式對烏克蘭開戰，台股因此重跌32%。
如果手上的退休金全數投資在0050，每年能夠有11.3%的報酬率當然很好，可是當遇到這種重大跌幅，看到退休金帳上價值只剩下一半，未來的狀況又不明朗，心中必然產生恐慌，而這絕對不是退休族樂見的。
所以，只知道0050的績效還不夠，還要能夠衡量波動大小才行，也就是用一個數值來描述波動。而投資學使用平均報酬率與標準差，來描述報酬與風險，平均報酬率愈高愈好，標準差則用來表示波動風險，數值愈高代表風險愈大。

元大台灣50（0050）月報酬率及標準差

資料來源：怪老子整理

衡量0050的風險，可以把0050從成立日至今的每一個月，都當作一期來看待，紀錄月初至月底的報酬率，可以得到254個月、各個月份的報酬率，這張直條圖就列出了每一個月的報酬率，可以看出某些月份報酬較高，某些月份報酬較低。但整體來說，正報酬共有154個月，負報酬則有100個月，月平均報酬率為1.049%、標準差5.36%。其中標準差就是報酬率偏離平均報酬率的程度。

元大台灣50（0050）月報酬率機率分布

資料來源：怪老子整理

如果把這些報酬率做成直方圖，會發現月報酬率出現的機率分佈，近似常態分佈。圖的水平軸是月報酬率區間，每一直條圖是該區間出現的機率。從此圖可以看出，月報酬率出現在0% ～ 3%的機率最大，佔了27.5%，報酬率出現在-3%～0%之間的機率21.6%，報酬率出現在3%～6%之間的機率18.0%，平均值1.049%剛好就是位於直方圖中間的0%～3%位置。而如果報酬率是隨機出現且是常態分布，那麼月報酬率出現在平均報酬率正負1個標準差的區間，機率為68%，出現在正負兩個標準差的區間，機率為95%。

在報酬與風險中求平衡
0050月報酬率平均值為1.049%，標準差5.36%，正負1個標準差的區間就是
-4.31%～6.41%。負1個標準差區間的左邊界，是用月平均報酬率減掉1個標準差，即1.409%減掉5.36%，等於-4.31%。正1個標準差區間的右邊界，是平均值加上1個標準差，就是1.049%加上5.36%，等於6.41%。白話一點的解釋，有近七成的機會月報酬率會落在-4.31%與6.41%之間；另外，月報酬率出現在正負兩個標準差的區間，也就是平均值加減兩倍的標準差，即範圍在-9.67%～11.77%之間出現的機率則為95%。
投資者習慣以年平均報酬率及年標準差表示，但我認為一年為一期的樣本數不夠多，所以用月報酬率的結果去推算年報酬率。
公式如下：
年平均報酬率等於月報酬率乘以12
年標準差等於月標準差乘以開根號12
推算出來0050的年平均報酬率為12.6%，年標準差為18.57%。也就是每年的報酬率若隨機出現，有68%機率會落在-6.0%～31.2%間，有95%機率會落在 -24.6%～49.7%間。

元大台灣50（0050）年報酬率

資料來源：怪老子整理

接著看實際每一年報酬率會是如何。以每年初至年底為一期，算起來總共有20期。落在-6.0%～31.2%之間的年數有13年，相當於65%的機率(=13/20)，跟用月報酬率估算的68%差不多。落在-24.6%～49.7%的年數有18年，相當於有90%的出現機率(=18/20)。
也就是說，下一年度的報酬率會是多少，雖然不知道，但掌握年平均報酬率12.6%，年標準差18.57%之後，就知道落點區間有95%的信心會落在-24.6%～49.7%之間，只有很少的機率會小於-24.6%，以及很少的機率會大於49.7%。
以上分析主要是讓大家知道，0050這檔ETF的報酬率呈現常態分佈。另外，也要讓大家知道，標準差數值愈小，落點範圍愈精準，愈靠近平均報酬率，資產波動愈小。反過來說，標準差數值愈大，落點範圍愈大，離平均報酬率愈遠，大起大落的情況會較常出現。
所以，投資不能只看投資報酬率，還得看標準差，目的在於衡量波動度，因為相信沒有人希望退休後的資產，忽然大縮水，整天擔心受怕。
至於標準差如何計算，其實投資者並不需要自行敲計算機，因為幾乎提供ETF資訊的網站，都會提供年標準差供參考，例如晨星（Morningstar），以及MoneyDJ等網站，畢竟標準差是投資最重要的指標之一。

標準差如何找？

資料來源：晨星網站