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國內外名人推薦 巴菲特 柯林斯／《從A到A+》作者 查理‧蒙格／波克夏副董事長 麥可‧戴爾／戴爾（Dell）公司創辦人 何飛鵬／城邦媒體集團首席執行長 柯世峰／資產管理業資深總座 魏寶生／凱基商業銀行董事長 （按姓氏筆畫排列) 環境和情勢會改變， 而決定你是不是成功經營者的最終關鍵， 在於你能不能打好手中的牌。 本書作者畢業於史丹佛商學院，他以8年的時間，帶領哈佛商學院的

★巴菲特、查理‧蒙格等價值投資大師 必讀書單★當代企管大師、《從A到A+》作者詹姆‧柯林斯 好評推薦★《富比士》雜誌評比：商業重量級著作！★萬名讀者好評：亞馬遜商業類、企業管理暢銷排行投資本書任何一位執行長1萬元，25年後，價值就會超過150萬，這些執行長到底做對哪些事？能為股東帶來超過20％的年化報酬率！面對通膨焦慮、熊市警告，投資變得愈來愈難做，心裡明白，好公司值得投資，但總覺得財報好難懂，羨慕投資老手對公司侃侃而談，其實，在判斷好公司前，你可以先學會判斷好的執行長會做什麼？好的執行長，就是能為股東帶來長期獲利的「高績效執行長」。拿出筆勾選，看看你投資的公司的執行長，符合多少項高績效特質：☑資本配置高度集權，由執行長本人指揮☑一定問報酬率，重視現金流量，只去執行報酬具有吸引力的投資專案☑保持彈性，面對不確定性，不打高空，以務實的機會主義因應☑獨立自主，不過度分析，或倚賴外部顧問的建議☑像鱷魚般有耐心，願意耐心等待機會，一旦出現機會，就以驚人速度大膽行動☑高度分權，降低了成本與公司 / 集團內部的「敵意」☑徹底的理性，擁有長期投資人的觀點，而非高薪打工仔觀點；焦點放在變數，避免盲從☑反向操作：在利潤不具吸引力時退到場邊，但在別人退場時逢低進場除了以上特質，本書選出的八位執行長，都在冷戰後漫長的經濟萎靡期，為股東帶來20%以上的年化報酬率。這段期間，外有石油危機，內有災難性的財政和貨幣政策，在各種負面消息的籠罩之下，美國出現嚴重通膨、兩次大幅度的衰退（和空頭走勢），利率高達18％，油價暴漲了3倍。這段時期和現在一樣，充滿了不確定性，許多經理人都按兵不動；反觀這幾位非典型的高績效執行長，這段時間可說是他們職業生涯中最活躍的時期――他們每一位要不就是投入庫藏股買回計畫，要不就是展開一連串大規模的收購。套用華倫．巴菲特的說法，這時的他們非常「貪心」，他們的同業則是非常「恐慌」。他們之所以有好成績，在於他們專注在「資本配置」，他們不在乎大眾和外在的觀點，而是以務實的角度，有效率的替股東創造財富最大化。以『資本配置最佳化』為原則的公司，在配置資金時，基本上有五大方向：1 當本業具備成長性時，投資本業。2 當本業不具備成長性時，投資其他產業3 當滿足前兩項的時候，有負債就償還債務。4 當公司本身股價低於內在價值的時候，實施庫藏股。5 滿足前四項後，發放現金股息。本書橫跨投資和商

想賺得比其他人（大盤）多，就必須考慮得更多！判斷公司未來值多少，怎麼買？又怎麼賣？真正幫投資人賺錢的CEO，怎麼想？又會怎麼做？―幫投資人積極鍛鍊「選股的第二層思」考―【第一冊】《解讀市場預期：讓你從股價判讀中獲得超額報酬，霍華．馬克斯、《致富心態》作者摩根．豪瑟推薦必讀》★《打破選股迷思的獲利心法》作者達摩德仁教授撰文解說★《投資最重要的事》作者霍華‧馬克斯、《致富心態》作者摩根‧豪瑟一致好評★成長型、價值型投資人都適用，同時掌握估值的技術與藝術★本書的「預期投資法」幫你鍛鍊出馬克斯強調的「第二層思考」看完這本書，你可以學會――1. 評估股價中隱含的市場預期2. 找到股價修正的原因與時機點，進而找到投資機會3. 訂定買進、賣出或持有的決策標準想要了解市場預期如何影響一家公司未來的表現，「股價」是最清楚、最可靠的訊號，從股價反推，解構企業價值，利用預期落差擊敗大盤！我們要找的，不是便宜的股票，而是價格合理、且市場對它有期待的股票，但如何做到――藉由估計公司價值來評估股價的傳統方法已不再適用，本書為投資人提供一套嚴謹的投資策略與財務分析方法：「預期投資法」，重新定義並解答：「公司的未來值多少價值？」「股價」表達投資人的集體預期，掌握這些預期的變化，將決定你是否成為贏家。大多數投資書籍都會試著藉由估計公司的價值來評估股價的吸引力，但市場的複雜度使得財報成績可能提早、也可能延後反應在股價上，為了解決這個問題，莫布新認為，與其從基本面的起點出發，不如從基本面的終點「股價」回頭審視市場，解讀市場預期。「預期投資法」是一套選股流程，它使用市場自己的訂價機制，解讀隱含在公司股價中的預期。更顯示出預期的修正如何影響股價。簡單來說，預期投資法使用正確的工具來評估正確的預期，做出正確的投資選擇。適用不同產業（實體產品事業、服務型事業，與知識型產品事業），也適用不同投資風格（成長型與價值型）。本書結構――幫你選股、交易、判斷消息【PART1】介紹預期投資法使用的工具。解釋為什麼傳統分析側重短期效益與本益比，導致錯誤預期。並提醒投資人跟著現金走，忘掉盈餘和本益比，避免以為預測能讓自己成為大預言家，猜不到才是市場常態。【PART2】使用預期投資法的3個步驟。尋找市場預期出現修正的潛在原因，並專注分析對股價有最大影響的價值觸發因素（銷量、成本或投資），最後使用競爭策略分析，有助於預測到預期的修